行情回顾
节前首日钢市开局不利，价格走弱。截至今日收盘，螺纹钢主力05合约报3027点，较上一交易日跌27点；热卷主力05合约报3195点，较上一交易日跌28点；焦炭主力05合约报1634.5点，较上一交易日跌38.5点；焦煤主力05合约报1101.5点，较上一交易日跌18.5点；铁矿石主力05合约报740.5点，较上一交易日跌13.5点。截至24日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3232元，较上一交易日降6元；热卷均价为3242元，较上一交易日降9元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为785元，较上一交易日跌5元；唐山准一级冶金焦价格为1440元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2880元，较上一交易日降20元。
市场分析
今日市场遭遇马年开局不利，钢市总体偏弱运行为主，期钢窄幅收跌，现货市场虽然未完全恢复正常交易，但也出现了报价小幅下滑状况。由于部分钢厂和地区假期积累了较多库存，市场对抛售担忧加大，因此市场存在出货套现的心理。
假期全球资本市场迎来普涨行情，尤其是亚太股市，国际贵金属、国际原油品种，涨幅较大。其中韩国KOSPI涨幅达5.5%，法国CAC40、英国富时100、德国DAX指数，分别上涨2.5%、2.3%、1.4%。美股纳斯达克和标普500分别上涨1.5%和1.1%。布油涨超5%，伦敦银和伦敦金的涨幅分别为9.34%和1.30%。伦敦铜、铝涨幅较小。金银铜铁品种中，唯独铁矿石下跌，新加坡铁矿石掉期延续节前下跌态势，自跌破100美金之后加快下行，最低接近95美金，节后连铁直接低开低走。
尽管贵金属、原油等商品上涨，但是和国内黑色走的是不同的逻辑，并且从国内黑色市场走势来看，并未借假期积累起来的看涨情绪，提振黑色走势，反而说明黑色延续基本面的脆弱。美国关税再生波折，美国最高法院裁定，美国总统特朗普标志性的大规模关税政策非法，特朗普痛批最高法院，并宣布对全球加征10%的关税。后又将税率提升至15%。叠加美国贸易政策变动与地缘紧张局势，这是金银继续上涨的基础。但黑色供需两弱，需求早开工尚未验证，港口库存持续高企，突破1.7亿吨近两年新高，直接压制了成本端支撑。而且焦煤、焦炭仍有为跌完之势，增加了市场对原材料进一步负反馈的担忧。
从产业逻辑看，当前钢市处于成本支撑弱化与库存压力博弈的关键阶段。钢市需重点跟踪两大变量：一是库存去化速度，若节后两周库存未能有效消化，价格或延续震荡下行；二是原料端企稳信号，铁矿石价格若持续低迷，将进一步压制成材的市场氛围。同时，需警惕全球宏观情绪波动对黑色系的外溢影响。
对于库存，假期因素起到很大作用，因今年开春早，过节晚，造成了阳历同比偏低，农历同比偏高的状态。后续需要进一步跟踪库销比和拐点的时间。
行情展望
从节后第一个交易日来看，黑色市场整体走势一般，从原料到成材，都是偏空运行态势。一方面，盘面没有跟随上假期全球贵金属、原油甚至多数股市上涨的节奏，而且螺纹、热卷、铁矿石等品种都创下半年来新低，市场有一定疲弱氛围。另一方面，节后运行的逻辑未变，尤其是局部地区厂库、社库累库的速度，压制了行情的高度。不过，市场仍然是资金博弈为主，随着现货市场慢慢复苏，会逐步止跌企稳。
从盘面来看，黑色商品整体回落为主。主力焦炭跌2.3%，焦煤和铁矿石跌幅分别为1.65%和1.79%，螺纹、热卷跌幅略小在1%以内。具体来看，螺纹主力合约收3027，跌27，持仓203.4万手，增仓9.2万手。节后资金快速回归，增仓放量下跌，盘中创去年7月份以来新低，险些失守3000关口。节后盘面走势延续节前跌势，技术指标较弱，防再次回探3000关口附近的风险。
行情回顾
节前首日钢市开局不利，价格走弱。截至今日收盘，螺纹钢主力05合约报3027点，较上一交易日跌27点；热卷主力05合约报3195点，较上一交易日跌28点；焦炭主力05合约报1634.5点，较上一交易日跌38.5点；焦煤主力05合约报1101.5点，较上一交易日跌18.5点；铁矿石主力05合约报740.5点，较上一交易日跌13.5点。截至24日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3232元，较上一交易日降6元；热卷均价为3242元，较上一交易日降9元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为785元，较上一交易日跌5元；唐山准一级冶金焦价格为1440元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2880元，较上一交易日降20元。
市场分析
今日市场遭遇马年开局不利，钢市总体偏弱运行为主，期钢窄幅收跌，现货市场虽然未完全恢复正常交易，但也出现了报价小幅下滑状况。由于部分钢厂和地区假期积累了较多库存，市场对抛售担忧加大，因此市场存在出货套现的心理。
假期全球资本市场迎来普涨行情，尤其是亚太股市，国际贵金属、国际原油品种，涨幅较大。其中韩国KOSPI涨幅达5.5%，法国CAC40、英国富时100、德国DAX指数，分别上涨2.5%、2.3%、1.4%。美股纳斯达克和标普500分别上涨1.5%和1.1%。布油涨超5%，伦敦银和伦敦金的涨幅分别为9.34%和1.30%。伦敦铜、铝涨幅较小。金银铜铁品种中，唯独铁矿石下跌，新加坡铁矿石掉期延续节前下跌态势，自跌破100美金之后加快下行，最低接近95美金，节后连铁直接低开低走。
尽管贵金属、原油等商品上涨，但是和国内黑色走的是不同的逻辑，并且从国内黑色市场走势来看，并未借假期积累起来的看涨情绪，提振黑色走势，反而说明黑色延续基本面的脆弱。美国关税再生波折，美国最高法院裁定，美国总统特朗普标志性的大规模关税政策非法，特朗普痛批最高法院，并宣布对全球加征10%的关税。后又将税率提升至15%。叠加美国贸易政策变动与地缘紧张局势，这是金银继续上涨的基础。但黑色供需两弱，需求早开工尚未验证，港口库存持续高企，突破1.7亿吨近两年新高，直接压制了成本端支撑。而且焦煤、焦炭仍有为跌完之势，增加了市场对原材料进一步负反馈的担忧。
从产业逻辑看，当前钢市处于成本支撑弱化与库存压力博弈的关键阶段。钢市需重点跟踪两大变量：一是库存去化速度，若节后两周库存未能有效消化，价格或延续震荡下行；二是原料端企稳信号，铁矿石价格若持续低迷，将进一步压制成材的市场氛围。同时，需警惕全球宏观情绪波动对黑色系的外溢影响。
对于库存，假期因素起到很大作用，因今年开春早，过节晚，造成了阳历同比偏低，农历同比偏高的状态。后续需要进一步跟踪库销比和拐点的时间。
行情展望
从节后第一个交易日来看，黑色市场整体走势一般，从原料到成材，都是偏空运行态势。一方面，盘面没有跟随上假期全球贵金属、原油甚至多数股市上涨的节奏，而且螺纹、热卷、铁矿石等品种都创下半年来新低，市场有一定疲弱氛围。另一方面，节后运行的逻辑未变，尤其是局部地区厂库、社库累库的速度，压制了行情的高度。不过，市场仍然是资金博弈为主，随着现货市场慢慢复苏，会逐步止跌企稳。
从盘面来看，黑色商品整体回落为主。主力焦炭跌2.3%，焦煤和铁矿石跌幅分别为1.65%和1.79%，螺纹、热卷跌幅略小在1%以内。具体来看，螺纹主力合约收3027，跌27，持仓203.4万手，增仓9.2万手。节后资金快速回归，增仓放量下跌，盘中创去年7月份以来新低，险些失守3000关口。节后盘面走势延续节前跌势，技术指标较弱，防再次回探3000关口附近的风险。
