来源：CFC商品策略研究

作者 | 中信建投期货研究发展部 陈宇灏

期货交易咨询从业信息：Z0019939

本报告完成时间  | 2026年1月22日

重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！

2610及其后合约对应了当前仍在生长，连花期都未到的新季苹果。

当前2610与2603、2604、2605等合约价差颇大

而2603、2604、2605的价位颇受2510~2601合约“低交割规模（历史低位）、高交割结算价（历史高位）”的影响。

3．可关注2610及其后合约在春节假期后（3~4月）围绕花期的供给侧交易机会。

我们在《【建投苹果点评】苹果合约快速下行后的展望》中已经介绍过：

1.03~05合约近日出现了一轮大幅减仓下行行情。  2.03~05合约大致有两类逻辑的反复切换

仓单成本逻辑（自10~01合约的延续），其背后便是本产季好货供给偏紧、优果优价的情况。

接货价值（若库存销售压力高企，期现参与者参与接货意愿可能明显下行）逻辑：类似23/24产季及更久远的19/20，21/22产季。

苹果期货合约近期出现减仓下行行情，而各合约大致可以分为代表冷库苹果的03~05合约以及代表仍在果树上，尚未到达花期的10及其后合约。

对于03~05合约，关注其会否再次开始一轮“仓单成本逻辑”、“接货价值逻辑”的切换：

向前者切换时，可关注近月03合约会否再次出现明显上行，向04、05传导、共振；

向后者切换，则需关注周度去库进度，会否使剩余库存规模失去历史低位的水平。

对于2610及其后合约，当前较2510~2605合约（已交割合约以交割均价计）有着较明显贴水，关注春节假期后3~4月会否进行花期供给侧交易。

短期内或以宽幅震荡为主，关注前述情况会否发生或会否依次发生。

研究员：陈宇灏

期货交易咨询从业信息：Z0019939

责任编辑：赵思远

来源：CFC商品策略研究

作者 | 中信建投期货研究发展部 陈宇灏

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本报告完成时间  | 2026年1月22日

重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！

2610及其后合约对应了当前仍在生长，连花期都未到的新季苹果。

当前2610与2603、2604、2605等合约价差颇大

而2603、2604、2605的价位颇受2510~2601合约“低交割规模（历史低位）、高交割结算价（历史高位）”的影响。

3．可关注2610及其后合约在春节假期后（3~4月）围绕花期的供给侧交易机会。

我们在《【建投苹果点评】苹果合约快速下行后的展望》中已经介绍过：

1.03~05合约近日出现了一轮大幅减仓下行行情。  2.03~05合约大致有两类逻辑的反复切换

仓单成本逻辑（自10~01合约的延续），其背后便是本产季好货供给偏紧、优果优价的情况。

接货价值（若库存销售压力高企，期现参与者参与接货意愿可能明显下行）逻辑：类似23/24产季及更久远的19/20，21/22产季。

苹果期货合约近期出现减仓下行行情，而各合约大致可以分为代表冷库苹果的03~05合约以及代表仍在果树上，尚未到达花期的10及其后合约。

对于03~05合约，关注其会否再次开始一轮“仓单成本逻辑”、“接货价值逻辑”的切换：

向前者切换时，可关注近月03合约会否再次出现明显上行，向04、05传导、共振；

向后者切换，则需关注周度去库进度，会否使剩余库存规模失去历史低位的水平。

对于2610及其后合约，当前较2510~2605合约（已交割合约以交割均价计）有着较明显贴水，关注春节假期后3~4月会否进行花期供给侧交易。

短期内或以宽幅震荡为主，关注前述情况会否发生或会否依次发生。

研究员：陈宇灏

期货交易咨询从业信息：Z0019939

责任编辑：赵思远