如何看待权益与商品同涨同跌

过去一周，国内权益市场与商品市场的联动效应有所增强，集中表现为白银价格涨跌成为影响权益市场走势的晴雨表。1月30日白银价格出现约26%的单日大幅下跌，上证指数下跌0.96%。2月2日白银价格盘中一度下挫超16%，尤其在国内权益市场交易时间白银价格呈现近乎单边走弱态势，上证指数单日大跌2.48%。2月3日及4日银价企稳反弹，上证指数亦跟随反弹。2月5日白银价格单日再度下跌超20%，权益市场同步走弱。情绪面风险偏好同频共振或是导致权益市场行情跟随白银价格波动而波动的主要原因。从寻找共性的角度出发理解权益与白银市场，我们认为两者的最大相同点或在于跨年以来均已积累起相对丰厚的浮盈，尤其白银于1月29日冲高收报115.87美元/盎司，较2025年11月末期间涨幅达105.45%，或已逐步成为市场看多情绪的代表。

春节假期叠加不确定性扰动，或降低投资者持股过节意愿。一方面，下周为春节前最后一个交易周，在回家过节等情绪扰动下，市场交易意愿或有所降低。另一方面，春节期间国内市场暂停交易，但海外市场交易仍在继续，考虑当前白银价格波动较为剧烈，投资者对后续白银价格能否站稳60日均线或仍有较大分歧，或导致持股过节所要面临不确定性被显著放大。两者叠加下，我们认为节前最后一周投资者大举看多并做多的可能性或有所降低，保持仓位灵活、切换至低位防御板块以应对潜在行情变化或为更优解。

如何理解债市看多不做多

如何看待权益与商品同涨同跌

过去一周，国内权益市场与商品市场的联动效应有所增强，集中表现为白银价格涨跌成为影响权益市场走势的晴雨表。1月30日白银价格出现约26%的单日大幅下跌，上证指数下跌0.96%。2月2日白银价格盘中一度下挫超16%，尤其在国内权益市场交易时间白银价格呈现近乎单边走弱态势，上证指数单日大跌2.48%。2月3日及4日银价企稳反弹，上证指数亦跟随反弹。2月5日白银价格单日再度下跌超20%，权益市场同步走弱。情绪面风险偏好同频共振或是导致权益市场行情跟随白银价格波动而波动的主要原因。从寻找共性的角度出发理解权益与白银市场，我们认为两者的最大相同点或在于跨年以来均已积累起相对丰厚的浮盈，尤其白银于1月29日冲高收报115.87美元/盎司，较2025年11月末期间涨幅达105.45%，或已逐步成为市场看多情绪的代表。

春节假期叠加不确定性扰动，或降低投资者持股过节意愿。一方面，下周为春节前最后一个交易周，在回家过节等情绪扰动下，市场交易意愿或有所降低。另一方面，春节期间国内市场暂停交易，但海外市场交易仍在继续，考虑当前白银价格波动较为剧烈，投资者对后续白银价格能否站稳60日均线或仍有较大分歧，或导致持股过节所要面临不确定性被显著放大。两者叠加下，我们认为节前最后一周投资者大举看多并做多的可能性或有所降低，保持仓位灵活、切换至低位防御板块以应对潜在行情变化或为更优解。

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