观点与操作策略

【烧碱】

截至2025年11月18日日盘收盘，SH2601合约下跌26元/吨至2286元/吨，SH2512合约上涨7元/吨至2319元/吨。

11月18日，山东地区32%离子膜碱主流成交价格750-835元/吨，较上一工作日均价持稳。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格720元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1210-1240元/吨，较上一工作日均价持稳。需求不温不火，大型氧化铝厂卸货效率一般，氯碱企业有一定出货压力，32%、50%液碱价格持稳。

近两周开工回升至高位，需求无显著改善，持续去库或有一定难度，总体震荡偏弱运行，SH2601合约参考价格区间2250-2450元/吨。

【PVC】

截至2025年11月18日日盘收盘，PVC2601合约下跌81元/吨至4520元/吨，山东现货-盘面主力基差-10元/吨（日度走强61元/吨），华北现货-盘面主力基差-340元/吨（日度走强81元/吨），华南现货-主力基差0元/吨（日度走强31元/吨）。

需求偏弱制约价格上涨，高位开工成为现实，印度取消PVC的BIS认证，但年内出口已经出现了抢出口式的高增长，边际出口改善有限，延续偏弱运行。

【策略】

烧碱：单边价格震荡偏弱，主力SH2601参考价格区间2250-2450元/吨。

PVC：单边价格震荡偏弱，主力V2601参考价格区间4500-4900元/吨。

（来源：中信建投期货）

观点与操作策略

【烧碱】

截至2025年11月18日日盘收盘，SH2601合约下跌26元/吨至2286元/吨，SH2512合约上涨7元/吨至2319元/吨。

11月18日，山东地区32%离子膜碱主流成交价格750-835元/吨，较上一工作日均价持稳。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格720元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1210-1240元/吨，较上一工作日均价持稳。需求不温不火，大型氧化铝厂卸货效率一般，氯碱企业有一定出货压力，32%、50%液碱价格持稳。

近两周开工回升至高位，需求无显著改善，持续去库或有一定难度，总体震荡偏弱运行，SH2601合约参考价格区间2250-2450元/吨。

【PVC】

截至2025年11月18日日盘收盘，PVC2601合约下跌81元/吨至4520元/吨，山东现货-盘面主力基差-10元/吨（日度走强61元/吨），华北现货-盘面主力基差-340元/吨（日度走强81元/吨），华南现货-主力基差0元/吨（日度走强31元/吨）。

需求偏弱制约价格上涨，高位开工成为现实，印度取消PVC的BIS认证，但年内出口已经出现了抢出口式的高增长，边际出口改善有限，延续偏弱运行。

【策略】

烧碱：单边价格震荡偏弱，主力SH2601参考价格区间2250-2450元/吨。

PVC：单边价格震荡偏弱，主力V2601参考价格区间4500-4900元/吨。

（来源：中信建投期货）