政策暖风吹万亿活水定向“解渴”
央行发布“组合拳”。央行宣布自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，同时设立1万亿元民营企业再贷款，并将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%。
2025年金融数据显示，虽然社融增量达35.6万亿元，但M1增速（3.8%）并不强，显示企业活期存款的意愿不足，实体经济活力仍有待进一步激活，所以这次政策也不是“大水漫灌”，而是延续“精准滴灌”的思路。
1万亿的民营企业再贷款是真正的“增量利好”，直接对标民营中小微企业的融资痛点。配合结构性降息，银行的资金成本降低，有动力以更低利率向重点领域放贷。对银行形成一定利好，而对于股市而言，不仅释放了流动性宽松预期，更重要的是提振了对民营经济复苏的信心。
后续市场将从单纯的资金博弈，转向对政策受益方向（如科技创新、民营经济、商业地产去库存）的价值挖掘。
冰火两重天成交骤缩风格转换
1月15日A股呈现出典型的“指数稳、个股震”的特征。虽然创业板指微涨0.56%，沪指微跌守住4000点关口，但盘面情绪却经历了过山车。两市成交额从前一日的近4万亿历史天量，骤降至2.91万亿，缩量超1万亿。剧烈的量能变化，显示调整融资保证金及企业公告提示风险的降温作用显现，推动过热情绪退潮，也有效实现了A股的“调速换挡”。
市场分裂为两个极端，一面是商业航天与AI应用等前期高位股的集体下挫，中国卫通、雷科防务等超百股跌停；另一面是半导体与CPO等业绩驱动板块的强势崛起，形成典型的“高低切换”，资金从拥挤的高位题材出逃，涌向有业绩支撑、位置相对合理的硬科技板块。
寻找确定性“业绩+政策”双轮驱动
在波动中寻找确定性，比博弈弹性更重要，因为市场成交额的快速萎缩和高位股批量跌停，标志着纯情绪博弈阶段告一段落。资金不再盲目追高“市梦率”，而是开始回流业绩确定性强、有实质利好支撑的板块。市场的运行逻辑将更加侧重于“政策预期兑现”与“业绩基本面验证”的双重驱动。一方面，央行明确表态降准降息“仍有空间”，为市场流动性提供了坚实的政策托底，提升了风险偏好。后续需密切关注具体政策的落地节奏和力度。另一方面，随着年报预告季的临近，个股的表现将回归其盈利增长的本质。投资者应调整持仓结构，坚决回避高位破位的纯题材股，利用调整机会布局业绩确定性和政策强支持的“硬逻辑”方向。
策略建议：
继续采取“攻守兼备”的思路：其一，紧跟政策指引，布局直接受益于结构性货币政策支持的“科技创新”，如半导体、AI硬件（台积电2025年四季报亮眼，而2026年资本支出创新高（520-560亿美元），上游设备厂商将直接受益，回调就是机会；英伟达Rubin架构的发布是长逻辑，CPO板块调整充分，业绩释放期已到，关注对应龙头股）；
同样受政策支持的“绿色转型”（新能源、节能环保）及“消费复苏”（旅游、线下零售）主线；
其二，关注全球宏观格局下的“硬资源”逻辑，配置供需格局偏紧、价格有支撑的贵金属及工业金属板块。选择上应优先考虑行业内技术领先、估值合理且业绩增长确定性高的龙头公司。
盘后消息速评
1、央行：1月19日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点
央行决定下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，旨在降低银行资金成本，引导信贷流向重点领域。
评：利好实体经济、银行及小微企业板块。这是实质性的“降息”，虽针对结构性工具，但能有效降低社会综合融资成本，对提振市场信心作用明显。
2、央行设立1万亿元民营企业再贷款，专项支持民企
在支农支小再贷款项下单设民营企业再贷款，额度1万亿元，重点支持中小民营企业，与现行政策一致。同时，商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%。
评：重大利好民营经济、中小盘股。1万亿的真金白银，显示了国家支持民营经济的决心，有助于解决民企融资难贵问题，利好基本面扎实的民营上市公司；利好商业地产、房地产开发板块，这一政策力度超预期，有助于盘活存量商业资产，缓解房企资金压力，对地产板块构成短期修复利好。
3、台积电2026年资本支出预算高达560亿美元
台积电宣布2026年资本支出预计为520亿至560亿美元，较2025年大幅增长，创历史新高，以应对AI强劲需求。
评：重大利好半导体设备、光刻机板块。资本开支大增意味着买设备的需求大增，直接利好国内半导体设备龙头，验证了半导体行业的景气度上行。
4、国家电网“十五五”投资将创历史新高
“十五五”期间，国家电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%。
评：利好电网设备、特高压、智能电网、新能源配套设施等领域，为相关产业链公司带来持续订单需求。
5、2025年非银存款增加6.41万亿创历史新高
央行数据显示，2025年非银行业金融机构存款大增147%，被市场解读为“存款搬家”入市的信号。
评：利好券商、互金板块。资金从居民存款向非银机构（如基金、理财）转移，说明场外资金入市意愿强烈，为股市提供了潜在的增量弹药。
6、商务部：2026年将聚焦服务消费与“以旧换新”
商务部部长王文涛表示，2026年将坚持“政策+活动”双轮驱动，培育服务消费新增长点，升级家电以旧换新政策。
评：利好家电、消费电子、旅游酒店板块。政策持续发力内需，特别是将智能穿戴纳入补贴，利好相关消费电子产业链。
风险提示
需警惕前期热门题材股回调风险及市场情绪波动放大。外部环境如国际关系与全球货币政策变化、国内政策效果不及预期或经济数据反复可能影响市场节奏。
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作者：于晓明 执业证书编号:A0680622030012
政策暖风吹万亿活水定向“解渴”
央行发布“组合拳”。央行宣布自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，同时设立1万亿元民营企业再贷款，并将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%。
2025年金融数据显示，虽然社融增量达35.6万亿元，但M1增速（3.8%）并不强，显示企业活期存款的意愿不足，实体经济活力仍有待进一步激活，所以这次政策也不是“大水漫灌”，而是延续“精准滴灌”的思路。
1万亿的民营企业再贷款是真正的“增量利好”，直接对标民营中小微企业的融资痛点。配合结构性降息，银行的资金成本降低，有动力以更低利率向重点领域放贷。对银行形成一定利好，而对于股市而言，不仅释放了流动性宽松预期，更重要的是提振了对民营经济复苏的信心。
后续市场将从单纯的资金博弈，转向对政策受益方向（如科技创新、民营经济、商业地产去库存）的价值挖掘。
冰火两重天成交骤缩风格转换
1月15日A股呈现出典型的“指数稳、个股震”的特征。虽然创业板指微涨0.56%，沪指微跌守住4000点关口，但盘面情绪却经历了过山车。两市成交额从前一日的近4万亿历史天量，骤降至2.91万亿，缩量超1万亿。剧烈的量能变化，显示调整融资保证金及企业公告提示风险的降温作用显现，推动过热情绪退潮，也有效实现了A股的“调速换挡”。
市场分裂为两个极端，一面是商业航天与AI应用等前期高位股的集体下挫，中国卫通、雷科防务等超百股跌停；另一面是半导体与CPO等业绩驱动板块的强势崛起，形成典型的“高低切换”，资金从拥挤的高位题材出逃，涌向有业绩支撑、位置相对合理的硬科技板块。
寻找确定性“业绩+政策”双轮驱动
在波动中寻找确定性，比博弈弹性更重要，因为市场成交额的快速萎缩和高位股批量跌停，标志着纯情绪博弈阶段告一段落。资金不再盲目追高“市梦率”，而是开始回流业绩确定性强、有实质利好支撑的板块。市场的运行逻辑将更加侧重于“政策预期兑现”与“业绩基本面验证”的双重驱动。一方面，央行明确表态降准降息“仍有空间”，为市场流动性提供了坚实的政策托底，提升了风险偏好。后续需密切关注具体政策的落地节奏和力度。另一方面，随着年报预告季的临近，个股的表现将回归其盈利增长的本质。投资者应调整持仓结构，坚决回避高位破位的纯题材股，利用调整机会布局业绩确定性和政策强支持的“硬逻辑”方向。
策略建议：
继续采取“攻守兼备”的思路：其一，紧跟政策指引，布局直接受益于结构性货币政策支持的“科技创新”，如半导体、AI硬件（台积电2025年四季报亮眼，而2026年资本支出创新高（520-560亿美元），上游设备厂商将直接受益，回调就是机会；英伟达Rubin架构的发布是长逻辑，CPO板块调整充分，业绩释放期已到，关注对应龙头股）；
同样受政策支持的“绿色转型”（新能源、节能环保）及“消费复苏”（旅游、线下零售）主线；
其二，关注全球宏观格局下的“硬资源”逻辑，配置供需格局偏紧、价格有支撑的贵金属及工业金属板块。选择上应优先考虑行业内技术领先、估值合理且业绩增长确定性高的龙头公司。
盘后消息速评
1、央行：1月19日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点
央行决定下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，旨在降低银行资金成本，引导信贷流向重点领域。
评：利好实体经济、银行及小微企业板块。这是实质性的“降息”，虽针对结构性工具，但能有效降低社会综合融资成本，对提振市场信心作用明显。
2、央行设立1万亿元民营企业再贷款，专项支持民企
在支农支小再贷款项下单设民营企业再贷款，额度1万亿元，重点支持中小民营企业，与现行政策一致。同时，商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%。
评：重大利好民营经济、中小盘股。1万亿的真金白银，显示了国家支持民营经济的决心，有助于解决民企融资难贵问题，利好基本面扎实的民营上市公司；利好商业地产、房地产开发板块，这一政策力度超预期，有助于盘活存量商业资产，缓解房企资金压力，对地产板块构成短期修复利好。
3、台积电2026年资本支出预算高达560亿美元
台积电宣布2026年资本支出预计为520亿至560亿美元，较2025年大幅增长，创历史新高，以应对AI强劲需求。
评：重大利好半导体设备、光刻机板块。资本开支大增意味着买设备的需求大增，直接利好国内半导体设备龙头，验证了半导体行业的景气度上行。
4、国家电网“十五五”投资将创历史新高
“十五五”期间，国家电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%。
评：利好电网设备、特高压、智能电网、新能源配套设施等领域，为相关产业链公司带来持续订单需求。
5、2025年非银存款增加6.41万亿创历史新高
央行数据显示，2025年非银行业金融机构存款大增147%，被市场解读为“存款搬家”入市的信号。
评：利好券商、互金板块。资金从居民存款向非银机构（如基金、理财）转移，说明场外资金入市意愿强烈，为股市提供了潜在的增量弹药。
6、商务部：2026年将聚焦服务消费与“以旧换新”
商务部部长王文涛表示，2026年将坚持“政策+活动”双轮驱动，培育服务消费新增长点，升级家电以旧换新政策。
评：利好家电、消费电子、旅游酒店板块。政策持续发力内需，特别是将智能穿戴纳入补贴，利好相关消费电子产业链。
风险提示
需警惕前期热门题材股回调风险及市场情绪波动放大。外部环境如国际关系与全球货币政策变化、国内政策效果不及预期或经济数据反复可能影响市场节奏。
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作者：于晓明 执业证书编号:A0680622030012
