市场早盘探底回升，三大指数集体翻红。截至午间收盘，上证指数涨0.21%，深证成指涨0.72%，创业板指涨0.71%。全市场超3500只个股上涨。
盘面上，商业航天板块震荡走高，乾照光电等多股封板；福建本地、海峡两岸反复活跃；钛白粉、磷化工等化工涨价概念持续走强，金浦钛业封板；地产股异动拉升，世联行涨停。此外，油气、军工、海南自贸等方向盘中均有所表现。
跌幅方面，流感、医药医疗板块震荡下挫；短剧游戏等AI应用端走低，欢瑞世纪跌超7%。
展望后市，财信证券认为，预计12月中旬左右，随着机构资金重新布局明年方向、美联储降息靴子落地。届时A股市场将迎来新一轮做多窗口期。
热门板块
1、钛白粉概念涨幅居前
钛白粉概念走高，金浦钛业涨停。
点评：11月26日，行业龙头龙佰集团的调价公告打破了钛白粉市场的沉寂，国内市场每吨上调700元，国际市场每吨上调100美元。此前，山东、江苏地区已有企业率先小幅提价200-300元/吨，预示着持续亏损的钛白粉行业正开启成本传导后的集体突围。天风证券研报指出，反内卷背景下，关注钛白粉行业投资机会。
2、商业航天表现活跃
商业航天板块表现活跃，乾照光电涨停。
点评：消息面上，北京拟在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦(GW)功率的集中式大型数据中心系统，以实现将大规模AI算力搬上太空。中泰证券认为，商业航天产业正进入新一轮高速发展期，我国商业航天企业数量已超过600家，商业航天发射工位合计25个（在运营18个、在建7个），GW星座组网发射明显提速，可回收火箭技术即将进入关键验证阶段，太空算力建设是大势所驱。商业航天产业拐点已现，近期板块有望迎来密集催化，建议重点关注商业航天方向投资机会。
3、半导体震荡走强
半导体板块震荡走强，希荻微盘中触及20cm涨停，现涨超15%。
点评：消息面上，DIGITIMES最新研究报告指出，2025年全球晶圆代工营收可望达1994亿美元，同比增长超25%，2025~2030年年复合成长率（CAGR）将达14.3%，成为半导体产业景气最重要的推进器。中信证券指出，当前半导体周期仍处于上行通道，其中AI持续强劲，泛工业接棒消费电子也进入复苏阶段。展望未来，AI仍将是半导体产业向上成长的最大驱动力，一方面云端AI需求持续，另一方面终端AI应用有望加速落地，并且中国半导体厂商在后续AI产业发展过程中的受益程度有望显著提升，从上市公司的角度其投资逻辑具体可以分为两条主线，其中云端看国产替代，终端看下游增量。
4、海南自贸概念异动拉升
海南自贸概念异动拉升，海南瑞泽涨停，海南橡胶触等跟涨。
点评：消息面上，今年12月18日，海南自由贸易港将正式封关运作。中信建投研报称，海南自贸港封关政策不仅降低了企业进口成本，提升了贸易便利化水平，还通过税收优惠、金融开放等措施，吸引了大量国内外投资。特别是“零关税”政策、加工增值免关税政策以及多功能自由贸易账户的设立，为企业提供了前所未有的发展机遇。
机构观点
国投证券：市场当前波动属于“晴空颠簸”，后续剧烈波动的概率不高
国投证券表示，对于此前大盘指数下跌，实质是在全球资产共振式下跌过程中A股大盘指数受到负面波及，倾向于认为当前大盘出现波动属于“晴空颠簸”，后续剧烈波动的概率不高。需要明确意识到的是本轮基于流动性的牛市逻辑，在大盘指数突破4000点后基本充分定价，后续看多逻辑必须基于基本面牛逻辑的兑现。
眼下单纯依赖流动性驱动的牛市或正在走向拐点。向基本面牛的逐步过渡需要跟踪明确动荡政治周期缓和（经贸关系的缓和）与经济周期力量回摆（共振补库）两大核心要点。当前风格切换在所难免，大致年底之前本轮A股高切低行情难言结束。预计真正风格切换需等到”流动性牛”向基本面牛明确过渡才会到来，届时出海+低位顺周期或将成为年内投资的“最后一搏”。对于A股科技与港股科技何时反弹，主要因素是12月美联储是否能实现降息。
天风证券：A股近期调整为攻坚牛蓄力，后续关注交易热度回升
天风证券研报表示，A股近期调整为攻坚牛蓄力，后续关注交易热度回升。与8-10月份主线行情强势领涨不同，11月至今行情也在轮动：依次经历主线行情、大盘价值、情绪指数/微盘的阶段表现。参照2024年12月-2025年1月、2025年3月-4月的这两波经验来看，交易热度回落领先于融资余额回落。近期交易热度从10月的高点12%已经回落至近期的10%附近，后续融资余额也将出现回落，同样参照前两段来看，后续的1个月或是处于整理期，关注交易热度右侧确认底部。
根据经济复苏与市场流动性，可以把投资主线降维为三个方向：1）DeepSeek突破与开源引领的科技AI；2）内外共振，经济逐步修复，牛市主线风格“强者恒强”，但周期后半段易有所表现；3）低估红利继续崛起。红利回撤常在有强势产业趋势出现的时候，因此低估红利的高度取决于AI产业趋势的进展，而AI产业趋势的进展又取决于AI应用端和消费端的突破，重视恒生互联网。
东吴证券：近期连续调整后继续下行的空间相对有限，维持观点倾向于判断11月之后市场调整会结束
东吴证券认为本轮调整是外围因素与内生压力共同作用的结果：一是，全球流动性紧缩之下，A股难以“独善其身”； 二是，海外“AI泡沫”焦虑、科技板块下跌，波及A股；三是，历史上A股Q4“结账季”博弈是常态。考虑到本轮指数回撤幅度在历年牛市同期中已处于中等偏上水平，近期连续调整后继续下行的空间相对有限，维持观点倾向于判断11月之后市场调整会结束，并迎来春季行情的提前布局窗口。一方面是，岁末年初的流动性逻辑依然坚实。另一方面，2026年作为“十五五”规划的开局之年，上半年以科技创新与现代化产业体系为核心的政策主线有望进一步强化。
本轮春季行情在流动性驱动下，核心交易逻辑仍将围绕AI产业趋势的扩散展开，顺周期板块如地产链出现持续行情的可能性较低。具体建议关注两大方向：一是以AI应用为代表的全球科技产业趋势，包括下游应用AI+医药、AI端侧、人形机器人、智能驾驶、AI应用与Agent等；二是与“十五五”规划紧密相关、受益于国内政策支持的科技创新与先进制造领域，如氢能、核能、量子、商业航天等。
财信证券：预计12月中旬左右A股市场将迎来新一轮做多窗口期
财信证券认为，短期内，继续等待放量长阳或者其他明确的回暖信号出现。预计12月中旬左右，随着机构资金重新布局明年方向、美联储降息靴子落地。届时A股市场将迎来新一轮做多窗口期。
本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：王秋佳。
市场早盘探底回升，三大指数集体翻红。截至午间收盘，上证指数涨0.21%，深证成指涨0.72%，创业板指涨0.71%。全市场超3500只个股上涨。
盘面上，商业航天板块震荡走高，乾照光电等多股封板；福建本地、海峡两岸反复活跃；钛白粉、磷化工等化工涨价概念持续走强，金浦钛业封板；地产股异动拉升，世联行涨停。此外，油气、军工、海南自贸等方向盘中均有所表现。
跌幅方面，流感、医药医疗板块震荡下挫；短剧游戏等AI应用端走低，欢瑞世纪跌超7%。
展望后市，财信证券认为，预计12月中旬左右，随着机构资金重新布局明年方向、美联储降息靴子落地。届时A股市场将迎来新一轮做多窗口期。
热门板块
1、钛白粉概念涨幅居前
钛白粉概念走高，金浦钛业涨停。
点评：11月26日，行业龙头龙佰集团的调价公告打破了钛白粉市场的沉寂，国内市场每吨上调700元，国际市场每吨上调100美元。此前，山东、江苏地区已有企业率先小幅提价200-300元/吨，预示着持续亏损的钛白粉行业正开启成本传导后的集体突围。天风证券研报指出，反内卷背景下，关注钛白粉行业投资机会。
2、商业航天表现活跃
商业航天板块表现活跃，乾照光电涨停。
点评：消息面上，北京拟在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦(GW)功率的集中式大型数据中心系统，以实现将大规模AI算力搬上太空。中泰证券认为，商业航天产业正进入新一轮高速发展期，我国商业航天企业数量已超过600家，商业航天发射工位合计25个（在运营18个、在建7个），GW星座组网发射明显提速，可回收火箭技术即将进入关键验证阶段，太空算力建设是大势所驱。商业航天产业拐点已现，近期板块有望迎来密集催化，建议重点关注商业航天方向投资机会。
3、半导体震荡走强
半导体板块震荡走强，希荻微盘中触及20cm涨停，现涨超15%。
点评：消息面上，DIGITIMES最新研究报告指出，2025年全球晶圆代工营收可望达1994亿美元，同比增长超25%，2025~2030年年复合成长率（CAGR）将达14.3%，成为半导体产业景气最重要的推进器。中信证券指出，当前半导体周期仍处于上行通道，其中AI持续强劲，泛工业接棒消费电子也进入复苏阶段。展望未来，AI仍将是半导体产业向上成长的最大驱动力，一方面云端AI需求持续，另一方面终端AI应用有望加速落地，并且中国半导体厂商在后续AI产业发展过程中的受益程度有望显著提升，从上市公司的角度其投资逻辑具体可以分为两条主线，其中云端看国产替代，终端看下游增量。
4、海南自贸概念异动拉升
海南自贸概念异动拉升，海南瑞泽涨停，海南橡胶触等跟涨。
点评：消息面上，今年12月18日，海南自由贸易港将正式封关运作。中信建投研报称，海南自贸港封关政策不仅降低了企业进口成本，提升了贸易便利化水平，还通过税收优惠、金融开放等措施，吸引了大量国内外投资。特别是“零关税”政策、加工增值免关税政策以及多功能自由贸易账户的设立，为企业提供了前所未有的发展机遇。
机构观点
国投证券：市场当前波动属于“晴空颠簸”，后续剧烈波动的概率不高
国投证券表示，对于此前大盘指数下跌，实质是在全球资产共振式下跌过程中A股大盘指数受到负面波及，倾向于认为当前大盘出现波动属于“晴空颠簸”，后续剧烈波动的概率不高。需要明确意识到的是本轮基于流动性的牛市逻辑，在大盘指数突破4000点后基本充分定价，后续看多逻辑必须基于基本面牛逻辑的兑现。
眼下单纯依赖流动性驱动的牛市或正在走向拐点。向基本面牛的逐步过渡需要跟踪明确动荡政治周期缓和（经贸关系的缓和）与经济周期力量回摆（共振补库）两大核心要点。当前风格切换在所难免，大致年底之前本轮A股高切低行情难言结束。预计真正风格切换需等到”流动性牛”向基本面牛明确过渡才会到来，届时出海+低位顺周期或将成为年内投资的“最后一搏”。对于A股科技与港股科技何时反弹，主要因素是12月美联储是否能实现降息。
天风证券：A股近期调整为攻坚牛蓄力，后续关注交易热度回升
天风证券研报表示，A股近期调整为攻坚牛蓄力，后续关注交易热度回升。与8-10月份主线行情强势领涨不同，11月至今行情也在轮动：依次经历主线行情、大盘价值、情绪指数/微盘的阶段表现。参照2024年12月-2025年1月、2025年3月-4月的这两波经验来看，交易热度回落领先于融资余额回落。近期交易热度从10月的高点12%已经回落至近期的10%附近，后续融资余额也将出现回落，同样参照前两段来看，后续的1个月或是处于整理期，关注交易热度右侧确认底部。
根据经济复苏与市场流动性，可以把投资主线降维为三个方向：1）DeepSeek突破与开源引领的科技AI；2）内外共振，经济逐步修复，牛市主线风格“强者恒强”，但周期后半段易有所表现；3）低估红利继续崛起。红利回撤常在有强势产业趋势出现的时候，因此低估红利的高度取决于AI产业趋势的进展，而AI产业趋势的进展又取决于AI应用端和消费端的突破，重视恒生互联网。
东吴证券：近期连续调整后继续下行的空间相对有限，维持观点倾向于判断11月之后市场调整会结束
东吴证券认为本轮调整是外围因素与内生压力共同作用的结果：一是，全球流动性紧缩之下，A股难以“独善其身”； 二是，海外“AI泡沫”焦虑、科技板块下跌，波及A股；三是，历史上A股Q4“结账季”博弈是常态。考虑到本轮指数回撤幅度在历年牛市同期中已处于中等偏上水平，近期连续调整后继续下行的空间相对有限，维持观点倾向于判断11月之后市场调整会结束，并迎来春季行情的提前布局窗口。一方面是，岁末年初的流动性逻辑依然坚实。另一方面，2026年作为“十五五”规划的开局之年，上半年以科技创新与现代化产业体系为核心的政策主线有望进一步强化。
本轮春季行情在流动性驱动下，核心交易逻辑仍将围绕AI产业趋势的扩散展开，顺周期板块如地产链出现持续行情的可能性较低。具体建议关注两大方向：一是以AI应用为代表的全球科技产业趋势，包括下游应用AI+医药、AI端侧、人形机器人、智能驾驶、AI应用与Agent等；二是与“十五五”规划紧密相关、受益于国内政策支持的科技创新与先进制造领域，如氢能、核能、量子、商业航天等。
财信证券：预计12月中旬左右A股市场将迎来新一轮做多窗口期
财信证券认为，短期内，继续等待放量长阳或者其他明确的回暖信号出现。预计12月中旬左右，随着机构资金重新布局明年方向、美联储降息靴子落地。届时A股市场将迎来新一轮做多窗口期。
本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：王秋佳。
