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盘前大消息
吴清最新讲话：适度拓宽券商资本空间与杠杆上限
证监会主席吴清12月6日出席中国证券业协会第八次会员大会，发表重要讲话，其中提到在监管政策上，对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限，提升资本利用效率。在创新金融产品上，要在风险可控基础上，不断创新金融产品，更好满足各类投资者和市场需求。推进人工智能、大数据、区块链等技术在资本市场的布局和应用。
证监会强化分类监管，对优质机构“松绑”（优化风控指标、拓宽资本空间与杠杆上限，提升资本效率），利好头部券商。对中小机构、外资机构探索差异化监管（支持特色化发展），利好聚焦细分领域（如区域深耕、特色客群）的中小券商和金融机构。
中美经贸合作传来大消息
12月5日晚，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话，双方围绕落实好中美两国元首釜山会晤和11月24日通话重要共识，就下一步开展务实合作和妥善解决经贸领域彼此关切，进行了深入、建设性的交流。双方积极评价中美吉隆坡经贸磋商成果执行情况，表示要在两国元首战略引领下，继续发挥好中美经贸磋商机制作用，不断拉长合作清单、压缩问题清单，推动中美经贸关系持续稳定向好。中美双边关系向好有望促进A股风险偏好，对航运与物流、消费电子等影响更加正面。
美联储降息将落地 千亿增量资金在路上
市场增量资金有望维持平稳净流入态势，外资参与A股的活跃度也大概率进一步回升。宏观流动性层面，11月货币市场在央行的积极调控下维持平稳运行。尽管年末季节性因素可能引发资金面短期波动，但考虑到央行货币政策的支持态度明确，后续资金面仍将保持合理充裕的状态。外部流动性方面，11月末美联储官员密集释放宽松信号，叠加美国经济数据释放降息线索，市场对美联储本周降息的预期持续升温。此外，2026 年美国将迎来中期选举，特朗普政府大概率会加大经济改善力度，届时有望形成中美经济共振的格局，大宗商品与资源品领域有望迎来景气大年，黄金储备依然将增加。12月7日，中国央行公布数据显示，中国11月末外汇储备为33463.72亿美元，10月末外汇储备为33433.43亿美元。中国11月末黄金储备报7412万盎司（约2305.39吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第13个月增持黄金。
上周五，保险股暴涨，消息上，金融监管总局下调了保险公司多项业务的风险因子。在股票投资方面，新规对持仓超过三年的沪深300、中证红利低波动100成分股风险因子由0.3降至0.27，对持仓超过两年的科创板普通股风险因子由0.4降至0.36。市场分析指出，此举预计可释放1500至2000亿元的增量资金，重点支持沪深300成分股、红利高股息板块及科创板硬科技企业。
当前保险资金在权益市场的配置已处于较高水平。截至2025年三季度末，产险和寿险公司的“股票+基金”合计规模达5.59万亿元，前三季度增加1.5万亿元，占比升至15.5%，为2014年以来最高水平。若加上长期股权投资，合计占比为23.4%，短期内进一步提升的空间有限。但在保费持续流入、保险资产规模不断扩大的背景下，即使维持当前配置比例，预计2026年险资新增二级市场权益投资规模仍可达万亿元左右。
从长期来看，随着分红险等浮动收益型产品在保险负债端占比的提升，保险资金的风险偏好有望逐步上升，权益资产配置比例的中枢也有望进一步提高，为未来险资继续增加权益投资留下空间。
中信证券认为，从增量投资资产角度看，根据历史经验，考虑保费收入、赔付支出、费用支出等因素，预计年增量投资资产在2-3万亿元；从到期再投资角度看，主要考虑存款、非标债权、债券等到期因素，我们预计年再配置资产在3万亿元左右；二者合计5-6万亿元。考虑到目前国债利率仍然处于相对低位，而我们测算以大银行、运营商为代表的高股息资产回报率仍然在5%以上（股息率+成长性），预计保险公司仍然有动力提升股票配置比例。此外，监管机构仍然积极引导险资入市，尤其是继续引导央企保险公司增加A股入市比例。险资年度需要配置资产为5-6万亿元（增量投资资产+到期再投资资产），中性假设按20%权益配置比例测算，预计可带来权益投资资金1.2万亿元。站在未来五年角度考虑，我们预计险资增配权益行为具有可持续性，合计将带来权益投资资金超过6万亿元。
险资持股涨幅排行
中国天楹涨幅10.05%
上周五，中国天楹涨停，平安人寿重仓9646.01万股。
公司主营业务是环保业务、新能源业务。公司的主要产品是供电及垃圾处理服务、提供建造服务、城市环卫服务。公司目前投资开发的内蒙古科左中旗风光储氢氨一体化项目设计制氢能力5万吨/年，并配套建设年产48万吨合成氨项目；吉林辽源风光储氢氨醇一体化项目设计制氢能力24万标方/小时，合成氨产能54万吨/年、甲醇产能30万吨/年。
秦安股份涨幅7.36%
上周五，秦安股份上涨7.36%，前海人寿重仓943万股。
主营业务是汽车发动机核心零部件-气缸体、气缸盖、曲轴；变速器关重零部件-箱体、壳体及混合动力变速器箱体、增程式发动机缸盖及缸体、纯电动车电机壳体等产品的研发、生产与销售。公司的主要产品是汽车发动机核心零部件、变速器关重零部件、增程式发动机缸体、纯电动车电机壳体、混合电驱动系统总成。
电投能源涨幅6.96%
上周五，电投能源上涨6.96%，太平人寿重仓5663.63万股。
主营业务是煤炭、铝、火电及光伏风电新能源的生产、销售。公司的主要产品是销售煤炭、铝、火电及光伏风电新能源。煤炭、铝、火电及光伏风电新能源的生产、销售。
对投资者而言，跟随险资买股票可借鉴其投资逻辑制定策略。首先，聚焦险资重仓的行业，像非银金融、银行、公用事业等近期获险资加仓且表现亮眼的领域，这些行业往往具备较强的稳定性和发展潜力，符合险资长期投资的需求，投资者可从中挖掘优质标的。
其次，关注具有高分红、高资本增值潜力、高ROE属性的企业，这类企业是险资青睐的重点，其稳定的收益和良好的成长空间能为投资者带来不错的回报。
另外，可跟踪险企举牌的上市公司，险企举牌通常经过深思熟虑，体现了对企业价值的认可，投资者可结合自身情况分析这些企业的投资价值。
对此我们梳理出险资重仓，三季报业绩大增股，重仓股涵盖半导体、电力、创新药等热门方向。投资的本质是认知的变现，险资重仓的这些三季报大增股，是基于对行业趋势、公司价值与风险的深度认知，做出的布局选择。
险资重仓+科技股+业绩大增
600***三季度净利增长100.86% 险资持股市值5146.38万元
主营业务是电网自动化、电厂及工业自动化、轨道交通自动化、信息与安全技术、电力电子。公司的主要产品是电网自动化产品、电厂自动化产品、水电自动化产品、轨道交通自动化产品、信息与安全技术产品服务、新能源、输变电系统集成业务。公司及控股子公司完成专利授权120项，其中发明专利授权85项，为历史同期最高。
公司充分聚焦虚拟电厂战新产业发展，目前已形成了虚拟电厂全套产品和整体解决方案，具备能碳虚拟电厂系统研发和参与建设的能力。
002***三季度净利增长44.21% 险资持股市值48.85亿元
主营业务是风机制造、风电服务、风电场投资与开发以及水务等其他业务。公司的主要产品是风机及零部件销售、风电服务、风电场开发。公司已在储能领域开展了十年的布局和探索，子公司金风零碳打造了同时面向电网和场站业主的“高安全、懂电网、慧交易、增价值”储能价值解决方案，目前已覆盖储能系统集成、BMS、PCS、EMS以及储能大数据平台，云边端全链路的自主化储能产品领域。
300***三季度净利增长56.34% 险资持股市值20.72亿元
主营业务是太阳能、风能、储能、氢能、电动汽车及充电等新能源电源设备的研发、生产、销售和服务。公司的主要产品是光伏逆变器、储能系统、风电变流及传动产品、水面光伏系统、新能源汽车电控及电源系统、充电设备、可再生能源制氢系统、智慧能源运维服务。
002***三季度净利增长55.74% 险资持股市值2.16亿元
主营业务是集成电路封装测试服务提供，为全球客户提供设计仿真和封装测试一站式服务。公司的主要产品是设计仿真和封装测试一站式服务。截至2025年6月30日，集团累计专利申请量突破1,700件，其中发明专利占比近70%；累计授权专利超800项，形成了涵盖传统封装和先进封装的全方位知识产权保护网络，为公司高质量发展注入创新动能。扫码底部二维码领取全文和龙头股资料。
经济工作会议临近 布局相关领域
12月政治局会议和中央经济工作会议临近，机构普遍预判，宏观政策将延续偏积极、偏扩张的基调，以“稳增长”和“谋新篇”为核心目标。对于投资者而言，读懂政策信号，提前布局相关领域，将是把握明年市场机遇的关键。
重点领域前瞻：
宏观政策：实施宽松的货币政策和积极的财政政策。预计2026年可能降准1-2次、降息1-2次；财政赤字率维持在4%左右，专项债和特别国债规模有望扩大。预计2026年财政扩张力度与2025年大体相当，一般赤字率延续4%左右、专项债5万亿元（2025年4.4万亿元）、特别国债2万亿元左右（2025年1.8万亿元）；综合看，2026年广义财政支出规模有望达43万亿元左右、较2025年多增1万亿元左右。
稳股市：维护金融市场平稳运行，深化投融资改革，稳步引入中长期资金。近期央行、证监会在学习二十届四中全会精神时有细化跟进，包括央行“维护股市、债市、汇市等金融市场平稳运行”，证监会“进一步深化投融资综合改革，持续增强我国资本市场的包容性、适应性和吸引力、竞争力”。证监会主席吴清12月6日在中国证券业协会第八次会员大会上致辞时指出，证券行业要把握机遇，勇立潮头，争创一流。“十五五”是推进中国式现代化、加快建设金融强国的关键时期。要牢牢把握服务实体经济这个根本，突出服务新质生产力发展这个重点，自觉承担保护投资者合法权益和促进稳市兴市的社会责任。新征程上，证券行业作为直接融资的主要“服务商”、资本市场的重要“看门人”、社会财富的专业“管理者”，发展空间广阔、大有可为，必须主动呼应时代召唤，自觉担负使命责任。对于各类中长期资金，要做好产品、交易、做市、风险管理等全方位支持，更好助力完善“长钱长投”的市场生态。
强产业：突出科技自立自强，推动科技创新与产业融合。具体政策方面，可参考11.25科技部接受新华社专访，后续锚定科技强国、政策有3大聚焦：1）加强前沿领域系统布局，加快重点任务组织实施，全面增强自主创新能力，抢占科技制高点；2）推动科技创新和产业创新深度融合；3）多措并举一体推进教育科技人才发展。
扩内需：延续和扩大“以旧换新”等促消费政策（规模预计至少3000亿元），并更加侧重发展服务消费。结构看，重点关注“增量创造”带来的增长空间，如11月26日工信部等发文《增强消费品供需适配性进一步促进消费》，目标到2027年，形成3个万亿级消费领域（老年用品、智能网联汽车、消费电子等），10个千亿级消费热点（婴童用品、智能穿戴产品、户外用品、民用无人机等），对应领域后续应均会有具体政策。
稳楼市：加大力度推动房地产止跌回稳，可能包括进一步松绑限购、降低购房成本等。
促改革与防风险：关注新质生产力、要素市场化改革、“投资于人”等新部署。
会前市场表现相对积极
从历史数据来看，会议召开前市场往往对政策利好有所预期，资金提前布局。以万得全A指数为例，会议前上涨概率较高，特别是在经济相对困难的时期，市场往往期待政策力挽狂澜。从风格表现来看，大盘风格同样相对占优。
基于政策前瞻，研究君梳理出四条清晰的投资主线，这些领域有望在“十五五”期间获得持续的政策红利和资金青睐。
主线一：科技创新与新质生产力
科技创新与新质生产力是“十五五”最具确定性的核心赛道。十五五规划建议提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，这将催生出数个万亿级甚至更大规模的市场。从具体产业角度，十五五规划建议提出将量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信（6G）列为重点培育的六大未来产业。
而本次经济工作会议相关政策或重点聚焦科技自立自强，推动科技创新与产业深度融合。
投资逻辑：寻找在关键技术上能实现突破、受益于国产替代浪潮的硬科技企业。财政与产业资金将重点倾斜。
关注领域与公司：
半导体设备/材料
中微公司：国内高端半导体设备领军企业，在等离子体刻蚀设备领域技术领先。
002***：国内领先的半导体基础产品综合服务商，产品覆盖刻蚀、沉积、清洗等多个关键环节。
人工智能/算力
海光信息：国内领先的CPU和DCU（深度学习加速器）芯片设计公司，是AI算力的核心标的。
603***：国内高性能计算（超算）领域的龙头企业，深度参与国家级算力基础设施布局。
工业母机/自动化
汇川技术：工业自动化龙头，产品涵盖变频器、伺服系统，是制造业升级的核心抓手。
002***：国产工业机器人领域的领军企业之一，专注于自动化核心部件及工业机器人整机。
... ...
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作者：于晓明 执业证书编号:A0680622030012
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盘前大消息
吴清最新讲话：适度拓宽券商资本空间与杠杆上限
证监会主席吴清12月6日出席中国证券业协会第八次会员大会，发表重要讲话，其中提到在监管政策上，对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限，提升资本利用效率。在创新金融产品上，要在风险可控基础上，不断创新金融产品，更好满足各类投资者和市场需求。推进人工智能、大数据、区块链等技术在资本市场的布局和应用。
证监会强化分类监管，对优质机构“松绑”（优化风控指标、拓宽资本空间与杠杆上限，提升资本效率），利好头部券商。对中小机构、外资机构探索差异化监管（支持特色化发展），利好聚焦细分领域（如区域深耕、特色客群）的中小券商和金融机构。
中美经贸合作传来大消息
12月5日晚，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话，双方围绕落实好中美两国元首釜山会晤和11月24日通话重要共识，就下一步开展务实合作和妥善解决经贸领域彼此关切，进行了深入、建设性的交流。双方积极评价中美吉隆坡经贸磋商成果执行情况，表示要在两国元首战略引领下，继续发挥好中美经贸磋商机制作用，不断拉长合作清单、压缩问题清单，推动中美经贸关系持续稳定向好。中美双边关系向好有望促进A股风险偏好，对航运与物流、消费电子等影响更加正面。
美联储降息将落地 千亿增量资金在路上
市场增量资金有望维持平稳净流入态势，外资参与A股的活跃度也大概率进一步回升。宏观流动性层面，11月货币市场在央行的积极调控下维持平稳运行。尽管年末季节性因素可能引发资金面短期波动，但考虑到央行货币政策的支持态度明确，后续资金面仍将保持合理充裕的状态。外部流动性方面，11月末美联储官员密集释放宽松信号，叠加美国经济数据释放降息线索，市场对美联储本周降息的预期持续升温。此外，2026 年美国将迎来中期选举，特朗普政府大概率会加大经济改善力度，届时有望形成中美经济共振的格局，大宗商品与资源品领域有望迎来景气大年，黄金储备依然将增加。12月7日，中国央行公布数据显示，中国11月末外汇储备为33463.72亿美元，10月末外汇储备为33433.43亿美元。中国11月末黄金储备报7412万盎司（约2305.39吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第13个月增持黄金。
上周五，保险股暴涨，消息上，金融监管总局下调了保险公司多项业务的风险因子。在股票投资方面，新规对持仓超过三年的沪深300、中证红利低波动100成分股风险因子由0.3降至0.27，对持仓超过两年的科创板普通股风险因子由0.4降至0.36。市场分析指出，此举预计可释放1500至2000亿元的增量资金，重点支持沪深300成分股、红利高股息板块及科创板硬科技企业。
当前保险资金在权益市场的配置已处于较高水平。截至2025年三季度末，产险和寿险公司的“股票+基金”合计规模达5.59万亿元，前三季度增加1.5万亿元，占比升至15.5%，为2014年以来最高水平。若加上长期股权投资，合计占比为23.4%，短期内进一步提升的空间有限。但在保费持续流入、保险资产规模不断扩大的背景下，即使维持当前配置比例，预计2026年险资新增二级市场权益投资规模仍可达万亿元左右。
从长期来看，随着分红险等浮动收益型产品在保险负债端占比的提升，保险资金的风险偏好有望逐步上升，权益资产配置比例的中枢也有望进一步提高，为未来险资继续增加权益投资留下空间。
中信证券认为，从增量投资资产角度看，根据历史经验，考虑保费收入、赔付支出、费用支出等因素，预计年增量投资资产在2-3万亿元；从到期再投资角度看，主要考虑存款、非标债权、债券等到期因素，我们预计年再配置资产在3万亿元左右；二者合计5-6万亿元。考虑到目前国债利率仍然处于相对低位，而我们测算以大银行、运营商为代表的高股息资产回报率仍然在5%以上（股息率+成长性），预计保险公司仍然有动力提升股票配置比例。此外，监管机构仍然积极引导险资入市，尤其是继续引导央企保险公司增加A股入市比例。险资年度需要配置资产为5-6万亿元（增量投资资产+到期再投资资产），中性假设按20%权益配置比例测算，预计可带来权益投资资金1.2万亿元。站在未来五年角度考虑，我们预计险资增配权益行为具有可持续性，合计将带来权益投资资金超过6万亿元。
险资持股涨幅排行
中国天楹涨幅10.05%
上周五，中国天楹涨停，平安人寿重仓9646.01万股。
公司主营业务是环保业务、新能源业务。公司的主要产品是供电及垃圾处理服务、提供建造服务、城市环卫服务。公司目前投资开发的内蒙古科左中旗风光储氢氨一体化项目设计制氢能力5万吨/年，并配套建设年产48万吨合成氨项目；吉林辽源风光储氢氨醇一体化项目设计制氢能力24万标方/小时，合成氨产能54万吨/年、甲醇产能30万吨/年。
秦安股份涨幅7.36%
上周五，秦安股份上涨7.36%，前海人寿重仓943万股。
主营业务是汽车发动机核心零部件-气缸体、气缸盖、曲轴；变速器关重零部件-箱体、壳体及混合动力变速器箱体、增程式发动机缸盖及缸体、纯电动车电机壳体等产品的研发、生产与销售。公司的主要产品是汽车发动机核心零部件、变速器关重零部件、增程式发动机缸体、纯电动车电机壳体、混合电驱动系统总成。
电投能源涨幅6.96%
上周五，电投能源上涨6.96%，太平人寿重仓5663.63万股。
主营业务是煤炭、铝、火电及光伏风电新能源的生产、销售。公司的主要产品是销售煤炭、铝、火电及光伏风电新能源。煤炭、铝、火电及光伏风电新能源的生产、销售。
对投资者而言，跟随险资买股票可借鉴其投资逻辑制定策略。首先，聚焦险资重仓的行业，像非银金融、银行、公用事业等近期获险资加仓且表现亮眼的领域，这些行业往往具备较强的稳定性和发展潜力，符合险资长期投资的需求，投资者可从中挖掘优质标的。
其次，关注具有高分红、高资本增值潜力、高ROE属性的企业，这类企业是险资青睐的重点，其稳定的收益和良好的成长空间能为投资者带来不错的回报。
另外，可跟踪险企举牌的上市公司，险企举牌通常经过深思熟虑，体现了对企业价值的认可，投资者可结合自身情况分析这些企业的投资价值。
对此我们梳理出险资重仓，三季报业绩大增股，重仓股涵盖半导体、电力、创新药等热门方向。投资的本质是认知的变现，险资重仓的这些三季报大增股，是基于对行业趋势、公司价值与风险的深度认知，做出的布局选择。
险资重仓+科技股+业绩大增
600***三季度净利增长100.86% 险资持股市值5146.38万元
主营业务是电网自动化、电厂及工业自动化、轨道交通自动化、信息与安全技术、电力电子。公司的主要产品是电网自动化产品、电厂自动化产品、水电自动化产品、轨道交通自动化产品、信息与安全技术产品服务、新能源、输变电系统集成业务。公司及控股子公司完成专利授权120项，其中发明专利授权85项，为历史同期最高。
公司充分聚焦虚拟电厂战新产业发展，目前已形成了虚拟电厂全套产品和整体解决方案，具备能碳虚拟电厂系统研发和参与建设的能力。
002***三季度净利增长44.21% 险资持股市值48.85亿元
主营业务是风机制造、风电服务、风电场投资与开发以及水务等其他业务。公司的主要产品是风机及零部件销售、风电服务、风电场开发。公司已在储能领域开展了十年的布局和探索，子公司金风零碳打造了同时面向电网和场站业主的“高安全、懂电网、慧交易、增价值”储能价值解决方案，目前已覆盖储能系统集成、BMS、PCS、EMS以及储能大数据平台，云边端全链路的自主化储能产品领域。
300***三季度净利增长56.34% 险资持股市值20.72亿元
主营业务是太阳能、风能、储能、氢能、电动汽车及充电等新能源电源设备的研发、生产、销售和服务。公司的主要产品是光伏逆变器、储能系统、风电变流及传动产品、水面光伏系统、新能源汽车电控及电源系统、充电设备、可再生能源制氢系统、智慧能源运维服务。
002***三季度净利增长55.74% 险资持股市值2.16亿元
主营业务是集成电路封装测试服务提供，为全球客户提供设计仿真和封装测试一站式服务。公司的主要产品是设计仿真和封装测试一站式服务。截至2025年6月30日，集团累计专利申请量突破1,700件，其中发明专利占比近70%；累计授权专利超800项，形成了涵盖传统封装和先进封装的全方位知识产权保护网络，为公司高质量发展注入创新动能。扫码底部二维码领取全文和龙头股资料。
经济工作会议临近 布局相关领域
12月政治局会议和中央经济工作会议临近，机构普遍预判，宏观政策将延续偏积极、偏扩张的基调，以“稳增长”和“谋新篇”为核心目标。对于投资者而言，读懂政策信号，提前布局相关领域，将是把握明年市场机遇的关键。
重点领域前瞻：
宏观政策：实施宽松的货币政策和积极的财政政策。预计2026年可能降准1-2次、降息1-2次；财政赤字率维持在4%左右，专项债和特别国债规模有望扩大。预计2026年财政扩张力度与2025年大体相当，一般赤字率延续4%左右、专项债5万亿元（2025年4.4万亿元）、特别国债2万亿元左右（2025年1.8万亿元）；综合看，2026年广义财政支出规模有望达43万亿元左右、较2025年多增1万亿元左右。
稳股市：维护金融市场平稳运行，深化投融资改革，稳步引入中长期资金。近期央行、证监会在学习二十届四中全会精神时有细化跟进，包括央行“维护股市、债市、汇市等金融市场平稳运行”，证监会“进一步深化投融资综合改革，持续增强我国资本市场的包容性、适应性和吸引力、竞争力”。证监会主席吴清12月6日在中国证券业协会第八次会员大会上致辞时指出，证券行业要把握机遇，勇立潮头，争创一流。“十五五”是推进中国式现代化、加快建设金融强国的关键时期。要牢牢把握服务实体经济这个根本，突出服务新质生产力发展这个重点，自觉承担保护投资者合法权益和促进稳市兴市的社会责任。新征程上，证券行业作为直接融资的主要“服务商”、资本市场的重要“看门人”、社会财富的专业“管理者”，发展空间广阔、大有可为，必须主动呼应时代召唤，自觉担负使命责任。对于各类中长期资金，要做好产品、交易、做市、风险管理等全方位支持，更好助力完善“长钱长投”的市场生态。
强产业：突出科技自立自强，推动科技创新与产业融合。具体政策方面，可参考11.25科技部接受新华社专访，后续锚定科技强国、政策有3大聚焦：1）加强前沿领域系统布局，加快重点任务组织实施，全面增强自主创新能力，抢占科技制高点；2）推动科技创新和产业创新深度融合；3）多措并举一体推进教育科技人才发展。
扩内需：延续和扩大“以旧换新”等促消费政策（规模预计至少3000亿元），并更加侧重发展服务消费。结构看，重点关注“增量创造”带来的增长空间，如11月26日工信部等发文《增强消费品供需适配性进一步促进消费》，目标到2027年，形成3个万亿级消费领域（老年用品、智能网联汽车、消费电子等），10个千亿级消费热点（婴童用品、智能穿戴产品、户外用品、民用无人机等），对应领域后续应均会有具体政策。
稳楼市：加大力度推动房地产止跌回稳，可能包括进一步松绑限购、降低购房成本等。
促改革与防风险：关注新质生产力、要素市场化改革、“投资于人”等新部署。
会前市场表现相对积极
从历史数据来看，会议召开前市场往往对政策利好有所预期，资金提前布局。以万得全A指数为例，会议前上涨概率较高，特别是在经济相对困难的时期，市场往往期待政策力挽狂澜。从风格表现来看，大盘风格同样相对占优。
基于政策前瞻，研究君梳理出四条清晰的投资主线，这些领域有望在“十五五”期间获得持续的政策红利和资金青睐。
主线一：科技创新与新质生产力
科技创新与新质生产力是“十五五”最具确定性的核心赛道。十五五规划建议提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，这将催生出数个万亿级甚至更大规模的市场。从具体产业角度，十五五规划建议提出将量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信（6G）列为重点培育的六大未来产业。
而本次经济工作会议相关政策或重点聚焦科技自立自强，推动科技创新与产业深度融合。
投资逻辑：寻找在关键技术上能实现突破、受益于国产替代浪潮的硬科技企业。财政与产业资金将重点倾斜。
关注领域与公司：
半导体设备/材料
中微公司：国内高端半导体设备领军企业，在等离子体刻蚀设备领域技术领先。
002***：国内领先的半导体基础产品综合服务商，产品覆盖刻蚀、沉积、清洗等多个关键环节。
人工智能/算力
海光信息：国内领先的CPU和DCU（深度学习加速器）芯片设计公司，是AI算力的核心标的。
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工业母机/自动化
汇川技术：工业自动化龙头，产品涵盖变频器、伺服系统，是制造业升级的核心抓手。
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作者：于晓明 执业证书编号:A0680622030012
