全钒只占13.8%！
星辰新能的混储路线，
是变相妥协还是降维打击？
©图源｜星辰新能
文｜王璟 编辑｜杨倩
来源｜太瓦储能
在“风光大基地”建设提速与电力市场化改革深化的双重驱动下，新型储能正从“政策配套”走向“价值兑现”主战场。
2026年1月4日，浙江星辰新能科技有限公司启动总规模达5GWh磷酸铁锂+ 800MWh全钒液流电池的年度储能系统框架采购，其中全钒液流容量规模占比13.8%，并同步招标220kV/330kV升压站设备，标志着其从作为“乙方”的设备制造商晋升为“甲方”业主，即储能电站综合投资运营商，以确保“液锂混储+AI交易”模式的规模化复制。
事实上，这一路线已悄然推进。就在2025年12月下旬，星辰新能参股的星钒涛宇250MW/1GWh独立储能电站在乌兰察布并网投运，这是当地首座采用全钒液流电池技术的混合储能项目。
值得注意的是，该项目中全钒液流电池仅占4%，其余96%仍由磷酸铁锂电池构成，总投资7.8亿元，且额定容量较原规划200MW/800MWh超配25%。
这一细节，恰恰揭示了星辰新能在理想与现实之间选择的折衷策略。
从4%到13.8%，全钒液流的配比可谓迈上了一个新台阶，但从储能“配角”到“主角”，星辰新能还有多远的路要走？
01
全钒路线难过成本关
事实上，本次框采中全钒液流在容量规模总容量（800MWh/5.8GWh）中占比仅为13.8%，从侧面印证：全钒液流技术路线的经济性尚未具备显著优势。
在业内人士看来，全钒液流电池若想追平甚至超越锂电，仍是一场看不到终点的长跑。
成本，始终是横亘在全钒液流储能面前难以逾越的鸿沟：当前液流储能系统价格约为锂电池系统的4–5倍，EPC（工程总承包）成本也高达后者的3倍，关键材料如离子交换膜仍依赖进口。
尽管其循环寿命超25,000次、本质安全、衰减率低，但初始系统成本仍高达约2.1元/Wh，远高于磷酸铁锂的0.4元/Wh。在当前以2小时调峰为主的主流应用场景下，投资人更关注短期回收效率。
与此同时，电网对4小时以上长时储能的真实需求尚未大规模释放；锂电产业链高度成熟、融资认可度高，而全钒液流虽产业链国产化率达92%，但受钒价波动、标准体系、金融工具适配等方面影响，仍处于爬坡期。
这或许正是行业龙头融科储能最深的隐忧，并成为其上市的拦路虎之一。
自2022年11月启动科创板IPO以来，融科储能在完成12轮辅导后，终于于2025年12月10日完成上市辅导。
不过，辅导报告也揭示了潜在风险：其参股公司大连恒流储能电站有限公司存在对外担保问题。该公司承担建设的“大连恒流100MW/400MWh储能调峰电站国家示范项目”，曾获融科储能实控人刘延辉夫妇等多方联合担保支持。目前，相关担保责任正由大连市国有资本管理运营有限公司承接，预计在申报前解除，为融科储能扫清上市风险。
令人大跌眼镜的是，这座全球最大的全钒液流电池电站——200MW/800MWh的大连恒流储能电站的运营主体，深陷资金链断裂与债务危机，已被列为失信被执行人，被多次下达限制消费令。
该项目曾风光无限，作为国家能源局首个国家级大型化学储能示范工程，由大连洁净能源集团（持股75%）与融科储能（持股25%）于2016年共同设立，总投资38亿元，一期100MW/400MWh于2022年并网、2023年满负荷投运，具备削峰填谷、应急供电及“黑启动”等多重功能，多次成为媒体报道的宠儿。
但自2023年起，该公司因工程及设备采购纠纷，接连被中电新源、大连电力建设、济南西电、许继厦门、南瑞继保、特变电工沈变等多家供应商起诉并申请强制执行，开庭公告近10起，或暴露出大型液流项目在商业化初期普遍面临的资金链紧张与供应链履约压力。
目前，相关案件已由大连市沙河口区人民法院立案执行，该公司及前法人代表宫继禹多次被下发限制消费令。已披露的四起执行案件涉案金额合计达1885.87万元。
或许是在此前车之鉴下，星辰新能转向了“锂为主、钒为辅”的混合策略：磷酸铁锂负责毫秒级响应与高频电力交易；全钒液流承担长时放电、高循环次数与极端安全场景。通过技术互补与经济性平衡，为长时储能争取宝贵的市场验证窗口与成本下降周期。
据悉，星辰新能正在蒙西打造总规模3GWh的三座混合储能电站，试图成为“交易型智慧混储”的标杆实践。该公司披露，上述混储电站容量利用率较单一锂电池方案提升15%，全生命周期度电成本下降超20%。
02
从“卷制造”到“卷运营”
事实上，这家成立近四年的液流新星充满野心，早已不满足于“内卷”的制造环节。
自2024年底起，星辰新能启动重大战略升级，亲自下场投建并运营储能资产，全面向下游延伸，打造“装备制造+电站投建+智慧运营与电力交易”三驾马车。
据了解，该公司已构建三大数字化平台：全生命周期资产管理、AI电力交易、智能运维系统，依托清华大学、北京大学等顶尖算法资源，实现“分钟级高频套利+小时级峰谷套利+系统级调频调峰”的多维收益协同。
随着2025年“136号文”取消新能源强制配储，储能行业正式告别“政策驱动”阶段，进入“市场驱动”深水区，盈利逻辑从“卖设备”转向“运营资产”。建好、管好、交易好一座电站，才能在现货市场、辅助服务、容量租赁等多元机制中持续变现。
星辰新能创始人柳娜以一个巧妙的比喻阐述这一商业逻辑：“从建材商到地产商，再到物业运营商”的三级跳。
深谙资本逻辑的柳娜，拥有从投资人转型创业者的履历，在储能圈格外引人瞩。
2009年，她毕业于对外经贸大学法学院本科、拥有注册律师证，却在和君资本实习期间果断转型为投资人。此后，其历任安永华明担任审计师、在中投圣泉基金任高级投资经理，最终晋升为中金投集团（00605.HK）战略发展及资本市场副总裁。
2014年，不到30岁的柳娜创办了达麟资产。这是一家聚焦硬科技并购的百亿级PE机构，总部设于北京金融街。旗下管理达麟投资、汇达时代、达创未来等多个私募及FOF平台，深度布局信息技术、先进制造、新能源、航天遥感、电子及企业服务等领域，并曾投资5亿元在青岛建设军工电子科技孵化中心。
其中，达麟投资目前管理基金20只，管理规模超50亿元，担任湖南省、广州、青岛等多支政府产业基金管理人。该公司在杠杆收购领域积淀了深厚实战经验，累计服务上市公司超50家，促成投融资超200亿元。
从如鱼得水的资本圈跨界到零基础的储能行业，柳娜同样风生水起。
资本市场的认可印证了该公司的转型路径。2025年11月4日，星辰新能完成超3亿元A轮融资，由中信建投资本、四川省绿色低碳产业基金、长石投资及绍兴星辉基金联合投资，投前估值突破30亿元，跻身“独角兽”行列。
2023年底，更早的Pre-A轮中，该公司已吸引中国石油、国家电投、中车资本、五矿创投等央企产业资本的战略入股，并汇聚国科西子、海盛基金、国经资本、豫资朴创、常州龙城科创基金、启泰资本等多元资本力量，构建起横跨“国家队 + 产业方 + 地方平台”的顶级股东矩阵。
该公司明确宣布，未来三年内覆盖全国重点新能源基地，2026年成为技术领先的设备供应商与头部储能运营商。
尽管当前全钒占比不高，星辰新能并未放弃技术深耕。A轮融资后，公司将资金重点投向全钒液流技术研发、交易运营平台建设与混储电站全国复制。
在政策支持下，全钒液流的商业化前景依然具备确定性。国家能源局已明确将其列为长时储能重点方向，在非锂技术中市占率居首；2025年预计新增装机达2.3GW，市场规模突破205亿元；成本下行路径清晰，行业预测2027年系统成本将进入1.5元/Wh时代，2030年有望逼近0.7元/Wh。
目前，星辰新能正在加码布局产能，规划总产能达12GWh，布局覆盖电堆、电解液、系统集成的全钒液流与磷酸铁锂“双技术路线”全产业链，总投资近百亿规模。
其已摩拳擦掌推进多个基地：绍兴总部可年产2GW/8GWh钒电池系统；在新疆哈密建设10万立方米/年高活性电解液项目；于常州部署3GW智造基地；在鄂尔多斯达拉特旗落地4GWh磷酸铁锂+4GWh全钒液流电池生产基地，总投资30亿元，年产值预计120亿元。不过，此前该公司与湖北孝昌县签约的3GW/12GWh项目（总投资56亿元）自2023年签署后再无新进展传出。
本次，星辰新能的开年大规模框采，其实在采购动作之外，更释放出了显著的信号：
未来的储能市场理应是百花齐放，充满蓬勃的新业态，“液锂混储+AI交易”模式，或许正是中国新型储能走向市场化、专业化、高价值化的关键范式之一。
原文标题 : 5GWh开年大单！80后女投资人变身储能“地产商”？
全钒只占13.8%！
星辰新能的混储路线，
是变相妥协还是降维打击？
©图源｜星辰新能
文｜王璟 编辑｜杨倩
来源｜太瓦储能
在“风光大基地”建设提速与电力市场化改革深化的双重驱动下，新型储能正从“政策配套”走向“价值兑现”主战场。
2026年1月4日，浙江星辰新能科技有限公司启动总规模达5GWh磷酸铁锂+ 800MWh全钒液流电池的年度储能系统框架采购，其中全钒液流容量规模占比13.8%，并同步招标220kV/330kV升压站设备，标志着其从作为“乙方”的设备制造商晋升为“甲方”业主，即储能电站综合投资运营商，以确保“液锂混储+AI交易”模式的规模化复制。
事实上，这一路线已悄然推进。就在2025年12月下旬，星辰新能参股的星钒涛宇250MW/1GWh独立储能电站在乌兰察布并网投运，这是当地首座采用全钒液流电池技术的混合储能项目。
值得注意的是，该项目中全钒液流电池仅占4%，其余96%仍由磷酸铁锂电池构成，总投资7.8亿元，且额定容量较原规划200MW/800MWh超配25%。
这一细节，恰恰揭示了星辰新能在理想与现实之间选择的折衷策略。
从4%到13.8%，全钒液流的配比可谓迈上了一个新台阶，但从储能“配角”到“主角”，星辰新能还有多远的路要走？
01
全钒路线难过成本关
事实上，本次框采中全钒液流在容量规模总容量（800MWh/5.8GWh）中占比仅为13.8%，从侧面印证：全钒液流技术路线的经济性尚未具备显著优势。
在业内人士看来，全钒液流电池若想追平甚至超越锂电，仍是一场看不到终点的长跑。
成本，始终是横亘在全钒液流储能面前难以逾越的鸿沟：当前液流储能系统价格约为锂电池系统的4–5倍，EPC（工程总承包）成本也高达后者的3倍，关键材料如离子交换膜仍依赖进口。
尽管其循环寿命超25,000次、本质安全、衰减率低，但初始系统成本仍高达约2.1元/Wh，远高于磷酸铁锂的0.4元/Wh。在当前以2小时调峰为主的主流应用场景下，投资人更关注短期回收效率。
与此同时，电网对4小时以上长时储能的真实需求尚未大规模释放；锂电产业链高度成熟、融资认可度高，而全钒液流虽产业链国产化率达92%，但受钒价波动、标准体系、金融工具适配等方面影响，仍处于爬坡期。
这或许正是行业龙头融科储能最深的隐忧，并成为其上市的拦路虎之一。
自2022年11月启动科创板IPO以来，融科储能在完成12轮辅导后，终于于2025年12月10日完成上市辅导。
不过，辅导报告也揭示了潜在风险：其参股公司大连恒流储能电站有限公司存在对外担保问题。该公司承担建设的“大连恒流100MW/400MWh储能调峰电站国家示范项目”，曾获融科储能实控人刘延辉夫妇等多方联合担保支持。目前，相关担保责任正由大连市国有资本管理运营有限公司承接，预计在申报前解除，为融科储能扫清上市风险。
令人大跌眼镜的是，这座全球最大的全钒液流电池电站——200MW/800MWh的大连恒流储能电站的运营主体，深陷资金链断裂与债务危机，已被列为失信被执行人，被多次下达限制消费令。
该项目曾风光无限，作为国家能源局首个国家级大型化学储能示范工程，由大连洁净能源集团（持股75%）与融科储能（持股25%）于2016年共同设立，总投资38亿元，一期100MW/400MWh于2022年并网、2023年满负荷投运，具备削峰填谷、应急供电及“黑启动”等多重功能，多次成为媒体报道的宠儿。
但自2023年起，该公司因工程及设备采购纠纷，接连被中电新源、大连电力建设、济南西电、许继厦门、南瑞继保、特变电工沈变等多家供应商起诉并申请强制执行，开庭公告近10起，或暴露出大型液流项目在商业化初期普遍面临的资金链紧张与供应链履约压力。
目前，相关案件已由大连市沙河口区人民法院立案执行，该公司及前法人代表宫继禹多次被下发限制消费令。已披露的四起执行案件涉案金额合计达1885.87万元。
或许是在此前车之鉴下，星辰新能转向了“锂为主、钒为辅”的混合策略：磷酸铁锂负责毫秒级响应与高频电力交易；全钒液流承担长时放电、高循环次数与极端安全场景。通过技术互补与经济性平衡，为长时储能争取宝贵的市场验证窗口与成本下降周期。
据悉，星辰新能正在蒙西打造总规模3GWh的三座混合储能电站，试图成为“交易型智慧混储”的标杆实践。该公司披露，上述混储电站容量利用率较单一锂电池方案提升15%，全生命周期度电成本下降超20%。
02
从“卷制造”到“卷运营”
事实上，这家成立近四年的液流新星充满野心，早已不满足于“内卷”的制造环节。
自2024年底起，星辰新能启动重大战略升级，亲自下场投建并运营储能资产，全面向下游延伸，打造“装备制造+电站投建+智慧运营与电力交易”三驾马车。
据了解，该公司已构建三大数字化平台：全生命周期资产管理、AI电力交易、智能运维系统，依托清华大学、北京大学等顶尖算法资源，实现“分钟级高频套利+小时级峰谷套利+系统级调频调峰”的多维收益协同。
随着2025年“136号文”取消新能源强制配储，储能行业正式告别“政策驱动”阶段，进入“市场驱动”深水区，盈利逻辑从“卖设备”转向“运营资产”。建好、管好、交易好一座电站，才能在现货市场、辅助服务、容量租赁等多元机制中持续变现。
星辰新能创始人柳娜以一个巧妙的比喻阐述这一商业逻辑：“从建材商到地产商，再到物业运营商”的三级跳。
深谙资本逻辑的柳娜，拥有从投资人转型创业者的履历，在储能圈格外引人瞩。
2009年，她毕业于对外经贸大学法学院本科、拥有注册律师证，却在和君资本实习期间果断转型为投资人。此后，其历任安永华明担任审计师、在中投圣泉基金任高级投资经理，最终晋升为中金投集团（00605.HK）战略发展及资本市场副总裁。
2014年，不到30岁的柳娜创办了达麟资产。这是一家聚焦硬科技并购的百亿级PE机构，总部设于北京金融街。旗下管理达麟投资、汇达时代、达创未来等多个私募及FOF平台，深度布局信息技术、先进制造、新能源、航天遥感、电子及企业服务等领域，并曾投资5亿元在青岛建设军工电子科技孵化中心。
其中，达麟投资目前管理基金20只，管理规模超50亿元，担任湖南省、广州、青岛等多支政府产业基金管理人。该公司在杠杆收购领域积淀了深厚实战经验，累计服务上市公司超50家，促成投融资超200亿元。
从如鱼得水的资本圈跨界到零基础的储能行业，柳娜同样风生水起。
资本市场的认可印证了该公司的转型路径。2025年11月4日，星辰新能完成超3亿元A轮融资，由中信建投资本、四川省绿色低碳产业基金、长石投资及绍兴星辉基金联合投资，投前估值突破30亿元，跻身“独角兽”行列。
2023年底，更早的Pre-A轮中，该公司已吸引中国石油、国家电投、中车资本、五矿创投等央企产业资本的战略入股，并汇聚国科西子、海盛基金、国经资本、豫资朴创、常州龙城科创基金、启泰资本等多元资本力量，构建起横跨“国家队 + 产业方 + 地方平台”的顶级股东矩阵。
该公司明确宣布，未来三年内覆盖全国重点新能源基地，2026年成为技术领先的设备供应商与头部储能运营商。
尽管当前全钒占比不高，星辰新能并未放弃技术深耕。A轮融资后，公司将资金重点投向全钒液流技术研发、交易运营平台建设与混储电站全国复制。
在政策支持下，全钒液流的商业化前景依然具备确定性。国家能源局已明确将其列为长时储能重点方向，在非锂技术中市占率居首；2025年预计新增装机达2.3GW，市场规模突破205亿元；成本下行路径清晰，行业预测2027年系统成本将进入1.5元/Wh时代，2030年有望逼近0.7元/Wh。
目前，星辰新能正在加码布局产能，规划总产能达12GWh，布局覆盖电堆、电解液、系统集成的全钒液流与磷酸铁锂“双技术路线”全产业链，总投资近百亿规模。
其已摩拳擦掌推进多个基地：绍兴总部可年产2GW/8GWh钒电池系统；在新疆哈密建设10万立方米/年高活性电解液项目；于常州部署3GW智造基地；在鄂尔多斯达拉特旗落地4GWh磷酸铁锂+4GWh全钒液流电池生产基地，总投资30亿元，年产值预计120亿元。不过，此前该公司与湖北孝昌县签约的3GW/12GWh项目（总投资56亿元）自2023年签署后再无新进展传出。
本次，星辰新能的开年大规模框采，其实在采购动作之外，更释放出了显著的信号：
未来的储能市场理应是百花齐放，充满蓬勃的新业态，“液锂混储+AI交易”模式，或许正是中国新型储能走向市场化、专业化、高价值化的关键范式之一。
原文标题 : 5GWh开年大单！80后女投资人变身储能“地产商”？
