新华财经北京1月9日电 美国劳工统计局发布2025年12月非农就业报告。数据显示，当月非农就业总人数环比增加5万人，失业率维持在4.4%，整体就业市场呈现平稳运行态势，但行业间表现分化明显。
本次数据基于住户调查与企业调查两项独立统计口径。住户调查显示，12月失业人口稳定在750万人。主要群体中，成年男性与女性失业率均为3.9%，亚裔失业率为3.6%，黑人失业率为7.5%，各群体均未出现显著波动。
在失业结构方面，短期失业（少于5周）人数小幅回落至230万人；长期失业者（失业27周及以上）为190万人，较2024年同期增加39.7万人，占总失业人口的26%。劳动力参与率为62.4%，就业人口比为59.7%，两项指标环比均无明显变化。
因经济原因从事兼职工作的人数约为530万人，较2024年同期增加98万人；未进入劳动力市场但希望就业的人数增至620万人，同比增加68.4万人。其中，边缘劳动力人数持平于180万人，心灰意冷劳动者（即放弃求职者）减少18.3万人，降至46.1万人。
企业调查数据显示，行业就业呈现“增降互现”格局。餐饮服务及饮酒场所新增2.7万个岗位，医疗保健及社会援助行业增加2.1万人，其中医院贡献1.6万人，社会援助新增1.7万人，个体及家庭服务为主要增长来源。与此同时，零售业减少2.5万个岗位，仓储俱乐部与大型综合商超等细分领域降幅显著，仅电子与家电零售逆势增加5000人。
2025年全年，美国非农就业累计增加58.4万人，月均增幅4.9万人，远低于2024年月均16.8万人的水平。联邦政府就业12月微增2000人，但自年初高点以来已累计减少27.7万人，降幅达9.2%。采矿、建筑、制造业等多数行业当月就业人数无明显变动。
薪资方面，12月私营非农员工平均时薪环比上涨0.3%至37.02美元，同比涨幅为3.8%；生产及非管理人员时薪环比微增0.03美元至31.76美元。平均每周工作时长略降0.1小时至34.2小时，制造业工时减少0.2小时至39.9小时。
此外，劳工统计局对前期数据进行了修正：10月非农就业变动由初值-10.5万人下修至-17.3万人，11月由+6.4万人下修至+5.6万人，两个月合计减少7.6万人。
尽管12月新增就业低于长期趋势水平，但失业率稳定、薪资增长稳健且长期失业未进一步恶化，整体释放出劳动力市场“温和企稳”的信号。分析指出，在经历此前政府停摆导致的数据真空与失真后，该份报告被视为首份可靠的“干净读数”，有效缓解了市场对11月失业率跳升的担忧。
在此背景下，高盛等主流机构普遍认为，美联储在2026年1月议息会议上“按兵不动”几成定局。高盛资产管理表示，11月失业率异常上扬更多源于临时性政策扰动和统计噪音，而非系统性疲软；当前就业市场仍具韧性，不足以支撑紧急降息。市场交易员已大幅削减对1月降息的押注，美债收益率应声上行。
展望全年，市场共识正向“延迟宽松”收敛。高盛预计2026年将有两次降息，但首次行动或推迟至年中。Natixis策略师强调，美联储更关注失业率等结构性指标，而非总体就业的短期波动，这使得政策立场在通胀尚未完全受控前保持谨慎。
值得注意的是，当前薪资增速虽略高于通胀，但未现失控迹象，为未来货币政策调整保留空间。随着联邦政府就业持续收缩、制造业岗位停滞，若后续几个月劳动力需求进一步降温，美联储仍可能在下半年开启新一轮宽松周期。眼下，政策制定者选择以“数据依赖”为盾，在增长、就业与通胀之间寻求微妙平衡。
编辑：王姝睿
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新华财经北京1月9日电 美国劳工统计局发布2025年12月非农就业报告。数据显示，当月非农就业总人数环比增加5万人，失业率维持在4.4%，整体就业市场呈现平稳运行态势，但行业间表现分化明显。
本次数据基于住户调查与企业调查两项独立统计口径。住户调查显示，12月失业人口稳定在750万人。主要群体中，成年男性与女性失业率均为3.9%，亚裔失业率为3.6%，黑人失业率为7.5%，各群体均未出现显著波动。
在失业结构方面，短期失业（少于5周）人数小幅回落至230万人；长期失业者（失业27周及以上）为190万人，较2024年同期增加39.7万人，占总失业人口的26%。劳动力参与率为62.4%，就业人口比为59.7%，两项指标环比均无明显变化。
因经济原因从事兼职工作的人数约为530万人，较2024年同期增加98万人；未进入劳动力市场但希望就业的人数增至620万人，同比增加68.4万人。其中，边缘劳动力人数持平于180万人，心灰意冷劳动者（即放弃求职者）减少18.3万人，降至46.1万人。
企业调查数据显示，行业就业呈现“增降互现”格局。餐饮服务及饮酒场所新增2.7万个岗位，医疗保健及社会援助行业增加2.1万人，其中医院贡献1.6万人，社会援助新增1.7万人，个体及家庭服务为主要增长来源。与此同时，零售业减少2.5万个岗位，仓储俱乐部与大型综合商超等细分领域降幅显著，仅电子与家电零售逆势增加5000人。
2025年全年，美国非农就业累计增加58.4万人，月均增幅4.9万人，远低于2024年月均16.8万人的水平。联邦政府就业12月微增2000人，但自年初高点以来已累计减少27.7万人，降幅达9.2%。采矿、建筑、制造业等多数行业当月就业人数无明显变动。
薪资方面，12月私营非农员工平均时薪环比上涨0.3%至37.02美元，同比涨幅为3.8%；生产及非管理人员时薪环比微增0.03美元至31.76美元。平均每周工作时长略降0.1小时至34.2小时，制造业工时减少0.2小时至39.9小时。
此外，劳工统计局对前期数据进行了修正：10月非农就业变动由初值-10.5万人下修至-17.3万人，11月由+6.4万人下修至+5.6万人，两个月合计减少7.6万人。
尽管12月新增就业低于长期趋势水平，但失业率稳定、薪资增长稳健且长期失业未进一步恶化，整体释放出劳动力市场“温和企稳”的信号。分析指出，在经历此前政府停摆导致的数据真空与失真后，该份报告被视为首份可靠的“干净读数”，有效缓解了市场对11月失业率跳升的担忧。
在此背景下，高盛等主流机构普遍认为，美联储在2026年1月议息会议上“按兵不动”几成定局。高盛资产管理表示，11月失业率异常上扬更多源于临时性政策扰动和统计噪音，而非系统性疲软；当前就业市场仍具韧性，不足以支撑紧急降息。市场交易员已大幅削减对1月降息的押注，美债收益率应声上行。
展望全年，市场共识正向“延迟宽松”收敛。高盛预计2026年将有两次降息，但首次行动或推迟至年中。Natixis策略师强调，美联储更关注失业率等结构性指标，而非总体就业的短期波动，这使得政策立场在通胀尚未完全受控前保持谨慎。
值得注意的是，当前薪资增速虽略高于通胀，但未现失控迹象，为未来货币政策调整保留空间。随着联邦政府就业持续收缩、制造业岗位停滞，若后续几个月劳动力需求进一步降温，美联储仍可能在下半年开启新一轮宽松周期。眼下，政策制定者选择以“数据依赖”为盾，在增长、就业与通胀之间寻求微妙平衡。
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