智车科技
1周前
2025年12月30日，深圳市精锋医疗科技股份有限公司（简称 “精锋医疗”）正式启动港交所招股程序，同时还发布了港交所上市的正式版本招股说明书。相较于此前披露的聆讯后的资料，该版本在信息完整度与结构细节上均进行了补充。
如精锋医疗引入了多家基石投资人参与认购，新加入的投资方包括Abu Dhabi Investment Authority（阿布扎比投资局）、UBS Asset Management（瑞银资产管理）、Tencent（腾讯）、产业投资人蔡东晨、ChinaAMC华夏基金、LYFE、中国守正、Optimas 中庸资本、lnfini，同时还有前期股东 OrbiMed（奥博资本）、GBA大湾区基金、Sage也参与其中。
值得关注的是，公告显示公司计划全球发售约2772.22万股H股，其中香港公开发售占277.23万股，国际发售占2494.99万股。招股期为2025年12月30日至2026年1月5日，发行价定为每股43.24港元，每手100股，联席保荐人为摩根士丹利及广发证券，摩根士丹利及广发证券担任联席保荐人，公司预期股份将于2026年1月8日开始在联交所买卖。
丨全球第二家“三证齐全”的手术机器人
据招股说明书，精锋医疗成立于2017年，是医疗器械行业的先进手术机器人公司，致力于设计、开发及制造手术机器人。拥有用于微创手术的多孔腔镜手术机器人及单孔腔镜手术机器人以及用于无创手术的自然腔道手术机器人三款涵盖处于不同研发阶段的不同型号的产品及在研产品。
目前，自主开发的核心产品组合包括：精锋?多孔腔镜手术机器人和精锋?单孔腔镜手术机器人。其中精锋?支气管镜机器人，其并非核心产品。
精锋?多孔腔镜手术机器人是一种机器人辅助设备，用于进行微创手术，使用机器人、成像技术和数字技术，应用范围涵盖泌尿科、妇科、普外科及胸外科。精锋?单孔腔镜手术机器人是一种机器人辅助设备，用于通过单个小切口或自然腔道进行微创手术，应用范围涵盖泌尿科、妇科及普外科。
根据弗若斯特沙利文的资料，除了直接外科，精锋医疗是中国首家、全球第二家同时取得多孔腔镜手术机器人、单孔腔镜手术机器人及自然腔道手术机器人注册审批的公司，其分别于2022年12月、2023年11月及2025年1月收到精锋?多孔腔镜手术机器人、精锋?单孔腔镜手术机器人及精锋?支气管镜机器人的国家药监局首次注册批准。
在产品商业化方面，根据弗若斯特沙利文的资料，公司于2024年在中国售出了20台精锋?多孔腔镜手术机器人，在国内手术机器人制造商中排名第一。按合约销量计，公司已于截至2025年6月30日止六个月签订了31台精锋?多孔腔镜手术机器人的销售协议。
此外，SP1000是第一个（但目前并非唯一一个）获国家药监局批准覆盖三个或更多主要外科的国产单孔腔镜手术机器人，于2025年10月在欧盟获得了CE认证。截至最后可行日期，精锋医疗已商业化公司的核心产品，精锋?支气管镜机器人取得了国家药监局的监管批准，并且拥有一条管线，涵盖多种型号、处于不同研发阶段的三款产品及在研产品。
同时，其在中国拥有457项已授权专利及213项专利申请。根据弗若斯特沙利文的资料，按中国国家知识产权局的披露信息，截至同日，精锋医疗于中国的专利授权及专利申请数量均在中国手术机器人公司中排名第一。
丨营收暴涨400%，多产品线叠加与临床效果显著
而随着产品密集获批上市，虽还未扭亏，但其业绩迅速攀升。
招股书显示，2023年营收为4804万元，2024年迅速提升至1.6亿元，同比增长约233%；同期毛利自2847万元跃升至9808万元，盈利能力显著增强。
2025年上半年增长势头持续强劲，营收1.49亿，上年同期的营收为3025万元，同比增长400%，毛利也从1916万元提升至9385万元。
▲精锋医疗业绩（来源：招股书）
同时，它还颇受资本青睐，迄今累计完成6轮超20亿融资，投资方涵盖红杉中国、淡马锡、博裕资本、国策投资、联想之星等数十家机构“大佬”。
在手术机器人行业，衡量企业发展潜力的关键不仅在于营收数字的增长，更在于其产品是否真正融入日常临床实践。按照临床应用分类，手术机器人主要涵盖腔镜、自然腔道、骨科及其他（如泛血管、经皮手术）四大类。其中，精锋医疗专注的赛道——腔镜手术机器人是市场最大、商业价值最高的细分领域，可应用于泌尿外科、妇科、普外科及胸外科等多种手术专科。
临床使用频率和手术量，是判断设备是否被医院常规采用、并形成可持续增长路径的核心指标。截至最新数据，精锋医疗的多孔腔镜手术机器人已完成超过12000例辅助手术，其单孔腔镜手术机器人也累计完成超过2000例手术。
这些数据表明，其手术机器人正被高频、稳定地应用于临床，逐步成为医院手术体系中的常态化工具。对精锋医疗而言，持续增长的手术量不仅印证了产品的临床接受度，也为其未来的服务收入与耗材销售提供了持续且可预期的收入基础，直接影响公司长期盈利的稳定性。
丨国产手术机器人发展拐点已到，市场潜力大
手术机器人市场正迎来全球扩张与国产崛起的双重红利，市场潜力可观。
数据显示，手术机器人的全球市场规模从2019年的77亿美元增至2024年的212亿美元，年复合增长率达22.4%，预计2033年将攀升至842亿美元，年复合增长率为16.6%。
中国市场方面，国产替代与出海突破成效显著 ——2024 年国产手术机器人国内市占率从2023年的32.61%飙升至48.89%，逼近半壁江山，2025年上半年国产腔镜手术机器人海外订单已反超达芬奇国内装机量，出海成为重要增量。
同时，极低的渗透率暗藏巨大市场。2024年中国机器人辅助腔镜手术的渗透率仅为0.7%，低于美国的21.9%。预计到2033年有望提升至3.0%。加之2018年腔镜手术机器人被调整为乙类大型医用设备后，医院采购审批流程显著简化，为市场放量扫清障碍。
更重要的是，政策层面亦持续赋能，《“十四五”医疗装备产业发展规划》亦明确将手术机器人列为重点发展领域，北京、上海等多地已将国产手术机器人纳入医保支付试点，叠加国产设备的价格优势，共同推动行业进入高速发展期。
丨写到最后
精锋医疗的IPO之路，不仅是企业自身发展的关键一跃，更是国产高端医疗器械创新企业集体面临的成长大考。过去十年，国产手术机器人行业实现了从“跟跑”到“并跑”的跨越；而当前，行业正进入“国产化率快速提升”与“竞争白热化”并行的新阶段。
在这一阶段，手术机器人企业的竞争，已从单一的技术之争，演变为产品力、卓越的商业化能力、雄厚的资本与战略耐力三重核心壁垒的综合较量。唯有产品具备顶尖性能、商业化路径清晰高效、并拥有持续资本与战略定力的企业，才能在这场千亿赛道的拐点之战中立足。
在手术机器人这一高壁垒领域，随着市场拐点的全面到来，行业正呼唤更多“中国达芬奇”的涌现，精锋医疗的上市进程，正是这一时代命题的生动注脚。
据悉，本次精锋医疗香港IPO募资金额计划用于以下用途（或会因公司不断发展的业务需求及不断变化的市场状况而有所更改）：为精锋?多孔腔镜手术机器人进行中和规划中的研发提供资金；为精锋?单孔腔镜手术机器人进行中和规划中的研发提供资金；为核心产品的商业化提供资金；将用于扩大产能；将分配至其他产品和在研产品；将用于手术机器人行业及相关领域的潜在策略收购、投资或合作；及将用于营运资金及一般企业用途。
2025年12月30日，深圳市精锋医疗科技股份有限公司（简称 “精锋医疗”）正式启动港交所招股程序，同时还发布了港交所上市的正式版本招股说明书。相较于此前披露的聆讯后的资料，该版本在信息完整度与结构细节上均进行了补充。
如精锋医疗引入了多家基石投资人参与认购，新加入的投资方包括Abu Dhabi Investment Authority（阿布扎比投资局）、UBS Asset Management（瑞银资产管理）、Tencent（腾讯）、产业投资人蔡东晨、ChinaAMC华夏基金、LYFE、中国守正、Optimas 中庸资本、lnfini，同时还有前期股东 OrbiMed（奥博资本）、GBA大湾区基金、Sage也参与其中。
值得关注的是，公告显示公司计划全球发售约2772.22万股H股，其中香港公开发售占277.23万股，国际发售占2494.99万股。招股期为2025年12月30日至2026年1月5日，发行价定为每股43.24港元，每手100股，联席保荐人为摩根士丹利及广发证券，摩根士丹利及广发证券担任联席保荐人，公司预期股份将于2026年1月8日开始在联交所买卖。
丨全球第二家“三证齐全”的手术机器人
据招股说明书，精锋医疗成立于2017年，是医疗器械行业的先进手术机器人公司，致力于设计、开发及制造手术机器人。拥有用于微创手术的多孔腔镜手术机器人及单孔腔镜手术机器人以及用于无创手术的自然腔道手术机器人三款涵盖处于不同研发阶段的不同型号的产品及在研产品。
目前，自主开发的核心产品组合包括：精锋?多孔腔镜手术机器人和精锋?单孔腔镜手术机器人。其中精锋?支气管镜机器人，其并非核心产品。
精锋?多孔腔镜手术机器人是一种机器人辅助设备，用于进行微创手术，使用机器人、成像技术和数字技术，应用范围涵盖泌尿科、妇科、普外科及胸外科。精锋?单孔腔镜手术机器人是一种机器人辅助设备，用于通过单个小切口或自然腔道进行微创手术，应用范围涵盖泌尿科、妇科及普外科。
根据弗若斯特沙利文的资料，除了直接外科，精锋医疗是中国首家、全球第二家同时取得多孔腔镜手术机器人、单孔腔镜手术机器人及自然腔道手术机器人注册审批的公司，其分别于2022年12月、2023年11月及2025年1月收到精锋?多孔腔镜手术机器人、精锋?单孔腔镜手术机器人及精锋?支气管镜机器人的国家药监局首次注册批准。
在产品商业化方面，根据弗若斯特沙利文的资料，公司于2024年在中国售出了20台精锋?多孔腔镜手术机器人，在国内手术机器人制造商中排名第一。按合约销量计，公司已于截至2025年6月30日止六个月签订了31台精锋?多孔腔镜手术机器人的销售协议。
此外，SP1000是第一个（但目前并非唯一一个）获国家药监局批准覆盖三个或更多主要外科的国产单孔腔镜手术机器人，于2025年10月在欧盟获得了CE认证。截至最后可行日期，精锋医疗已商业化公司的核心产品，精锋?支气管镜机器人取得了国家药监局的监管批准，并且拥有一条管线，涵盖多种型号、处于不同研发阶段的三款产品及在研产品。
同时，其在中国拥有457项已授权专利及213项专利申请。根据弗若斯特沙利文的资料，按中国国家知识产权局的披露信息，截至同日，精锋医疗于中国的专利授权及专利申请数量均在中国手术机器人公司中排名第一。
丨营收暴涨400%，多产品线叠加与临床效果显著
而随着产品密集获批上市，虽还未扭亏，但其业绩迅速攀升。
招股书显示，2023年营收为4804万元，2024年迅速提升至1.6亿元，同比增长约233%；同期毛利自2847万元跃升至9808万元，盈利能力显著增强。
2025年上半年增长势头持续强劲，营收1.49亿，上年同期的营收为3025万元，同比增长400%，毛利也从1916万元提升至9385万元。
▲精锋医疗业绩（来源：招股书）
同时，它还颇受资本青睐，迄今累计完成6轮超20亿融资，投资方涵盖红杉中国、淡马锡、博裕资本、国策投资、联想之星等数十家机构“大佬”。
在手术机器人行业，衡量企业发展潜力的关键不仅在于营收数字的增长，更在于其产品是否真正融入日常临床实践。按照临床应用分类，手术机器人主要涵盖腔镜、自然腔道、骨科及其他（如泛血管、经皮手术）四大类。其中，精锋医疗专注的赛道——腔镜手术机器人是市场最大、商业价值最高的细分领域，可应用于泌尿外科、妇科、普外科及胸外科等多种手术专科。
临床使用频率和手术量，是判断设备是否被医院常规采用、并形成可持续增长路径的核心指标。截至最新数据，精锋医疗的多孔腔镜手术机器人已完成超过12000例辅助手术，其单孔腔镜手术机器人也累计完成超过2000例手术。
这些数据表明，其手术机器人正被高频、稳定地应用于临床，逐步成为医院手术体系中的常态化工具。对精锋医疗而言，持续增长的手术量不仅印证了产品的临床接受度，也为其未来的服务收入与耗材销售提供了持续且可预期的收入基础，直接影响公司长期盈利的稳定性。
丨国产手术机器人发展拐点已到，市场潜力大
手术机器人市场正迎来全球扩张与国产崛起的双重红利，市场潜力可观。
数据显示，手术机器人的全球市场规模从2019年的77亿美元增至2024年的212亿美元，年复合增长率达22.4%，预计2033年将攀升至842亿美元，年复合增长率为16.6%。
中国市场方面，国产替代与出海突破成效显著 ——2024 年国产手术机器人国内市占率从2023年的32.61%飙升至48.89%，逼近半壁江山，2025年上半年国产腔镜手术机器人海外订单已反超达芬奇国内装机量，出海成为重要增量。
同时，极低的渗透率暗藏巨大市场。2024年中国机器人辅助腔镜手术的渗透率仅为0.7%，低于美国的21.9%。预计到2033年有望提升至3.0%。加之2018年腔镜手术机器人被调整为乙类大型医用设备后，医院采购审批流程显著简化，为市场放量扫清障碍。
更重要的是，政策层面亦持续赋能，《“十四五”医疗装备产业发展规划》亦明确将手术机器人列为重点发展领域，北京、上海等多地已将国产手术机器人纳入医保支付试点，叠加国产设备的价格优势，共同推动行业进入高速发展期。
丨写到最后
精锋医疗的IPO之路，不仅是企业自身发展的关键一跃，更是国产高端医疗器械创新企业集体面临的成长大考。过去十年，国产手术机器人行业实现了从“跟跑”到“并跑”的跨越；而当前，行业正进入“国产化率快速提升”与“竞争白热化”并行的新阶段。
在这一阶段，手术机器人企业的竞争，已从单一的技术之争，演变为产品力、卓越的商业化能力、雄厚的资本与战略耐力三重核心壁垒的综合较量。唯有产品具备顶尖性能、商业化路径清晰高效、并拥有持续资本与战略定力的企业，才能在这场千亿赛道的拐点之战中立足。
在手术机器人这一高壁垒领域，随着市场拐点的全面到来，行业正呼唤更多“中国达芬奇”的涌现，精锋医疗的上市进程，正是这一时代命题的生动注脚。
据悉，本次精锋医疗香港IPO募资金额计划用于以下用途（或会因公司不断发展的业务需求及不断变化的市场状况而有所更改）：为精锋?多孔腔镜手术机器人进行中和规划中的研发提供资金；为精锋?单孔腔镜手术机器人进行中和规划中的研发提供资金；为核心产品的商业化提供资金；将用于扩大产能；将分配至其他产品和在研产品；将用于手术机器人行业及相关领域的潜在策略收购、投资或合作；及将用于营运资金及一般企业用途。
