【现货】据Mysteel，截至2月24日，无锡宏旺304冷轧价格14250元/吨，日环比上涨100元/吨；佛山宏旺304冷轧价格14100元/吨，日环比持平；基差335元/吨，日环比下跌125元/吨。
【原料】镍矿底部支撑强，部分大k岛印尼镍矿升水拉涨至32-35美元/湿吨，菲律宾发往印尼的Ni：1.4%的CIF价格拉涨至63美元/湿吨。假期结束镍铁交投逐步恢复，目前部分供方高镍生铁报价上涨至1100元/镍（舱底含税）附近，市场报价有抬升趋势，铬铁价格仍较坚挺。
【供应】据Mysteel统计，2026年1月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量342.6万吨，月环比增加16.55万吨，增幅5.08%，同比增加24.83%；300系179.57万吨，月环比增加4.85万吨，增幅2.78%，同比增加20.76%。2月不锈钢粗钢预计排产265.1万吨，月环比减少22.62%，同比减少12.49%；其中300系131.59万吨，月环比减少26.72%，同比减少17.14%。近期钢厂加大减产力度，部分钢厂停产检修。
【库存】社会库存累积，仓单近期也有增加。截至2月13日，无锡和佛山300系社会库存47.03万吨，周环比增加1.17万吨。2月24日上期所不锈钢期货库存60810吨，周环比增加7287吨。
【逻辑】昨日不锈钢盘面维持偏强震荡，主要仍受宏观和原料的带动，交易逻辑变化不大。宏观方面，美国总统特朗普新推出的10%的全球关税开始生效，后续关注关税预期变动。此前印尼能矿部发布26年镍矿RKAB配额在2.6-2.7亿吨，叠加印尼某大型矿山配额缩减超7成，印尼镍矿升水继续拉涨，原料坚挺。假期结束高镍生铁交投逐步恢复，价格整体稳中偏强，部分供方高镍生铁报价上涨至1100元/镍（舱底含税）附近，市场报价有抬升趋势。近期钢厂有部分停产检修，春节前后300系不锈钢预计影响产量48.5万吨。需求提振不足，传统和新兴板块分化，施工项目放缓采购乏力、下游企业资金压力凸显，需求端难以承接高价涨幅。社会库存消化不足小幅累积，仓单近期增加。总体上，假期宏观防线释放，钢厂减产供应缩量预期，淡季需求提振和库存消化仍不足，不锈钢供需缓慢修复，成本和需求持续博弈。短期预计震荡调增，主力参考13800-14500，后续仍关注宏观变化及钢厂动态。
【操作建议】主力参考13800-14500
【短期观点】区间震荡
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
【现货】据Mysteel，截至2月24日，无锡宏旺304冷轧价格14250元/吨，日环比上涨100元/吨；佛山宏旺304冷轧价格14100元/吨，日环比持平；基差335元/吨，日环比下跌125元/吨。
【原料】镍矿底部支撑强，部分大k岛印尼镍矿升水拉涨至32-35美元/湿吨，菲律宾发往印尼的Ni：1.4%的CIF价格拉涨至63美元/湿吨。假期结束镍铁交投逐步恢复，目前部分供方高镍生铁报价上涨至1100元/镍（舱底含税）附近，市场报价有抬升趋势，铬铁价格仍较坚挺。
【供应】据Mysteel统计，2026年1月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量342.6万吨，月环比增加16.55万吨，增幅5.08%，同比增加24.83%；300系179.57万吨，月环比增加4.85万吨，增幅2.78%，同比增加20.76%。2月不锈钢粗钢预计排产265.1万吨，月环比减少22.62%，同比减少12.49%；其中300系131.59万吨，月环比减少26.72%，同比减少17.14%。近期钢厂加大减产力度，部分钢厂停产检修。
【库存】社会库存累积，仓单近期也有增加。截至2月13日，无锡和佛山300系社会库存47.03万吨，周环比增加1.17万吨。2月24日上期所不锈钢期货库存60810吨，周环比增加7287吨。
【逻辑】昨日不锈钢盘面维持偏强震荡，主要仍受宏观和原料的带动，交易逻辑变化不大。宏观方面，美国总统特朗普新推出的10%的全球关税开始生效，后续关注关税预期变动。此前印尼能矿部发布26年镍矿RKAB配额在2.6-2.7亿吨，叠加印尼某大型矿山配额缩减超7成，印尼镍矿升水继续拉涨，原料坚挺。假期结束高镍生铁交投逐步恢复，价格整体稳中偏强，部分供方高镍生铁报价上涨至1100元/镍（舱底含税）附近，市场报价有抬升趋势。近期钢厂有部分停产检修，春节前后300系不锈钢预计影响产量48.5万吨。需求提振不足，传统和新兴板块分化，施工项目放缓采购乏力、下游企业资金压力凸显，需求端难以承接高价涨幅。社会库存消化不足小幅累积，仓单近期增加。总体上，假期宏观防线释放，钢厂减产供应缩量预期，淡季需求提振和库存消化仍不足，不锈钢供需缓慢修复，成本和需求持续博弈。短期预计震荡调增，主力参考13800-14500，后续仍关注宏观变化及钢厂动态。
【操作建议】主力参考13800-14500
【短期观点】区间震荡
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
