螺纹热卷：短期成材价格震荡为主
螺纹方面，螺纹小样本产量环比小幅回落。当前钢厂利润不差，预计后期螺纹产量仍有回升空间。库存方面，螺纹总库存环比微降，总库存基本持稳。随着螺纹需求季节性回落，螺纹逐步进入季节性累库阶段。需求方面，螺纹表需环比回升，主要是假期因素影响减弱。当前螺纹需求处于季节性淡季，螺纹需求将继续季节性回落。整体上看，螺纹供需季节性走弱，后期关注产量回升进度。热卷方面，热卷小样本产量环比回升，主要是钢厂产线检修结束复产，不过当前热卷产量回升速度偏慢。后期随着钢厂产线检修完成，热卷产量将继续回升。库存方面，热卷总库存环比回落，随着热卷产量回升，总库存压力将逐步加大。需求方面，热卷制造业需求稳定。出口许可证落地，仍旧需要关注钢材出口的具体情况变化。整体上看，短期成材价格震荡为主。
铁矿石：等待空单布局机会
昨日连铁震荡偏弱运行，05合约收盘813，跌幅0.97%，现货价格下跌2-8元/吨不等，基差略有走强。宏观方面，盘后央行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，利多预期兑现对盘面有小幅利多刺激，但持续性和幅度均有限。日内基本面和消息面无变化。基本面来看，供应端，上周全球铁矿石发运3181万吨，环比小幅下降1%，同比高13%，淡季外矿发运积极性仍然较高，按航运周期推算，到港压力有望从下周开始逐步缓解；需求端，从检修看本周铁水持稳或小幅下降，复产节奏放缓，但后续仍有冬储补库预期有待兑现，短期价格底部有支撑。价格上方压力则主要来自港口库存高位持续累库、以及下游钢材需求季节性转弱，近期钢价上涨后钢厂利润转好、集中复产大概率导致成材库存矛盾加剧，高库存状态下钢价持续上涨同样有较大压力。因此，短期铁矿石上下都缺乏强驱动，中长期基于矿山产能释放周期背景维持偏空判断，建议反弹止盈兑现为主，等待空单布局机会。
焦煤：仍处于震荡格局
周四焦煤期价继续回落，截至夜盘主力05合约收盘价1180元/吨，跌幅0.72%。宏观方面，人民银行在国新办会议上宣布下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，前期降准降息预期兑现。基本面方面，供给端，周内矿山增产去库，矿山订单较好，蒙煤通关高位运行，海运煤到港高位回落，供给充裕，需求端，铁水日均产量228万吨，环比-1.49万吨，近期钢厂检修较多，铁水下滑，下周预计在228-230之间窄幅波动，钢厂近期盈利率有所好转，盘面上周期货升水带动期现正套入场锁现货流动性，库存由上游向下游转移，总库存延续累库，目前下游钢厂和焦化厂补库进度过半，短期市场情绪在买预期卖现实的驱动下，第一轮补库兑现之后开始回落，期价震荡回调，但春节前现货偏强状态下，回调深度有限。中期来看，焦煤的阶段性反弹的多由宏观资金情绪和中游投机和期现正套拉动，整体供需矛盾有限，仍处于震荡格局，震荡中枢节前略有上移。
焦炭：期价高位震荡
周四焦炭期价小幅下跌，截止夜盘主力05合约收盘价1735，跌幅0.49%。宏观方面，近期流动性宽松预期叠加买估值下黑色有一定补涨，短期超买打出升水结构化，市场情绪开始分化。供给上，焦化开工受环保扰动小幅下降，吨焦平均利润亏损；需求方面，铁水日均产量228万吨，环比-1.49万吨，刚需回落，整体焦炭处于供需双弱阶段，焦化厂亏损后，提涨第一轮的情绪增强。盘面05合约受宏观和煤价回升的带动反弹，目前升水1轮现货，已计价提涨第一轮预期，下游冬储补库开启，期价高位震荡。
锰硅：供需结构短期向好，库存压力显现
本周锰硅开工受较好价格影响热情较高，整体受黑色板块带动价格冲高，但基本面未能支持价格保持上冲动能；库存端，现金库存依旧处于高位，库存向上游累积较多，需持续关注库存结构性问题；成本端，锰矿价格持续维持高位，主要炒作港口贸易商因库存较低而推升的挺价意愿，电力及化工胶价格持续高位，整体成本抬升，推动锰硅价格中枢上升。总体来看，锰硅总体中枢上移，但整体高度受基本面压制，后续中枢缓步抬升，但波动率预计下降。
硅铁：短期维持区间震荡
本周硅铁开工率较高，价格快速攀升推动开工回升，下游需求同步增加，整体增加量较多，锚定当前需求背景来看，供需结构有所优化；库存端，显性库存增加较快，库存依旧向上游累积，对于价格行程较强的压制力。综合来看，硅铁成本季节性抬升，需求同步转好，但上方压制依旧较强，短期维持区间震荡，且波动区间有所收窄。
动力煤：煤价或震荡为主
进入中旬后，产地供给持续恢复，样本煤矿产能利用率已达到90%以上。坑口价格弱稳，非电刚需尚可，贸易户谨慎操作，市场情绪走弱，部分煤矿销售承压。港口价格窄幅下行，市场交投乏善可陈，终端采购积极性不强，贸易商报价出现松动。进口煤价受内贸市场影响，稍有松动，外矿报价因供给收紧维持坚挺，而下游招标活跃度下降，中低卡品种价格优势不显，进口商部分让利。周内气温大幅回升，日耗受到压制。本周开始，寒潮将自北向南带来宽幅降温，受补充冷空气影响，下旬开始南方地区将维持低温天气，日耗季节性需求将出现回升。非电需求暂稳，煤制尿素开工小幅上升，煤制甲醇开工相对平稳，建材端开工环比保持下降。主要省市电厂库存小幅去化，略低于同比。沿海地区库存回落至去年同期水平以下，内陆地区库存仍接近同比水平。北港库存高再度增长，产地供给回升，发运利润得到修复，港口调入增长；近期港口有封航，终端拉运节奏放缓，略低于调入。近期季节性需求增速放缓，而产地供给增长，基本面暂偏宽松。下旬来看，日耗仍有季节性的需求托底，供给端或维持平稳，供需关系或有收紧。行业库存仍相对偏高，而成本支撑下，价格压力相对有限，煤价或震荡为主。
（来源：新湖期货）
螺纹热卷：短期成材价格震荡为主
螺纹方面，螺纹小样本产量环比小幅回落。当前钢厂利润不差，预计后期螺纹产量仍有回升空间。库存方面，螺纹总库存环比微降，总库存基本持稳。随着螺纹需求季节性回落，螺纹逐步进入季节性累库阶段。需求方面，螺纹表需环比回升，主要是假期因素影响减弱。当前螺纹需求处于季节性淡季，螺纹需求将继续季节性回落。整体上看，螺纹供需季节性走弱，后期关注产量回升进度。热卷方面，热卷小样本产量环比回升，主要是钢厂产线检修结束复产，不过当前热卷产量回升速度偏慢。后期随着钢厂产线检修完成，热卷产量将继续回升。库存方面，热卷总库存环比回落，随着热卷产量回升，总库存压力将逐步加大。需求方面，热卷制造业需求稳定。出口许可证落地，仍旧需要关注钢材出口的具体情况变化。整体上看，短期成材价格震荡为主。
铁矿石：等待空单布局机会
昨日连铁震荡偏弱运行，05合约收盘813，跌幅0.97%，现货价格下跌2-8元/吨不等，基差略有走强。宏观方面，盘后央行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，利多预期兑现对盘面有小幅利多刺激，但持续性和幅度均有限。日内基本面和消息面无变化。基本面来看，供应端，上周全球铁矿石发运3181万吨，环比小幅下降1%，同比高13%，淡季外矿发运积极性仍然较高，按航运周期推算，到港压力有望从下周开始逐步缓解；需求端，从检修看本周铁水持稳或小幅下降，复产节奏放缓，但后续仍有冬储补库预期有待兑现，短期价格底部有支撑。价格上方压力则主要来自港口库存高位持续累库、以及下游钢材需求季节性转弱，近期钢价上涨后钢厂利润转好、集中复产大概率导致成材库存矛盾加剧，高库存状态下钢价持续上涨同样有较大压力。因此，短期铁矿石上下都缺乏强驱动，中长期基于矿山产能释放周期背景维持偏空判断，建议反弹止盈兑现为主，等待空单布局机会。
焦煤：仍处于震荡格局
周四焦煤期价继续回落，截至夜盘主力05合约收盘价1180元/吨，跌幅0.72%。宏观方面，人民银行在国新办会议上宣布下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，前期降准降息预期兑现。基本面方面，供给端，周内矿山增产去库，矿山订单较好，蒙煤通关高位运行，海运煤到港高位回落，供给充裕，需求端，铁水日均产量228万吨，环比-1.49万吨，近期钢厂检修较多，铁水下滑，下周预计在228-230之间窄幅波动，钢厂近期盈利率有所好转，盘面上周期货升水带动期现正套入场锁现货流动性，库存由上游向下游转移，总库存延续累库，目前下游钢厂和焦化厂补库进度过半，短期市场情绪在买预期卖现实的驱动下，第一轮补库兑现之后开始回落，期价震荡回调，但春节前现货偏强状态下，回调深度有限。中期来看，焦煤的阶段性反弹的多由宏观资金情绪和中游投机和期现正套拉动，整体供需矛盾有限，仍处于震荡格局，震荡中枢节前略有上移。
焦炭：期价高位震荡
周四焦炭期价小幅下跌，截止夜盘主力05合约收盘价1735，跌幅0.49%。宏观方面，近期流动性宽松预期叠加买估值下黑色有一定补涨，短期超买打出升水结构化，市场情绪开始分化。供给上，焦化开工受环保扰动小幅下降，吨焦平均利润亏损；需求方面，铁水日均产量228万吨，环比-1.49万吨，刚需回落，整体焦炭处于供需双弱阶段，焦化厂亏损后，提涨第一轮的情绪增强。盘面05合约受宏观和煤价回升的带动反弹，目前升水1轮现货，已计价提涨第一轮预期，下游冬储补库开启，期价高位震荡。
锰硅：供需结构短期向好，库存压力显现
本周锰硅开工受较好价格影响热情较高，整体受黑色板块带动价格冲高，但基本面未能支持价格保持上冲动能；库存端，现金库存依旧处于高位，库存向上游累积较多，需持续关注库存结构性问题；成本端，锰矿价格持续维持高位，主要炒作港口贸易商因库存较低而推升的挺价意愿，电力及化工胶价格持续高位，整体成本抬升，推动锰硅价格中枢上升。总体来看，锰硅总体中枢上移，但整体高度受基本面压制，后续中枢缓步抬升，但波动率预计下降。
硅铁：短期维持区间震荡
本周硅铁开工率较高，价格快速攀升推动开工回升，下游需求同步增加，整体增加量较多，锚定当前需求背景来看，供需结构有所优化；库存端，显性库存增加较快，库存依旧向上游累积，对于价格行程较强的压制力。综合来看，硅铁成本季节性抬升，需求同步转好，但上方压制依旧较强，短期维持区间震荡，且波动区间有所收窄。
动力煤：煤价或震荡为主
进入中旬后，产地供给持续恢复，样本煤矿产能利用率已达到90%以上。坑口价格弱稳，非电刚需尚可，贸易户谨慎操作，市场情绪走弱，部分煤矿销售承压。港口价格窄幅下行，市场交投乏善可陈，终端采购积极性不强，贸易商报价出现松动。进口煤价受内贸市场影响，稍有松动，外矿报价因供给收紧维持坚挺，而下游招标活跃度下降，中低卡品种价格优势不显，进口商部分让利。周内气温大幅回升，日耗受到压制。本周开始，寒潮将自北向南带来宽幅降温，受补充冷空气影响，下旬开始南方地区将维持低温天气，日耗季节性需求将出现回升。非电需求暂稳，煤制尿素开工小幅上升，煤制甲醇开工相对平稳，建材端开工环比保持下降。主要省市电厂库存小幅去化，略低于同比。沿海地区库存回落至去年同期水平以下，内陆地区库存仍接近同比水平。北港库存高再度增长，产地供给回升，发运利润得到修复，港口调入增长；近期港口有封航，终端拉运节奏放缓，略低于调入。近期季节性需求增速放缓，而产地供给增长，基本面暂偏宽松。下旬来看，日耗仍有季节性的需求托底，供给端或维持平稳，供需关系或有收紧。行业库存仍相对偏高，而成本支撑下，价格压力相对有限，煤价或震荡为主。
（来源：新湖期货）
