业绩快照：从低谷到爆发的关键转折
核心财务指标亮眼，盈利弹性显著释放
在竞争激烈的时尚零售赛道中，歌力思 2025 年前三季度的财务报表犹如一抹亮色，穿透行业阴霾。当季实现营业收入 20.19 亿元，乍看之下，同比 6.2% 的降幅似乎不尽人意，但深入剖析便会发现，这一下滑主要源于 Ed Hardy 出表的影响。若剔除该特殊因素，可比收入实则呈上扬态势，增长率达到 2.4%，国内市场收入更是同比劲增 6%，彰显出本土市场的强劲消费韧性。
盈利端才是这份财报的高光所在。归母净利润一举突破至 1.14 亿元，与去年同期相比，增长率高达 427.3%，实现了从 “量” 到 “质” 的飞跃 。第三季度单季净利润 2845.44 万元，成功扭转去年同期 3703 万元的亏损局面，这种强大的盈利修复能力，不仅让市场看到歌力思触底反弹的决心，更展现出其在经营策略调整后的卓越成效。
财务健康度的提升也在多维度得以体现。经营活动现金流达到 4.14 亿元，同比增长 72.75%，充裕的现金流为企业运营注入 “活水”，保障业务持续扩张与创新投入。存货周转率从 0.72 次攀升至 0.88 次，意味着库存流转加速，资金占用减少，企业运营效率显著提高，整体财务结构更加稳健，抗风险能力增强。
多品牌矩阵分化发力，高端市场韧性凸显
歌力思构建的多品牌矩阵，宛如一支协同作战的时尚集团军，在不同细分市场各展所长。主品牌 ELLASSAY 作为中高端女装领域的 “老将”，凭借多年沉淀的品牌底蕴与精准时尚洞察，实现可比收入 4.6% 的稳健增长，持续巩固行业领先地位，成为支撑集团业绩的中流砥柱。其产品设计融合国际潮流与东方美学，满足都市女性对品质与时尚的双重追求，在品牌忠诚度较高的客群中不断拓展市场份额。
国际品牌阵营同样表现不俗。self - portrait 以其标志性的浪漫蕾丝、精致剪裁，吸引年轻时尚消费者目光，收入同比增长 16.8%，毛利率更是高达 80.4%，凭借高附加值产品，在竞争激烈的女装市场开辟出高溢价增长赛道。Laurèl 延续优雅成熟风格，在中国区收入增长 12.4%，精准对接成熟女性对品质生活的追求，品牌知名度与市场份额稳步提升。IRO 以其独特的巴黎街头风格，实现 3.1% 的收入增长，在中国市场逐步站稳脚跟，其兼具时尚感与实用性的产品，深受年轻潮流消费者喜爱。
线上渠道作为品牌触达年轻客群的前沿阵地，已成为歌力思增长新引擎。前三季度，可比口径线上收入达 3.69 亿元，同比增长 15.4%，占总收入比重提升至 18.6%。self - portrait 和 IRO 在抖音、天猫等平台成绩斐然，self - portrait 线上收入增长 41.4%，IRO 增长 50.8%。抖音凭借短视频、直播带货等创新营销形式，精准推送品牌内容，激发年轻消费者冲动消费；天猫则凭借庞大用户基础与完善购物生态，为品牌提供稳定销售流量，二者相辅相成，共同推动品牌线上业绩攀升，展现出线上渠道在当下消费市场的巨大潜力。
增长动能深度解析：效率提升与战略聚焦双轮驱动
全链路降本增效，费用管控成效显著
成本控制的赛道上，歌力思凭借严格预算管理与营销品效合一策略，打出漂亮 “组合拳”。2025 年前三季度，销售费用率同比下降 2.55 个百分点，降至 48.3%，这背后是对营销活动的精打细算。以往时尚品牌营销常存在 “广撒网” 现象，投入产出不成正比，但歌力思转变思路，深入分析各渠道营销效果，将资源精准投向转化率高的平台与活动。比如在小红书、抖音等社交媒体，通过达人种草、直播带货等形式，实现品牌精准曝光与销售转化，避免无效营销开支，每一分营销费用都花在 “刀刃” 上 。
管理费用率同样表现出色，同比下降 1.50 个百分点至 7.1%。公司内部优化管理流程，减少不必要的行政层级与审批环节，提升决策效率，降低运营成本。以办公资源整合为例，采用线上协同办公软件，减少线下会议与文件传递成本，提高团队协作效率，实现管理资源高效配置。
海外市场，歌力思果断关闭低效门店，对运营网络进行 “瘦身”。IRO 品牌在欧美部分市场，门店销售疲软，但租金与人工成本高昂，成为业绩拖累。歌力思及时调整策略，关闭业绩不佳门店，保留核心商圈优质店铺，优化店铺布局。同时，通过与供应商重新谈判、优化用工模式等方式，有效控制租金与人工成本，提升海外业务盈利能力，为整体业绩增长卸下 “包袱”。
供应链端，AI 技术赋能成为降本增效关键。与第七在线等外部商品管理 AI 服务提供商合作，搭建 AI 智能商品解决方案。利用 AI 智能算法，精准预测市场需求，优化库存配置，避免库存积压或缺货情况发生。以往商品采购依赖人工经验判断，容易出现偏差，如今 AI 根据历史销售数据、市场趋势、季节因素等多维度信息，自动解析采购需求，匹配优质供应商，实现自动化采购，库存周转周期明显缩短，资金使用效率大幅提升，为企业运营注入强大动力。
AI 技术重构价值链，数字化转型加速
2025 年作为歌力思 “AI 赋能元年”，AI 技术从设计端切入，为创意灵感注入新活力。设计团队借助蝶讯 AI、ChatGPT 等工具，快速生成花型、配饰、成衣 look 图。设计师提出创意概念，AI 工具能在短时间内提供海量设计素材与方案，打破传统设计思维局限，激发灵感碰撞，设计效率大幅提升，产品更贴合市场潮流趋势。例如在某季度服装设计中，借助 AI 工具，设计周期缩短三分之一，推出新品更具时尚感与创新性，市场反响热烈。
供应链与商品管理环节，AI 同样发挥关键作用。研发供应链智能体系统，实现 AI 自动解析采购需求，匹配供应商，自动化执行采购流程。系统实时监控库存水平，根据销售数据动态预测需求变化，及时调整采购计划，避免库存积压或缺货风险。以往人工管理库存，信息更新不及时，常导致库存失衡，如今 AI 系统 24 小时不间断运行，数据实时更新，确保库存始终处于合理水平，库存周转率显著提高，减少资金占用成本，增强企业市场响应速度 。
品牌运营端，AI 技术更是全方位渗透。利用 AI 制作产品 lookbook、图片与视频，节省拍摄费用与时间成本。引入 AI 搭配工具，为导购提供个性化穿搭建议，提升服务水平与销售效率；借助 AI 图像识别技术，优化门店形象管理，实时监控店铺陈列效果，确保品牌形象统一。在营销推广中，AI 根据消费者浏览、购买行为数据，实现精准推送，提高营销转化率，降低获客成本。从前端设计到后端运营，AI 技术重构歌力思价值链，为长期降本提效筑牢根基，在激烈市场竞争中抢占数字化高地。
聚焦国内高端市场，剥离低效资产轻装上阵
品牌战略布局上，歌力思果断剥离 Ed Hardy 品牌，堪称 “壮士断腕” 之举。随着街头潮流退热，Ed Hardy 业绩持续下滑，2024 年前三季度收入下滑 19.83%，成为集团业绩拖累，且商誉减值风险高悬。歌力思以 8250 万元转让唐利国际 50% 股份，虽转让价格看似 “友情价”，但从长远看，摆脱业绩包袱，优化资产结构，释放资金与管理资源，为集团发展 “减负”，专注核心品牌培育。
资源聚焦后，self - portrait、Laurèl 等潜力品牌迎来发展 “春天”。国内市场收入占比进一步提升，成为集团业绩核心支撑。针对高端消费群体，歌力思强化会员体系与定制服务。通过会员数据分析，深入了解消费者偏好、购买习惯，提供专属优惠、新品优先购买权等服务，增强会员粘性与忠诚度；推出定制服务，满足消费者个性化需求，提升品牌附加值。
门店形象升级也是歌力思巩固高端品牌调性的重要举措。self - portrait 在北京三里屯太古里落地中国首家概念店，店铺空间设计融合品牌浪漫时尚基因，打造沉浸式购物体验；举办年度 “自画像派对”，邀请明星、品牌好友与核心客户参与，提升品牌影响力与客户体验。IRO 品牌围绕 “摩登片场” IP，推出美术馆直播秀、公园快闪、停机坪走秀等多元场景活动，将品牌文化与消费体验深度融合，强化品牌记忆点。在消费分级背景下，精准捕捉中高收入客群对品质、时尚、个性化追求，巩固品牌在国内高端市场地位，为未来业绩增长开拓广阔空间。
未来战略蓝图：多品牌协同与全球化再平衡
深化多品牌战略，构建梯度增长矩阵
站在当下的发展节点，歌力思已然勾勒出一幅多品牌协同共进的宏伟蓝图，进一步夯实品牌矩阵，驱动业绩持续上扬。其战略核心在于形成 “主品牌稳健 + 国际品牌高潜” 的黄金组合架构，各品牌依据自身定位，精准发力不同细分领域。
主品牌 ELLASSAY 作为根基，将持续深耕国内中高端女装市场，凭借深厚的品牌底蕴与精湛工艺，稳固市场地位。同时，积极拓展轻奢配饰品类，从服装延伸至配饰，构建完整时尚穿搭方案，满足消费者一站式购物需求，提升客单价与品牌附加值，打造全品类时尚生活方式。
self - portrait 锁定年轻时尚客群，聚焦社交精致化场景，发力婚纱及礼服细分赛道。以其标志性的蕾丝、独特剪裁，在社交场合服饰领域持续创新，推出更多个性化、潮流化产品。通过与知名设计师联名、举办时尚秀场等活动，强化品牌时尚引领者形象，吸引更多年轻消费者，进一步扩大市场份额，成为集团业绩增长的强劲引擎。
Laurèl 秉持德国简约风格，深度切入商务女装市场。凭借优质面料、精致版型，为职场女性提供兼具时尚感与专业性的着装选择。加大品牌推广力度，拓展销售网络，提升品牌知名度与美誉度，巩固在商务女装领域的竞争优势，为集团贡献稳定业绩。
IRO 中国区加速本土化进程，通过设计本土化，融入中国元素与时尚趋势，提升产品对国内消费者的吸引力，进一步提升市场渗透率。加大在国内一二线城市核心商圈的布局，开设更多形象店、旗舰店，打造沉浸式购物体验，强化品牌与消费者连接，推动业绩稳步增长。未来三年，歌力思计划新增 100 家优质门店，重点布局一线及新一线城市核心商圈，提升品牌曝光度与市场覆盖面，为多品牌协同增长筑牢线下根基。
线上渠道全域渗透，抢占内容电商红利
线上渠道已然成为歌力思不可或缺的增长极，未来将持续加码全域布局，深度挖掘内容电商红利。在新兴平台拓展上，抖音、小红书等社交电商平台将成为重点投入对象。计划在 2025 年前三季度，抖音渠道收入占线上比重突破 30%，借助平台庞大用户流量与强大带货能力，实现销售飞跃。通过与明星、头部达人合作带货，利用明星效应与达人影响力，精准触达目标客群；开展沉浸式直播，全方位展示产品细节、穿搭效果，营造身临其境购物氛围，激发消费者购买欲望，大幅提升转化率。
私域流量运营同样是线上战略关键一环。搭建完善私域流量池，通过会员制度、专属福利、社群互动等方式，增强消费者粘性与忠诚度，将公域流量转化为私域资产，实现精准营销与高效复购。目标将会员复购率提升至 45%，让会员成为品牌忠实拥趸与口碑传播者，持续贡献业绩。
商品策略上，坚守高端定位，线上正价商品占比保持 60% 以上。即便面对电商价格战冲击，也绝不轻易降价促销，维护品牌高端形象与产品价值。凭借高品质产品、独特设计、优质服务，吸引追求品质生活的消费者，在激烈竞争中脱颖而出。在价格坚守下，通过优化供应链、精准营销等方式控制成本，实现毛利率同比提升 1.2 个百分点至 65.4%，保障盈利空间，实现线上业务高质量发展。
海外市场战略收缩，聚焦高效运营
面对海外市场复杂多变局势，歌力思及时调整战略，聚焦高效运营，以实现海外业务扭亏为盈。针对 IRO 法国业务亏损难题，采取 “关店止损 + 本地化运营” 双管齐下策略。2025 年，果断关闭 20% 低效门店，将资源集中于巴黎、米兰等核心市场优质店铺，优化店铺布局，提升运营效率。同时，引入国内成熟供应链经验，降低采购、生产成本，提升产品性价比，增强市场竞争力。
运营模式上，推行本地化运营，深入了解当地市场需求、文化习俗、消费习惯，招聘当地优秀人才组建运营团队，制定贴合市场的营销策略与产品方案。加强与当地供应商、合作伙伴深度合作，融入当地商业生态，提升品牌在当地市场认可度与接受度。通过一系列调整优化，目标 3 年内实现海外业务扭亏为盈，形成 “国内增长为主、海外贡献增量” 的全球布局，让海外业务成为集团业绩新增长点，而非拖累。
挑战与前瞻：穿越周期的关键变量
消费分级加剧，高端市场竞争白热化
当下，消费分级趋势愈发明显，高端市场成为兵家必争之地，歌力思在此赛道面临着前所未有的竞争压力。国际大牌凭借深厚历史底蕴与全球影响力，加速下沉国内市场，从一线城市核心商圈到新一线城市繁华地段，不断开设旗舰店、形象店，抢占优质商业资源，挤压本土品牌生存空间。同时，国产新势力品牌如雨后春笋般崛起，它们依托敏锐时尚嗅觉、创新营销模式，快速切入细分市场，以高性价比产品吸引年轻消费者，打破市场原有格局。
面对双重夹击，歌力思唯有持续强化品牌差异化，才能在激烈竞争中站稳脚跟。主品牌 ELLASSAY 深挖东方美学内涵，将传统元素与现代时尚巧妙融合，从苏绣、旗袍领等细节处展现独特魅力，满足消费者对东方文化与时尚追求；self - portrait 紧扣社交属性标签，打造 “社交出圈必备单品” 形象，让消费者穿上品牌服装成为社交场合焦点，通过独特设计与品牌文化，形成强大品牌辨识度。
消费降级趋势下，歌力思还需兼顾性价比与高端定位，推出 “轻奢副线” 产品矩阵。覆盖 2000 - 5000 元价格带，在保证品质与设计前提下，降低价格门槛，吸引更多追求品质生活但预算有限消费者。产品设计保留品牌核心元素，工艺上适度简化，精准满足这部分消费者需求，实现品牌市场份额与销售额双增长。
海外调整阵痛与商誉减值风险
IRO 品牌作为歌力思海外业务核心，其商誉减值计提问题始终是高悬的 “达摩克利斯之剑”，充满不确定性。2024 年，海外业务低迷，拖累净利润亏损 3.1 亿元，其中 IRO 品牌海外业绩不佳是重要因素。尽管 2025 年歌力思已采取一系列降本增效措施，如关闭低效门店、优化供应链等，但 2025 年年末商誉测试结果仍需密切关注。若海外市场未能如预期复苏，IRO 品牌业绩持续疲软，可能再次触发商誉减值计提，侵蚀公司利润，影响财务健康状况。
除商誉问题外，汇率波动也是海外业务一大挑战。歌力思部分原材料依赖进口，汇率波动直接影响采购成本。当人民币贬值，进口原材料成本上升，压缩利润空间；反之，虽成本降低，但可能面临海外市场价格竞争力下降问题。为应对汇率风险，歌力思需巧用金融工具，如签订远期外汇合约，锁定未来汇率，避免因汇率大幅波动带来成本失控风险，确保海外业务平稳运营，减少对整体业绩负面影响。
技术投入见效周期与人才储备挑战
数字化浪潮下，AI 技术成为时尚行业转型升级关键驱动力，但技术投入并非一蹴而就，歌力思在推进 AI 技术落地过程中，面临较长见效周期与成本压力。2025 年上半年，研发费用增长 8.92%，这背后是对 AI 技术研发、应用场景拓展的持续投入。从设计端 AI 工具应用，到供应链智能体系统开发，每一项技术突破都需要大量资金、人力、时间成本。短期内，这些投入可能挤压利润空间，影响财务报表表现。
人才是技术应用与数字化运营核心，歌力思目前面临数字化运营人才缺口难题。AI 技术在时尚领域应用尚处探索阶段，既懂时尚行业又熟悉 AI 技术复合型人才稀缺。公司内部传统运营团队，在数字化转型过程中，存在知识结构老化、技能不足问题，难以快速适应新运营模式。为填补人才缺口，歌力思需拓宽人才引入渠道，通过校企合作，提前锁定高校相关专业优秀人才，进行定制化培养；高薪引进外部成熟数字化人才，带来先进理念与经验。同时，加强内部员工培训，定期组织 AI 技术、数字化运营培训课程，提升团队整体数字化素养，为技术落地与业务创新提供人才保障 。
结语：从规模扩张到价值创造的范式转换
歌力思的三季度业绩反转，不仅是短期费用管控的成果，更标志着其从 “外延并购驱动” 向 “内生效率驱动” 的战略质变。在高端消费复苏乏力的背景下，通过多品牌精准卡位、AI 技术深度赋能、全球资源再配置，公司已构建起穿越周期的核心能力。未来能否持续释放盈利弹性，关键在于国际品牌本土化进程、线上流量转化效率及海外业务止损成效。作为国内高端女装龙头，其转型路径为行业提供了 “减量提质” 的典型样本，值得关注长期价值重估机遇。
业绩快照：从低谷到爆发的关键转折
核心财务指标亮眼，盈利弹性显著释放
在竞争激烈的时尚零售赛道中，歌力思 2025 年前三季度的财务报表犹如一抹亮色，穿透行业阴霾。当季实现营业收入 20.19 亿元，乍看之下，同比 6.2% 的降幅似乎不尽人意，但深入剖析便会发现，这一下滑主要源于 Ed Hardy 出表的影响。若剔除该特殊因素，可比收入实则呈上扬态势，增长率达到 2.4%，国内市场收入更是同比劲增 6%，彰显出本土市场的强劲消费韧性。
盈利端才是这份财报的高光所在。归母净利润一举突破至 1.14 亿元，与去年同期相比，增长率高达 427.3%，实现了从 “量” 到 “质” 的飞跃 。第三季度单季净利润 2845.44 万元，成功扭转去年同期 3703 万元的亏损局面，这种强大的盈利修复能力，不仅让市场看到歌力思触底反弹的决心，更展现出其在经营策略调整后的卓越成效。
财务健康度的提升也在多维度得以体现。经营活动现金流达到 4.14 亿元，同比增长 72.75%，充裕的现金流为企业运营注入 “活水”，保障业务持续扩张与创新投入。存货周转率从 0.72 次攀升至 0.88 次，意味着库存流转加速，资金占用减少，企业运营效率显著提高，整体财务结构更加稳健，抗风险能力增强。
多品牌矩阵分化发力，高端市场韧性凸显
歌力思构建的多品牌矩阵，宛如一支协同作战的时尚集团军，在不同细分市场各展所长。主品牌 ELLASSAY 作为中高端女装领域的 “老将”，凭借多年沉淀的品牌底蕴与精准时尚洞察，实现可比收入 4.6% 的稳健增长，持续巩固行业领先地位，成为支撑集团业绩的中流砥柱。其产品设计融合国际潮流与东方美学，满足都市女性对品质与时尚的双重追求，在品牌忠诚度较高的客群中不断拓展市场份额。
国际品牌阵营同样表现不俗。self - portrait 以其标志性的浪漫蕾丝、精致剪裁，吸引年轻时尚消费者目光，收入同比增长 16.8%，毛利率更是高达 80.4%，凭借高附加值产品，在竞争激烈的女装市场开辟出高溢价增长赛道。Laurèl 延续优雅成熟风格，在中国区收入增长 12.4%，精准对接成熟女性对品质生活的追求，品牌知名度与市场份额稳步提升。IRO 以其独特的巴黎街头风格，实现 3.1% 的收入增长，在中国市场逐步站稳脚跟，其兼具时尚感与实用性的产品，深受年轻潮流消费者喜爱。
线上渠道作为品牌触达年轻客群的前沿阵地，已成为歌力思增长新引擎。前三季度，可比口径线上收入达 3.69 亿元，同比增长 15.4%，占总收入比重提升至 18.6%。self - portrait 和 IRO 在抖音、天猫等平台成绩斐然，self - portrait 线上收入增长 41.4%，IRO 增长 50.8%。抖音凭借短视频、直播带货等创新营销形式，精准推送品牌内容，激发年轻消费者冲动消费；天猫则凭借庞大用户基础与完善购物生态，为品牌提供稳定销售流量，二者相辅相成，共同推动品牌线上业绩攀升，展现出线上渠道在当下消费市场的巨大潜力。
增长动能深度解析：效率提升与战略聚焦双轮驱动
全链路降本增效，费用管控成效显著
成本控制的赛道上，歌力思凭借严格预算管理与营销品效合一策略，打出漂亮 “组合拳”。2025 年前三季度，销售费用率同比下降 2.55 个百分点，降至 48.3%，这背后是对营销活动的精打细算。以往时尚品牌营销常存在 “广撒网” 现象，投入产出不成正比，但歌力思转变思路，深入分析各渠道营销效果，将资源精准投向转化率高的平台与活动。比如在小红书、抖音等社交媒体，通过达人种草、直播带货等形式，实现品牌精准曝光与销售转化，避免无效营销开支，每一分营销费用都花在 “刀刃” 上 。
管理费用率同样表现出色，同比下降 1.50 个百分点至 7.1%。公司内部优化管理流程，减少不必要的行政层级与审批环节，提升决策效率，降低运营成本。以办公资源整合为例，采用线上协同办公软件，减少线下会议与文件传递成本，提高团队协作效率，实现管理资源高效配置。
海外市场，歌力思果断关闭低效门店，对运营网络进行 “瘦身”。IRO 品牌在欧美部分市场，门店销售疲软，但租金与人工成本高昂，成为业绩拖累。歌力思及时调整策略，关闭业绩不佳门店，保留核心商圈优质店铺，优化店铺布局。同时，通过与供应商重新谈判、优化用工模式等方式，有效控制租金与人工成本，提升海外业务盈利能力，为整体业绩增长卸下 “包袱”。
供应链端，AI 技术赋能成为降本增效关键。与第七在线等外部商品管理 AI 服务提供商合作，搭建 AI 智能商品解决方案。利用 AI 智能算法，精准预测市场需求，优化库存配置，避免库存积压或缺货情况发生。以往商品采购依赖人工经验判断，容易出现偏差，如今 AI 根据历史销售数据、市场趋势、季节因素等多维度信息，自动解析采购需求，匹配优质供应商，实现自动化采购，库存周转周期明显缩短，资金使用效率大幅提升，为企业运营注入强大动力。
AI 技术重构价值链，数字化转型加速
2025 年作为歌力思 “AI 赋能元年”，AI 技术从设计端切入，为创意灵感注入新活力。设计团队借助蝶讯 AI、ChatGPT 等工具，快速生成花型、配饰、成衣 look 图。设计师提出创意概念，AI 工具能在短时间内提供海量设计素材与方案，打破传统设计思维局限，激发灵感碰撞，设计效率大幅提升，产品更贴合市场潮流趋势。例如在某季度服装设计中，借助 AI 工具，设计周期缩短三分之一，推出新品更具时尚感与创新性，市场反响热烈。
供应链与商品管理环节，AI 同样发挥关键作用。研发供应链智能体系统，实现 AI 自动解析采购需求，匹配供应商，自动化执行采购流程。系统实时监控库存水平，根据销售数据动态预测需求变化，及时调整采购计划，避免库存积压或缺货风险。以往人工管理库存，信息更新不及时，常导致库存失衡，如今 AI 系统 24 小时不间断运行，数据实时更新，确保库存始终处于合理水平，库存周转率显著提高，减少资金占用成本，增强企业市场响应速度 。
品牌运营端，AI 技术更是全方位渗透。利用 AI 制作产品 lookbook、图片与视频，节省拍摄费用与时间成本。引入 AI 搭配工具，为导购提供个性化穿搭建议，提升服务水平与销售效率；借助 AI 图像识别技术，优化门店形象管理，实时监控店铺陈列效果，确保品牌形象统一。在营销推广中，AI 根据消费者浏览、购买行为数据，实现精准推送，提高营销转化率，降低获客成本。从前端设计到后端运营，AI 技术重构歌力思价值链，为长期降本提效筑牢根基，在激烈市场竞争中抢占数字化高地。
聚焦国内高端市场，剥离低效资产轻装上阵
品牌战略布局上，歌力思果断剥离 Ed Hardy 品牌，堪称 “壮士断腕” 之举。随着街头潮流退热，Ed Hardy 业绩持续下滑，2024 年前三季度收入下滑 19.83%，成为集团业绩拖累，且商誉减值风险高悬。歌力思以 8250 万元转让唐利国际 50% 股份，虽转让价格看似 “友情价”，但从长远看，摆脱业绩包袱，优化资产结构，释放资金与管理资源，为集团发展 “减负”，专注核心品牌培育。
资源聚焦后，self - portrait、Laurèl 等潜力品牌迎来发展 “春天”。国内市场收入占比进一步提升，成为集团业绩核心支撑。针对高端消费群体，歌力思强化会员体系与定制服务。通过会员数据分析，深入了解消费者偏好、购买习惯，提供专属优惠、新品优先购买权等服务，增强会员粘性与忠诚度；推出定制服务，满足消费者个性化需求，提升品牌附加值。
门店形象升级也是歌力思巩固高端品牌调性的重要举措。self - portrait 在北京三里屯太古里落地中国首家概念店，店铺空间设计融合品牌浪漫时尚基因，打造沉浸式购物体验；举办年度 “自画像派对”，邀请明星、品牌好友与核心客户参与，提升品牌影响力与客户体验。IRO 品牌围绕 “摩登片场” IP，推出美术馆直播秀、公园快闪、停机坪走秀等多元场景活动，将品牌文化与消费体验深度融合，强化品牌记忆点。在消费分级背景下，精准捕捉中高收入客群对品质、时尚、个性化追求，巩固品牌在国内高端市场地位，为未来业绩增长开拓广阔空间。
未来战略蓝图：多品牌协同与全球化再平衡
深化多品牌战略，构建梯度增长矩阵
站在当下的发展节点，歌力思已然勾勒出一幅多品牌协同共进的宏伟蓝图，进一步夯实品牌矩阵，驱动业绩持续上扬。其战略核心在于形成 “主品牌稳健 + 国际品牌高潜” 的黄金组合架构，各品牌依据自身定位，精准发力不同细分领域。
主品牌 ELLASSAY 作为根基，将持续深耕国内中高端女装市场，凭借深厚的品牌底蕴与精湛工艺，稳固市场地位。同时，积极拓展轻奢配饰品类，从服装延伸至配饰，构建完整时尚穿搭方案，满足消费者一站式购物需求，提升客单价与品牌附加值，打造全品类时尚生活方式。
self - portrait 锁定年轻时尚客群，聚焦社交精致化场景，发力婚纱及礼服细分赛道。以其标志性的蕾丝、独特剪裁，在社交场合服饰领域持续创新，推出更多个性化、潮流化产品。通过与知名设计师联名、举办时尚秀场等活动，强化品牌时尚引领者形象，吸引更多年轻消费者，进一步扩大市场份额，成为集团业绩增长的强劲引擎。
Laurèl 秉持德国简约风格，深度切入商务女装市场。凭借优质面料、精致版型，为职场女性提供兼具时尚感与专业性的着装选择。加大品牌推广力度，拓展销售网络，提升品牌知名度与美誉度，巩固在商务女装领域的竞争优势，为集团贡献稳定业绩。
IRO 中国区加速本土化进程，通过设计本土化，融入中国元素与时尚趋势，提升产品对国内消费者的吸引力，进一步提升市场渗透率。加大在国内一二线城市核心商圈的布局，开设更多形象店、旗舰店，打造沉浸式购物体验，强化品牌与消费者连接，推动业绩稳步增长。未来三年，歌力思计划新增 100 家优质门店，重点布局一线及新一线城市核心商圈，提升品牌曝光度与市场覆盖面，为多品牌协同增长筑牢线下根基。
线上渠道全域渗透，抢占内容电商红利
线上渠道已然成为歌力思不可或缺的增长极，未来将持续加码全域布局，深度挖掘内容电商红利。在新兴平台拓展上，抖音、小红书等社交电商平台将成为重点投入对象。计划在 2025 年前三季度，抖音渠道收入占线上比重突破 30%，借助平台庞大用户流量与强大带货能力，实现销售飞跃。通过与明星、头部达人合作带货，利用明星效应与达人影响力，精准触达目标客群；开展沉浸式直播，全方位展示产品细节、穿搭效果，营造身临其境购物氛围，激发消费者购买欲望，大幅提升转化率。
私域流量运营同样是线上战略关键一环。搭建完善私域流量池，通过会员制度、专属福利、社群互动等方式，增强消费者粘性与忠诚度，将公域流量转化为私域资产，实现精准营销与高效复购。目标将会员复购率提升至 45%，让会员成为品牌忠实拥趸与口碑传播者，持续贡献业绩。
商品策略上，坚守高端定位，线上正价商品占比保持 60% 以上。即便面对电商价格战冲击，也绝不轻易降价促销，维护品牌高端形象与产品价值。凭借高品质产品、独特设计、优质服务，吸引追求品质生活的消费者，在激烈竞争中脱颖而出。在价格坚守下，通过优化供应链、精准营销等方式控制成本，实现毛利率同比提升 1.2 个百分点至 65.4%，保障盈利空间，实现线上业务高质量发展。
海外市场战略收缩，聚焦高效运营
面对海外市场复杂多变局势，歌力思及时调整战略，聚焦高效运营，以实现海外业务扭亏为盈。针对 IRO 法国业务亏损难题，采取 “关店止损 + 本地化运营” 双管齐下策略。2025 年，果断关闭 20% 低效门店，将资源集中于巴黎、米兰等核心市场优质店铺，优化店铺布局，提升运营效率。同时，引入国内成熟供应链经验，降低采购、生产成本，提升产品性价比，增强市场竞争力。
运营模式上，推行本地化运营，深入了解当地市场需求、文化习俗、消费习惯，招聘当地优秀人才组建运营团队，制定贴合市场的营销策略与产品方案。加强与当地供应商、合作伙伴深度合作，融入当地商业生态，提升品牌在当地市场认可度与接受度。通过一系列调整优化，目标 3 年内实现海外业务扭亏为盈，形成 “国内增长为主、海外贡献增量” 的全球布局，让海外业务成为集团业绩新增长点，而非拖累。
挑战与前瞻：穿越周期的关键变量
消费分级加剧，高端市场竞争白热化
当下，消费分级趋势愈发明显，高端市场成为兵家必争之地，歌力思在此赛道面临着前所未有的竞争压力。国际大牌凭借深厚历史底蕴与全球影响力，加速下沉国内市场，从一线城市核心商圈到新一线城市繁华地段，不断开设旗舰店、形象店，抢占优质商业资源，挤压本土品牌生存空间。同时，国产新势力品牌如雨后春笋般崛起，它们依托敏锐时尚嗅觉、创新营销模式，快速切入细分市场，以高性价比产品吸引年轻消费者，打破市场原有格局。
面对双重夹击，歌力思唯有持续强化品牌差异化，才能在激烈竞争中站稳脚跟。主品牌 ELLASSAY 深挖东方美学内涵，将传统元素与现代时尚巧妙融合，从苏绣、旗袍领等细节处展现独特魅力，满足消费者对东方文化与时尚追求；self - portrait 紧扣社交属性标签，打造 “社交出圈必备单品” 形象，让消费者穿上品牌服装成为社交场合焦点，通过独特设计与品牌文化，形成强大品牌辨识度。
消费降级趋势下，歌力思还需兼顾性价比与高端定位，推出 “轻奢副线” 产品矩阵。覆盖 2000 - 5000 元价格带，在保证品质与设计前提下，降低价格门槛，吸引更多追求品质生活但预算有限消费者。产品设计保留品牌核心元素，工艺上适度简化，精准满足这部分消费者需求，实现品牌市场份额与销售额双增长。
海外调整阵痛与商誉减值风险
IRO 品牌作为歌力思海外业务核心，其商誉减值计提问题始终是高悬的 “达摩克利斯之剑”，充满不确定性。2024 年，海外业务低迷，拖累净利润亏损 3.1 亿元，其中 IRO 品牌海外业绩不佳是重要因素。尽管 2025 年歌力思已采取一系列降本增效措施，如关闭低效门店、优化供应链等，但 2025 年年末商誉测试结果仍需密切关注。若海外市场未能如预期复苏，IRO 品牌业绩持续疲软，可能再次触发商誉减值计提，侵蚀公司利润，影响财务健康状况。
除商誉问题外，汇率波动也是海外业务一大挑战。歌力思部分原材料依赖进口，汇率波动直接影响采购成本。当人民币贬值，进口原材料成本上升，压缩利润空间；反之，虽成本降低，但可能面临海外市场价格竞争力下降问题。为应对汇率风险，歌力思需巧用金融工具，如签订远期外汇合约，锁定未来汇率，避免因汇率大幅波动带来成本失控风险，确保海外业务平稳运营，减少对整体业绩负面影响。
技术投入见效周期与人才储备挑战
数字化浪潮下，AI 技术成为时尚行业转型升级关键驱动力，但技术投入并非一蹴而就，歌力思在推进 AI 技术落地过程中，面临较长见效周期与成本压力。2025 年上半年，研发费用增长 8.92%，这背后是对 AI 技术研发、应用场景拓展的持续投入。从设计端 AI 工具应用，到供应链智能体系统开发，每一项技术突破都需要大量资金、人力、时间成本。短期内，这些投入可能挤压利润空间，影响财务报表表现。
人才是技术应用与数字化运营核心，歌力思目前面临数字化运营人才缺口难题。AI 技术在时尚领域应用尚处探索阶段，既懂时尚行业又熟悉 AI 技术复合型人才稀缺。公司内部传统运营团队，在数字化转型过程中，存在知识结构老化、技能不足问题，难以快速适应新运营模式。为填补人才缺口，歌力思需拓宽人才引入渠道，通过校企合作，提前锁定高校相关专业优秀人才，进行定制化培养；高薪引进外部成熟数字化人才，带来先进理念与经验。同时，加强内部员工培训，定期组织 AI 技术、数字化运营培训课程，提升团队整体数字化素养，为技术落地与业务创新提供人才保障 。
结语：从规模扩张到价值创造的范式转换
歌力思的三季度业绩反转，不仅是短期费用管控的成果，更标志着其从 “外延并购驱动” 向 “内生效率驱动” 的战略质变。在高端消费复苏乏力的背景下，通过多品牌精准卡位、AI 技术深度赋能、全球资源再配置，公司已构建起穿越周期的核心能力。未来能否持续释放盈利弹性，关键在于国际品牌本土化进程、线上流量转化效率及海外业务止损成效。作为国内高端女装龙头，其转型路径为行业提供了 “减量提质” 的典型样本，值得关注长期价值重估机遇。
