重要数据
2026-02-06沪锌主力合约收盘于24450元/吨，波动-1.01%，LME价格收盘于3383.0美元/吨，波动0.03%。华东地区现货价格24550元/吨，对主力合约升贴水-30元/吨，环比变化+5元/吨，广东地区现货价格24520元/吨，对主力合约升贴水-60元/吨，环比变化-5元/吨，天津地区现货价格24500元/吨，对主力合约升贴水-80元/吨，环比变化+5元/吨。LME（0-3）升贴水-20.75美元/吨，环比变化+1.48美元/吨。
供应：2026-02-06SMM国产锌精矿周度加工费1500元/金属吨，周度环比波动0元/吨，进口锌精矿周度加工费指数24.88美元/干吨，周度环比波动-0.62美元/干吨，锌精矿进口盈亏-476.73元/吨。
消费：镀锌企业开工率38.60%，环比变化-7.49%，压铸锌合金开工率42.42%较上周变化-3.95%，氧化锌企业开工率50.37%较上周变化-8.15%。
库存：根据SMM统计，截至2026-02-05，SMM七地锌锭库存总量为13.39万吨，较上周同期变化+1.67万吨；仓单库存31088吨；LME锌库存107600吨。
利润：截至2026-02-06，行业冶炼企业生产利润（不包含副产品收入）为-2098元/吨左右，内蒙地区硫酸价格为740元/吨，周度环比变化0元/吨，叠加副产品收益后盈利-200元/吨左右。
市场分析
冶炼厂依旧积极采购国产矿，国产矿10月份TC继续回落，进口矿成交冷清，进口矿TC报价高达140美元/吨，行业冶炼利润保持，矿端暂时不会影响到国内冶炼厂生产。现货市场方面，由于长假前下游积极备货，社会库存出现回落，但由于国内过剩的本质不变，现货贴水修复艰难，仓单库存持续增加，阶段性的补库行为难以改变长期累库的预期。海外库存矛盾依旧难以解决，出口窗口尚未打开，海外仓单风险依旧，叠加海外偏鹰派的态度，对锌价形成有利支撑，关注后期内外再平衡后的变化。
策略
单边：中性。套利：中性。
风险
1、海外矿山预期外扰动2、国内消费复苏不及预期3、流动性变化超预期。
（来源：华泰期货）
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
重要数据
2026-02-06沪锌主力合约收盘于24450元/吨，波动-1.01%，LME价格收盘于3383.0美元/吨，波动0.03%。华东地区现货价格24550元/吨，对主力合约升贴水-30元/吨，环比变化+5元/吨，广东地区现货价格24520元/吨，对主力合约升贴水-60元/吨，环比变化-5元/吨，天津地区现货价格24500元/吨，对主力合约升贴水-80元/吨，环比变化+5元/吨。LME（0-3）升贴水-20.75美元/吨，环比变化+1.48美元/吨。
供应：2026-02-06SMM国产锌精矿周度加工费1500元/金属吨，周度环比波动0元/吨，进口锌精矿周度加工费指数24.88美元/干吨，周度环比波动-0.62美元/干吨，锌精矿进口盈亏-476.73元/吨。
消费：镀锌企业开工率38.60%，环比变化-7.49%，压铸锌合金开工率42.42%较上周变化-3.95%，氧化锌企业开工率50.37%较上周变化-8.15%。
库存：根据SMM统计，截至2026-02-05，SMM七地锌锭库存总量为13.39万吨，较上周同期变化+1.67万吨；仓单库存31088吨；LME锌库存107600吨。
利润：截至2026-02-06，行业冶炼企业生产利润（不包含副产品收入）为-2098元/吨左右，内蒙地区硫酸价格为740元/吨，周度环比变化0元/吨，叠加副产品收益后盈利-200元/吨左右。
市场分析
冶炼厂依旧积极采购国产矿，国产矿10月份TC继续回落，进口矿成交冷清，进口矿TC报价高达140美元/吨，行业冶炼利润保持，矿端暂时不会影响到国内冶炼厂生产。现货市场方面，由于长假前下游积极备货，社会库存出现回落，但由于国内过剩的本质不变，现货贴水修复艰难，仓单库存持续增加，阶段性的补库行为难以改变长期累库的预期。海外库存矛盾依旧难以解决，出口窗口尚未打开，海外仓单风险依旧，叠加海外偏鹰派的态度，对锌价形成有利支撑，关注后期内外再平衡后的变化。
策略
单边：中性。套利：中性。
风险
1、海外矿山预期外扰动2、国内消费复苏不及预期3、流动性变化超预期。
（来源：华泰期货）
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