2025年现货白银上演“狂飙”行情，波动率较黄金高出3倍，成为贵金属市场最耀眼的明星。正当市场热议2026年白银能否冲击80美元“天价”时，多空对决已然白热化：中信证券等机构喊出“供给短缺下的超级周期”，而精准预判黄金顶部的技术大神阿维・吉尔伯特却敲响警钟——这轮暴涨只是周期终章的“最后疯狂”，熊市将至或跌回25美元区间。

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看多阵营的底气源于“供需缺口+双属性共振”的强逻辑。中信证券12月最新研报明确看多，指出白银正面临“供给停滞、需求爆发”的黄金格局：供给端，伴生银占全球产量70%，而铅锌铜等主矿成本高企导致产量增长停滞，原生银品位下滑进一步限制供给弹性，预计2026年全球白银供给增速仅2.8%；需求端，光伏领域成为核心引擎，n型电池加速渗透推动白银单耗提升，2023-2026年光伏银需求年复合增速将达5.7%，叠加消费电子复苏、珠宝补库，全年需求增速有望突破2.6%，供需缺口持续扩大将支撑银价中枢上移。​

更关键的是，美联储降息周期将激活白银的“补涨潜力”。历史数据显示，降息终末期白银涨幅往往远超黄金，金银比价回归与工业需求复苏将形成共振。当前全球央行购金潮蔓延至白银，伦敦金库白银库存2025年2月环比下降4.5%至22462吨，稀缺性凸显；私人资金也在加速入场，白银ETF持仓连续三个月净流入，机构与散户形成合力买入态势，为银价突破提供资金支撑。​

但吉尔伯特的逆向警告同样震撼市场。这位曾精准捕捉2011年白银泡沫破裂的技术派大佬指出，当前白银涨势完美复刻2010-2011年的行情，已接近2015年开启的周期尾声。他明确预测，2026年白银可能冲击75-80美元的终极目标，但这只是“最后的逼空狂欢”，随后将开启数年回调，最终可能回落至25美元左右的成本线。其核心依据是白银的“周期魔咒”——历史上每轮暴涨后都伴随腰斩式下跌，2011年从49美元跌至14美元的惨剧或将重演。​

对于投资者而言，2026年白银市场是“高收益”与“高风险”的博弈场。短期来看，回调至43-47美元区间仍是布局机会，光伏需求旺季与降息落地可能推动银价突破50美元关口；但需警惕80美元附近的获利了结压力，一旦技术面破位需果断止盈。中长期则需警惕周期切换风险，避免在牛市末期盲目追高杠杆产品。​

2026年，白银究竟是续写50%涨幅的“黑马传奇”，还是步2011年后尘的“泡沫陷阱”？让我们拭目以待。

2025年现货白银上演“狂飙”行情，波动率较黄金高出3倍，成为贵金属市场最耀眼的明星。正当市场热议2026年白银能否冲击80美元“天价”时，多空对决已然白热化：中信证券等机构喊出“供给短缺下的超级周期”，而精准预判黄金顶部的技术大神阿维・吉尔伯特却敲响警钟——这轮暴涨只是周期终章的“最后疯狂”，熊市将至或跌回25美元区间。

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看多阵营的底气源于“供需缺口+双属性共振”的强逻辑。中信证券12月最新研报明确看多，指出白银正面临“供给停滞、需求爆发”的黄金格局：供给端，伴生银占全球产量70%，而铅锌铜等主矿成本高企导致产量增长停滞，原生银品位下滑进一步限制供给弹性，预计2026年全球白银供给增速仅2.8%；需求端，光伏领域成为核心引擎，n型电池加速渗透推动白银单耗提升，2023-2026年光伏银需求年复合增速将达5.7%，叠加消费电子复苏、珠宝补库，全年需求增速有望突破2.6%，供需缺口持续扩大将支撑银价中枢上移。​

更关键的是，美联储降息周期将激活白银的“补涨潜力”。历史数据显示，降息终末期白银涨幅往往远超黄金，金银比价回归与工业需求复苏将形成共振。当前全球央行购金潮蔓延至白银，伦敦金库白银库存2025年2月环比下降4.5%至22462吨，稀缺性凸显；私人资金也在加速入场，白银ETF持仓连续三个月净流入，机构与散户形成合力买入态势，为银价突破提供资金支撑。​

但吉尔伯特的逆向警告同样震撼市场。这位曾精准捕捉2011年白银泡沫破裂的技术派大佬指出，当前白银涨势完美复刻2010-2011年的行情，已接近2015年开启的周期尾声。他明确预测，2026年白银可能冲击75-80美元的终极目标，但这只是“最后的逼空狂欢”，随后将开启数年回调，最终可能回落至25美元左右的成本线。其核心依据是白银的“周期魔咒”——历史上每轮暴涨后都伴随腰斩式下跌，2011年从49美元跌至14美元的惨剧或将重演。​

对于投资者而言，2026年白银市场是“高收益”与“高风险”的博弈场。短期来看，回调至43-47美元区间仍是布局机会，光伏需求旺季与降息落地可能推动银价突破50美元关口；但需警惕80美元附近的获利了结压力，一旦技术面破位需果断止盈。中长期则需警惕周期切换风险，避免在牛市末期盲目追高杠杆产品。​

2026年，白银究竟是续写50%涨幅的“黑马传奇”，还是步2011年后尘的“泡沫陷阱”？让我们拭目以待。