1、本周市场震荡走低，将如何影响下周A股市场运行？哪些板块有望走牛？
巨丰首席投顾张翠霞：深沪两市股指月线收出放量上攻阳线，波动率或续创行情新高，或进行试探前高点过程中，为有利2月强势震荡的积极盘口。从顶层设计强调人工智能是新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量，是引领未来的战略性和基础性技术。
未来，将全力以赴推进中央企业“AI+”专项行动，在应用、算力、数据、模型等关键领域取得一系列积极进展。结合区域经济政策加快实施“人工智能+”行动，面向“十五五”适度超前建设一批智算基础设施，加快沪产芯片规模化部署；构建“国芯国模国云”体系，加快发展集成电路、人工智能、新一代电子信息、高端装备、先进材料等新兴支柱产业，预期核心受益的芯片、光刻胶、算力、机器人、无人机、商业航天、AI+、数据中心，以及消费电子等板块，有望在增量买盘资金刺激下，继续演绎中期向好的震荡攀升攻击行情。
2、本月美联储并未降息，对于今年美联储降息时间和次数有哪些预判？美联储降息预期将利好哪些方向和公司？
巨丰投顾郭一鸣：本月美联储维持联邦基金利率3.5%-3.75%不变，市场与机构对2026年降息预判进一步收敛且分歧尚存，整体较此前趋于谨慎。CME“美联储观察”显示6月开启首次降息的概率约60%，市场对全年降息幅度的预期降至46个基点左右，大致对应两次25基点降息；主流机构中高盛、摩根士丹利、美国银行等预测全年降息两次，分别于6月、9月落地，终端利率至3.00%-3.25%，摩根大通、德意志银行等仅预判一次25基点降息，汇丰、渣打则认为全年将维持利率不变，分歧核心源于通胀粘性、美国经济稳健增长的韧性以及美联储“数据依赖”的政策基调。
降息预期下利率敏感型板块将显著受益，科技成长板块如AI、半导体等将因融资成本降低、未来现金流现值抬升迎来估值修复，高分红的金融、公用事业股类债属性凸显，地产基建板块融资端压力有望缓解，同时美元走弱将利好大宗商品及出口导向型的家电、汽车零部件企业，这类领域内具备核心竞争力、业绩基本面稳健的龙头公司将更易把握行业红利。
3、本周黄金价格突破5600美元后出现恐慌性大跌，其原因和未来走势如何？
巨丰投顾朱华雷：黄金价格的回调是多重因素叠加后市场情绪的集中宣泄。首要原因是极度拥挤后的获利了结。金价涨势过快过猛，回调难以避免。
其次源于杠杆资金的踩踏效应。近期国内外贵金属交易所上调了保证金比例，这一调整加重了高杠杆交易者的资金压力，价格一旦下跌便触发大量止损单，形成“平仓抛售—价格下行—被动平仓”的恶性循环，程序化交易进一步放大了波动幅度。
此外，美联储主席人选的提名进程为美国未来货币政策独立性增添不确定性，推动美元走强，进而对以美元计价的黄金形成压制。
黄金本轮上涨核心由美联储降息预期、央行购金、地缘避险与去美元化四大逻辑驱动，这轮黄金牛市始于2018-2019年的黄金牛市，中长期看，黄金牛市大概率延续至2026年中，中期可至2026年底-2027年，长期结构性行情有望持续到2028-2029年，期间会穿插3%-10%的技术性回调。有色资源股的中长线机会集中在贵金属、工业金属龙头及新能源/AI相关小金属，核心驱动来自宏观宽松、供需缺口与新兴需求共振。
4、特朗普称正在考虑对伊朗发动新的“重大打击”，短期来看对于国内石油化工板块走势怎么看？国内反内卷背景下，哪些顺周期的石油化工公司还值得跟踪？
巨丰投顾丁臻宇：特朗普考虑对伊朗发动“重大打击”的地缘消息，短期将给国际油价带来3-5美元/桶的地缘溢价，布伦特油价有望上探70-72美元/桶区间，国内石油化工板块将呈现景气分化、脉冲式波动的走势。上游油气开采企业直接受益于油价抬升，盈利弹性显著；炼油与化工中游则面临原材料成本上行压力，盈利端短期承压，而甲醇、硫磺等依赖伊朗进口的化工原料品种，将因供应预期趋紧迎来价差修复，相关自给或替代路线企业存在结构性机会。叠加国内石化行业反内卷政策，低效产能扩张受限，龙头企业议价能力与产品价格传导效率提升，行业整体波动大于实质性下行风险。
反内卷背景下，顺周期石化标的可重点跟踪三类：一是民营大炼化龙头，依托长产业链布局与“减油增化”深化，高附加值产品占比持续提升，规模效应有效对冲成本压力，行业份额稳步向头部集中；二是高分红油气央企，上游勘探开发资本开支收缩，成本管控成效凸显，油价上涨带动盈利修复，稳定的高股息率形成估值安全垫；三是煤/气制烯烃等能源替代路线龙头，规避原油价格波动风险，反内卷政策支持清洁高效合规产能，新增项目投产将带来持续业绩增量。操作上短期优先布局上游油气及原料自给型标的，回避单一炼油企业，中期跟踪龙头装置负荷、产品价差传导及分红兑现情况，警惕地缘局势缓和后的溢价回撤风险。
5、小红书为代表的AI应用方向反复活跃，小红书概念为什么火爆？相关的优质公司有哪些？
巨丰投顾司东海：小红书及相关概念股之所以近期表现火爆，核心在于其成功将庞大的用户流量转化为AI时代的产业价值，形成了独特的“内容+AI”生态闭环。具体来看，小红书概念火爆的三大核心逻辑：
1）AI创业的“孵化器”与“试验田”
小红书凭借其“流量平权”的算法机制，让即使是零粉丝的AI创业者或开发者，也能通过优质内容获得自然曝光。这使得小红书不再只是一个内容社区，更成为AI产品验证市场需求、获取第一批“种子用户”、收集真实反馈并快速迭代产品的理想平台。许多AI应用和智能硬件都是在此从构想变为现实。
2）“AI+人文”的差异化生态壁垒
在AI内容爆发的同时，小红书强调“人文”价值，致力于解决AI产业中普遍存在的内容同质化、缺乏情感连接等痛点。平台通过鼓励“AI辅助+真人价值”的创作模式，并设立“AI人文训练师”等机制，确保技术服务于真实的生活场景和情感需求。这种策略成功吸引了大量追求生活品质和情感共鸣的年轻用户，构建了难以被纯技术平台复制的护城河。
3）商业闭环的持续拓宽
小红书已从早期的“商品种草”平台，进化为覆盖“生活指南”、电商、本地生活乃至微短剧的综合性平台。其商业边界不断延伸，为产业链上的各类公司提供了广阔的施展空间。同时，小红书自身在AI领域的深入布局，如投资情感陪伴机器人BOOBOO、推出AI搜索应用“点点”等，也直接带动了相关概念的热度。
相关产业链优质公司主要集中在参与小红书生态构建的合作企业，主要包括营销服务、内容科技和电商运营等赛道。具体公司如下：
蓝色光标：作为广告营销核心服务商，与小红书合作深入，其全域营销中心已服务超过50个品牌。
省广集团：深度参与小红书的IP营销与人才培养，相关业务带动了营收增长。
易点天下：在跨境与国内业务上双轮驱动，在小红书平台的投放技术优势明显。
天下秀：通过WEIQ平台连接海量达人与品牌，实现了从内容种草到转化的闭环，并获得了小红书的优质代理资质。
引力传媒：以AI驱动社交营销，在小红书渠道的收入占比高，营销效率突出。
快问快答
1、春节前还会有行情吗？还有哪些政策可以助力现在的市场有所突破？
巨丰首席投顾张翠霞：历史数据显示，A股在春节前后的特定时间段内往往呈现积极走势。根据对2013年至2025年市场数据的梳理，主要指数在春节休市前一周的平均变动幅度多为正值，尤其是创业板指和中证500等小盘成长股指数表现强势。节后市场热度也常延续至节后半个月，部分指数在节后两周的上涨概率超过80%。当前，宽松的货币政策、积极的财政政策，以及给力的产业政策和区域经济政策，将形成协同发力之势，为资本市场提供强有力的支撑，并有望在2月时间窗口期形成对于前高点技术阻力的试探和突破。
2、光刻机巨头阿斯麦公布2025年Q4财报，新增订单金额达132亿欧元，环比暴增144%，对于半导体设备行情前景怎么看？当前国内半导体设备公司还能重仓的公司有哪些？
巨丰首席投顾张翠霞：当前国内半导体设备行业正处于从“单点突破”向“全面开花”转型的关键阶段，整体前景乐观。
全球半导体供应链重构背景下，国内晶圆厂扩产意愿强烈，对国产设备的采购需求持续提升，设备国产化率仍有巨大提升空间；国内企业已实现刻蚀、薄膜沉积（如LPCVD/ALD）、外延（EPI）等核心设备的先进制程量产，技术壁垒被逐步攻克，产品竞争力显著增强；结合中微公司为代表的龙头企业2025年业绩爆发式增长，验证了行业高景气度和国产设备的市场认可度，并带动整个产业链信心提升，将助力半导体设备板块继续溢价走高。其中，综合技术实力、业绩表现和市场认可度较高的北方华创、盛美上海、华海清科、拓荆科技、赛微电子等企业，可在充分技术调整后，不超10%比例博弈波段行情机会。
3、中国版可回收火箭进入关键冲刺，商业航天产业链能否迎来价值重估？当前还处低位有实际业绩的商业航天公司有哪些？
巨丰投顾司东海：中国版可回收火箭进入关键冲刺阶段，长征十二号乙完成静态点火试验，朱雀三号、智神星等十余型可回收火箭预计2026年首飞，中国商火更是明确誓保主力箭首飞与回收成功，国内商业航天正加速突破可重复使用核心技术。可回收技术的落地将推动发射成本持续下行，当前国内一次性火箭发射成本较2020年的11.5万元/公斤已有明显下降，未来全面回收实现后成本将进一步降低，叠加2026年低轨星座高频部署的需求爆发，商业航天产业链将迎来技术突破与规模化发展驱动的价值重估，上游火箭结构件、特种材料、核心器件，中游卫星制造、测控系统，下游卫星通信与应用服务等环节均将持续受益。
当前板块内处于低位且有实际业绩支撑的商业航天相关公司集中在核心供应链领域，航天电子遥测遥控产品市占率超90%，为火箭回收提供核心测控系统且卫星互联网业务带动业绩稳增；中国卫星作为国内卫星制造龙头，低轨星座研制订单充足，市占率超60%；臻镭科技星载T/R芯片市占率80%-90%，手握超5亿元订单且排期至2027年；新雷能卫星电源产品具备强垄断性，70%收入来自商业航天，毛利率稳定在40%以上且订单充足。
4、三星电子表示，高带宽内存（HBM）订单今年已全部订满，预计2026年高带宽内存（HBM）营收将增长逾三倍。如何看待HBM概念的投资机会？国内存储芯片公司还看好的有哪些？
巨丰投顾丁臻宇：HBM概念是2026年AI算力驱动下的强确定性赛道，供需失衡将贯穿全年，价格与产能双升推动板块高景气，中长线机会集中在国际龙头+国产替代全链条。国内企业虽在技术与产能上与国际巨头有2-3年代差，但凭借国产替代政策与客户绑定，中长线成长空间仍较为明确，澜起科技、华海诚科、雅克科技、通富微电、长电科技、深科技等与HBM配套、先进封装、DRAM/NAND自研领域的上市公司值得关注。
5、春节临近，消费零售板块将如何表现？消费零售方向有业绩支撑的成长性公司有哪些？
巨丰投顾朱华雷：春节临近，消费零售板块迎年货备货、返乡消费与政策促消费共振，整体呈脉冲式修复，行情偏结构分化，高端消费、刚需快消及出行链复苏弹性更优，大众可选消费修复相对温和。行业反内卷背景下，龙头企业渠道与议价优势凸显，业绩确定性远高于中小标的，板块短期易受情绪推涨，核心看基本面兑现力度。有业绩支撑的成长性公司可聚焦四类：高端白酒看批价企稳、库存健康的贵州茅台、山西汾酒；免税及出行链关注中国中免，离岛+出境游双轮驱动业绩；大众快消跟踪伊利股份、盐津铺子，礼盒动销旺且渠道下沉见效；黄金珠宝则看潮宏基，节日礼赠需求带动终端销售高增，业绩增长具备持续性。
6、对即将发布的一号文件有怎样的预判？受农业商品涨价影响的核心龙头公司有哪些？
巨丰投顾郭一鸣：总体来看，近5年一号文件均延续了在1月底至2月初发布的惯例，具体日期虽略有浮动，但始终聚焦“三农”问题，为年度农业农村工作定下基调，体现了政策连续性和时代针对性。2025年中央一号文件，更加强调制度性、可持续性和高质量发展，标志着乡村振兴从“攻坚期”迈向“常态化、长效化”新阶段。预计2026年一号文件将重点部署粮食稳产保供、乡村产业发展、农民增收致富等任务，为今年“三农”工作提供指导。
受农业商品涨价影响的核心龙头主要集中在种业、农化、食品加工领域，具体可重点关注个股如：
大北农：“转基因种子+数字农业”双技术突破的企业。
登海种业：玉米种业龙头，已有多达8个转基因玉米品种通过审定，将直接受益于玉米价格提升。
荃银高科：背靠中种集团（先正达），在杂交水稻出口方面占据优势，同时共享先进的转基因技术资源。
云天化：国内磷复肥的领军企业，拥有丰富的磷矿石资源，成本优势显著，春耕旺季带动其需求集中释放。
金健米业：米制品加工龙头企业。
京粮控股：粮食贸易与加工龙头企业。
执笔投顾：
张翠霞执业证书：A0680620080009
郭一鸣执业证书：A0680612120002
丁臻宇执业证书：A0680613040001
司东海执业证书：A0680624040010
朱华雷执业证书：A0680613030001
1、本周市场震荡走低，将如何影响下周A股市场运行？哪些板块有望走牛？
巨丰首席投顾张翠霞：深沪两市股指月线收出放量上攻阳线，波动率或续创行情新高，或进行试探前高点过程中，为有利2月强势震荡的积极盘口。从顶层设计强调人工智能是新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量，是引领未来的战略性和基础性技术。
未来，将全力以赴推进中央企业“AI+”专项行动，在应用、算力、数据、模型等关键领域取得一系列积极进展。结合区域经济政策加快实施“人工智能+”行动，面向“十五五”适度超前建设一批智算基础设施，加快沪产芯片规模化部署；构建“国芯国模国云”体系，加快发展集成电路、人工智能、新一代电子信息、高端装备、先进材料等新兴支柱产业，预期核心受益的芯片、光刻胶、算力、机器人、无人机、商业航天、AI+、数据中心，以及消费电子等板块，有望在增量买盘资金刺激下，继续演绎中期向好的震荡攀升攻击行情。
2、本月美联储并未降息，对于今年美联储降息时间和次数有哪些预判？美联储降息预期将利好哪些方向和公司？
巨丰投顾郭一鸣：本月美联储维持联邦基金利率3.5%-3.75%不变，市场与机构对2026年降息预判进一步收敛且分歧尚存，整体较此前趋于谨慎。CME“美联储观察”显示6月开启首次降息的概率约60%，市场对全年降息幅度的预期降至46个基点左右，大致对应两次25基点降息；主流机构中高盛、摩根士丹利、美国银行等预测全年降息两次，分别于6月、9月落地，终端利率至3.00%-3.25%，摩根大通、德意志银行等仅预判一次25基点降息，汇丰、渣打则认为全年将维持利率不变，分歧核心源于通胀粘性、美国经济稳健增长的韧性以及美联储“数据依赖”的政策基调。
降息预期下利率敏感型板块将显著受益，科技成长板块如AI、半导体等将因融资成本降低、未来现金流现值抬升迎来估值修复，高分红的金融、公用事业股类债属性凸显，地产基建板块融资端压力有望缓解，同时美元走弱将利好大宗商品及出口导向型的家电、汽车零部件企业，这类领域内具备核心竞争力、业绩基本面稳健的龙头公司将更易把握行业红利。
3、本周黄金价格突破5600美元后出现恐慌性大跌，其原因和未来走势如何？
巨丰投顾朱华雷：黄金价格的回调是多重因素叠加后市场情绪的集中宣泄。首要原因是极度拥挤后的获利了结。金价涨势过快过猛，回调难以避免。
其次源于杠杆资金的踩踏效应。近期国内外贵金属交易所上调了保证金比例，这一调整加重了高杠杆交易者的资金压力，价格一旦下跌便触发大量止损单，形成“平仓抛售—价格下行—被动平仓”的恶性循环，程序化交易进一步放大了波动幅度。
此外，美联储主席人选的提名进程为美国未来货币政策独立性增添不确定性，推动美元走强，进而对以美元计价的黄金形成压制。
黄金本轮上涨核心由美联储降息预期、央行购金、地缘避险与去美元化四大逻辑驱动，这轮黄金牛市始于2018-2019年的黄金牛市，中长期看，黄金牛市大概率延续至2026年中，中期可至2026年底-2027年，长期结构性行情有望持续到2028-2029年，期间会穿插3%-10%的技术性回调。有色资源股的中长线机会集中在贵金属、工业金属龙头及新能源/AI相关小金属，核心驱动来自宏观宽松、供需缺口与新兴需求共振。
4、特朗普称正在考虑对伊朗发动新的“重大打击”，短期来看对于国内石油化工板块走势怎么看？国内反内卷背景下，哪些顺周期的石油化工公司还值得跟踪？
巨丰投顾丁臻宇：特朗普考虑对伊朗发动“重大打击”的地缘消息，短期将给国际油价带来3-5美元/桶的地缘溢价，布伦特油价有望上探70-72美元/桶区间，国内石油化工板块将呈现景气分化、脉冲式波动的走势。上游油气开采企业直接受益于油价抬升，盈利弹性显著；炼油与化工中游则面临原材料成本上行压力，盈利端短期承压，而甲醇、硫磺等依赖伊朗进口的化工原料品种，将因供应预期趋紧迎来价差修复，相关自给或替代路线企业存在结构性机会。叠加国内石化行业反内卷政策，低效产能扩张受限，龙头企业议价能力与产品价格传导效率提升，行业整体波动大于实质性下行风险。
反内卷背景下，顺周期石化标的可重点跟踪三类：一是民营大炼化龙头，依托长产业链布局与“减油增化”深化，高附加值产品占比持续提升，规模效应有效对冲成本压力，行业份额稳步向头部集中；二是高分红油气央企，上游勘探开发资本开支收缩，成本管控成效凸显，油价上涨带动盈利修复，稳定的高股息率形成估值安全垫；三是煤/气制烯烃等能源替代路线龙头，规避原油价格波动风险，反内卷政策支持清洁高效合规产能，新增项目投产将带来持续业绩增量。操作上短期优先布局上游油气及原料自给型标的，回避单一炼油企业，中期跟踪龙头装置负荷、产品价差传导及分红兑现情况，警惕地缘局势缓和后的溢价回撤风险。
5、小红书为代表的AI应用方向反复活跃，小红书概念为什么火爆？相关的优质公司有哪些？
巨丰投顾司东海：小红书及相关概念股之所以近期表现火爆，核心在于其成功将庞大的用户流量转化为AI时代的产业价值，形成了独特的“内容+AI”生态闭环。具体来看，小红书概念火爆的三大核心逻辑：
1）AI创业的“孵化器”与“试验田”
小红书凭借其“流量平权”的算法机制，让即使是零粉丝的AI创业者或开发者，也能通过优质内容获得自然曝光。这使得小红书不再只是一个内容社区，更成为AI产品验证市场需求、获取第一批“种子用户”、收集真实反馈并快速迭代产品的理想平台。许多AI应用和智能硬件都是在此从构想变为现实。
2）“AI+人文”的差异化生态壁垒
在AI内容爆发的同时，小红书强调“人文”价值，致力于解决AI产业中普遍存在的内容同质化、缺乏情感连接等痛点。平台通过鼓励“AI辅助+真人价值”的创作模式，并设立“AI人文训练师”等机制，确保技术服务于真实的生活场景和情感需求。这种策略成功吸引了大量追求生活品质和情感共鸣的年轻用户，构建了难以被纯技术平台复制的护城河。
3）商业闭环的持续拓宽
小红书已从早期的“商品种草”平台，进化为覆盖“生活指南”、电商、本地生活乃至微短剧的综合性平台。其商业边界不断延伸，为产业链上的各类公司提供了广阔的施展空间。同时，小红书自身在AI领域的深入布局，如投资情感陪伴机器人BOOBOO、推出AI搜索应用“点点”等，也直接带动了相关概念的热度。
相关产业链优质公司主要集中在参与小红书生态构建的合作企业，主要包括营销服务、内容科技和电商运营等赛道。具体公司如下：
蓝色光标：作为广告营销核心服务商，与小红书合作深入，其全域营销中心已服务超过50个品牌。
省广集团：深度参与小红书的IP营销与人才培养，相关业务带动了营收增长。
易点天下：在跨境与国内业务上双轮驱动，在小红书平台的投放技术优势明显。
天下秀：通过WEIQ平台连接海量达人与品牌，实现了从内容种草到转化的闭环，并获得了小红书的优质代理资质。
引力传媒：以AI驱动社交营销，在小红书渠道的收入占比高，营销效率突出。
快问快答
1、春节前还会有行情吗？还有哪些政策可以助力现在的市场有所突破？
巨丰首席投顾张翠霞：历史数据显示，A股在春节前后的特定时间段内往往呈现积极走势。根据对2013年至2025年市场数据的梳理，主要指数在春节休市前一周的平均变动幅度多为正值，尤其是创业板指和中证500等小盘成长股指数表现强势。节后市场热度也常延续至节后半个月，部分指数在节后两周的上涨概率超过80%。当前，宽松的货币政策、积极的财政政策，以及给力的产业政策和区域经济政策，将形成协同发力之势，为资本市场提供强有力的支撑，并有望在2月时间窗口期形成对于前高点技术阻力的试探和突破。
2、光刻机巨头阿斯麦公布2025年Q4财报，新增订单金额达132亿欧元，环比暴增144%，对于半导体设备行情前景怎么看？当前国内半导体设备公司还能重仓的公司有哪些？
巨丰首席投顾张翠霞：当前国内半导体设备行业正处于从“单点突破”向“全面开花”转型的关键阶段，整体前景乐观。
全球半导体供应链重构背景下，国内晶圆厂扩产意愿强烈，对国产设备的采购需求持续提升，设备国产化率仍有巨大提升空间；国内企业已实现刻蚀、薄膜沉积（如LPCVD/ALD）、外延（EPI）等核心设备的先进制程量产，技术壁垒被逐步攻克，产品竞争力显著增强；结合中微公司为代表的龙头企业2025年业绩爆发式增长，验证了行业高景气度和国产设备的市场认可度，并带动整个产业链信心提升，将助力半导体设备板块继续溢价走高。其中，综合技术实力、业绩表现和市场认可度较高的北方华创、盛美上海、华海清科、拓荆科技、赛微电子等企业，可在充分技术调整后，不超10%比例博弈波段行情机会。
3、中国版可回收火箭进入关键冲刺，商业航天产业链能否迎来价值重估？当前还处低位有实际业绩的商业航天公司有哪些？
巨丰投顾司东海：中国版可回收火箭进入关键冲刺阶段，长征十二号乙完成静态点火试验，朱雀三号、智神星等十余型可回收火箭预计2026年首飞，中国商火更是明确誓保主力箭首飞与回收成功，国内商业航天正加速突破可重复使用核心技术。可回收技术的落地将推动发射成本持续下行，当前国内一次性火箭发射成本较2020年的11.5万元/公斤已有明显下降，未来全面回收实现后成本将进一步降低，叠加2026年低轨星座高频部署的需求爆发，商业航天产业链将迎来技术突破与规模化发展驱动的价值重估，上游火箭结构件、特种材料、核心器件，中游卫星制造、测控系统，下游卫星通信与应用服务等环节均将持续受益。
当前板块内处于低位且有实际业绩支撑的商业航天相关公司集中在核心供应链领域，航天电子遥测遥控产品市占率超90%，为火箭回收提供核心测控系统且卫星互联网业务带动业绩稳增；中国卫星作为国内卫星制造龙头，低轨星座研制订单充足，市占率超60%；臻镭科技星载T/R芯片市占率80%-90%，手握超5亿元订单且排期至2027年；新雷能卫星电源产品具备强垄断性，70%收入来自商业航天，毛利率稳定在40%以上且订单充足。
4、三星电子表示，高带宽内存（HBM）订单今年已全部订满，预计2026年高带宽内存（HBM）营收将增长逾三倍。如何看待HBM概念的投资机会？国内存储芯片公司还看好的有哪些？
巨丰投顾丁臻宇：HBM概念是2026年AI算力驱动下的强确定性赛道，供需失衡将贯穿全年，价格与产能双升推动板块高景气，中长线机会集中在国际龙头+国产替代全链条。国内企业虽在技术与产能上与国际巨头有2-3年代差，但凭借国产替代政策与客户绑定，中长线成长空间仍较为明确，澜起科技、华海诚科、雅克科技、通富微电、长电科技、深科技等与HBM配套、先进封装、DRAM/NAND自研领域的上市公司值得关注。
5、春节临近，消费零售板块将如何表现？消费零售方向有业绩支撑的成长性公司有哪些？
巨丰投顾朱华雷：春节临近，消费零售板块迎年货备货、返乡消费与政策促消费共振，整体呈脉冲式修复，行情偏结构分化，高端消费、刚需快消及出行链复苏弹性更优，大众可选消费修复相对温和。行业反内卷背景下，龙头企业渠道与议价优势凸显，业绩确定性远高于中小标的，板块短期易受情绪推涨，核心看基本面兑现力度。有业绩支撑的成长性公司可聚焦四类：高端白酒看批价企稳、库存健康的贵州茅台、山西汾酒；免税及出行链关注中国中免，离岛+出境游双轮驱动业绩；大众快消跟踪伊利股份、盐津铺子，礼盒动销旺且渠道下沉见效；黄金珠宝则看潮宏基，节日礼赠需求带动终端销售高增，业绩增长具备持续性。
6、对即将发布的一号文件有怎样的预判？受农业商品涨价影响的核心龙头公司有哪些？
巨丰投顾郭一鸣：总体来看，近5年一号文件均延续了在1月底至2月初发布的惯例，具体日期虽略有浮动，但始终聚焦“三农”问题，为年度农业农村工作定下基调，体现了政策连续性和时代针对性。2025年中央一号文件，更加强调制度性、可持续性和高质量发展，标志着乡村振兴从“攻坚期”迈向“常态化、长效化”新阶段。预计2026年一号文件将重点部署粮食稳产保供、乡村产业发展、农民增收致富等任务，为今年“三农”工作提供指导。
受农业商品涨价影响的核心龙头主要集中在种业、农化、食品加工领域，具体可重点关注个股如：
大北农：“转基因种子+数字农业”双技术突破的企业。
登海种业：玉米种业龙头，已有多达8个转基因玉米品种通过审定，将直接受益于玉米价格提升。
荃银高科：背靠中种集团（先正达），在杂交水稻出口方面占据优势，同时共享先进的转基因技术资源。
云天化：国内磷复肥的领军企业，拥有丰富的磷矿石资源，成本优势显著，春耕旺季带动其需求集中释放。
金健米业：米制品加工龙头企业。
京粮控股：粮食贸易与加工龙头企业。
执笔投顾：
张翠霞执业证书：A0680620080009
郭一鸣执业证书：A0680612120002
丁臻宇执业证书：A0680613040001
司东海执业证书：A0680624040010
朱华雷执业证书：A0680613030001
