中东局势持续升级，中东多个国家遭受袭击，并且伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，临近的苏伊士运河也同样存在风险，带动原油、天然气以及丙烷等产品的价格大幅上涨。聚烯烃作为下游化工品同样保持了强势运行，截止3月4日收盘，L2605合约价格较2月27日上涨758元/吨，涨幅为11.5%，PP2605合约价格较2月27日上涨895元/吨，涨幅为13.5%，内外盘现货价格同样大幅上涨。
霍尔木兹海峡封锁，原油与丙烷价格大幅上涨
伊朗于2月28日宣布封锁霍尔木兹海峡，导致海峡区域航运基本停止，数家全球主要航运公司宣布暂停船舶通过霍尔木兹海峡，就近避险，并且增收紧急冲突附加费、战争风险附加费等费用，临近的苏伊士运河航线也同样遭受波及，并且部分中东重要港口遭遇袭击，中转港拥堵加剧，中东以及欧洲相关航线被迫暂停等待或者改道好望角航线，保险费以及运费大幅上涨，整体航程拉长，船期延误率大幅提高。
除了航运成本以及运输时间之外，波斯湾地区国家的主要港口基本均位于霍尔木兹海峡以内，霍尔木兹海峡封锁之后，中东船只无法通过海运运输货物，而中东地区的管道运输无法完全弥补海运受阻带来的出口减量。作为全球重要的原油以及化工品出口国，中东地区的运输受阻会导致全球油气相关产品的供应出现缺口，带动原油以及液化气等产品价格大幅上涨，布伦特原油主力合约价格最高突破85美元/桶，较2月27日收盘上涨了16%，外盘丙烷价格涨幅同样巨大，3月3日丙烷进口价格已经上涨至接近800美元/吨，较2月27日上涨145美元/吨，涨幅达到22%。上游原料价格的大幅上涨带动了聚烯烃成本端的走强。
中国是全球最大的原油进口国，其中约有40%到50%的进口原油需要经过霍尔木兹海峡运输，而且伊朗本身也是中国第三大原油供应国，霍尔木兹海峡的持续封锁会大幅减少中国进口原油的到港量，进而影响国内炼厂的开工以及排产情况，导致下游化工品供应减少。根据市场传闻，已经有部分炼厂选择防御性降负，并未为了保证成品油的供应，部分炼厂可能会为了增加成品油的产出而选择降低化工品的负荷，若是原油进口运输持续受阻，国内炼厂降负情况将会更加明显，从而影响到国内聚烯烃的生产情况。
聚烯烃进口供应减少
中东地区是全球重要的聚烯烃产地之一，仅次于东北亚地区以及北美地区。据统计，中东地区合计拥有超过2300万吨/年的聚乙烯产能，占全球总产能的15%，当地聚丙烯的产能也超过1000万吨/年，占全球总产能的9%左右。中东地区依托于当地丰富且廉价的油气资源，通过炼化一体化的生产模式在全球化工行业中占据了十分重要的地位，中东地区的聚烯烃供应受阻将会影响到全球聚烯烃的供应格局。
中东地区是我国重要的聚烯烃进口来源。2025年，中国聚乙烯的进口依存度达到将近30%，聚丙烯的进口依存度较低，仅为7%，因此相对而言对于聚乙烯的影响会更大。中国聚乙烯进口中有将近一半的货源是来自于中东地区，其中阿联酋与沙特阿拉伯分别是我国最大的两个进口来源国家，伊朗的占比排名第四。分品种来看，中东地区进口货源对于非标品HDPE与LDPE的影响更大，LDPE的进口份额中来自中东地区国家的合计占比超过50%，阿联酋占比最大，为20%，伊朗占比为14%，HDPE中中东地区国家的合计占比同样在50%以上，其中伊朗占比为10%，相对而言标品对于中东国家的依赖度要低于非标品，其合计进口占比为34%，其中伊朗的占比不到3%。若是霍尔木兹海峡封锁持续较长时间，中东地区货源无法通过海运发货会导致全球聚烯烃供应收紧，进而对国内聚乙烯供应造成较大影响，特别是对非标品的供应。
总结
短期内聚烯烃价格的波动更多还是取决于成本端价格的波动，若是中东局势能够在较短时间内得到缓和，那么聚烯烃价格将会逐渐回归基本面主导的情况，但若是中东局势未能得到缓和，上游原油以及丙烷等原料的价格将会继续上涨，并且国内原油以及聚烯烃的进口将会出现明显减量，进而导致国内聚烯烃供应出现缺口，支撑聚烯烃价格维持强势运行，需要密切关注中东局势的变化。
分析师：黄月亮
从业资格号：F3071105
投资咨询号：Z0018860
审核人：施潇涵
审核人从业资格号：F3047765
审核人投资咨询号：Z0013647
日期：2026年03月04日
本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，期货交易咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者期货交易咨询建议。
中东局势持续升级，中东多个国家遭受袭击，并且伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，临近的苏伊士运河也同样存在风险，带动原油、天然气以及丙烷等产品的价格大幅上涨。聚烯烃作为下游化工品同样保持了强势运行，截止3月4日收盘，L2605合约价格较2月27日上涨758元/吨，涨幅为11.5%，PP2605合约价格较2月27日上涨895元/吨，涨幅为13.5%，内外盘现货价格同样大幅上涨。
霍尔木兹海峡封锁，原油与丙烷价格大幅上涨
伊朗于2月28日宣布封锁霍尔木兹海峡，导致海峡区域航运基本停止，数家全球主要航运公司宣布暂停船舶通过霍尔木兹海峡，就近避险，并且增收紧急冲突附加费、战争风险附加费等费用，临近的苏伊士运河航线也同样遭受波及，并且部分中东重要港口遭遇袭击，中转港拥堵加剧，中东以及欧洲相关航线被迫暂停等待或者改道好望角航线，保险费以及运费大幅上涨，整体航程拉长，船期延误率大幅提高。
除了航运成本以及运输时间之外，波斯湾地区国家的主要港口基本均位于霍尔木兹海峡以内，霍尔木兹海峡封锁之后，中东船只无法通过海运运输货物，而中东地区的管道运输无法完全弥补海运受阻带来的出口减量。作为全球重要的原油以及化工品出口国，中东地区的运输受阻会导致全球油气相关产品的供应出现缺口，带动原油以及液化气等产品价格大幅上涨，布伦特原油主力合约价格最高突破85美元/桶，较2月27日收盘上涨了16%，外盘丙烷价格涨幅同样巨大，3月3日丙烷进口价格已经上涨至接近800美元/吨，较2月27日上涨145美元/吨，涨幅达到22%。上游原料价格的大幅上涨带动了聚烯烃成本端的走强。
中国是全球最大的原油进口国，其中约有40%到50%的进口原油需要经过霍尔木兹海峡运输，而且伊朗本身也是中国第三大原油供应国，霍尔木兹海峡的持续封锁会大幅减少中国进口原油的到港量，进而影响国内炼厂的开工以及排产情况，导致下游化工品供应减少。根据市场传闻，已经有部分炼厂选择防御性降负，并未为了保证成品油的供应，部分炼厂可能会为了增加成品油的产出而选择降低化工品的负荷，若是原油进口运输持续受阻，国内炼厂降负情况将会更加明显，从而影响到国内聚烯烃的生产情况。
聚烯烃进口供应减少
中东地区是全球重要的聚烯烃产地之一，仅次于东北亚地区以及北美地区。据统计，中东地区合计拥有超过2300万吨/年的聚乙烯产能，占全球总产能的15%，当地聚丙烯的产能也超过1000万吨/年，占全球总产能的9%左右。中东地区依托于当地丰富且廉价的油气资源，通过炼化一体化的生产模式在全球化工行业中占据了十分重要的地位，中东地区的聚烯烃供应受阻将会影响到全球聚烯烃的供应格局。
中东地区是我国重要的聚烯烃进口来源。2025年，中国聚乙烯的进口依存度达到将近30%，聚丙烯的进口依存度较低，仅为7%，因此相对而言对于聚乙烯的影响会更大。中国聚乙烯进口中有将近一半的货源是来自于中东地区，其中阿联酋与沙特阿拉伯分别是我国最大的两个进口来源国家，伊朗的占比排名第四。分品种来看，中东地区进口货源对于非标品HDPE与LDPE的影响更大，LDPE的进口份额中来自中东地区国家的合计占比超过50%，阿联酋占比最大，为20%，伊朗占比为14%，HDPE中中东地区国家的合计占比同样在50%以上，其中伊朗占比为10%，相对而言标品对于中东国家的依赖度要低于非标品，其合计进口占比为34%，其中伊朗的占比不到3%。若是霍尔木兹海峡封锁持续较长时间，中东地区货源无法通过海运发货会导致全球聚烯烃供应收紧，进而对国内聚乙烯供应造成较大影响，特别是对非标品的供应。
总结
短期内聚烯烃价格的波动更多还是取决于成本端价格的波动，若是中东局势能够在较短时间内得到缓和，那么聚烯烃价格将会逐渐回归基本面主导的情况，但若是中东局势未能得到缓和，上游原油以及丙烷等原料的价格将会继续上涨，并且国内原油以及聚烯烃的进口将会出现明显减量，进而导致国内聚烯烃供应出现缺口，支撑聚烯烃价格维持强势运行，需要密切关注中东局势的变化。
分析师：黄月亮
从业资格号：F3071105
投资咨询号：Z0018860
审核人：施潇涵
审核人从业资格号：F3047765
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日期：2026年03月04日
本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，期货交易咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者期货交易咨询建议。
