周五，沪指本月累计涨3.76%，呈现“冲高后窄幅震荡”的走势，一月中旬再创十年新高后小幅回落，最终站稳4100点关口上方。科创50指数表现较强，月累计上涨超12%。上证50指数走出“先扬后抑”的态势，日线一度收出6连阴。今天带来一只CPO行业龙头，一起看看背后的起爆逻辑。
投资亮点：
1、近9个月上涨424%。
2、1月21日，公司发布2025年业绩预告，公司预计2025年归母净利润为18.8-21.5亿元，同比增长40%-60%，扣非净利润为18.3-21.1亿元，同比增长39.19%-60.40%。
3、公司作为全球光通信核心器件领军企业，深度嵌入CPO行业产业链，凭借技术领先、客户绑定、产能保障三大优势，成为CPO技术商业化落地的核心推动者，二者形成“技术共生、需求互驱、生态协同”的紧密关系。
4、公司形成了覆盖CPO核心器件的完整矩阵，包括适用于CPO-ELS模块的多通道高功率激光器、多通道光纤耦合阵列（FCFAU）、隔离器、精密封装组件等，构建起从无源器件到有源封装的垂直整合能力。
市场的情绪整体有望迎来新的提振
巨丰投顾指出，中期耐心等待市场低吸良机，短期整体多看少动，仅适当博弈春节阶段性行情。中期来看，应保持耐心，等待市场调整到位，重点把握优质标的的布局机会，尤其是高景气度赛道的核心个股，长期配置价值凸显；短期来看，建议投资者保持谨慎，多看少动、控制操作频率，可借助市场回落机会适度低吸，重点关注光模块、通信设备等强势板块的回调机会，适度博弈春节前后的阶段性行情。同时，需严格控制仓位，警惕资源股等前期热门板块的可能回调风险。
巴菲特如何发现好股票？
巴菲特发现好股票的核心逻辑是价值投资，以“护城河”为根基，结合财务指标与理性估值层层筛选。他优先寻找拥有可持续竞争优势的企业，即“护城河”，如可口可乐的品牌壁垒、美国运通的网络效应，这类优势能让企业长期维持定价权与高利润率。财务层面，他聚焦核心指标：ROE需长期稳定在15%以上，毛利率与净利率处于行业高位，同时自由现金流持续为正且占净利润比例超80%，低负债（资产负债率＜30%）则是抵御周期风险的安全垫。他摒弃短期股价波动，用现金流折现模型估算内在价值，等待股价较内在价值折让30%以上的安全边际时买入。此外，管理层的理性决策与股东利益导向是重要加分项，偏好业务简单、模式成熟、可长期预测的企业，拒绝依赖高投入或技术迭代过快的标的，最终实现长期复利收益。
CPO行业未来存在的利好刺激有哪些？
核心驱动力源于AI算力需求爆发与技术商业化落地。全球AI大模型迭代推动超算中心、智算中心对高带宽、低功耗光互联方案的刚需，英伟达等巨头新一代平台全面绑定CPO技术，1.6T CPO进入规模化量产阶段，3.2T原型机加速测试，带动行业订单持续爆发，头部企业订单已排至2027年下半年。海外云厂商资本开支持续扩张，叠加国内“东数西算”工程推进，为CPO提供广阔需求场景。
技术突破与国产替代形成强劲支撑，成为重要利好。硅光集成、热管理等关键技术不断成熟，头部企业光引擎良率超90%，成本较此前下降20%以上，打破规模化应用瓶颈。光芯片、铌酸锂调制器等核心器件国产化率快速提升，突破海外垄断，本土产业链成本优势凸显。政策层面，科技部等多部门将CPO纳入硬科技支持范畴，叠加“人工智能+制造”专项行动，从资金、采购端双向赋能，加速行业发展。
数据来源：巨丰投研数据平台
回溯近一年市场表现，该股连涨连跌概率如上。连涨5天后上涨概率33.3%，连跌4天后上涨概率14.3%。
公司财务透视：业绩增长与估值
1月21日，公司发布2025年业绩预告，公司预计2025年归母净利润为18.8-21.5亿元，同比增长40%~60%，扣非净利润为18.3-21.1亿元，同比增长39.19%-60.40%。
公司投资逻辑
AI算力爆发驱动光模块向1.6T速率迭代，公司1.6T光引擎已实现量产交付，2025年出货量达58.5万只，2026年预计增幅超225%，作为英伟达CPO架构核心供应商，占据40%-60%份额，深度绑定头部客户订单。技术上，累计1200+项专利支撑良率超90%，硅光混合效率达95%+，形成代差优势。产能端，泰国与江西双基地布局实现年出货200万只以上能力，自动化改造降本15%。财务层面，2025前三季度营收、归母净利润同比增63.63%、50.07%，资产负债率仅16.45%，盈利质量扎实。短期受益1.6T放量，长期依托CPO技术渗透，成长确定性强，机构普遍看好估值提升空间。
市盈率变化
2025 年4月8日市盈率（TTM）约 27.2倍，到9月1日升至108.7倍，如今PE为104倍。虽高于前期但在行业内处于中等水平，表明市场对其未来盈利预期逐渐升温。
股价爆发动因
公司股价爆发核心源于AI算力浪潮下的多维共振。全球AI算力需求激增推动光通信技术向1.6T迭代，2026年全球1.6T光模块出货量预计同比增700%，公司率先实现1.6T光引擎量产，2025年出货58.5万只，2026年预计达190万只，增长225%。
技术与客户壁垒筑牢根基，公司拥1200+项专利，1.6T光引擎良率超90%，作为英伟达CPO官方合作伙伴，在其GB200架构中占40%-60%份额，绑定谷歌、字节等巨头订单。泰国二期基地满产叠加江西工厂降本15%，形成产能护城河。
业绩与机构催化强化行情，2025年归母净利润预增40%-60%，高盛将目标价提至271元，叠加行业高景气度，多重利好共振推动股价2025年最高涨幅近5倍。
作者：于晓明 执业证书编号:A0680622030012
周五，沪指本月累计涨3.76%，呈现“冲高后窄幅震荡”的走势，一月中旬再创十年新高后小幅回落，最终站稳4100点关口上方。科创50指数表现较强，月累计上涨超12%。上证50指数走出“先扬后抑”的态势，日线一度收出6连阴。今天带来一只CPO行业龙头，一起看看背后的起爆逻辑。
投资亮点：
1、近9个月上涨424%。
2、1月21日，公司发布2025年业绩预告，公司预计2025年归母净利润为18.8-21.5亿元，同比增长40%-60%，扣非净利润为18.3-21.1亿元，同比增长39.19%-60.40%。
3、公司作为全球光通信核心器件领军企业，深度嵌入CPO行业产业链，凭借技术领先、客户绑定、产能保障三大优势，成为CPO技术商业化落地的核心推动者，二者形成“技术共生、需求互驱、生态协同”的紧密关系。
4、公司形成了覆盖CPO核心器件的完整矩阵，包括适用于CPO-ELS模块的多通道高功率激光器、多通道光纤耦合阵列（FCFAU）、隔离器、精密封装组件等，构建起从无源器件到有源封装的垂直整合能力。
市场的情绪整体有望迎来新的提振
巨丰投顾指出，中期耐心等待市场低吸良机，短期整体多看少动，仅适当博弈春节阶段性行情。中期来看，应保持耐心，等待市场调整到位，重点把握优质标的的布局机会，尤其是高景气度赛道的核心个股，长期配置价值凸显；短期来看，建议投资者保持谨慎，多看少动、控制操作频率，可借助市场回落机会适度低吸，重点关注光模块、通信设备等强势板块的回调机会，适度博弈春节前后的阶段性行情。同时，需严格控制仓位，警惕资源股等前期热门板块的可能回调风险。
巴菲特如何发现好股票？
巴菲特发现好股票的核心逻辑是价值投资，以“护城河”为根基，结合财务指标与理性估值层层筛选。他优先寻找拥有可持续竞争优势的企业，即“护城河”，如可口可乐的品牌壁垒、美国运通的网络效应，这类优势能让企业长期维持定价权与高利润率。财务层面，他聚焦核心指标：ROE需长期稳定在15%以上，毛利率与净利率处于行业高位，同时自由现金流持续为正且占净利润比例超80%，低负债（资产负债率＜30%）则是抵御周期风险的安全垫。他摒弃短期股价波动，用现金流折现模型估算内在价值，等待股价较内在价值折让30%以上的安全边际时买入。此外，管理层的理性决策与股东利益导向是重要加分项，偏好业务简单、模式成熟、可长期预测的企业，拒绝依赖高投入或技术迭代过快的标的，最终实现长期复利收益。
CPO行业未来存在的利好刺激有哪些？
核心驱动力源于AI算力需求爆发与技术商业化落地。全球AI大模型迭代推动超算中心、智算中心对高带宽、低功耗光互联方案的刚需，英伟达等巨头新一代平台全面绑定CPO技术，1.6T CPO进入规模化量产阶段，3.2T原型机加速测试，带动行业订单持续爆发，头部企业订单已排至2027年下半年。海外云厂商资本开支持续扩张，叠加国内“东数西算”工程推进，为CPO提供广阔需求场景。
技术突破与国产替代形成强劲支撑，成为重要利好。硅光集成、热管理等关键技术不断成熟，头部企业光引擎良率超90%，成本较此前下降20%以上，打破规模化应用瓶颈。光芯片、铌酸锂调制器等核心器件国产化率快速提升，突破海外垄断，本土产业链成本优势凸显。政策层面，科技部等多部门将CPO纳入硬科技支持范畴，叠加“人工智能+制造”专项行动，从资金、采购端双向赋能，加速行业发展。
数据来源：巨丰投研数据平台
回溯近一年市场表现，该股连涨连跌概率如上。连涨5天后上涨概率33.3%，连跌4天后上涨概率14.3%。
公司财务透视：业绩增长与估值
1月21日，公司发布2025年业绩预告，公司预计2025年归母净利润为18.8-21.5亿元，同比增长40%~60%，扣非净利润为18.3-21.1亿元，同比增长39.19%-60.40%。
公司投资逻辑
AI算力爆发驱动光模块向1.6T速率迭代，公司1.6T光引擎已实现量产交付，2025年出货量达58.5万只，2026年预计增幅超225%，作为英伟达CPO架构核心供应商，占据40%-60%份额，深度绑定头部客户订单。技术上，累计1200+项专利支撑良率超90%，硅光混合效率达95%+，形成代差优势。产能端，泰国与江西双基地布局实现年出货200万只以上能力，自动化改造降本15%。财务层面，2025前三季度营收、归母净利润同比增63.63%、50.07%，资产负债率仅16.45%，盈利质量扎实。短期受益1.6T放量，长期依托CPO技术渗透，成长确定性强，机构普遍看好估值提升空间。
市盈率变化
2025 年4月8日市盈率（TTM）约 27.2倍，到9月1日升至108.7倍，如今PE为104倍。虽高于前期但在行业内处于中等水平，表明市场对其未来盈利预期逐渐升温。
股价爆发动因
公司股价爆发核心源于AI算力浪潮下的多维共振。全球AI算力需求激增推动光通信技术向1.6T迭代，2026年全球1.6T光模块出货量预计同比增700%，公司率先实现1.6T光引擎量产，2025年出货58.5万只，2026年预计达190万只，增长225%。
技术与客户壁垒筑牢根基，公司拥1200+项专利，1.6T光引擎良率超90%，作为英伟达CPO官方合作伙伴，在其GB200架构中占40%-60%份额，绑定谷歌、字节等巨头订单。泰国二期基地满产叠加江西工厂降本15%，形成产能护城河。
业绩与机构催化强化行情，2025年归母净利润预增40%-60%，高盛将目标价提至271元，叠加行业高景气度，多重利好共振推动股价2025年最高涨幅近5倍。
作者：于晓明 执业证书编号:A0680622030012
