智通财经APP获悉，投资者正在为奢侈品制造商即将面临的艰难财报季做好准备。受地缘政治紧张局势加剧和中国消费需求前景不明朗的影响，高盛旗下一篮子奢侈品股票今年已下跌8.1% ，抹去了过去两个季度的大部分涨幅。分析师此前预测，在经历了两年停滞后，奢侈品行业将在2026年恢复增长，但目前的股价走势令人担忧。
EFG资产管理公司的基金经理Sam Glover表示：“投资者担心预期中的盈利复苏会被进一步推迟。我们看到，去年第四季度某些奢侈品牌的投机性买盘有所回落。”
法国奢侈品巨头LVMH将于周二公布第四季度业绩，这将是对整个行业发展状况的又一次考验。法国其他两家大型奢侈品公司开云集团(Kering SA)和爱马仕国际(Hermes International)将分别于2月10日和12日发布财报。尽管今年以来股价均有所下跌，但所有这些股票仍高于2025年的低点，其中开云集团表现尤为突出，涨幅高达75%。
今年4月，美国总统特朗普撤销了最严厉的关税提案，市场乐观情绪随之升温。高盛奢侈品指数从4月低点到11月中旬飙升了26%，之后股价横盘了一个多月。然而，本月新一轮的贸易紧张局势再次导致股价暴跌。
数据显示，LVMH、爱马仕、开云集团和盟可睐(Moncler SpA)第四季度盈利预计平均下降6.1%，远逊于MSCI欧洲指数同期1.3%的预期增长。本财报季的关键在于，这些公司是否有信心在2026年实现盈利反弹。
对投资者而言，奢侈品行业能否复苏至关重要。多年来，奢侈品股一直被视为“欧洲的大型科技股”：规模庞大、增长迅速且商业模式稳健的公司。然而，自2022年利率飙升和中国需求开始减弱以来，奢侈品股整体表现逊于大盘。
上周，特朗普放弃了因格陵兰岛问题对欧洲国家加征关税，这给该行业带来了一丝喘息之机，缓解了人们对美国市场销售的担忧。分析人士认为，北美将是今年增长的重要驱动力。
分析师们将关注 LVMH 的业绩，以判断该公司旗下时装屋的新创意总监和期待已久的门店举措是否会在今年转化为更好的盈利。
本季迄今为止的行业业绩褒贬不一。
卡地亚母公司历峰集团(Richemont)公布的销售额超出预期，但由于中国大陆需求依然疲软，加之汇率波动和原材料成本上涨挤压了利润空间，交易员们仍然抛售了其股票。在博柏利集团(Burberry Group Plc)——这家英国风衣制造商正处于新任首席执行官的带领下进行转型——大中华区强劲的销售业绩推动其股价在财报发布当日上涨，但此后股价回落。
德意志银行分析师Adam Cochrane表示， LVMH的业绩将提供更清晰的视角， “但目前的基本情况是，中国市场大多数奢侈品牌的增长速度将出现环比放缓。”分析师预计，该公司核心时装和皮具部门的有机销售额在第四季度可能下降了2.9% 。
美国银行分析师预计，今年整个行业的增长将有所回升，营收将增长5%，而2023年至2025年期间则预计下降1%。他们表示，分析师下调盈利预期的周期已经暂停，这推动去年下半年的上涨行情。
摩根大通公司分析师Chiara Battistini表示：“由于投资者已从股市撤资，并且对中国经济复苏的预期也更加现实，我们认为其余报告的风险回报更加健康。”
春节假期是奢侈品销售的关键时期，通常在1月下旬或2月初，这意味着企业高管可以在财报电话会议上就他们观察到的趋势发表评论。
分析指出，随着关税相关压力逐渐消退，奢侈品制造商有望在有限的提价和转向销量驱动型增长的推动下实现盈利逐步复苏。市场情绪好转以及中国消费复苏的早期迹象，将支撑更具韧性的高端企业在2025年的表现优于入门级企业。而追求时尚潮流的品牌和入门级奢侈品牌则面临着需求长期低迷的困境，对价格敏感的消费者信心依然疲软。
投资者对该行业持谨慎态度的另一个原因是其过高的估值。尽管其预期市盈率已从近四年来的高位回落，但奢侈品股的交易价格仍比泛欧斯托克600指数高出74%，远高于平均水平。
美国银行分析师Ashley Wallace在接受采访时表示：“关键信息是：不要操之过急。市场已经消化了很多信息，全球奢侈品需求复苏的形态仍然不明朗。”
智通财经APP获悉，投资者正在为奢侈品制造商即将面临的艰难财报季做好准备。受地缘政治紧张局势加剧和中国消费需求前景不明朗的影响，高盛旗下一篮子奢侈品股票今年已下跌8.1% ，抹去了过去两个季度的大部分涨幅。分析师此前预测，在经历了两年停滞后，奢侈品行业将在2026年恢复增长，但目前的股价走势令人担忧。
EFG资产管理公司的基金经理Sam Glover表示：“投资者担心预期中的盈利复苏会被进一步推迟。我们看到，去年第四季度某些奢侈品牌的投机性买盘有所回落。”
法国奢侈品巨头LVMH将于周二公布第四季度业绩，这将是对整个行业发展状况的又一次考验。法国其他两家大型奢侈品公司开云集团(Kering SA)和爱马仕国际(Hermes International)将分别于2月10日和12日发布财报。尽管今年以来股价均有所下跌，但所有这些股票仍高于2025年的低点，其中开云集团表现尤为突出，涨幅高达75%。
今年4月，美国总统特朗普撤销了最严厉的关税提案，市场乐观情绪随之升温。高盛奢侈品指数从4月低点到11月中旬飙升了26%，之后股价横盘了一个多月。然而，本月新一轮的贸易紧张局势再次导致股价暴跌。
数据显示，LVMH、爱马仕、开云集团和盟可睐(Moncler SpA)第四季度盈利预计平均下降6.1%，远逊于MSCI欧洲指数同期1.3%的预期增长。本财报季的关键在于，这些公司是否有信心在2026年实现盈利反弹。
对投资者而言，奢侈品行业能否复苏至关重要。多年来，奢侈品股一直被视为“欧洲的大型科技股”：规模庞大、增长迅速且商业模式稳健的公司。然而，自2022年利率飙升和中国需求开始减弱以来，奢侈品股整体表现逊于大盘。
上周，特朗普放弃了因格陵兰岛问题对欧洲国家加征关税，这给该行业带来了一丝喘息之机，缓解了人们对美国市场销售的担忧。分析人士认为，北美将是今年增长的重要驱动力。
分析师们将关注 LVMH 的业绩，以判断该公司旗下时装屋的新创意总监和期待已久的门店举措是否会在今年转化为更好的盈利。
本季迄今为止的行业业绩褒贬不一。
卡地亚母公司历峰集团(Richemont)公布的销售额超出预期，但由于中国大陆需求依然疲软，加之汇率波动和原材料成本上涨挤压了利润空间，交易员们仍然抛售了其股票。在博柏利集团(Burberry Group Plc)——这家英国风衣制造商正处于新任首席执行官的带领下进行转型——大中华区强劲的销售业绩推动其股价在财报发布当日上涨，但此后股价回落。
德意志银行分析师Adam Cochrane表示， LVMH的业绩将提供更清晰的视角， “但目前的基本情况是，中国市场大多数奢侈品牌的增长速度将出现环比放缓。”分析师预计，该公司核心时装和皮具部门的有机销售额在第四季度可能下降了2.9% 。
美国银行分析师预计，今年整个行业的增长将有所回升，营收将增长5%，而2023年至2025年期间则预计下降1%。他们表示，分析师下调盈利预期的周期已经暂停，这推动去年下半年的上涨行情。
摩根大通公司分析师Chiara Battistini表示：“由于投资者已从股市撤资，并且对中国经济复苏的预期也更加现实，我们认为其余报告的风险回报更加健康。”
春节假期是奢侈品销售的关键时期，通常在1月下旬或2月初，这意味着企业高管可以在财报电话会议上就他们观察到的趋势发表评论。
分析指出，随着关税相关压力逐渐消退，奢侈品制造商有望在有限的提价和转向销量驱动型增长的推动下实现盈利逐步复苏。市场情绪好转以及中国消费复苏的早期迹象，将支撑更具韧性的高端企业在2025年的表现优于入门级企业。而追求时尚潮流的品牌和入门级奢侈品牌则面临着需求长期低迷的困境，对价格敏感的消费者信心依然疲软。
投资者对该行业持谨慎态度的另一个原因是其过高的估值。尽管其预期市盈率已从近四年来的高位回落，但奢侈品股的交易价格仍比泛欧斯托克600指数高出74%，远高于平均水平。
美国银行分析师Ashley Wallace在接受采访时表示：“关键信息是：不要操之过急。市场已经消化了很多信息，全球奢侈品需求复苏的形态仍然不明朗。”
