国贸期货：贵金属牛市逻辑仍旧坚固 建议以逢低多配为主
恒泰期货：地缘局势、宽松预期和弱美元提振贵金属
广发期货：警惕黄金大涨之后多头集中止盈
法国兴业银行（SociétéGénérale）：黄金将继续在全球外汇储备中发挥重要作用
华侨银行（OCBC）：金价上行风险正在重建
【机构观点分析】
国贸期货研报指出，短期市场或仍需继续消化特朗普新关税政策以及美伊紧张局势的持续发酵带来的不确定性，贵金属价格有望维持偏强运行，直至局势出现新的进展或美国对伊朗的军事行动落地。中长期来看，贵金属牛市的底层逻辑仍旧坚固，建议投资者以逢低多配为主。黄金将继续凭借货币与避险属性，在美国债务扩张持续削弱美元信用、地缘政治局势复杂及流动性宽松延续等多重因素共振下，全球央行／机构／居民的配置需求有望延续，驱动价格重心继续上移。
恒泰期货25日早盘观点认为，中东地区局势持续紧张，美军在相关区域军事部署加剧了市场对潜在冲突的担忧，弹性避险需求增强了黄金的战略配置价值。同时，市场对美联储降息预期持续发酵，“宽松预期+弱美元”修复通道延续，提振了以美元计价的贵金属价格。节后内盘贵金属价格或呈现跟随行情，高波动率背景下注意仓位控制。
广发期货研报观点认为，当前市场仍将进一步对特朗普关税的影响进行计价，尽管投资性质的金银进口关税被豁免，但政策本身对美元资产冲击下美元指数应声回落，近期金银ETF持仓有所回升，反映不确定性因素增加使投资者对贵金属配置需求持续增强，从而带来长期利多。但从过去的经验看，黄金大涨后都会出现因多头集中高位止盈而回落盘整的情况，现在也类似，行情或转入2-4个月的酝酿期，以积累新的突破前高的动能。本周随着期货合约保证金下调使流动性改善，商品市场包括有色贵金属等有望保持偏强震荡，但消息面相关不确定性都可能造成市场波动上升。
法国兴业银行（SociétéGénérale）大宗商品分析师在最新的贵金属报告中称，通过对黄金在央行资产负债表上的作用进行历史考察后认为，黄金将继续在全球外汇储备中发挥重要作用。分析师表示，黄金在央行资产负债表上是作为信托流动性、无负担、无交易对手风险的锚，而不是作为短期预算管理货币化的资源池。因此，黄金的价值使它免受短期政治压力的影响。因此，该行认为，近期官方部门购金疲软似乎是暂时的，黄金的持久吸引力植根于其独特的货币特征。随着主权债务负担攀升，对法定货币的信心面临周期性考验，各国央行似乎不太可能放弃黄金。
华侨银行（OCBC）的分析师指出，随着市场重新评估美国关税不确定性及地缘政治风险，黄金延续了反弹势头。1月下旬金价的回调是一次正常的市场修正，而非结构性趋势的逆转，贸易碎片化担忧和通胀溢出效应为黄金的避险需求提供了支撑。技术指标目前显示，在关键支撑位上方，金价上行风险正在重新积聚。
编辑：郭洲洋
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恒泰期货：地缘局势、宽松预期和弱美元提振贵金属
广发期货：警惕黄金大涨之后多头集中止盈
法国兴业银行（SociétéGénérale）：黄金将继续在全球外汇储备中发挥重要作用
华侨银行（OCBC）：金价上行风险正在重建
【机构观点分析】
国贸期货研报指出，短期市场或仍需继续消化特朗普新关税政策以及美伊紧张局势的持续发酵带来的不确定性，贵金属价格有望维持偏强运行，直至局势出现新的进展或美国对伊朗的军事行动落地。中长期来看，贵金属牛市的底层逻辑仍旧坚固，建议投资者以逢低多配为主。黄金将继续凭借货币与避险属性，在美国债务扩张持续削弱美元信用、地缘政治局势复杂及流动性宽松延续等多重因素共振下，全球央行／机构／居民的配置需求有望延续，驱动价格重心继续上移。
恒泰期货25日早盘观点认为，中东地区局势持续紧张，美军在相关区域军事部署加剧了市场对潜在冲突的担忧，弹性避险需求增强了黄金的战略配置价值。同时，市场对美联储降息预期持续发酵，“宽松预期+弱美元”修复通道延续，提振了以美元计价的贵金属价格。节后内盘贵金属价格或呈现跟随行情，高波动率背景下注意仓位控制。
广发期货研报观点认为，当前市场仍将进一步对特朗普关税的影响进行计价，尽管投资性质的金银进口关税被豁免，但政策本身对美元资产冲击下美元指数应声回落，近期金银ETF持仓有所回升，反映不确定性因素增加使投资者对贵金属配置需求持续增强，从而带来长期利多。但从过去的经验看，黄金大涨后都会出现因多头集中高位止盈而回落盘整的情况，现在也类似，行情或转入2-4个月的酝酿期，以积累新的突破前高的动能。本周随着期货合约保证金下调使流动性改善，商品市场包括有色贵金属等有望保持偏强震荡，但消息面相关不确定性都可能造成市场波动上升。
法国兴业银行（SociétéGénérale）大宗商品分析师在最新的贵金属报告中称，通过对黄金在央行资产负债表上的作用进行历史考察后认为，黄金将继续在全球外汇储备中发挥重要作用。分析师表示，黄金在央行资产负债表上是作为信托流动性、无负担、无交易对手风险的锚，而不是作为短期预算管理货币化的资源池。因此，黄金的价值使它免受短期政治压力的影响。因此，该行认为，近期官方部门购金疲软似乎是暂时的，黄金的持久吸引力植根于其独特的货币特征。随着主权债务负担攀升，对法定货币的信心面临周期性考验，各国央行似乎不太可能放弃黄金。
华侨银行（OCBC）的分析师指出，随着市场重新评估美国关税不确定性及地缘政治风险，黄金延续了反弹势头。1月下旬金价的回调是一次正常的市场修正，而非结构性趋势的逆转，贸易碎片化担忧和通胀溢出效应为黄金的避险需求提供了支撑。技术指标目前显示，在关键支撑位上方，金价上行风险正在重新积聚。
编辑：郭洲洋
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