来源：华泰期货
作者： 邝志鹏
玻璃纯碱：交易情绪下降，玻碱震荡偏弱
市场分析
玻璃方面：昨日玻璃期货盘面震荡下行，盘面成交活跃，持仓有所下滑。现货方面，报价稳中趋弱，下游按需采购为主，成交氛围一般。
供需与逻辑：目前玻璃供需矛盾仍然较大，供给虽有下降，但是库存仍维持高位，压制玻璃价格表现。伴随下游消费旺季结束，产销数据或将进一步走弱，同时下游地产行业持续低位，玻璃中长期需求仍不乐观，持续关注玻璃产线变动情况。
纯碱方面：昨日纯碱期货盘面震荡下行，盘面成交活跃。现货方面，下游以刚需采购为主，轻碱价格优于重碱。
供需与逻辑：纯碱供需矛盾依旧不减，供应仍有进一步增加预期，下游刚需存在韧性，总库存维持历年同期高位，持续压制价格。纯碱成本上涨支撑价格，轻碱消费表现较好，后期持续关注纯碱供应变化及成本变化情况。
策略
玻璃方面：震荡偏弱
纯碱方面：震荡
跨期：无
跨品种：无
风险
宏观及房地产政策、纯碱产线检修和库存变化、玻璃产线点火及产区供给扰动等。
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
免责声明：
本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。
双硅：黑色商品整体疲软，合金期货创出新低
市场分析
硅锰方面，昨日随着黑色商品大幅回调，硅锰期货创出新低，硅锰现货市场震荡运行，市场观望情绪浓，价格波动不大，6517北方市场价格5550-5600元/吨，南方市场价格5550-5600元/吨。
供需与逻辑：当前硅锰企业持续亏损，但硅锰产量维持中高位，企业库存创出五年新高。港口锰矿持续去库，锰元素总库存持稳，硅锰存在较为明显的成本支撑。预计硅锰价格继续跟随黑色系共振，维持震荡，关注锰矿成本支撑及产区政策情况。
硅铁方面，昨日硅铁期货震荡下行，现货市场回归理性，硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5150-5200元/吨，75硅铁价格报5650-5700元/吨。
供需与逻辑：本周硅铁产量环比回落，近期无利好驱动，需求边际转弱。虽然目前企业持续亏损，但是并未形成产量有效抑制，去库压力较大，仍将持续压制硅铁价格。预计短期硅铁价格仍将跟随板块偏弱运行，关注成本端煤炭、电价变化情况及产区政策情况。
策略
硅锰方面：震荡
硅铁方面：震荡
风险
宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。
责任编辑：朱赫楠
来源：华泰期货
作者： 邝志鹏
玻璃纯碱：交易情绪下降，玻碱震荡偏弱
市场分析
玻璃方面：昨日玻璃期货盘面震荡下行，盘面成交活跃，持仓有所下滑。现货方面，报价稳中趋弱，下游按需采购为主，成交氛围一般。
供需与逻辑：目前玻璃供需矛盾仍然较大，供给虽有下降，但是库存仍维持高位，压制玻璃价格表现。伴随下游消费旺季结束，产销数据或将进一步走弱，同时下游地产行业持续低位，玻璃中长期需求仍不乐观，持续关注玻璃产线变动情况。
纯碱方面：昨日纯碱期货盘面震荡下行，盘面成交活跃。现货方面，下游以刚需采购为主，轻碱价格优于重碱。
供需与逻辑：纯碱供需矛盾依旧不减，供应仍有进一步增加预期，下游刚需存在韧性，总库存维持历年同期高位，持续压制价格。纯碱成本上涨支撑价格，轻碱消费表现较好，后期持续关注纯碱供应变化及成本变化情况。
策略
玻璃方面：震荡偏弱
纯碱方面：震荡
跨期：无
跨品种：无
风险
宏观及房地产政策、纯碱产线检修和库存变化、玻璃产线点火及产区供给扰动等。
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
免责声明：
本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。
双硅：黑色商品整体疲软，合金期货创出新低
市场分析
硅锰方面，昨日随着黑色商品大幅回调，硅锰期货创出新低，硅锰现货市场震荡运行，市场观望情绪浓，价格波动不大，6517北方市场价格5550-5600元/吨，南方市场价格5550-5600元/吨。
供需与逻辑：当前硅锰企业持续亏损，但硅锰产量维持中高位，企业库存创出五年新高。港口锰矿持续去库，锰元素总库存持稳，硅锰存在较为明显的成本支撑。预计硅锰价格继续跟随黑色系共振，维持震荡，关注锰矿成本支撑及产区政策情况。
硅铁方面，昨日硅铁期货震荡下行，现货市场回归理性，硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5150-5200元/吨，75硅铁价格报5650-5700元/吨。
供需与逻辑：本周硅铁产量环比回落，近期无利好驱动，需求边际转弱。虽然目前企业持续亏损，但是并未形成产量有效抑制，去库压力较大，仍将持续压制硅铁价格。预计短期硅铁价格仍将跟随板块偏弱运行，关注成本端煤炭、电价变化情况及产区政策情况。
策略
硅锰方面：震荡
硅铁方面：震荡
风险
宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。
责任编辑：朱赫楠
