科技牛继续当道？

另一个和资金面相对同等重要的议题将是A股科技牛的延续问题。

可以说，我国正在收获数十年来在科技创新、产业能力和人力资本方面投资的集中回报。随着“十四五”规划于去年结束，“十五五”规划中的重点方向继续凸显了对技术自主和创新驱动增长的坚定信心。

很多分析文章已经点出，未来五年我国将继续重点发展包括先进的数字化和自动化、新能源和低空经济，以及量子计算、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口和具身智能等新兴前沿技术。在这些领域中，中国企业已经提供了独特且经济高效的解决方案，不少细分赛道已经占据世界领先地位。

比如，节前火爆全球的AI视频生成模型Seedance2.0，在运镜、角色细节一致性、音画同步性、跨境头稳定性和成本方面，都取得了令世人震撼的成绩。说到底就是好用还便宜，直接定义了AI视频生成大模型性能的新天花板。

另一方面，中国企业在最前沿科技赛道布局的广度和深度都非常可观，不是说仅仅在下一代锂电池、智能机器人、AI大模型等几个领域有独到优势，而是在包括商业航天、量子通信、先进材料等大范围的前沿科技领域，布局了极其深厚的科研实力和非常成熟的上下游产业链，外加长期性的战略定力和成熟的商业生态系统。可以说，整个科技领域，都是A股投资者可以关注的重点。

那么，问题其实也随之而出：因为我国企业在那么广泛的科技领域都有大大小小的前进动能，概念和板块间的频繁切换就可能是一个问题。这几天的热点还是固态电池，可能后面几天马上就转移到了商业航天或者AI大模型上。对于散户来说，如此高频繁的切换，很可能会带来择时和择股方面的巨大难题。

这还不包括非科技类的板块轮动情况。

以今年1月到2月目前为止的行情看，由于大宗商品价格大涨，顺周期涨价品种如有色、石油石化，基础化工，建筑材料表现较好，除此之外AI应用爆发，传媒表现较好。整体上，顺周期涨价和以AI半导体为代表的产业趋势依然站在市场C位。

然而，由AI基础设施火爆行情引领的“光模块”概念中的龙头企业中际旭创和新易盛今年以来的股价表现却大幅低于各类基准指数和大盘。

上述这个案例就是比较好的镜子，告诉人们即便“科技牛”的整体趋势依然还会在节后乃至更长一段时间延续，其中的转换速度加快和短期资金炒作风险是明摆在那里的。投资者还需更多关注风险。

最后，还是那个老生常谈的问题：科技股是否已经存在过热的现象呢？

相对于白酒、家电、能源等领域中的传统蓝筹股、白马股，成长属性浓郁的科技股从去年至今涨得非常迅猛。这里面是否意味着某种“脱节”？

比如，白酒、家电领域的头部企业和内需、消费以及工业增加值等密切相关，相比人工智能、算力和芯片领域的股票，这些公司业绩所能反映出的“东西”是不一样的。而在这些“东西”没有基本性改变的前提下，市场热点的轮动可能就无法从科技股蔓延到其他板块了。

此时如果资金还是持续聚焦科技股，那么可能就会形成泡沫，至少是过热现象。

尾声

总之，在居民风险偏好没有大幅变化的前提下，千万别想当然地将银行存款结构性变化直接联系成股市新的增量资金。此外，也要准确理解市场对科技股的热诚到底有没有过热现象，以及科技股整体的牛市也可能含着其中某些个体板块的“频繁快速流转”风险。

到现在还没有“上车”的散户，到底还要不要想方设法上车呢？这是值得反复调研的决策。

科技牛继续当道？

另一个和资金面相对同等重要的议题将是A股科技牛的延续问题。

可以说，我国正在收获数十年来在科技创新、产业能力和人力资本方面投资的集中回报。随着“十四五”规划于去年结束，“十五五”规划中的重点方向继续凸显了对技术自主和创新驱动增长的坚定信心。

很多分析文章已经点出，未来五年我国将继续重点发展包括先进的数字化和自动化、新能源和低空经济，以及量子计算、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口和具身智能等新兴前沿技术。在这些领域中，中国企业已经提供了独特且经济高效的解决方案，不少细分赛道已经占据世界领先地位。

比如，节前火爆全球的AI视频生成模型Seedance2.0，在运镜、角色细节一致性、音画同步性、跨境头稳定性和成本方面，都取得了令世人震撼的成绩。说到底就是好用还便宜，直接定义了AI视频生成大模型性能的新天花板。

另一方面，中国企业在最前沿科技赛道布局的广度和深度都非常可观，不是说仅仅在下一代锂电池、智能机器人、AI大模型等几个领域有独到优势，而是在包括商业航天、量子通信、先进材料等大范围的前沿科技领域，布局了极其深厚的科研实力和非常成熟的上下游产业链，外加长期性的战略定力和成熟的商业生态系统。可以说，整个科技领域，都是A股投资者可以关注的重点。

那么，问题其实也随之而出：因为我国企业在那么广泛的科技领域都有大大小小的前进动能，概念和板块间的频繁切换就可能是一个问题。这几天的热点还是固态电池，可能后面几天马上就转移到了商业航天或者AI大模型上。对于散户来说，如此高频繁的切换，很可能会带来择时和择股方面的巨大难题。

这还不包括非科技类的板块轮动情况。

以今年1月到2月目前为止的行情看，由于大宗商品价格大涨，顺周期涨价品种如有色、石油石化，基础化工，建筑材料表现较好，除此之外AI应用爆发，传媒表现较好。整体上，顺周期涨价和以AI半导体为代表的产业趋势依然站在市场C位。

然而，由AI基础设施火爆行情引领的“光模块”概念中的龙头企业中际旭创和新易盛今年以来的股价表现却大幅低于各类基准指数和大盘。

上述这个案例就是比较好的镜子，告诉人们即便“科技牛”的整体趋势依然还会在节后乃至更长一段时间延续，其中的转换速度加快和短期资金炒作风险是明摆在那里的。投资者还需更多关注风险。

最后，还是那个老生常谈的问题：科技股是否已经存在过热的现象呢？

相对于白酒、家电、能源等领域中的传统蓝筹股、白马股，成长属性浓郁的科技股从去年至今涨得非常迅猛。这里面是否意味着某种“脱节”？

比如，白酒、家电领域的头部企业和内需、消费以及工业增加值等密切相关，相比人工智能、算力和芯片领域的股票，这些公司业绩所能反映出的“东西”是不一样的。而在这些“东西”没有基本性改变的前提下，市场热点的轮动可能就无法从科技股蔓延到其他板块了。

此时如果资金还是持续聚焦科技股，那么可能就会形成泡沫，至少是过热现象。

尾声

总之，在居民风险偏好没有大幅变化的前提下，千万别想当然地将银行存款结构性变化直接联系成股市新的增量资金。此外，也要准确理解市场对科技股的热诚到底有没有过热现象，以及科技股整体的牛市也可能含着其中某些个体板块的“频繁快速流转”风险。

到现在还没有“上车”的散户，到底还要不要想方设法上车呢？这是值得反复调研的决策。