当地时间1月28日，特斯拉发布2025年第四季度及全年财报，数据几乎全线飘红。第四季度营收249.01亿美元，同比下降3.1%；经营利润14.1亿美元，同比下降11%；自由现金流14.2亿美元，同比下降30%。
全年总营收948.27亿美元，同比下降3%，这是公司历史上首次出现年度营收下滑；GAAP净利润37.94亿美元，同比下降46%；非GAAP净利润约62亿美元，同比下降26%。
业绩下滑背后，是特斯拉核心汽车业务在2025年遭遇明显挑战。2025年，特斯拉全球交付汽车163.6万辆，同比下降8.6%，已连续两年交付量下滑；全年汽车业务总收入695.26亿美元，同比下降10%。
在特斯拉全球市场中，欧洲市场表现最为惨烈，2025年前11个月销量同比下跌38.8%，仅为12.9万辆。中国市场全年销量约62.6万辆，同比下滑4.8%。
储能业务成为财报中的亮点。2025年特斯拉储能装机量达46.7GWh，同比增长48.7%，全年收入达127.71亿美元，同比增长27%，均创下历史新高。但这块业务的规模，尚不足以弥补汽车业务下滑造成的巨大缺口。
面对核心业务的困境，马斯克在财报电话会议上几乎未提及如何扭转汽车销量颓势，而是用绝大部分时间阐述公司在人工智能与机器人领域的宏大布局。
马斯克宣布，特斯拉将在下个季度逐步停止在其美国加州工厂生产Model S和Model X车型，并将该厂区改造为生产Optimus（擎天柱）人形机器人的基地，目标年产100万台。他明确表示，2026年将是“资本开支非常大的一年”，预计投入将超过200亿美元，重点投向AI芯片、人形机器人、Robotaxi及自动驾驶（FSD）。
在芯片领域，特斯拉计划自主研发、定制设计的AI5和AI6自动驾驶推理芯片，计划分别于2027年和2028年投入量产。同时，马斯克表示：“为了消除未来三到四年可能出现的供应瓶颈，我们必须建造特斯拉TeraFab。这将是一座超大型晶圆厂，自主生产逻辑芯片、存储芯片，并完成芯片封装工序。”
在人形机器人领域，Optimus被视为特斯拉未来的终极价值所在，马斯克甚至曾表示其长期将占据公司价值的80%左右。特斯拉计划在2026年第一季度发布第三代Optimus机器人，并于年底前启动年产百万台的生产线。
在自动驾驶领域，2025年特斯拉FSD（全自动驾驶）软件的全球付费用户数达到110万，同比增长近40%。目前特斯拉正加速推进FSD的落地和商业化，已在美国奥斯汀和加州湾区部署超过500辆Robotaxi车辆，并开始取消安全员监督测试；专为FSD设计的无方向盘、无踏板的Cybercab已进入试生产阶段，预计2026年4月开始量产。
另外，自2月14日起，特斯拉将其FSD的付费模式改为每月99美元的订阅制，以吸引更多用户并最终达成1000万活跃订阅用户的目标。
显而易见，当汽车业务增长见顶，马斯克选择了转型“豪赌”，试图将特斯拉的叙事从“我们能卖出多少辆电动车”转变为“我们能否定义人工智能驱动的未来”。
然而，这场“豪赌”前景充满不确定性。FSD、Robotaxi和Optimus等未来业务仍处于巨额投入期，其商业化时间表和盈利能力均存在变数，而仅2026年超过200亿美元的资本开支就相当于特斯拉2025年全年净利润的五倍多，将持续抽干因汽车业务“造血”能力持续下滑而本就拮据的现金流。
这场商业史上最大胆的转型之一，将决定特斯拉最终蜕变为下一代科技巨头，还是因过度超前投资而陷入长期困境。
当地时间1月28日，特斯拉发布2025年第四季度及全年财报，数据几乎全线飘红。第四季度营收249.01亿美元，同比下降3.1%；经营利润14.1亿美元，同比下降11%；自由现金流14.2亿美元，同比下降30%。
全年总营收948.27亿美元，同比下降3%，这是公司历史上首次出现年度营收下滑；GAAP净利润37.94亿美元，同比下降46%；非GAAP净利润约62亿美元，同比下降26%。
业绩下滑背后，是特斯拉核心汽车业务在2025年遭遇明显挑战。2025年，特斯拉全球交付汽车163.6万辆，同比下降8.6%，已连续两年交付量下滑；全年汽车业务总收入695.26亿美元，同比下降10%。
在特斯拉全球市场中，欧洲市场表现最为惨烈，2025年前11个月销量同比下跌38.8%，仅为12.9万辆。中国市场全年销量约62.6万辆，同比下滑4.8%。
储能业务成为财报中的亮点。2025年特斯拉储能装机量达46.7GWh，同比增长48.7%，全年收入达127.71亿美元，同比增长27%，均创下历史新高。但这块业务的规模，尚不足以弥补汽车业务下滑造成的巨大缺口。
面对核心业务的困境，马斯克在财报电话会议上几乎未提及如何扭转汽车销量颓势，而是用绝大部分时间阐述公司在人工智能与机器人领域的宏大布局。
马斯克宣布，特斯拉将在下个季度逐步停止在其美国加州工厂生产Model S和Model X车型，并将该厂区改造为生产Optimus（擎天柱）人形机器人的基地，目标年产100万台。他明确表示，2026年将是“资本开支非常大的一年”，预计投入将超过200亿美元，重点投向AI芯片、人形机器人、Robotaxi及自动驾驶（FSD）。
在芯片领域，特斯拉计划自主研发、定制设计的AI5和AI6自动驾驶推理芯片，计划分别于2027年和2028年投入量产。同时，马斯克表示：“为了消除未来三到四年可能出现的供应瓶颈，我们必须建造特斯拉TeraFab。这将是一座超大型晶圆厂，自主生产逻辑芯片、存储芯片，并完成芯片封装工序。”
在人形机器人领域，Optimus被视为特斯拉未来的终极价值所在，马斯克甚至曾表示其长期将占据公司价值的80%左右。特斯拉计划在2026年第一季度发布第三代Optimus机器人，并于年底前启动年产百万台的生产线。
在自动驾驶领域，2025年特斯拉FSD（全自动驾驶）软件的全球付费用户数达到110万，同比增长近40%。目前特斯拉正加速推进FSD的落地和商业化，已在美国奥斯汀和加州湾区部署超过500辆Robotaxi车辆，并开始取消安全员监督测试；专为FSD设计的无方向盘、无踏板的Cybercab已进入试生产阶段，预计2026年4月开始量产。
另外，自2月14日起，特斯拉将其FSD的付费模式改为每月99美元的订阅制，以吸引更多用户并最终达成1000万活跃订阅用户的目标。
显而易见，当汽车业务增长见顶，马斯克选择了转型“豪赌”，试图将特斯拉的叙事从“我们能卖出多少辆电动车”转变为“我们能否定义人工智能驱动的未来”。
然而，这场“豪赌”前景充满不确定性。FSD、Robotaxi和Optimus等未来业务仍处于巨额投入期，其商业化时间表和盈利能力均存在变数，而仅2026年超过200亿美元的资本开支就相当于特斯拉2025年全年净利润的五倍多，将持续抽干因汽车业务“造血”能力持续下滑而本就拮据的现金流。
这场商业史上最大胆的转型之一，将决定特斯拉最终蜕变为下一代科技巨头，还是因过度超前投资而陷入长期困境。
