据长期看空美元的知名分析师Stephen Jen预测，尽管近期出现反弹，但走势挣扎的美元仍将继续下行。他判断海外经济增长将加速，进一步削弱美元的吸引力。

这位伦敦资产管理公司Eurizon首席执行官以其“美元微笑”理论闻名。他押注美元指数在特朗普本届总统任期剩余时间内还将再跌13.5%。这将叠加在2025年已累计约7%的跌幅之上，使美元迈向八年来表现最糟糕的年份。

Jen表示，尽管最近几周收复部分失地，“但美元下一个重大走势仍是下跌”。

特朗普难以捉摸的贸易政策及市场对美联储降息的预期，共同导致了美元今年的疲软。ADP研究报告显示上个月的下半月劳动力市场放缓后，彭博美元现货指数周二小幅走低，这为美联储进一步降低借贷成本提供了依据。

在美国史上最长的政府停摆期间，由于缺乏官方经济报告，美元在10月录得今年第二佳月度表现。预计立法者将在未来数日内解决停摆问题。

美元进一步走弱符合Jen二十多年前提出的“美元微笑”理论框架。该理论认为，美元强势通常出现在美国经济极度强劲或深度衰退时期，而在经济增长仅小幅领先或滞后阶段表现挣扎。

“今年以来美元遭抛售主要源于推力因素——即美国排斥资本流入美元资产，但尚未被欧洲或亚洲完全吸纳，”Jen分析道，“我们仍在观察美国经济能否实现软着陆，这应与全球其他地区的加速增长形成互补。”

Jen的观点在去年被证实为时过早，当时美国经济强劲增长而其他国家陷入困境。尽管全球贸易战带来冲击，他指出如今全球经济优异表现的前景更加明朗，例如欧洲经济持续改善。

国际货币基金组织预测美国GDP增速将从去年的2.8%放缓至2025年的2%。相比之下，欧元区经济预计从2024年的0.9%加速至1.2%。

Jen同时指出，特朗普政府需要美元进一步贬值来降低已承诺要重振的制造业的成本。与此同时，市场对包括美元在内的大型储备货币的规避情绪，正推动黄金与比特币创纪录上涨——他预计这一趋势仍将持续。

总而言之，他认为美国正处在“多年美元调整周期”的“第三或第四阶段”。

编辑：马萌伟

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据长期看空美元的知名分析师Stephen Jen预测，尽管近期出现反弹，但走势挣扎的美元仍将继续下行。他判断海外经济增长将加速，进一步削弱美元的吸引力。

这位伦敦资产管理公司Eurizon首席执行官以其“美元微笑”理论闻名。他押注美元指数在特朗普本届总统任期剩余时间内还将再跌13.5%。这将叠加在2025年已累计约7%的跌幅之上，使美元迈向八年来表现最糟糕的年份。

Jen表示，尽管最近几周收复部分失地，“但美元下一个重大走势仍是下跌”。

特朗普难以捉摸的贸易政策及市场对美联储降息的预期，共同导致了美元今年的疲软。ADP研究报告显示上个月的下半月劳动力市场放缓后，彭博美元现货指数周二小幅走低，这为美联储进一步降低借贷成本提供了依据。

在美国史上最长的政府停摆期间，由于缺乏官方经济报告，美元在10月录得今年第二佳月度表现。预计立法者将在未来数日内解决停摆问题。

美元进一步走弱符合Jen二十多年前提出的“美元微笑”理论框架。该理论认为，美元强势通常出现在美国经济极度强劲或深度衰退时期，而在经济增长仅小幅领先或滞后阶段表现挣扎。

“今年以来美元遭抛售主要源于推力因素——即美国排斥资本流入美元资产，但尚未被欧洲或亚洲完全吸纳，”Jen分析道，“我们仍在观察美国经济能否实现软着陆，这应与全球其他地区的加速增长形成互补。”

Jen的观点在去年被证实为时过早，当时美国经济强劲增长而其他国家陷入困境。尽管全球贸易战带来冲击，他指出如今全球经济优异表现的前景更加明朗，例如欧洲经济持续改善。

国际货币基金组织预测美国GDP增速将从去年的2.8%放缓至2025年的2%。相比之下，欧元区经济预计从2024年的0.9%加速至1.2%。

Jen同时指出，特朗普政府需要美元进一步贬值来降低已承诺要重振的制造业的成本。与此同时，市场对包括美元在内的大型储备货币的规避情绪，正推动黄金与比特币创纪录上涨——他预计这一趋势仍将持续。

总而言之，他认为美国正处在“多年美元调整周期”的“第三或第四阶段”。

编辑：马萌伟

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