编者按：
2025年的中国医药流通行业，手术刀并非只来自政策，更来自市场的自我切割与重构。
合规的高墙将粗放时代彻底封存，巨头们以加盟、连横、跨界等方式，在存量市场中寻找新的缝隙与增量。资本市场“港股上市潮”与实体网络“闭店降薪潮”形成对照，资金向头部聚集，尾部加速出清。“原研药离场”与“O2O之争”则分别从产品端与渠道端提醒市场，没有永远的机会，只有不断被重新定义的需求。
这一年，行业在阵痛中告别旧我，在湍流中寻找坐标。我们试图通过以下十大关键词，记录下2025年的剖面与轨迹，以期新章。
作者｜程灵素
编辑｜灵药编辑组
01
“药品追溯码落地”
2025年，国家医保局通过药品追溯码全面推行。
3月，四部门联合发文明确7月1日起“无码不结”。这标志着“追溯码”从一项技术工具，升级为决定医保资金能否流动的核心管控阀门。
截至2025年12月24日，国家医保信息平台归集追溯码1103.69亿条，覆盖全国31个省份及新疆生产建设兵团，接入99%定点医药机构，全链条追溯网全面成型。国家医保服务平台APP上线查询功能，群众扫码可核验药品合法性。
这枚“唯一电子身份证”切断了长期存在的“回流药”灰色产业链，使得非法回收、骗保套利行为无处遁形，数十亿规模的灰色地带被阳光化。
02
“闭店降薪潮”
2025年，“闭店降薪”席卷医药流通行业，尤其是零售药店领域。行业正式进入负增长周期。
益丰药房董事长高毅在2025西普会上表示“这两年，关店将是一个常态，我们有可能回到2018年，当时全行业是50多万家药店。”
这股寒潮席卷了从巨头到中小玩家的所有层级。头部连锁企业集体“踩刹车”，国大药房在2025年上半年门店总数减少近两成；区域中小连锁关店消息频出。
伴随着关店，“降薪潮”与人员优化同步进行。多家上市药房的总员工数不断下降，单店销售人员数量被压缩至3人以下。广东某连锁药房因经营困难主动注销全部45家门店并出现欠薪，上市药企也被曝出停发奖金、缩减福利等。
03
“加盟大战”
2025年，直营扩张几乎全线刹车，“加盟大战”取代了上一轮资本驱动的直营扩张，成为头部连锁药店支撑增长、整合市场的唯一主线。
2025年上半年，老百姓大药房加盟门店净增305家，直营门店净减197家，老店加盟占比达71%。大参林前三季度累计新增加盟店979家。
各大上市连锁的加盟业务目标明确，指向存量市场中的中小连锁和单体药店，通过更“轻”的资本手段快速吸纳这些存量资源，实现市场集中度的提升。
竞争重心转向总部对加盟店的体系赋能能力。这标志着一个新联盟时代的开启。头部连锁与成千上万的加盟商结成利益共同体，共同面对市场，行业从“单打独斗”进入“集团军作战”的新阶段。
04
“非药元年”
2025年被视为“非药元年”，药店向“非药”品类拓展已从试探变为必然选择，旨在通过高毛利的非药品类和服务，对冲药品利润的持续摊薄。
2024年末，商务部等七部门明确“允许零售药店依法开展非药商品销售及相关健康服务”，扫清了制度障碍。上市连锁巨头率先落子：益丰药房正式成立“非药创新事业部”；老百姓、大参林等也依托各自优势，向药食同源、健康器械等品类延伸。行业论坛的主题也高度聚焦于“药店食品+”等新赛道，寻求纯增长新品类。
值得一提的是，宠物赛道的探索动作颇多。多家上市连锁药店在经营范围中新增“兽药”或“宠物用品”，并开设带有宠物专区的“友好药房”。叮当健康在北京首家独立“宠物药房”正式开业；甚至出现了像“毛球药局”这样融合即时配送与在线问诊的宠物药房新业态。
05
“创新药线上首发”
2025年，创新药通过大型医药电商平台进行线上首发，已成主流操作。
以京东健康为代表的头部平台，上半年密集首发超过30款新药，创造了从药检完成到上架仅5分钟的“京东速度”。并与翰森制药、贝达药业等企业达签署战略合作协议，将新药首发作为核心合作内容。
这种对市场的快速响应改变了依赖医药代表“地面推广”的传统模式，大型线上平台凭借其流量、即时履约网络和数字化能力，成为创新药商业化的“必争之地”。
药企与平台深度绑定，医药流通的权力结构正在悄悄迁移。
06
“港股上市潮”
2025年，港股市场成为中国医药行业寻求价值重估的核心舞台，年内至少有14家生物医药及医疗器械企业成功上市，另有超过36家相关企业排队等候，热度远超去年同期。
一方面，港交所18A章（允许未盈利生物科技公司上市）和“科企专线”等制度优化，为创新药企提供了关键融资通道；另一方面，国内创新药研发进入收获期，企业国际化与管线兑现的迫切需求，亟需对接全球资本。
上市主体呈现多元化特征。除了以恒瑞医药（募资约98.9亿港元）、映恩生物等为代表的龙头药企和创新生物科技公司，院外医药服务商融泰药业、连锁药店龙丰集团等流通与零售端企业也纷纷递表。A股药企如长春高新、百利天恒、科兴制药等也启动“A+H”双平台布局，寻求更广阔的国际化空间。
中国医药行业正通过资本市场完成技术与价值的定价验证。
07
“原研药离场”
2025年，原研药“退场”。
具体表现为：集采通过“以量换价”，使大量专利过期原研药在公立医院市场失去价格优势，利润空间大幅压缩后，外资企业基于商业考量，主动、批量地申请注销其在中国市场的药品注册证书。
2025年下半年国家药监局的两轮公告中，外资产品在注销名单中的占比均过半，涉及辉瑞、诺华、葛兰素史克等多家巨头的知名品种。与此同时，通过一致性评价的国产仿制药快速上市。
一方面，这为国内仿制药企业腾出了市场空间，加速了进口替代进程。另一方面，跨国药企正将重心转向利润更高的创新药领域，加大与中国本土生物科技公司的研发合作，加速生产基地的本土化布局。
08
“换帅潮”
2025年，一场覆盖龙头国企、民营巨头的“换帅潮”，成为医药流通行业深度调整最直观的缩影。
行业龙头国药控股、另一巨头华润医药商业先后更换董事长；民营领域，产业互联网代表药易购的实控人卸任董事长，交棒于数字化背景新帅；同时，复星医药、云南白药、康恩贝等横跨制药与商业的综合性集团也完成了董事长级别的关键人事调整。启迪药业因控制权变更而管理层全面“换血”。多家重量级企业在一年内密集换帅，其频次与影响力近年少见。
密集的换帅背后，是企业亟需通过高层人事的主动调整以带领组织穿越周期，进行战略转向或响应资本层面的重组。这是行业在深水区集体“换脑”、“换帆”以求新生的集中体现。
09
“医保套刷“新马甲””
2025年末，通过医疗器械身份违规套刷医保个人账户的现象被集中曝光，引发行业震荡与合规争议。
争议核心在于，部分生产企业将牙刷、面膜等日用消费品，通过备案包装成第一、二类医疗器械，使其拥有合法“械字号”身份和医保编码，在药店使用医保卡结算购买。在单个区域市场，某品牌年销售额中有约600万元来自医保支付。
此举在形式上钻了“医保个人账户可用于支付医疗器械费用”的政策空子，将医保基金用于非医疗消费，被官方媒体斥为侵蚀民众“救命钱”的新变种。事件引发了关于医疗器械定义边界、医保目录审核漏洞、以及药店合规经营的广泛争议。
10
“O2O之争”
2025年末，连锁药店养天和发布声明，称其全国加盟商将“集体终止与相关O2O平台的合作”，以“抵制内卷的侵蚀”并“自主掌控命运”。这一被形容为“打响第一枪”的举动，将实体药店与线上平台之间长期存在的利润矛盾公开化。
行业数据显示，2024年药品O2O渠道规模同比增长21.8%，而同期实体药店总体增长仅为0.3%，客流量同比下滑18%。线上购药因价格低廉和配送便捷，已成为不可逆转的消费习惯。许多药店抱怨，虽然通过平台获得了订单，但高昂的佣金和配送成本吞噬了大部分利润，使线上业务陷入“赔本赚吆喝”的窘境。
即便如此，行业主流选择并非退出，而是如一心堂所言，继续“优化多渠道服务矩阵”。“养天和事件”反映了实体药店在增长焦虑下，对平台规则进行的一次“压力测试”与议价尝试。
结语
站在一张被反复涂抹的行业地图前，2025年的医药行业，正在失却的旧路径与新坐标之间校准方向。
旧岁与新篇的交接时刻，作为产业观察者，我们见证，亦期待——在每一次艰难的锚定中，行业都能为自己找到更好的答案。
2025年还有哪些未提到的关键词，欢迎评论区留言。
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原文标题 : 盘点｜2025年医药流通行业十大关键词
编者按：
2025年的中国医药流通行业，手术刀并非只来自政策，更来自市场的自我切割与重构。
合规的高墙将粗放时代彻底封存，巨头们以加盟、连横、跨界等方式，在存量市场中寻找新的缝隙与增量。资本市场“港股上市潮”与实体网络“闭店降薪潮”形成对照，资金向头部聚集，尾部加速出清。“原研药离场”与“O2O之争”则分别从产品端与渠道端提醒市场，没有永远的机会，只有不断被重新定义的需求。
这一年，行业在阵痛中告别旧我，在湍流中寻找坐标。我们试图通过以下十大关键词，记录下2025年的剖面与轨迹，以期新章。
作者｜程灵素
编辑｜灵药编辑组
01
“药品追溯码落地”
2025年，国家医保局通过药品追溯码全面推行。
3月，四部门联合发文明确7月1日起“无码不结”。这标志着“追溯码”从一项技术工具，升级为决定医保资金能否流动的核心管控阀门。
截至2025年12月24日，国家医保信息平台归集追溯码1103.69亿条，覆盖全国31个省份及新疆生产建设兵团，接入99%定点医药机构，全链条追溯网全面成型。国家医保服务平台APP上线查询功能，群众扫码可核验药品合法性。
这枚“唯一电子身份证”切断了长期存在的“回流药”灰色产业链，使得非法回收、骗保套利行为无处遁形，数十亿规模的灰色地带被阳光化。
02
“闭店降薪潮”
2025年，“闭店降薪”席卷医药流通行业，尤其是零售药店领域。行业正式进入负增长周期。
益丰药房董事长高毅在2025西普会上表示“这两年，关店将是一个常态，我们有可能回到2018年，当时全行业是50多万家药店。”
这股寒潮席卷了从巨头到中小玩家的所有层级。头部连锁企业集体“踩刹车”，国大药房在2025年上半年门店总数减少近两成；区域中小连锁关店消息频出。
伴随着关店，“降薪潮”与人员优化同步进行。多家上市药房的总员工数不断下降，单店销售人员数量被压缩至3人以下。广东某连锁药房因经营困难主动注销全部45家门店并出现欠薪，上市药企也被曝出停发奖金、缩减福利等。
03
“加盟大战”
2025年，直营扩张几乎全线刹车，“加盟大战”取代了上一轮资本驱动的直营扩张，成为头部连锁药店支撑增长、整合市场的唯一主线。
2025年上半年，老百姓大药房加盟门店净增305家，直营门店净减197家，老店加盟占比达71%。大参林前三季度累计新增加盟店979家。
各大上市连锁的加盟业务目标明确，指向存量市场中的中小连锁和单体药店，通过更“轻”的资本手段快速吸纳这些存量资源，实现市场集中度的提升。
竞争重心转向总部对加盟店的体系赋能能力。这标志着一个新联盟时代的开启。头部连锁与成千上万的加盟商结成利益共同体，共同面对市场，行业从“单打独斗”进入“集团军作战”的新阶段。
04
“非药元年”
2025年被视为“非药元年”，药店向“非药”品类拓展已从试探变为必然选择，旨在通过高毛利的非药品类和服务，对冲药品利润的持续摊薄。
2024年末，商务部等七部门明确“允许零售药店依法开展非药商品销售及相关健康服务”，扫清了制度障碍。上市连锁巨头率先落子：益丰药房正式成立“非药创新事业部”；老百姓、大参林等也依托各自优势，向药食同源、健康器械等品类延伸。行业论坛的主题也高度聚焦于“药店食品+”等新赛道，寻求纯增长新品类。
值得一提的是，宠物赛道的探索动作颇多。多家上市连锁药店在经营范围中新增“兽药”或“宠物用品”，并开设带有宠物专区的“友好药房”。叮当健康在北京首家独立“宠物药房”正式开业；甚至出现了像“毛球药局”这样融合即时配送与在线问诊的宠物药房新业态。
05
“创新药线上首发”
2025年，创新药通过大型医药电商平台进行线上首发，已成主流操作。
以京东健康为代表的头部平台，上半年密集首发超过30款新药，创造了从药检完成到上架仅5分钟的“京东速度”。并与翰森制药、贝达药业等企业达签署战略合作协议，将新药首发作为核心合作内容。
这种对市场的快速响应改变了依赖医药代表“地面推广”的传统模式，大型线上平台凭借其流量、即时履约网络和数字化能力，成为创新药商业化的“必争之地”。
药企与平台深度绑定，医药流通的权力结构正在悄悄迁移。
06
“港股上市潮”
2025年，港股市场成为中国医药行业寻求价值重估的核心舞台，年内至少有14家生物医药及医疗器械企业成功上市，另有超过36家相关企业排队等候，热度远超去年同期。
一方面，港交所18A章（允许未盈利生物科技公司上市）和“科企专线”等制度优化，为创新药企提供了关键融资通道；另一方面，国内创新药研发进入收获期，企业国际化与管线兑现的迫切需求，亟需对接全球资本。
上市主体呈现多元化特征。除了以恒瑞医药（募资约98.9亿港元）、映恩生物等为代表的龙头药企和创新生物科技公司，院外医药服务商融泰药业、连锁药店龙丰集团等流通与零售端企业也纷纷递表。A股药企如长春高新、百利天恒、科兴制药等也启动“A+H”双平台布局，寻求更广阔的国际化空间。
中国医药行业正通过资本市场完成技术与价值的定价验证。
07
“原研药离场”
2025年，原研药“退场”。
具体表现为：集采通过“以量换价”，使大量专利过期原研药在公立医院市场失去价格优势，利润空间大幅压缩后，外资企业基于商业考量，主动、批量地申请注销其在中国市场的药品注册证书。
2025年下半年国家药监局的两轮公告中，外资产品在注销名单中的占比均过半，涉及辉瑞、诺华、葛兰素史克等多家巨头的知名品种。与此同时，通过一致性评价的国产仿制药快速上市。
一方面，这为国内仿制药企业腾出了市场空间，加速了进口替代进程。另一方面，跨国药企正将重心转向利润更高的创新药领域，加大与中国本土生物科技公司的研发合作，加速生产基地的本土化布局。
08
“换帅潮”
2025年，一场覆盖龙头国企、民营巨头的“换帅潮”，成为医药流通行业深度调整最直观的缩影。
行业龙头国药控股、另一巨头华润医药商业先后更换董事长；民营领域，产业互联网代表药易购的实控人卸任董事长，交棒于数字化背景新帅；同时，复星医药、云南白药、康恩贝等横跨制药与商业的综合性集团也完成了董事长级别的关键人事调整。启迪药业因控制权变更而管理层全面“换血”。多家重量级企业在一年内密集换帅，其频次与影响力近年少见。
密集的换帅背后，是企业亟需通过高层人事的主动调整以带领组织穿越周期，进行战略转向或响应资本层面的重组。这是行业在深水区集体“换脑”、“换帆”以求新生的集中体现。
09
“医保套刷“新马甲””
2025年末，通过医疗器械身份违规套刷医保个人账户的现象被集中曝光，引发行业震荡与合规争议。
争议核心在于，部分生产企业将牙刷、面膜等日用消费品，通过备案包装成第一、二类医疗器械，使其拥有合法“械字号”身份和医保编码，在药店使用医保卡结算购买。在单个区域市场，某品牌年销售额中有约600万元来自医保支付。
此举在形式上钻了“医保个人账户可用于支付医疗器械费用”的政策空子，将医保基金用于非医疗消费，被官方媒体斥为侵蚀民众“救命钱”的新变种。事件引发了关于医疗器械定义边界、医保目录审核漏洞、以及药店合规经营的广泛争议。
10
“O2O之争”
2025年末，连锁药店养天和发布声明，称其全国加盟商将“集体终止与相关O2O平台的合作”，以“抵制内卷的侵蚀”并“自主掌控命运”。这一被形容为“打响第一枪”的举动，将实体药店与线上平台之间长期存在的利润矛盾公开化。
行业数据显示，2024年药品O2O渠道规模同比增长21.8%，而同期实体药店总体增长仅为0.3%，客流量同比下滑18%。线上购药因价格低廉和配送便捷，已成为不可逆转的消费习惯。许多药店抱怨，虽然通过平台获得了订单，但高昂的佣金和配送成本吞噬了大部分利润，使线上业务陷入“赔本赚吆喝”的窘境。
即便如此，行业主流选择并非退出，而是如一心堂所言，继续“优化多渠道服务矩阵”。“养天和事件”反映了实体药店在增长焦虑下，对平台规则进行的一次“压力测试”与议价尝试。
结语
站在一张被反复涂抹的行业地图前，2025年的医药行业，正在失却的旧路径与新坐标之间校准方向。
旧岁与新篇的交接时刻，作为产业观察者，我们见证，亦期待——在每一次艰难的锚定中，行业都能为自己找到更好的答案。
2025年还有哪些未提到的关键词，欢迎评论区留言。
公众号｜商业灵药
商业模式/大咖观点/市场动态
原文标题 : 盘点｜2025年医药流通行业十大关键词
