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英伟达交出亮眼三季报超预期业绩引领AI新纪元

事件：美东时间11月19日，英伟达交出亮眼三季报“成绩单”：营业收入570.1亿美元，同比增长约62%，营收、利润及对下季度业绩指引均超出了华尔街预期。受此推动，公司股价盘后盘后涨幅超4%，显示市场对其AI周期持续性的信心。

点评：

英伟达的业绩表现被视为衡量AI产业发展健康度的重要风向标。首席执行官黄仁勋在财报会议上直面“AI泡沫论”，强调“Blackwell架构芯片销售额远超预期”。首席财务官科莱特进一步指出，“AI投资正在为Meta、Anthropic等客户带来切实的投资回报”。当前，AI产业商业化路径日益清晰，这不仅是相关企业盈利增长的核心驱动力，更是未来盈利可持续性的关键保障。

英伟达财报已从单一的“公司基本面事件”变成影响全球科技产业链的“宏观级变量”，标志着各国竞争焦点已转向由AI驱动的科技革命新阶段。资本开支向盈利能力的转化效率将成为检验AI产业持续性的试金石，在这一过程中，“泡沫”属于无法落地的伪创新，而“真金”永远属于那些技术扎实、盈利可持续、价值可验证的企业。

风向突变！美联储12月降息或落空？

事件：美东时间11月19日，美国劳工统计局宣布，将不会单独发布10月份非农就业报告。该数据将与11月数据合并，推迟至12月16日统一发布。这意味着10月和11月的两份就业报告都将在美联储12月议息会议结束后才公之于众。

点评：

受此前政府停摆影响，10月就业报告中关键失业率数据缺失，令支持降息的决策者失去了重要依据。与此同时，FOMC内部对政策路径存在明显分歧，进一步削弱了降息可能性。根据CME“美联储观察”最新数据显示，市场对美联储在年末实施降息的预期概率已不足三成，反映出在数据真空与政策不确定性交织的背景下，市场正在重新定价货币政策路径。

美联储12月是否启动降息，正成为其在复杂经济环境中的“谨慎平衡之举”。这一决策既需回应就业市场显露的下行风险，又要为潜在的通胀反弹预留政策空间。对全球市场而言，尽管美联储12月降息可能会落空，但整体流动性环境仍处于改善通道。不过，投资者仍需警惕政策反复可能带来的市场波动风险。

港股“倒车接人”？南向资金“越跌越买”

事件：尽管港股市场近期出现回调，南向资金却呈现加速流入态势。Wind数据显示，自11月10日南向资金累计净买入规模突破5万亿港元后，资金仍在持续增长。以保险、公募为代表的内地长线资金，正成为港股市场最稳定的“压舱石”之一。

点评：

资金持续南下的深层动力源自港股市场汇聚的中国稀缺性创新资产。随着香港经济基本面持续改善、企业盈利展现韧性，叠加极佳的估值性价比、全球流动性环境回暖以及中美贸易关系出现缓和迹象，港股市场中长期配置价值显著。

分析师指出，“本轮港股行情与2012年具有相似性，中国正处于新旧动能转换的重要时点，产业深刻变革正在发生”。南向资金的长期性、规模化流入，不仅提供充裕流动性，更有望推动港股市场价值重估，从根基上支撑中长期“慢牛”行情。

考虑到港股仍受海外流动性及市场情绪影响，投资者也可考虑借助配置以港股为主的FOF类产品以减小波动。

（转载自好买香港）

风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
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英伟达交出亮眼三季报超预期业绩引领AI新纪元

事件：美东时间11月19日，英伟达交出亮眼三季报“成绩单”：营业收入570.1亿美元，同比增长约62%，营收、利润及对下季度业绩指引均超出了华尔街预期。受此推动，公司股价盘后盘后涨幅超4%，显示市场对其AI周期持续性的信心。

点评：

英伟达的业绩表现被视为衡量AI产业发展健康度的重要风向标。首席执行官黄仁勋在财报会议上直面“AI泡沫论”，强调“Blackwell架构芯片销售额远超预期”。首席财务官科莱特进一步指出，“AI投资正在为Meta、Anthropic等客户带来切实的投资回报”。当前，AI产业商业化路径日益清晰，这不仅是相关企业盈利增长的核心驱动力，更是未来盈利可持续性的关键保障。

英伟达财报已从单一的“公司基本面事件”变成影响全球科技产业链的“宏观级变量”，标志着各国竞争焦点已转向由AI驱动的科技革命新阶段。资本开支向盈利能力的转化效率将成为检验AI产业持续性的试金石，在这一过程中，“泡沫”属于无法落地的伪创新，而“真金”永远属于那些技术扎实、盈利可持续、价值可验证的企业。

风向突变！美联储12月降息或落空？

事件：美东时间11月19日，美国劳工统计局宣布，将不会单独发布10月份非农就业报告。该数据将与11月数据合并，推迟至12月16日统一发布。这意味着10月和11月的两份就业报告都将在美联储12月议息会议结束后才公之于众。

点评：

受此前政府停摆影响，10月就业报告中关键失业率数据缺失，令支持降息的决策者失去了重要依据。与此同时，FOMC内部对政策路径存在明显分歧，进一步削弱了降息可能性。根据CME“美联储观察”最新数据显示，市场对美联储在年末实施降息的预期概率已不足三成，反映出在数据真空与政策不确定性交织的背景下，市场正在重新定价货币政策路径。

美联储12月是否启动降息，正成为其在复杂经济环境中的“谨慎平衡之举”。这一决策既需回应就业市场显露的下行风险，又要为潜在的通胀反弹预留政策空间。对全球市场而言，尽管美联储12月降息可能会落空，但整体流动性环境仍处于改善通道。不过，投资者仍需警惕政策反复可能带来的市场波动风险。

港股“倒车接人”？南向资金“越跌越买”

事件：尽管港股市场近期出现回调，南向资金却呈现加速流入态势。Wind数据显示，自11月10日南向资金累计净买入规模突破5万亿港元后，资金仍在持续增长。以保险、公募为代表的内地长线资金，正成为港股市场最稳定的“压舱石”之一。

点评：

资金持续南下的深层动力源自港股市场汇聚的中国稀缺性创新资产。随着香港经济基本面持续改善、企业盈利展现韧性，叠加极佳的估值性价比、全球流动性环境回暖以及中美贸易关系出现缓和迹象，港股市场中长期配置价值显著。

分析师指出，“本轮港股行情与2012年具有相似性，中国正处于新旧动能转换的重要时点，产业深刻变革正在发生”。南向资金的长期性、规模化流入，不仅提供充裕流动性，更有望推动港股市场价值重估，从根基上支撑中长期“慢牛”行情。

考虑到港股仍受海外流动性及市场情绪影响，投资者也可考虑借助配置以港股为主的FOF类产品以减小波动。

（转载自好买香港）

风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
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