盘前大消息
美股大涨 阿里巴巴涨超5%
美股三大指数集体收涨，道琼斯指数涨0.44%，标普500指数涨1.55%，纳斯达克综合指数涨2.69%。大型科技股集体上涨，特斯拉、谷歌涨超6%。芯片股走强，博通股价上涨11%，创4月份以来最大涨幅，市值增加1780亿美元；费城半导体指数涨4.6%，美光科技涨近8%，AMD涨超5%，英伟达涨超2%。热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨2.82%，百度涨超7%，哔哩哔哩涨超6%，阿里巴巴涨超5%，网易涨超4%，蔚来涨超3%。
外围市场走强，以及中国资产的修复，释放积极信号，有望强化A股投资者的风险偏好。
高层同美国总统特朗普通电话
11月24日晚，中美领导人电话。高层指出，上个月我们在韩国釜山成功举行会晤，达成很多重要共识，为中美关系这艘巨轮稳健前行校准航向、注入动力，也向世界传递积极信号。双方要保持住这个势头，坚持正确方向，秉持平等、尊重、互惠态度，拉长合作清单、压缩问题清单，争取更多积极进展，为中美关系打开新的合作空间，更好造福两国人民和世界人民。
特朗普表示，完全赞同您对两国关系的看法。双方正在全面落实釜山会晤达成的重要共识。中国当年为二战胜利发挥了重要作用，美方理解台湾问题对于中国的重要性。
中美通话为中美关系和地区局势稳定注入确定性。
央行11月25日将开展10000亿元MLF操作
为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行11月24日发布预告称，将在25日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展1万亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。鉴于11月有9000亿元MLF到期，当月央行MLF净投放规模将达到1000亿元，为央行连续第九个月对MLF加量续作。
央行继续为市场提供中长期流动性支持，释放出维护市场稳定的信号，对A股是利好。
我国将开展太空探源科学卫星计划探寻宇宙生命起源
央视报道，从11月24日举行的空间科学先导专项最新亮点成果发布会上获悉，“十五五”期间，聚焦宇宙起源、空间天气起源、生命起源等重大前沿问题，中国科学院国家空间科学中心将组织实施包含“鸿蒙计划”、“夸父二号”、系外地球巡天、增强型X射线时变与偏振空间天文台在内的太空探源科学卫星计划，力争在宇宙黑暗时代、太阳磁活动周、系外类地行星探测等领域实现新突破。
深空探索、商业航天等领域的尝试势必会对全球商业航天事业发展产生积极影响，火箭箭体、测运控、燃料供应商将迎来发展机遇。
主题机会
谷歌Gemini3Pro实现跨越式升级
谷歌官网近日发布Gemini3Pro模型卡，该模型在推理、多模态、Agent能力上显著增强，于数学、代码、长文本等领域表现优于Gemini2.5Pro、Claude Sonnet4.5及GPT-5.1，且采用自研TPU训练大幅降低成本。
在多模态能力上，Gemini3Pro作为谷歌新一代原生多模态模型，确立视频理解新标杆。其支持文本、音频、图像、视频全链路输入，可理解完整代码仓库、长视频文档等复杂内容，适配高难度推理与跨信息源整合场景。具体测试中，截图理解准确率达72.7%，远超其他旗舰模型的36.2%；在Video-MMU等长视频推理任务中，较Gemini2.5Pro提升显著，亦普遍高于GPT-5.1与Claude4.5。
逻辑推理层面，Gemini3Pro依托RL-based reasoning技术路线及专业数学、代码语料加入，实现全面跃升。在GPQA Diamond（91.9% vs GPT-5.1的88.1%）、AIME2025（95.0%/100%领先）、MMLU（91.8%领先）等强调数学与多步逻辑的基准任务中，均超越GPT-5.1，展现数学运算、多步推导的强劲实力。
长文本处理方面，Gemini3Pro实现跨越式升级：上下文窗口扩展至1M token，增强复杂任务处理能力并降低幻觉率。基准测试显示，其性能较Gemini2.5Pro明显提升，即便在1M全文长度下仍保持高准确率。SimpleQA Verified测试中，得分超72%，遥遥领先Claude Sonnet4.5（29%）与GPT-5.1（35%），长任务执行能力亦整体优于二者。
谷歌云AI基础设施负责人表示，谷歌必须每6个月将算力容量翻倍，未来4到5年的总体目标是实现“1000倍能力提升”。谷歌产业链相关公司，有望迎来新一轮增长机遇。
前期巴菲特旗下伯克希尔卖出苹果，买入谷歌，体现了其对当前AI产业趋势及谷歌作为AI平台商业价值的认可。
谷歌产业链概念股
恒铭达主营业务为消费电子、通讯等领域精密结构件，2025三季报归母净利润同比增长31.24%。公司作为谷歌供应商，2018年已获得谷歌合格供应商资格，为其消费电子终端供应精密结构器件。
欧陆通主营数据中心电源、电源适配器，2025三季报归母净利润同比增长41.53%。公司在互动平台表示谷歌是其客户之一，为其供应电源产品，未来有望受益于谷歌算力业务增长。
精研科技主营业务涵盖MIM零部件及组件、传动散热组件等，2025三季报归母净利润同比增长51.33%。公司曾公告其产品最终应用于谷歌等国内外知名消费电子品牌，液冷模组亦具备适配谷歌高端服务器的能力。
300***主营营销代理业务，2025三季报归母净利润同比增长58.9%。早在2015年，公司就成为谷歌中国区官方代理（中国最大代理商），并在AI广告技术上与谷歌联动紧密。
000***主营业务为光纤光缆、智能接入与服务，2025三季报归母净利润同比增长80.75%。作为国内MPO领域领先企业，其产品是谷歌数据中心布线系统关键组件，适配谷歌AI算力设备高速互联需求，双方合作多年。
... ...
中国AI应用加速！阿里千问下载量破纪录
国内方面，阿里、蚂蚁集团前后发布千问APP与AI助手灵光，行业热度持续升温。据阿里巴巴方面最新披露，其自主研发的AI助手千问App自11月17日开启公开测试以来，一周内应用下载量已突破1000万次，超越ChatGPT、Sora、DeepSeek，成为截至目前增长最快的AI应用。
数据显示，截至11月24日，通用AI助手灵光上线6天总下载量已突破200万。
此外，11月21日，腾讯混元大模型团队宣布开源最新视频生成模型HunyuanVideo 1.5，这是一款基于Diffusion Transformer（DiT）架构、参数为8.3B的轻量级视频生成模型，支持生成5-10秒的高清视频。
阿里在AI方面的新产品、新模型将会带来更加旺盛的AI基础设施需求。随着阿里加码C端AI应用投入，数据中心能耗规模有望持续增长，其AI基础设施合作伙伴有望长期受益。阿里云智能集团CEO吴泳铭在2025云栖大会上发表演讲时表示，阿里正在积极推进3800亿规模的AI基础设施建设，并计划追加更大投入，2032年阿里云全球数据中心能耗规模将提升10倍。国内算力产业链公司有望持续释放增长潜力。
阿里蚂蚁灵光+算力相关公司
浪潮信息：供应阿里云约70%的AI服务器，其方案支撑通义大模型约90%的训练任务。
数据港：阿里云定制化IDC核心供应商，签订长期大规模订单，以液冷技术支撑其AI算力需求。
恒银科技：已接入阿里千问模型及蚂蚁集团全模态通用AI助手“灵光。
002***：蚂蚁生态合作聚焦智慧商业数字化，可能借助“灵光伴化面向行业的智能服务解决方案。
603***：主营业务为智算业务与信通业务，2025三季报归母净利润同比增长135.48%。公司提供算力租赁服务，深度绑定国产GPU领先企业沐曦，参与国家算力平台建设，并通过子公司在AI多模态内容生成平台等领域布局。
301***：主营业务为智慧城市与智慧安全解决方案，2025三季报归母净利润同比增长138.96%。公司承接多个大型数据中心建设，联合昇腾推出新一代AI超融合一体机，基于算力平台打造思政AI平台、常青云AI运维智能体等。
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作者：于晓明 执业证书编号:A0680622030012
盘前大消息
美股大涨 阿里巴巴涨超5%
美股三大指数集体收涨，道琼斯指数涨0.44%，标普500指数涨1.55%，纳斯达克综合指数涨2.69%。大型科技股集体上涨，特斯拉、谷歌涨超6%。芯片股走强，博通股价上涨11%，创4月份以来最大涨幅，市值增加1780亿美元；费城半导体指数涨4.6%，美光科技涨近8%，AMD涨超5%，英伟达涨超2%。热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨2.82%，百度涨超7%，哔哩哔哩涨超6%，阿里巴巴涨超5%，网易涨超4%，蔚来涨超3%。
外围市场走强，以及中国资产的修复，释放积极信号，有望强化A股投资者的风险偏好。
高层同美国总统特朗普通电话
11月24日晚，中美领导人电话。高层指出，上个月我们在韩国釜山成功举行会晤，达成很多重要共识，为中美关系这艘巨轮稳健前行校准航向、注入动力，也向世界传递积极信号。双方要保持住这个势头，坚持正确方向，秉持平等、尊重、互惠态度，拉长合作清单、压缩问题清单，争取更多积极进展，为中美关系打开新的合作空间，更好造福两国人民和世界人民。
特朗普表示，完全赞同您对两国关系的看法。双方正在全面落实釜山会晤达成的重要共识。中国当年为二战胜利发挥了重要作用，美方理解台湾问题对于中国的重要性。
中美通话为中美关系和地区局势稳定注入确定性。
央行11月25日将开展10000亿元MLF操作
为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行11月24日发布预告称，将在25日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展1万亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。鉴于11月有9000亿元MLF到期，当月央行MLF净投放规模将达到1000亿元，为央行连续第九个月对MLF加量续作。
央行继续为市场提供中长期流动性支持，释放出维护市场稳定的信号，对A股是利好。
我国将开展太空探源科学卫星计划探寻宇宙生命起源
央视报道，从11月24日举行的空间科学先导专项最新亮点成果发布会上获悉，“十五五”期间，聚焦宇宙起源、空间天气起源、生命起源等重大前沿问题，中国科学院国家空间科学中心将组织实施包含“鸿蒙计划”、“夸父二号”、系外地球巡天、增强型X射线时变与偏振空间天文台在内的太空探源科学卫星计划，力争在宇宙黑暗时代、太阳磁活动周、系外类地行星探测等领域实现新突破。
深空探索、商业航天等领域的尝试势必会对全球商业航天事业发展产生积极影响，火箭箭体、测运控、燃料供应商将迎来发展机遇。
主题机会
谷歌Gemini3Pro实现跨越式升级
谷歌官网近日发布Gemini3Pro模型卡，该模型在推理、多模态、Agent能力上显著增强，于数学、代码、长文本等领域表现优于Gemini2.5Pro、Claude Sonnet4.5及GPT-5.1，且采用自研TPU训练大幅降低成本。
在多模态能力上，Gemini3Pro作为谷歌新一代原生多模态模型，确立视频理解新标杆。其支持文本、音频、图像、视频全链路输入，可理解完整代码仓库、长视频文档等复杂内容，适配高难度推理与跨信息源整合场景。具体测试中，截图理解准确率达72.7%，远超其他旗舰模型的36.2%；在Video-MMU等长视频推理任务中，较Gemini2.5Pro提升显著，亦普遍高于GPT-5.1与Claude4.5。
逻辑推理层面，Gemini3Pro依托RL-based reasoning技术路线及专业数学、代码语料加入，实现全面跃升。在GPQA Diamond（91.9% vs GPT-5.1的88.1%）、AIME2025（95.0%/100%领先）、MMLU（91.8%领先）等强调数学与多步逻辑的基准任务中，均超越GPT-5.1，展现数学运算、多步推导的强劲实力。
长文本处理方面，Gemini3Pro实现跨越式升级：上下文窗口扩展至1M token，增强复杂任务处理能力并降低幻觉率。基准测试显示，其性能较Gemini2.5Pro明显提升，即便在1M全文长度下仍保持高准确率。SimpleQA Verified测试中，得分超72%，遥遥领先Claude Sonnet4.5（29%）与GPT-5.1（35%），长任务执行能力亦整体优于二者。
谷歌云AI基础设施负责人表示，谷歌必须每6个月将算力容量翻倍，未来4到5年的总体目标是实现“1000倍能力提升”。谷歌产业链相关公司，有望迎来新一轮增长机遇。
前期巴菲特旗下伯克希尔卖出苹果，买入谷歌，体现了其对当前AI产业趋势及谷歌作为AI平台商业价值的认可。
谷歌产业链概念股
恒铭达主营业务为消费电子、通讯等领域精密结构件，2025三季报归母净利润同比增长31.24%。公司作为谷歌供应商，2018年已获得谷歌合格供应商资格，为其消费电子终端供应精密结构器件。
欧陆通主营数据中心电源、电源适配器，2025三季报归母净利润同比增长41.53%。公司在互动平台表示谷歌是其客户之一，为其供应电源产品，未来有望受益于谷歌算力业务增长。
精研科技主营业务涵盖MIM零部件及组件、传动散热组件等，2025三季报归母净利润同比增长51.33%。公司曾公告其产品最终应用于谷歌等国内外知名消费电子品牌，液冷模组亦具备适配谷歌高端服务器的能力。
300***主营营销代理业务，2025三季报归母净利润同比增长58.9%。早在2015年，公司就成为谷歌中国区官方代理（中国最大代理商），并在AI广告技术上与谷歌联动紧密。
000***主营业务为光纤光缆、智能接入与服务，2025三季报归母净利润同比增长80.75%。作为国内MPO领域领先企业，其产品是谷歌数据中心布线系统关键组件，适配谷歌AI算力设备高速互联需求，双方合作多年。
... ...
中国AI应用加速！阿里千问下载量破纪录
国内方面，阿里、蚂蚁集团前后发布千问APP与AI助手灵光，行业热度持续升温。据阿里巴巴方面最新披露，其自主研发的AI助手千问App自11月17日开启公开测试以来，一周内应用下载量已突破1000万次，超越ChatGPT、Sora、DeepSeek，成为截至目前增长最快的AI应用。
数据显示，截至11月24日，通用AI助手灵光上线6天总下载量已突破200万。
此外，11月21日，腾讯混元大模型团队宣布开源最新视频生成模型HunyuanVideo 1.5，这是一款基于Diffusion Transformer（DiT）架构、参数为8.3B的轻量级视频生成模型，支持生成5-10秒的高清视频。
阿里在AI方面的新产品、新模型将会带来更加旺盛的AI基础设施需求。随着阿里加码C端AI应用投入，数据中心能耗规模有望持续增长，其AI基础设施合作伙伴有望长期受益。阿里云智能集团CEO吴泳铭在2025云栖大会上发表演讲时表示，阿里正在积极推进3800亿规模的AI基础设施建设，并计划追加更大投入，2032年阿里云全球数据中心能耗规模将提升10倍。国内算力产业链公司有望持续释放增长潜力。
阿里蚂蚁灵光+算力相关公司
浪潮信息：供应阿里云约70%的AI服务器，其方案支撑通义大模型约90%的训练任务。
数据港：阿里云定制化IDC核心供应商，签订长期大规模订单，以液冷技术支撑其AI算力需求。
恒银科技：已接入阿里千问模型及蚂蚁集团全模态通用AI助手“灵光。
002***：蚂蚁生态合作聚焦智慧商业数字化，可能借助“灵光伴化面向行业的智能服务解决方案。
603***：主营业务为智算业务与信通业务，2025三季报归母净利润同比增长135.48%。公司提供算力租赁服务，深度绑定国产GPU领先企业沐曦，参与国家算力平台建设，并通过子公司在AI多模态内容生成平台等领域布局。
301***：主营业务为智慧城市与智慧安全解决方案，2025三季报归母净利润同比增长138.96%。公司承接多个大型数据中心建设，联合昇腾推出新一代AI超融合一体机，基于算力平台打造思政AI平台、常青云AI运维智能体等。
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作者：于晓明 执业证书编号:A0680622030012
