本周黄金市场经历了周初的上行之后，开始进入偏向于震荡的状态，尤其是后半周本来感恩节假期让成交量冷清得不行，结果芝商所周五突然“拔网线”搞故障，直接把黄金白银搅得鸡飞狗跳——期货恢复报价后俩品种疯狂上涨，黄金一周涨了近150美元重回4200美元上方，白银更猛，直接冲到56美元刷了历史新高，这波“故障催生的暴涨”也是没谁了。
本周数据和消息面方面也是喜忧参半：美国9月PPI、零售销售数据拉胯，私营部门就业数据也软乎乎的，给美联储降息又添了点理由；日本央行内部吵成一团，东京通胀超预期逼得12月加息概率冲到56%，日元又被抛售但力度没那么猛。好在俄乌和谈传来好消息，美国特使要去莫斯科谈修订版和平方案，司机也准备跟美国对接，地缘风险降温算是个小安慰。
接下来的一周，美联储要进入12月会议前的“噤声期”，鸽派鹰牌不出来说话了，但一堆经济数据要扎堆发布，加上长假归来的大交易员们要重新进场，本来就被故障搅乱节奏的市场，大概率要迎来一波“报复性波动”！
芝商所这波“降温失败”直接给全球金融市场整懵了！数据中心冷却系统突然罢工，温度飙到近49摄氏度（比行业上限高了快一半），导致全球最大的衍生品交易所直接“躺平”11小时，数万亿美元的合约全被按下暂停键——从原油、国债、标普500指数期货，到金银等金属、农产品，甚至连外汇平台EBS都跟着瘫痪，覆盖了芝商所90%交易的Globex平台彻底停摆。交易员们直接心态崩了：国债交易员没了对冲工具，现货市场冷清得不行，只能绕到掉期市场应急；商品交易员更头大，当天就要到期的汽油、柴油期货交割问题堆成山；黄金市场更是上演“惊魂时刻”，Comex黄金期货停摆后，和伦敦现货价格彻底脱节，价差飙到离谱，套利的、平仓的全慌了神，有交易员醒来还以为是自己Wi-Fi断了，结果是全球交易平台“集体掉线”。好在最后有惊无险，EBS北京时间20点先恢复，Globex21点预开盘、21点30分正式重启，这场因“机器中暑”引发的金融震荡才告一段落。只是这波操作也暴露了大交易所的“单点故障”隐患，数万亿美元合约被一个冷却系统拿捏！
近两年欧美各大交易所“宕机”也是时有发生！纽约证券交易所更是“重灾区”：
2023年1月开市就掉链子，大批股票异常波动、蓝筹股被迫停牌，折腾20分钟才恢复；
2024年6月更离谱，软件更新搞出技术bug，40只股票直接停摆，连巴菲特旗下伯克希尔的股票暴跌99.97%，最后只能撤销错误交易。
纳斯达克也没好到哪去，2023年12月系统错误搞砸数千份订单，取消的取消、清算信息还出错；
2024年3月撮合引擎又罢工，盘前交易停了超两小时，三个月内两次故障也是没谁了。
伦敦证券交易所2023年底更是“连环崩”，系统多次崩溃导致数千只股票停盘，直接影响欧洲股市流动性和投资者信心。
这些掌管着海量资金的“金融顶流”交易所，本该是稳如泰山的存在，结果频频因为软件、撮合引擎、系统崩溃这些问题掉链子！
美联储“降息辩论赛+会议时间悬疑剧+主席遴选大戏”三线并行！鸽派官员集体“喊降”，理事沃勒说劳动力市场疲软该12月降25个基点，旧金山联储主席戴利跟着站队，觉得就业恶化风险比通胀反弹可怕；理事米兰更激进，直接呼吁多次50个基点大降息，还说当前通胀是“虚高”，政策太紧扼住了经济喉咙。市场被这波喊话带得热血沸腾，12月降息25个基点的预期飙到87%，连哈塞特领跑美联储主席候选人的消息，都让大家默认“懂王想要的激进降息要来了”，只不过鹰派还在揪着通胀风险不放，内部没完全统一。
更抓马的是12月FOMC会议时间，原定9-10日开，结果10月、11月非农和11月CPI全要等会议后才发布，相当于决策者只能拿着9月的“过期数据”做决定。瑞银都急了，警告缺两份关键报告决策风险飙升，还翻出历史说1971年、1974年都有过推迟会议的先例，法律也没拦着，建议要么推迟要么硬着头皮上——硬上就说明委员会早有共识，推迟虽添不确定性但决策更靠谱。
另一边人事悬念也拉满，财长贝森特说懂王圣诞节前就公布新主席人选，哈塞特是头号热门，候选人名单都缩到5人了，但谁也说不准懂王会不会突然“反转”。贝森特还顺带吐槽美联储机制太复杂，建议精简工具、让官员少发言，这波“边选掌门边改规则”的操作，真是让市场一边猜降息、一边猜会议时间、一边猜新主席，三重悬念叠buff，接下来的日子怕是要天天盯着美联储的动静不放！
俄乌和平谈判28条的和平计划砍到19条，看似离停火近了一步，但能不能迎来真曙光，还得看“三重考验”！
美乌在日内瓦闭门聊了两天拿出新方案，小乌这边挺满意，取消了60万军队上限、改了战争罪行特赦条款，北约驻军限制也调了，司机说“有建设性”，还放话要和懂王当面敲定细节。懂王之前给小乌设了周四的最后期限，结果又临时取消，加上美国感恩节放假，俩总统的会面时间至今没谱。
大鹅那边则是“底线超明确”：普大帝说懂王的提议能当谈判基础，但想停火必须让小乌从俄声称的领土上撤军，无条件停火、冻结冲突想都别想，不然就靠军事手段硬刚。而且新方案把不少俄方关切的内容都模糊化了，能不能让俄方点头还不好说。
现在和平能不能成，全看三个关键：司机和懂王能不能谈妥敏感问题、俄方接不接受这19条、欧洲能不能被拉进谈判和保障机制里。28条砍成19条，相当于把难啃的“硬骨头”都留给了领导人当面谈，这波“精简操作”到底是为和平提速，还是把矛盾往后推，只能等着看后续的“终极谈判”！
今天是十一月份的最后一天。2025年步入年末收官阶段，仅剩一个月时间，回顾全年黄金行情，去年年底预期的两浪上行走势均顺利兑现：年初启动第一浪上行，9月至11月展开第二浪上行，牛市节奏延续至10月底，与前期预期高度契合。10月底之后，金价进入全面修正周期，在触及3886支撑位企稳后，正式步入宽幅震荡阶段，当前盘面仍处于这一震荡反复周期内。
前期金价冲高至4245后回落，回撤4000美元大关获得强力支撑并开启反弹，本周金价再度回升至4200美元上方，市场对反弹能否直接回归牛市的疑问持续升温。从周期节奏来看，10月底开启的震荡周期尚未完结，大概率将延续至12月中旬至明年1月份前后，届时本轮修正才会正式收尾，新一波上行浪有望成型，这一预期维持不变。
结合历史走势规律，无论今年4-8月的调整还是去年年底的调整，均经过两次及以上反复拉锯后才启动新一轮上涨，因此当前的冲高并非新牛市的开端，仍需遵循此前明确的震荡区间逻辑。
本轮调整开始以来，此前已明确3900-3950美元为核心支撑带、4200-4300美元为关键压力带，看区间拉锯，目前金价已逐步靠拢压力带上轨，后续需重点关注4245附近阻力位，投看多做多的同时，需警惕上方压力带带来的回调风险。短线来看，周三至周四金价震荡整理后，周五受特殊事件带动进一步拉高，周一走势的延续性至关重要，需重点关注4195美元支撑位的防守情况，若该支撑位稳固，可暂时维持看涨思路，上方目标看向4245附近，多单接近该位置后需视盘面情况考虑转折布局。具体入场点位可关注周一早间思路分享，届时将结合实时盘面给出进一步操作指引。
投资有风险，入市需谨慎，以上建议仅供参考。
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本周黄金市场经历了周初的上行之后，开始进入偏向于震荡的状态，尤其是后半周本来感恩节假期让成交量冷清得不行，结果芝商所周五突然“拔网线”搞故障，直接把黄金白银搅得鸡飞狗跳——期货恢复报价后俩品种疯狂上涨，黄金一周涨了近150美元重回4200美元上方，白银更猛，直接冲到56美元刷了历史新高，这波“故障催生的暴涨”也是没谁了。
本周数据和消息面方面也是喜忧参半：美国9月PPI、零售销售数据拉胯，私营部门就业数据也软乎乎的，给美联储降息又添了点理由；日本央行内部吵成一团，东京通胀超预期逼得12月加息概率冲到56%，日元又被抛售但力度没那么猛。好在俄乌和谈传来好消息，美国特使要去莫斯科谈修订版和平方案，司机也准备跟美国对接，地缘风险降温算是个小安慰。
接下来的一周，美联储要进入12月会议前的“噤声期”，鸽派鹰牌不出来说话了，但一堆经济数据要扎堆发布，加上长假归来的大交易员们要重新进场，本来就被故障搅乱节奏的市场，大概率要迎来一波“报复性波动”！
芝商所这波“降温失败”直接给全球金融市场整懵了！数据中心冷却系统突然罢工，温度飙到近49摄氏度（比行业上限高了快一半），导致全球最大的衍生品交易所直接“躺平”11小时，数万亿美元的合约全被按下暂停键——从原油、国债、标普500指数期货，到金银等金属、农产品，甚至连外汇平台EBS都跟着瘫痪，覆盖了芝商所90%交易的Globex平台彻底停摆。交易员们直接心态崩了：国债交易员没了对冲工具，现货市场冷清得不行，只能绕到掉期市场应急；商品交易员更头大，当天就要到期的汽油、柴油期货交割问题堆成山；黄金市场更是上演“惊魂时刻”，Comex黄金期货停摆后，和伦敦现货价格彻底脱节，价差飙到离谱，套利的、平仓的全慌了神，有交易员醒来还以为是自己Wi-Fi断了，结果是全球交易平台“集体掉线”。好在最后有惊无险，EBS北京时间20点先恢复，Globex21点预开盘、21点30分正式重启，这场因“机器中暑”引发的金融震荡才告一段落。只是这波操作也暴露了大交易所的“单点故障”隐患，数万亿美元合约被一个冷却系统拿捏！
近两年欧美各大交易所“宕机”也是时有发生！纽约证券交易所更是“重灾区”：
2023年1月开市就掉链子，大批股票异常波动、蓝筹股被迫停牌，折腾20分钟才恢复；
2024年6月更离谱，软件更新搞出技术bug，40只股票直接停摆，连巴菲特旗下伯克希尔的股票暴跌99.97%，最后只能撤销错误交易。
纳斯达克也没好到哪去，2023年12月系统错误搞砸数千份订单，取消的取消、清算信息还出错；
2024年3月撮合引擎又罢工，盘前交易停了超两小时，三个月内两次故障也是没谁了。
伦敦证券交易所2023年底更是“连环崩”，系统多次崩溃导致数千只股票停盘，直接影响欧洲股市流动性和投资者信心。
这些掌管着海量资金的“金融顶流”交易所，本该是稳如泰山的存在，结果频频因为软件、撮合引擎、系统崩溃这些问题掉链子！
美联储“降息辩论赛+会议时间悬疑剧+主席遴选大戏”三线并行！鸽派官员集体“喊降”，理事沃勒说劳动力市场疲软该12月降25个基点，旧金山联储主席戴利跟着站队，觉得就业恶化风险比通胀反弹可怕；理事米兰更激进，直接呼吁多次50个基点大降息，还说当前通胀是“虚高”，政策太紧扼住了经济喉咙。市场被这波喊话带得热血沸腾，12月降息25个基点的预期飙到87%，连哈塞特领跑美联储主席候选人的消息，都让大家默认“懂王想要的激进降息要来了”，只不过鹰派还在揪着通胀风险不放，内部没完全统一。
更抓马的是12月FOMC会议时间，原定9-10日开，结果10月、11月非农和11月CPI全要等会议后才发布，相当于决策者只能拿着9月的“过期数据”做决定。瑞银都急了，警告缺两份关键报告决策风险飙升，还翻出历史说1971年、1974年都有过推迟会议的先例，法律也没拦着，建议要么推迟要么硬着头皮上——硬上就说明委员会早有共识，推迟虽添不确定性但决策更靠谱。
另一边人事悬念也拉满，财长贝森特说懂王圣诞节前就公布新主席人选，哈塞特是头号热门，候选人名单都缩到5人了，但谁也说不准懂王会不会突然“反转”。贝森特还顺带吐槽美联储机制太复杂，建议精简工具、让官员少发言，这波“边选掌门边改规则”的操作，真是让市场一边猜降息、一边猜会议时间、一边猜新主席，三重悬念叠buff，接下来的日子怕是要天天盯着美联储的动静不放！
俄乌和平谈判28条的和平计划砍到19条，看似离停火近了一步，但能不能迎来真曙光，还得看“三重考验”！
美乌在日内瓦闭门聊了两天拿出新方案，小乌这边挺满意，取消了60万军队上限、改了战争罪行特赦条款，北约驻军限制也调了，司机说“有建设性”，还放话要和懂王当面敲定细节。懂王之前给小乌设了周四的最后期限，结果又临时取消，加上美国感恩节放假，俩总统的会面时间至今没谱。
大鹅那边则是“底线超明确”：普大帝说懂王的提议能当谈判基础，但想停火必须让小乌从俄声称的领土上撤军，无条件停火、冻结冲突想都别想，不然就靠军事手段硬刚。而且新方案把不少俄方关切的内容都模糊化了，能不能让俄方点头还不好说。
现在和平能不能成，全看三个关键：司机和懂王能不能谈妥敏感问题、俄方接不接受这19条、欧洲能不能被拉进谈判和保障机制里。28条砍成19条，相当于把难啃的“硬骨头”都留给了领导人当面谈，这波“精简操作”到底是为和平提速，还是把矛盾往后推，只能等着看后续的“终极谈判”！
今天是十一月份的最后一天。2025年步入年末收官阶段，仅剩一个月时间，回顾全年黄金行情，去年年底预期的两浪上行走势均顺利兑现：年初启动第一浪上行，9月至11月展开第二浪上行，牛市节奏延续至10月底，与前期预期高度契合。10月底之后，金价进入全面修正周期，在触及3886支撑位企稳后，正式步入宽幅震荡阶段，当前盘面仍处于这一震荡反复周期内。
前期金价冲高至4245后回落，回撤4000美元大关获得强力支撑并开启反弹，本周金价再度回升至4200美元上方，市场对反弹能否直接回归牛市的疑问持续升温。从周期节奏来看，10月底开启的震荡周期尚未完结，大概率将延续至12月中旬至明年1月份前后，届时本轮修正才会正式收尾，新一波上行浪有望成型，这一预期维持不变。
结合历史走势规律，无论今年4-8月的调整还是去年年底的调整，均经过两次及以上反复拉锯后才启动新一轮上涨，因此当前的冲高并非新牛市的开端，仍需遵循此前明确的震荡区间逻辑。
本轮调整开始以来，此前已明确3900-3950美元为核心支撑带、4200-4300美元为关键压力带，看区间拉锯，目前金价已逐步靠拢压力带上轨，后续需重点关注4245附近阻力位，投看多做多的同时，需警惕上方压力带带来的回调风险。短线来看，周三至周四金价震荡整理后，周五受特殊事件带动进一步拉高，周一走势的延续性至关重要，需重点关注4195美元支撑位的防守情况，若该支撑位稳固，可暂时维持看涨思路，上方目标看向4245附近，多单接近该位置后需视盘面情况考虑转折布局。具体入场点位可关注周一早间思路分享，届时将结合实时盘面给出进一步操作指引。
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