尽管全球奢侈品消费市场依然充满不确定性，国内女装集团歌力思还是交出了一份充满惊喜的答卷。
据歌力思最新公布的2025年第三季度报告，前三季度公司实现营业收入20.2亿元，同比下降6.2%，但归母净利润达到1.1亿元，同比大幅增长427.2%，扣非净利润0.8亿元，同比增长474.6%，基本每股收益为0.31元。
这份成绩单背后，是歌力思在品牌组合优化、费用控制和库存管理等方面的全面发力。
分季度来看，25年第一至第三季度公司单季度收入分别为6.9亿元、6.8亿元和6.5亿元，同比分别下降7.8%、2.6%和8.1%，而归母净利润分别为0.4亿元、0.4亿元和0.3亿元，分别增长40.2%、50.3%并实现扭亏为盈。
值得关注的是，2025年前三季度存在Ed Hardy品牌出表的影响。若扣除该影响，可比口径下前三季度收入实际同比增长2.4%。单三季度公司可比收入同比增长2.2%，其中国内市场收入同比增长8.6%，而国外市场销售仍面临压力。
从品牌表现来看，歌力思旗下品牌呈现明显分化态势
2025年前三季度，ELLASSAY、Laurel、IRO、Self-portrait、其他品牌收入占总收入比例分别为39%、15%、22%、21%和0.3%，收入分别同比增长-3.2%、10.5%、-2.6%、19.4%和185.7%。
其中，Self-portrait和Laurel表现最为亮眼，成为推动集团增长的重要引擎。
更令人鼓舞的是，第三季度单季度主要品牌表现整体向好，ELLASSAY、Laurel、IRO中国区、Self-portrait收入分别同比增长4.6%、12.4%、3.1%和16.8%。
从渠道布局来看，直营渠道继续占据主导地位。前三季度直营店、加盟店收入占比分别为87%和11%，收入分别同比变化-2.6%和-23.9%。线上线下来看，线下、线上销售前三季度收入占比分别为80%和18%，收入分别同比增长-6.8%和0.4%。
在门店布局上，歌力思正在进行精细化调整。截至2025年9月末，公司总门店数为554家，较年初净减少24家（-4.2%）。其中，ELLASSAY、Laurel、IRO、Self-portrait、其他品牌分别为286家、94家、95家、76家和3家，较年初分别净变化-5%、0%、-10.4%、4.1%和-25%。
盈利能力方面，歌力思展现出更为复杂的图景。
2025年前三季度毛利率同比下降2.8个百分点至65.4%，主要因公司加强往季货品消化、加大存货跌价准备计提力度所致。
分品牌来看，ELLASSAY、Laurel、IRO、Self-portrait、其他品牌前三季度毛利率分别为65.4%、68.3%、52.2%、80.4%和62.4%，分别同比变化-4.7、+1.3、-6.7、-2.2和+0.7个百分点。
渠道方面，直营店、加盟店前三季度毛利率分别为72.0%和18.7%，分别同比变化+0.6和-32.9个百分点，其中加盟店毛利率降幅较大主要受EH品牌出表以及国外批发业务调整影响。
线上渠道表现出色，线下、线上渠道前三季度毛利率分别为65.0%和70.8%，分别同比变化-4.7和+7.1个百分点。
季度数据显示，25年第一至第三季度单季度毛利率分别同比变化-1.6、-3.6和-3.4个百分点至65.7%、67.8%和62.7%。
费用控制成为歌力思盈利能力提升的关键。
2025年前三季度期间费用率同比下降4.6个百分点至58.3%，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为48.3%、7.1%、2.5%和0.4%，分别同比下降2.5、1.5、0.1和0.5个百分点。单季度来看，25年第一至第三季度期间费用率分别同比下降2.1、4.8和7.3个百分点。
其他财务指标也显示出公司运营效率的提升：存货在2025年9月末同比减少20%至7.6亿元，较年初减少7.7%，存货周转天数为308天，同比减少67天；应收账款在2025年9月末同比减少0.5%至2.9亿元，较年初减少18.8%，应收账款周转天数为44天，同比增加2天。
尤为值得一提的是，资产减值收益前三季度为1569万元，而去年同期为损失3542万元；经营净现金流前三季度为4.1亿元，同比增加72.7%。
有分析认为，歌力思在2025年前三季度的表现显示出公司战略调整的成效正在显现。国内市场主要品牌销售好转，尤其是第三季度均实现增长，为公司未来的复苏奠定了基础。
随着消费旺季的到来，歌力思能否延续这一向好态势，进一步提升盈利能力，市场将拭目以待。
在高端女装市场竞争日趋激烈的背景下，歌力思通过品牌矩阵优化和运营效率提升，已经展现出强劲的盈利回升势头。然而，如何实现营收与利润的同步增长，仍是管理层需要面对的重要课题。
尽管全球奢侈品消费市场依然充满不确定性，国内女装集团歌力思还是交出了一份充满惊喜的答卷。
据歌力思最新公布的2025年第三季度报告，前三季度公司实现营业收入20.2亿元，同比下降6.2%，但归母净利润达到1.1亿元，同比大幅增长427.2%，扣非净利润0.8亿元，同比增长474.6%，基本每股收益为0.31元。
这份成绩单背后，是歌力思在品牌组合优化、费用控制和库存管理等方面的全面发力。
分季度来看，25年第一至第三季度公司单季度收入分别为6.9亿元、6.8亿元和6.5亿元，同比分别下降7.8%、2.6%和8.1%，而归母净利润分别为0.4亿元、0.4亿元和0.3亿元，分别增长40.2%、50.3%并实现扭亏为盈。
值得关注的是，2025年前三季度存在Ed Hardy品牌出表的影响。若扣除该影响，可比口径下前三季度收入实际同比增长2.4%。单三季度公司可比收入同比增长2.2%，其中国内市场收入同比增长8.6%，而国外市场销售仍面临压力。
从品牌表现来看，歌力思旗下品牌呈现明显分化态势
2025年前三季度，ELLASSAY、Laurel、IRO、Self-portrait、其他品牌收入占总收入比例分别为39%、15%、22%、21%和0.3%，收入分别同比增长-3.2%、10.5%、-2.6%、19.4%和185.7%。
其中，Self-portrait和Laurel表现最为亮眼，成为推动集团增长的重要引擎。
更令人鼓舞的是，第三季度单季度主要品牌表现整体向好，ELLASSAY、Laurel、IRO中国区、Self-portrait收入分别同比增长4.6%、12.4%、3.1%和16.8%。
从渠道布局来看，直营渠道继续占据主导地位。前三季度直营店、加盟店收入占比分别为87%和11%，收入分别同比变化-2.6%和-23.9%。线上线下来看，线下、线上销售前三季度收入占比分别为80%和18%，收入分别同比增长-6.8%和0.4%。
在门店布局上，歌力思正在进行精细化调整。截至2025年9月末，公司总门店数为554家，较年初净减少24家（-4.2%）。其中，ELLASSAY、Laurel、IRO、Self-portrait、其他品牌分别为286家、94家、95家、76家和3家，较年初分别净变化-5%、0%、-10.4%、4.1%和-25%。
盈利能力方面，歌力思展现出更为复杂的图景。
2025年前三季度毛利率同比下降2.8个百分点至65.4%，主要因公司加强往季货品消化、加大存货跌价准备计提力度所致。
分品牌来看，ELLASSAY、Laurel、IRO、Self-portrait、其他品牌前三季度毛利率分别为65.4%、68.3%、52.2%、80.4%和62.4%，分别同比变化-4.7、+1.3、-6.7、-2.2和+0.7个百分点。
渠道方面，直营店、加盟店前三季度毛利率分别为72.0%和18.7%，分别同比变化+0.6和-32.9个百分点，其中加盟店毛利率降幅较大主要受EH品牌出表以及国外批发业务调整影响。
线上渠道表现出色，线下、线上渠道前三季度毛利率分别为65.0%和70.8%，分别同比变化-4.7和+7.1个百分点。
季度数据显示，25年第一至第三季度单季度毛利率分别同比变化-1.6、-3.6和-3.4个百分点至65.7%、67.8%和62.7%。
费用控制成为歌力思盈利能力提升的关键。
2025年前三季度期间费用率同比下降4.6个百分点至58.3%，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为48.3%、7.1%、2.5%和0.4%，分别同比下降2.5、1.5、0.1和0.5个百分点。单季度来看，25年第一至第三季度期间费用率分别同比下降2.1、4.8和7.3个百分点。
其他财务指标也显示出公司运营效率的提升：存货在2025年9月末同比减少20%至7.6亿元，较年初减少7.7%，存货周转天数为308天，同比减少67天；应收账款在2025年9月末同比减少0.5%至2.9亿元，较年初减少18.8%，应收账款周转天数为44天，同比增加2天。
尤为值得一提的是，资产减值收益前三季度为1569万元，而去年同期为损失3542万元；经营净现金流前三季度为4.1亿元，同比增加72.7%。
有分析认为，歌力思在2025年前三季度的表现显示出公司战略调整的成效正在显现。国内市场主要品牌销售好转，尤其是第三季度均实现增长，为公司未来的复苏奠定了基础。
随着消费旺季的到来，歌力思能否延续这一向好态势，进一步提升盈利能力，市场将拭目以待。
在高端女装市场竞争日趋激烈的背景下，歌力思通过品牌矩阵优化和运营效率提升，已经展现出强劲的盈利回升势头。然而，如何实现营收与利润的同步增长，仍是管理层需要面对的重要课题。
