现货市场
价格：本周本周多晶硅N型料价格在49.4-54.9元/千克，N型颗粒硅价格在50-51元/千克。多晶硅现货价格整体大稳小动。期货盘面本周维持震荡运行，主力合约2601合约截止周五收盘价为54045元/吨，当周盘面先跌后涨，宽幅震荡运行。
供应：当周多晶硅产量环比小幅降低，最新周度产量2.68万吨。根据SMM报道，前期多晶硅价格受下游价格调整及市场情绪影响有所走弱，但随着行业会议的召开，市场情绪得以反转，多晶硅价格随后暂时持稳观望。整体来看，供需格局呈现供过于求，叠加12月份新产能陆续释放，市场看空情绪浓厚，预计近期多晶硅价格承压偏弱运行。
需求：根据SMM数据，两家企业11月共计减产1.95GW，其余企业合计减产仅1GW左右，11月硅片产量预计57-58GW之间，该排产预期较月初变化不大。今年Q4需求格局转差基本已成事实，两家头部企业率先减产稳定供应格局。当周硅片排产13.12GW，较上周小幅降低。电池片方面，11月SMM样本内全球电池片排产约59GW（-MoM 1.0%），境内排产约57GW（-MoM 1.6%）。本周国内组件企业开工维持小幅下降趋势，头部组件企业已有减产动作。
库存：据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存26.7万吨，环比变化3.1%，硅片库存18.42GW，环比变化5.1%。
成本：当周成本变化不大，目前行业以全成本核算，除个别企业由于电价较低，含税全成本低于4万元/吨，多数企业含税全成本在4.5万元/吨左右。
策略
综合来看，目前多晶硅期货收到政策预期及资金情绪影响较大，但消费端一般，累库压力仍较大大，下游价格传导存在压力，对高价原料有一定抵制。中长期来看，光伏反内卷仍会不断推进，盘面或在5.2-5.8万元/吨震荡运行，消费端无明显改善情况下，价格较难大幅上涨。
单边：短期区间操作
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
1、行业自律限产影响，2、政策扰动影响；3、宏观及资金情绪影响；4、西南丰水期开工情况。
（来源：华泰期货）
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
现货市场
价格：本周本周多晶硅N型料价格在49.4-54.9元/千克，N型颗粒硅价格在50-51元/千克。多晶硅现货价格整体大稳小动。期货盘面本周维持震荡运行，主力合约2601合约截止周五收盘价为54045元/吨，当周盘面先跌后涨，宽幅震荡运行。
供应：当周多晶硅产量环比小幅降低，最新周度产量2.68万吨。根据SMM报道，前期多晶硅价格受下游价格调整及市场情绪影响有所走弱，但随着行业会议的召开，市场情绪得以反转，多晶硅价格随后暂时持稳观望。整体来看，供需格局呈现供过于求，叠加12月份新产能陆续释放，市场看空情绪浓厚，预计近期多晶硅价格承压偏弱运行。
需求：根据SMM数据，两家企业11月共计减产1.95GW，其余企业合计减产仅1GW左右，11月硅片产量预计57-58GW之间，该排产预期较月初变化不大。今年Q4需求格局转差基本已成事实，两家头部企业率先减产稳定供应格局。当周硅片排产13.12GW，较上周小幅降低。电池片方面，11月SMM样本内全球电池片排产约59GW（-MoM 1.0%），境内排产约57GW（-MoM 1.6%）。本周国内组件企业开工维持小幅下降趋势，头部组件企业已有减产动作。
库存：据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存26.7万吨，环比变化3.1%，硅片库存18.42GW，环比变化5.1%。
成本：当周成本变化不大，目前行业以全成本核算，除个别企业由于电价较低，含税全成本低于4万元/吨，多数企业含税全成本在4.5万元/吨左右。
策略
综合来看，目前多晶硅期货收到政策预期及资金情绪影响较大，但消费端一般，累库压力仍较大大，下游价格传导存在压力，对高价原料有一定抵制。中长期来看，光伏反内卷仍会不断推进，盘面或在5.2-5.8万元/吨震荡运行，消费端无明显改善情况下，价格较难大幅上涨。
单边：短期区间操作
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
1、行业自律限产影响，2、政策扰动影响；3、宏观及资金情绪影响；4、西南丰水期开工情况。
（来源：华泰期货）
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