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巨丰今日策略
巨丰投顾分析认为，随着一系列逆周期调节政策的实施，A股市场确认底部并进入牛市阶段。外围方面，美股因特朗普威胁对欧洲加征关税而出现普跌，国际黄金涨超3%，冲破4750美元/盎司。国内方面，六部门公告支持养老、托育、家政等发展，财政部表示2026年财政总体支出力度“只增不减”。预计短线黄金、存储芯片、电网设备等板块将继续冲高，商业航天、AI应用（利欧股份复牌）等板块有望企稳回升。中期看，政策利好预计将推动A股市场进一步上行，建议投资者逢低进场。中线持续关注人工智能、军工、半导体、机器人等景气度向好的板块。
美股
美东时间周二，美国三大股指全线收跌，道指跌1.76%报48488.59点，标普500指数跌2.06%报6796.86点，纳指跌2.39%报22954.32点。3M公司跌近7%，IBM跌超4%，领跌道指。科技股方面，英伟达、特斯拉跌超4%。中概股多数下跌，晶科能源跌超12%，世纪互联跌逾10%。标普指数录得10月以来的最大跌幅。美国总统特朗普再次重申有关攫取格陵兰的强硬言论，威胁提高对欧洲八国的关税。市场避险情绪盛行，资金逃离美国资产，美债收益率飙升。丹麦养老金运营商称正退出美国国债市场。
A股
周二，A股三大指数走势分化，沪指震荡整理，深证成指与创业板指走势较弱。截止收盘，沪指跌0.01%，收报4113.65点；深证成指跌0.97%，收报14155.63点；创业板指跌1.79%，收报3277.98点。沪深京三市成交额达到28044亿，较前一日放量720亿。
港股
周二，港股市场集体调整。截至收盘，恒生指数跌0.29%，报26487.51点；科技指数跌1.16%，报5683.44点；国企指数跌0.43%，报9094.76点。
热点
1、上海发布18项措施 提升有色金属大宗商品能级和全球定价影响力
重要程度：★★★★
1月20日，上海发布《加强期现联动 提升有色金属大宗商品能级行动方案》，加强市场之间的联动发展，合力提高上海有色金属大宗商品的资源配置能力和全球定价影响力，助力上海“五个中心”建设。《行动方案》聚焦市场参与主体，从基础设施到实体企业，加强期—现—衍联动，提升有色金属大宗商品服务实体经济能级。
点评：
中邮证券认为，贵金属：坚定持有。本周白银价格上涨，美国CPI数据继续呈现下行趋势，位于3%以下，26年降息强降息预期未有改变，但特朗普或暂停对白银增加关税可能缓解短期逼仓行为。短期来看，元旦期间的美洲的重大政治事件可能激发市场的避险诉求，叠加降息交易下ETF配置资金的流入，我们依然看好贵金属板块的表现。长期来看，去美元化的进程不会转向，低位筹码建议无惧波动，坚定持有。相关标的：兴业银锡、锡业股份等。
2、财政部：2026年财政总体支出力度“只增不减”
国务院新闻办公室于2026年1月20日下午3时举行新闻发布会，财政部副部长廖岷表示，2026年，财政部门将继续实施更加积极的财政政策。2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱”。
疫情跟踪
1、马达加斯加累计报告猴痘确诊病例111例
2、台湾流感疫情预计春节前后达高峰
宏观
1、高层：要让内需成为经济发展的主动力
高层指出，要坚持以国内大循环为主体，正确处理消费和投资、需求和供给的关系，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，努力提高国民经济循环质量和效率，让内需成为经济发展的主动力。
点评：
中信证券研报认为，2026年将由内需修复带动整体增长，投资从总量承压到结构优化。随着中美关系边际缓和以及多元化市场部署，预计明年中国出口增速将继续展现韧性，带动人民币整体温和升值。财政和货币政策方面，预计逆周期和跨周期调节力度将有所加大，保障“十五五”规划能迎来开门红。相关标的：安井食品、海天味业等。
2、外围市场黑天鹅，欧美股市全线重挫，影响多大？
全球两大黑天鹅突袭，一个是市场担忧日本财政恶化，日本40年期国债收益率自2007年以来首次触及4%。另一个是特朗普“吞并”格陵兰岛引发的贸易战。受此影响，1月20日，欧美股市大跌。凯投宏观指出，特朗普威胁要对八个欧洲国家加征关税，试图“吞并”格陵兰岛，即便付诸实施，其经济影响也十分有限，但却会带来更为严重的政治和地缘政治后果。
3、高盛维持A股慢牛预判2026年或有超3万亿国内新增资本流入股市
高盛首席中国股票策略师刘劲津在1月20日的媒体会上称，高盛维持对A股将继续演绎“慢牛”行情的预判。资金层面，高盛预测，2026年将有超过人民币3万亿元的国内新增资本流入股市，其中包含约2万亿的个人投资者配置、逾1万亿机构资金。同时，2026年南向资金净买盘有望达到2000亿美元(约合人民币1.4万亿元)，再创历史新高。
4、中方回应特朗普计划4月访华：中美关系需稳定发展
1月20日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。有记者提问，关于特朗普计划于今年4月访华一事，中方能否提供更多细节？郭嘉昆对此表示，一年来中美关系发展的历程再次表明，中美合则两利、斗则俱伤。中方愿同美方一道推动中美关系稳定发展，同时坚定维护自身主权安全和发展利益。
5、六部门：延续实施养老、托育等社区家庭服务业税费优惠政策
财政部等六部门发布公告，延续实施养老、托育、家政等社区家庭服务业税费优惠政策。为社区提供养老、托育、家政等服务的机构，提供社区养老、托育、家政服务取得的收入，免征增值税。在计算应纳税所得额时，减按90%计入收入总额。承受房屋、土地用于提供社区养老、托育、家政服务的，免征契税。
6、上期所：调整铜、黄金、白银期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度
1月20日，上期所发布通知，调整铜等期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度。其中：铜期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保持仓交易保证金比例调整为9%，一般持仓交易保证金比例调整为10%；黄金期货AU2602、AU2603、AU2604合约涨跌停板幅度调整为16%，套保持仓交易保证金比例调整为17%，一般持仓交易保证金比例调整为18%；白银期货AG2602、AG2603、AG2604合约涨跌停板幅度调整为17%，套保持仓交易保证金比例调整为18%，一般持仓交易保证金比例调整为19%。
产业
1、国家航天局：可重复使用运载火箭技术加速突破
重要程度：★★★
1月20日，国家航天局公布：2025年，我国商业航天保持快速发展。全年完成发射50次，占比我国全年宇航发射总数54%。可重复使用运载火箭技术加速突破，朱雀三号重复使用运载火箭完成首飞，实现二子级成功入轨，开展一子级再入返回等核心技术验证。
点评：
中金公司指出，当前卫星产业板块调整，但产业加速趋势没有发生变化。全球商业航天竞争白热化，国内商业航天发展不断加速。接下来半个月内，国内多款商业火箭将陆续首飞、发射。26年将见证可复用火箭突破、手机直连系统启动建设、商业火箭公司登陆科创板等行业里程碑事件，深空探测、月球科研站、载人登月将陆续启动，中国对太空探索利用才刚起步。后续可重点关注卫星制造与发射、商业化应用场景落地等实质性进展。相关标的：航天动力、九鼎新材。
2、中高端磷酸铁锂产品供不应求 近一年超2400亿元磷酸铁锂订单锁定
磷酸铁锂市场持续爆发。近一年来，宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、楚能新能源等众多电池厂商，疯狂抢购磷酸铁锂材料。据机构统计，仅上述几家厂商采购的磷酸铁锂材料，合计规模已达600万吨，订单金额超2400亿元。“中高端磷酸铁锂产品供不应求。”龙蟠科技、万润新能、富临精工、丰元股份、容百科技等企业，订单“接到手软”，工厂产线都是满负荷运转。
3、GGII：2025年中国锂电铜箔出货94万吨 预计2026年出货量将达115-120万吨
GGII调研数据显示，2025年受益于下游需求拉动，锂电铜箔出货量同比增长超36%，达94万吨。展望2026年，行业增长动能持续，预计全年出货量将达115-120万吨，产品结构向超薄化加速迭代，量价齐升趋势明确。
4、上海：推动汽车生产、建筑、家电制造等各类型有色金属应用类企业参与期货和场外衍生品市场 更好管理价格风险
上海发布《加强期现联动 提升有色金属大宗商品能级行动方案》。其中提到，支持上海清算所、上海期货交易所探索在清算、风险管理方面开展沟通交流。支持本市有色金属现货交易场所通过大宗商品清算通开展资金清结算，提高现货市场结算效率和安全性。推动汽车生产、建筑、家电制造等各类型有色金属应用类企业参与期货和场外衍生品市场，更好管理价格风险。《行动方案》聚焦市场参与主体，从基础设施到实体企业，加强期—现—衍联动，提升有色金属大宗商品服务实体经济能级。
A股交易提示
利空提示
国晟科技(603778)：预计2025年年度净利润亏损3.25亿元—6.5亿元
永辉超市(601933)：预计2025年净利润亏损21.4亿元
个股关注
南网能源(003035)
公司核心业务围绕综合节能服务展开，形成了以工业节能和建筑节能为核心，同时拓展高端增值服务的业务格局，两大核心业务占比超90%。工业节能是绝对主力，主要为东风日产、美的等大企业提供分布式光伏、高效能源站改造等服务。建筑节能业务则覆盖医院、学校、轨道交通等场景，通过改造供冷供热系统等方式保障用能稳定并降低能耗。此外，公司正积极向虚拟电厂、车网互动等高端增值服务转型。随着新型储能、虚拟电厂等新兴领域的发展，其转型的高端服务业务有望打开新的增长空间。
迪贝电气(603320)
公司核心业务聚焦于家用、商用及车载压缩机密封电机的研发、制造与销售，同时开展直流变频电机驱动控制器的研发与销售。其产品规格覆盖25 瓦到60 千瓦各种型号，终端应用场景十分广泛，既包括冰箱、空调等常见家用电器，也涵盖中央空调、冷库、冷链运输等商用领域，还延伸至新能源汽车热管理系统、储能热管理系统等新兴领域。凭借完善的产品体系和稳定的产品质量，公司与丹佛斯、华意集团、英华特等国内外知名品牌建立了战略伙伴关系，产品还间接配套海尔、美的、博世等众多家电巨头，在压缩机密封电机细分领域的全球市场份额接近10%，是该领域生产规模化、品类系列化程度较高的企业之一。
知识分享
什么是均线金叉？
在股票K线图中，短期均线上穿长期均线为金叉,反之是死叉。但如果长期均线向下或变缓，同时短期均线向上穿越就不能叫金叉，死叉也如此。
一般来说，当短期线和长期线均在零轴下方时，可以认为市场上空方占据优势。这时短期线从下向上突破长期线是买入信号，称为：“金叉”；如果短期线从上向下跌穿过长期线是卖出信号，称为“死叉”，则应该认为市场开始回落，投资者应该及时获利了结。
重要声明：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。
作者：丁臻宇 执业证书：A0680613040001
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巨丰今日策略
巨丰投顾分析认为，随着一系列逆周期调节政策的实施，A股市场确认底部并进入牛市阶段。外围方面，美股因特朗普威胁对欧洲加征关税而出现普跌，国际黄金涨超3%，冲破4750美元/盎司。国内方面，六部门公告支持养老、托育、家政等发展，财政部表示2026年财政总体支出力度“只增不减”。预计短线黄金、存储芯片、电网设备等板块将继续冲高，商业航天、AI应用（利欧股份复牌）等板块有望企稳回升。中期看，政策利好预计将推动A股市场进一步上行，建议投资者逢低进场。中线持续关注人工智能、军工、半导体、机器人等景气度向好的板块。
美股
美东时间周二，美国三大股指全线收跌，道指跌1.76%报48488.59点，标普500指数跌2.06%报6796.86点，纳指跌2.39%报22954.32点。3M公司跌近7%，IBM跌超4%，领跌道指。科技股方面，英伟达、特斯拉跌超4%。中概股多数下跌，晶科能源跌超12%，世纪互联跌逾10%。标普指数录得10月以来的最大跌幅。美国总统特朗普再次重申有关攫取格陵兰的强硬言论，威胁提高对欧洲八国的关税。市场避险情绪盛行，资金逃离美国资产，美债收益率飙升。丹麦养老金运营商称正退出美国国债市场。
A股
周二，A股三大指数走势分化，沪指震荡整理，深证成指与创业板指走势较弱。截止收盘，沪指跌0.01%，收报4113.65点；深证成指跌0.97%，收报14155.63点；创业板指跌1.79%，收报3277.98点。沪深京三市成交额达到28044亿，较前一日放量720亿。
港股
周二，港股市场集体调整。截至收盘，恒生指数跌0.29%，报26487.51点；科技指数跌1.16%，报5683.44点；国企指数跌0.43%，报9094.76点。
热点
1、上海发布18项措施 提升有色金属大宗商品能级和全球定价影响力
重要程度：★★★★
1月20日，上海发布《加强期现联动 提升有色金属大宗商品能级行动方案》，加强市场之间的联动发展，合力提高上海有色金属大宗商品的资源配置能力和全球定价影响力，助力上海“五个中心”建设。《行动方案》聚焦市场参与主体，从基础设施到实体企业，加强期—现—衍联动，提升有色金属大宗商品服务实体经济能级。
点评：
中邮证券认为，贵金属：坚定持有。本周白银价格上涨，美国CPI数据继续呈现下行趋势，位于3%以下，26年降息强降息预期未有改变，但特朗普或暂停对白银增加关税可能缓解短期逼仓行为。短期来看，元旦期间的美洲的重大政治事件可能激发市场的避险诉求，叠加降息交易下ETF配置资金的流入，我们依然看好贵金属板块的表现。长期来看，去美元化的进程不会转向，低位筹码建议无惧波动，坚定持有。相关标的：兴业银锡、锡业股份等。
2、财政部：2026年财政总体支出力度“只增不减”
国务院新闻办公室于2026年1月20日下午3时举行新闻发布会，财政部副部长廖岷表示，2026年，财政部门将继续实施更加积极的财政政策。2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱”。
疫情跟踪
1、马达加斯加累计报告猴痘确诊病例111例
2、台湾流感疫情预计春节前后达高峰
宏观
1、高层：要让内需成为经济发展的主动力
高层指出，要坚持以国内大循环为主体，正确处理消费和投资、需求和供给的关系，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，努力提高国民经济循环质量和效率，让内需成为经济发展的主动力。
点评：
中信证券研报认为，2026年将由内需修复带动整体增长，投资从总量承压到结构优化。随着中美关系边际缓和以及多元化市场部署，预计明年中国出口增速将继续展现韧性，带动人民币整体温和升值。财政和货币政策方面，预计逆周期和跨周期调节力度将有所加大，保障“十五五”规划能迎来开门红。相关标的：安井食品、海天味业等。
2、外围市场黑天鹅，欧美股市全线重挫，影响多大？
全球两大黑天鹅突袭，一个是市场担忧日本财政恶化，日本40年期国债收益率自2007年以来首次触及4%。另一个是特朗普“吞并”格陵兰岛引发的贸易战。受此影响，1月20日，欧美股市大跌。凯投宏观指出，特朗普威胁要对八个欧洲国家加征关税，试图“吞并”格陵兰岛，即便付诸实施，其经济影响也十分有限，但却会带来更为严重的政治和地缘政治后果。
3、高盛维持A股慢牛预判2026年或有超3万亿国内新增资本流入股市
高盛首席中国股票策略师刘劲津在1月20日的媒体会上称，高盛维持对A股将继续演绎“慢牛”行情的预判。资金层面，高盛预测，2026年将有超过人民币3万亿元的国内新增资本流入股市，其中包含约2万亿的个人投资者配置、逾1万亿机构资金。同时，2026年南向资金净买盘有望达到2000亿美元(约合人民币1.4万亿元)，再创历史新高。
4、中方回应特朗普计划4月访华：中美关系需稳定发展
1月20日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。有记者提问，关于特朗普计划于今年4月访华一事，中方能否提供更多细节？郭嘉昆对此表示，一年来中美关系发展的历程再次表明，中美合则两利、斗则俱伤。中方愿同美方一道推动中美关系稳定发展，同时坚定维护自身主权安全和发展利益。
5、六部门：延续实施养老、托育等社区家庭服务业税费优惠政策
财政部等六部门发布公告，延续实施养老、托育、家政等社区家庭服务业税费优惠政策。为社区提供养老、托育、家政等服务的机构，提供社区养老、托育、家政服务取得的收入，免征增值税。在计算应纳税所得额时，减按90%计入收入总额。承受房屋、土地用于提供社区养老、托育、家政服务的，免征契税。
6、上期所：调整铜、黄金、白银期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度
1月20日，上期所发布通知，调整铜等期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度。其中：铜期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保持仓交易保证金比例调整为9%，一般持仓交易保证金比例调整为10%；黄金期货AU2602、AU2603、AU2604合约涨跌停板幅度调整为16%，套保持仓交易保证金比例调整为17%，一般持仓交易保证金比例调整为18%；白银期货AG2602、AG2603、AG2604合约涨跌停板幅度调整为17%，套保持仓交易保证金比例调整为18%，一般持仓交易保证金比例调整为19%。
产业
1、国家航天局：可重复使用运载火箭技术加速突破
重要程度：★★★
1月20日，国家航天局公布：2025年，我国商业航天保持快速发展。全年完成发射50次，占比我国全年宇航发射总数54%。可重复使用运载火箭技术加速突破，朱雀三号重复使用运载火箭完成首飞，实现二子级成功入轨，开展一子级再入返回等核心技术验证。
点评：
中金公司指出，当前卫星产业板块调整，但产业加速趋势没有发生变化。全球商业航天竞争白热化，国内商业航天发展不断加速。接下来半个月内，国内多款商业火箭将陆续首飞、发射。26年将见证可复用火箭突破、手机直连系统启动建设、商业火箭公司登陆科创板等行业里程碑事件，深空探测、月球科研站、载人登月将陆续启动，中国对太空探索利用才刚起步。后续可重点关注卫星制造与发射、商业化应用场景落地等实质性进展。相关标的：航天动力、九鼎新材。
2、中高端磷酸铁锂产品供不应求 近一年超2400亿元磷酸铁锂订单锁定
磷酸铁锂市场持续爆发。近一年来，宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、楚能新能源等众多电池厂商，疯狂抢购磷酸铁锂材料。据机构统计，仅上述几家厂商采购的磷酸铁锂材料，合计规模已达600万吨，订单金额超2400亿元。“中高端磷酸铁锂产品供不应求。”龙蟠科技、万润新能、富临精工、丰元股份、容百科技等企业，订单“接到手软”，工厂产线都是满负荷运转。
3、GGII：2025年中国锂电铜箔出货94万吨 预计2026年出货量将达115-120万吨
GGII调研数据显示，2025年受益于下游需求拉动，锂电铜箔出货量同比增长超36%，达94万吨。展望2026年，行业增长动能持续，预计全年出货量将达115-120万吨，产品结构向超薄化加速迭代，量价齐升趋势明确。
4、上海：推动汽车生产、建筑、家电制造等各类型有色金属应用类企业参与期货和场外衍生品市场 更好管理价格风险
上海发布《加强期现联动 提升有色金属大宗商品能级行动方案》。其中提到，支持上海清算所、上海期货交易所探索在清算、风险管理方面开展沟通交流。支持本市有色金属现货交易场所通过大宗商品清算通开展资金清结算，提高现货市场结算效率和安全性。推动汽车生产、建筑、家电制造等各类型有色金属应用类企业参与期货和场外衍生品市场，更好管理价格风险。《行动方案》聚焦市场参与主体，从基础设施到实体企业，加强期—现—衍联动，提升有色金属大宗商品服务实体经济能级。
A股交易提示
利空提示
国晟科技(603778)：预计2025年年度净利润亏损3.25亿元—6.5亿元
永辉超市(601933)：预计2025年净利润亏损21.4亿元
个股关注
南网能源(003035)
公司核心业务围绕综合节能服务展开，形成了以工业节能和建筑节能为核心，同时拓展高端增值服务的业务格局，两大核心业务占比超90%。工业节能是绝对主力，主要为东风日产、美的等大企业提供分布式光伏、高效能源站改造等服务。建筑节能业务则覆盖医院、学校、轨道交通等场景，通过改造供冷供热系统等方式保障用能稳定并降低能耗。此外，公司正积极向虚拟电厂、车网互动等高端增值服务转型。随着新型储能、虚拟电厂等新兴领域的发展，其转型的高端服务业务有望打开新的增长空间。
迪贝电气(603320)
公司核心业务聚焦于家用、商用及车载压缩机密封电机的研发、制造与销售，同时开展直流变频电机驱动控制器的研发与销售。其产品规格覆盖25 瓦到60 千瓦各种型号，终端应用场景十分广泛，既包括冰箱、空调等常见家用电器，也涵盖中央空调、冷库、冷链运输等商用领域，还延伸至新能源汽车热管理系统、储能热管理系统等新兴领域。凭借完善的产品体系和稳定的产品质量，公司与丹佛斯、华意集团、英华特等国内外知名品牌建立了战略伙伴关系，产品还间接配套海尔、美的、博世等众多家电巨头，在压缩机密封电机细分领域的全球市场份额接近10%，是该领域生产规模化、品类系列化程度较高的企业之一。
知识分享
什么是均线金叉？
在股票K线图中，短期均线上穿长期均线为金叉,反之是死叉。但如果长期均线向下或变缓，同时短期均线向上穿越就不能叫金叉，死叉也如此。
一般来说，当短期线和长期线均在零轴下方时，可以认为市场上空方占据优势。这时短期线从下向上突破长期线是买入信号，称为：“金叉”；如果短期线从上向下跌穿过长期线是卖出信号，称为“死叉”，则应该认为市场开始回落，投资者应该及时获利了结。
重要声明：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。
作者：丁臻宇 执业证书：A0680613040001
