11月10日，A股早盘弱势震荡，三大指数集体下跌，逾2900股飘红，半日成交1.4万亿，较上个交易日放量18755亿。截至午间收盘，上证指数跌0.03%，深证成指跌0.59%，创业板指跌2.13%。
中信证券认为，10月以来市场波动加大，但择时成功率并不高，建议调仓时选择ROE底部向上趋势性抬升的品种，适度增加对化工、有色、电新这样沉寂比较久且利润率和行业景气度在历史相对低点的行业，是更优的选择。
盘面上，磷化工板块延续强势，澄星股份走出3连板，威领股份涨停；存储芯片概念反复活跃，神工股份涨停，普冉股份再创新高；有色金属板块拉升，国城矿业涨停，华钰矿业、华锡有色等跟涨；光伏概念延续强势，亿晶光电、弘元绿能等多股涨停；大消费概念拉升，食品饮料、免税方向领涨，中国中免、欢乐家、会稽山涨停、东百集团涨停。下跌方面，军工装备、燃气、消费电子等板块跌幅居前。
展望后市，机构认为，市场涨价行情受益于明年顺周期大年抢跑，可以考虑布局顺周期方向。
热门板块
1、磷化工板块延续强势
磷化工板块延续强势，澄星股份走出3连板，威领股份涨停，清水源、云图控股、安纳达、云天化、司尔特跟涨。
点评：消息面上，中原证券认为，磷化工行业景气度有望延续。由于磷矿石资源的不可再生性和开采过程中环保要求的提高，未来磷矿石的稀缺性将不断提升。随着下游磷肥、新能源领域对需求的拉动、磷矿石供给的紧张态势有望延续，推动磷矿石价格高位运行。
2、有色金属走强
有色金属板块走强，国城矿业涨停，华钰矿业、华锡有色等跟涨。
点评：消息面上，中国银河证券认为， 2025年第三季度主动权益类公募基金继续增持有色金属行业，并大幅加仓了铜板块。展望第四季度，在中美经贸谈判推进和美联储持续降息的背景下，经济与流动性预期边际好转，有望支撑铜铝等顺周期金属价格上行。
3、光伏概念反复活跃
光伏概念延续强势，亿晶光电、弘元绿能、金辰股份、国晟科技、兆新股份涨停，帝科股份、易成新能等跟涨。
点评：消息面上，据报道，头部多晶硅企业正筹划组建联合体，各方合计出资额可能在200亿至300亿元，旨在淘汰部分产能并清偿业内累积负债，或推动光伏行业"反内卷"进入新阶段。
4、大消费概念拉升
大消费概念拉升，食品饮料、免税方向领涨，中国中免、欢乐家、会稽山涨停、东百集团涨停，萃华珠宝、庄园牧场、惠发食品、盖世食品、迎驾贡酒等涨幅靠前。
点评：消息面上，11月7日，财政部发布2025年上半年中国财政政策执行情况报告，将继续实施好提振消费专项行动，对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力。
机构观点
1、中信证券：市场波动加大，调仓应选择化工等ROE抬升的品种
中信证券认为，10月以来市场波动加大，但择时成功率并不高，背后的原因是增量资金的底层结构在发生变化，稳健绝对收益型资金持续入市在降低传统激进策略择时的有效性。当前真正重要的变量还是企业出海环境的稳定性以及AI，涉及到的是中美关系以及AI基础设施的投建进程。调仓的思路不是刻意回避AI叙事，而是尽量选择ROE底部向上趋势性抬升的品种，从这个角度来看，适度增加对化工、有色、电新这样沉寂比较久且利润率和行业景气度在历史相对低点的行业，是更优的选择。
2、招商证券：市场涨价行情受益于明年顺周期大年抢跑，可以考虑布局顺周期方向
招商证券认为，近期市场交易的涨价行情，其背后逻辑是对于明年顺周期大年的抢跑。国内方面，逢6逢1的年份都是PPI上行之年，主要由于党代会召开与五年规划的落地；美国方面，经济政策与选举高度相关，中期选举之年往往工业金属价格见到高点。因此中国五年周期和美国四年周期形成叠加，2026年将会形成20年一遇之中美共振之年。
3、兴业证券：A股在平稳的经济和政策预期支撑下或仍将具备韧性
兴业证券认为，当前海外流动性收紧演变为系统性风险的概率不大，且随着相关解决方案逐步推进，其对市场风险偏好的拖累已在缓解。A股在平稳的经济和政策预期支撑下或仍将具备韧性，继续““以我为主”，两条思路布局明年景气预期。一方面，10月 CPI、PPI修复验证经济边际改善趋势，重视钢铁、化工、建材、新消费&服务消费、农业等顺周期板块的修复机会。另一方面，景气优势、产业趋势与政策支持共振，继续坚守AI算力为代表的强产业趋势，挖掘AI软件应用、军工、创新药等低位科技成长方向。
本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：王秋佳。
11月10日，A股早盘弱势震荡，三大指数集体下跌，逾2900股飘红，半日成交1.4万亿，较上个交易日放量18755亿。截至午间收盘，上证指数跌0.03%，深证成指跌0.59%，创业板指跌2.13%。
中信证券认为，10月以来市场波动加大，但择时成功率并不高，建议调仓时选择ROE底部向上趋势性抬升的品种，适度增加对化工、有色、电新这样沉寂比较久且利润率和行业景气度在历史相对低点的行业，是更优的选择。
盘面上，磷化工板块延续强势，澄星股份走出3连板，威领股份涨停；存储芯片概念反复活跃，神工股份涨停，普冉股份再创新高；有色金属板块拉升，国城矿业涨停，华钰矿业、华锡有色等跟涨；光伏概念延续强势，亿晶光电、弘元绿能等多股涨停；大消费概念拉升，食品饮料、免税方向领涨，中国中免、欢乐家、会稽山涨停、东百集团涨停。下跌方面，军工装备、燃气、消费电子等板块跌幅居前。
展望后市，机构认为，市场涨价行情受益于明年顺周期大年抢跑，可以考虑布局顺周期方向。
热门板块
1、磷化工板块延续强势
磷化工板块延续强势，澄星股份走出3连板，威领股份涨停，清水源、云图控股、安纳达、云天化、司尔特跟涨。
点评：消息面上，中原证券认为，磷化工行业景气度有望延续。由于磷矿石资源的不可再生性和开采过程中环保要求的提高，未来磷矿石的稀缺性将不断提升。随着下游磷肥、新能源领域对需求的拉动、磷矿石供给的紧张态势有望延续，推动磷矿石价格高位运行。
2、有色金属走强
有色金属板块走强，国城矿业涨停，华钰矿业、华锡有色等跟涨。
点评：消息面上，中国银河证券认为， 2025年第三季度主动权益类公募基金继续增持有色金属行业，并大幅加仓了铜板块。展望第四季度，在中美经贸谈判推进和美联储持续降息的背景下，经济与流动性预期边际好转，有望支撑铜铝等顺周期金属价格上行。
3、光伏概念反复活跃
光伏概念延续强势，亿晶光电、弘元绿能、金辰股份、国晟科技、兆新股份涨停，帝科股份、易成新能等跟涨。
点评：消息面上，据报道，头部多晶硅企业正筹划组建联合体，各方合计出资额可能在200亿至300亿元，旨在淘汰部分产能并清偿业内累积负债，或推动光伏行业"反内卷"进入新阶段。
4、大消费概念拉升
大消费概念拉升，食品饮料、免税方向领涨，中国中免、欢乐家、会稽山涨停、东百集团涨停，萃华珠宝、庄园牧场、惠发食品、盖世食品、迎驾贡酒等涨幅靠前。
点评：消息面上，11月7日，财政部发布2025年上半年中国财政政策执行情况报告，将继续实施好提振消费专项行动，对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力。
机构观点
1、中信证券：市场波动加大，调仓应选择化工等ROE抬升的品种
中信证券认为，10月以来市场波动加大，但择时成功率并不高，背后的原因是增量资金的底层结构在发生变化，稳健绝对收益型资金持续入市在降低传统激进策略择时的有效性。当前真正重要的变量还是企业出海环境的稳定性以及AI，涉及到的是中美关系以及AI基础设施的投建进程。调仓的思路不是刻意回避AI叙事，而是尽量选择ROE底部向上趋势性抬升的品种，从这个角度来看，适度增加对化工、有色、电新这样沉寂比较久且利润率和行业景气度在历史相对低点的行业，是更优的选择。
2、招商证券：市场涨价行情受益于明年顺周期大年抢跑，可以考虑布局顺周期方向
招商证券认为，近期市场交易的涨价行情，其背后逻辑是对于明年顺周期大年的抢跑。国内方面，逢6逢1的年份都是PPI上行之年，主要由于党代会召开与五年规划的落地；美国方面，经济政策与选举高度相关，中期选举之年往往工业金属价格见到高点。因此中国五年周期和美国四年周期形成叠加，2026年将会形成20年一遇之中美共振之年。
3、兴业证券：A股在平稳的经济和政策预期支撑下或仍将具备韧性
兴业证券认为，当前海外流动性收紧演变为系统性风险的概率不大，且随着相关解决方案逐步推进，其对市场风险偏好的拖累已在缓解。A股在平稳的经济和政策预期支撑下或仍将具备韧性，继续““以我为主”，两条思路布局明年景气预期。一方面，10月 CPI、PPI修复验证经济边际改善趋势，重视钢铁、化工、建材、新消费&服务消费、农业等顺周期板块的修复机会。另一方面，景气优势、产业趋势与政策支持共振，继续坚守AI算力为代表的强产业趋势，挖掘AI软件应用、军工、创新药等低位科技成长方向。
本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：王秋佳。
