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美联储降息25BP，鲍威尔表态偏鹰

事件：北京时间10月30日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.75%至4.00%之间。这是美联储今年年内第二次降息，也是自2024年9月以来第五次降息。

点评：

本次降息决定完全符合市场预期，但鲍威尔在随后召开的新闻发布会上表示：美联储将继续根据最新数据、不断变化的经济前景以及风险平衡来确定适当的货币政策立场。针对12月的政策走向，本次委员会会议的讨论中存在着截然不同的看法，12月是否进一步降息远未成定局。这一偏“鹰派”表态，重创正在交易的风险资产。

FOMC会议过后，美债收益率与美元同步走强，市场降息预期明显下调。利率期货隐含的12月降息概率从超过90%降至不足70%，2026年底前剩余降息次数从3.6次降至3.4次。

此外，FOMC在声明中写道，委员会决定于12月1日结束对其合计证券持仓的减持。这意味着，美联储的缩表行动将在持续三年半之后告终。

展望后续，市场此前对12月降息计价十分充分，若后续进一步坐实了12月不降息，短期内美股和黄金仍将面临调整压力，美债收益率与美元指数或仍有上行空间。

中美经贸磋商成果共识公布

事件：当地时间2025年10月30日上午，中美两国元首在韩国釜山进行会晤，这是特朗普2025年1月开启第二任期以来，中美两国元首的首次面对面会谈。

点评：

在长达1小时40分钟的高效务实会谈中，两国元首围绕战略性、长远性议题展开深入交流，释放了诸多信号，中美经贸团队通过吉隆坡磋商，达成的成果共识主要有以下几方面：

①美方将取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品加征的24%对等关税将继续暂停一年。中方将相应调整针对美方上述关税的反制措施。

②美方将暂停实施其9月29日公布的出口管制50%穿透性规则一年。中方将暂停实施10月9日公布的相关出口管制等措施一年。

③美方将暂停实施其对华海事、物流和造船业301调查措施一年。美方暂停实施相关措施后，中方也将相应暂停实施针对美方的反制措施一年。此外，双方还就芬太尼禁毒合作、扩大农产品贸易、相关企业个案处理等问题达成共识。双方进一步确认了马德里经贸磋商成果，美方在投资等领域作出积极承诺，中方将与美方妥善解决TikTok相关问题。

黄金牛市结束了吗？

事件：2025年8月起，不到两个月的时间内，黄金现货价格涨超20%。然而，从10月21日到28日，黄金价格迎来大幅调整，六个交易日下跌8.07%。

点评：

回顾本轮黄金下跌行情，短期的价格波动来自于多空博弈。

起因是俄乌停战预期，这一自2022年来支撑央行购金与金价的核心叙事翻转，直接动摇了市场的看涨情绪。随后，中美关系释放的缓和信号，市场对美国政治风险的担忧下降，令避险需求再度降温，对金价形成压制。此外，前期金价持续大幅上涨，导致很多投资者选择获利了结离场。

从历史数据看，黄金价格快速上涨后，都会出现大幅回调。本次回调并不标志黄金牛市的终结，目前支撑黄金上涨的核心因素并没有发生改变，中长期来看，全球央行持续购金、美联储降息、地缘风险、高企的主权债务以及美元信用等因素仍构成支撑。

（转载自好买香港）

风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
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美联储降息25BP，鲍威尔表态偏鹰

事件：北京时间10月30日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.75%至4.00%之间。这是美联储今年年内第二次降息，也是自2024年9月以来第五次降息。

点评：

本次降息决定完全符合市场预期，但鲍威尔在随后召开的新闻发布会上表示：美联储将继续根据最新数据、不断变化的经济前景以及风险平衡来确定适当的货币政策立场。针对12月的政策走向，本次委员会会议的讨论中存在着截然不同的看法，12月是否进一步降息远未成定局。这一偏“鹰派”表态，重创正在交易的风险资产。

FOMC会议过后，美债收益率与美元同步走强，市场降息预期明显下调。利率期货隐含的12月降息概率从超过90%降至不足70%，2026年底前剩余降息次数从3.6次降至3.4次。

此外，FOMC在声明中写道，委员会决定于12月1日结束对其合计证券持仓的减持。这意味着，美联储的缩表行动将在持续三年半之后告终。

展望后续，市场此前对12月降息计价十分充分，若后续进一步坐实了12月不降息，短期内美股和黄金仍将面临调整压力，美债收益率与美元指数或仍有上行空间。

中美经贸磋商成果共识公布

事件：当地时间2025年10月30日上午，中美两国元首在韩国釜山进行会晤，这是特朗普2025年1月开启第二任期以来，中美两国元首的首次面对面会谈。

点评：

在长达1小时40分钟的高效务实会谈中，两国元首围绕战略性、长远性议题展开深入交流，释放了诸多信号，中美经贸团队通过吉隆坡磋商，达成的成果共识主要有以下几方面：

①美方将取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品加征的24%对等关税将继续暂停一年。中方将相应调整针对美方上述关税的反制措施。

②美方将暂停实施其9月29日公布的出口管制50%穿透性规则一年。中方将暂停实施10月9日公布的相关出口管制等措施一年。

③美方将暂停实施其对华海事、物流和造船业301调查措施一年。美方暂停实施相关措施后，中方也将相应暂停实施针对美方的反制措施一年。此外，双方还就芬太尼禁毒合作、扩大农产品贸易、相关企业个案处理等问题达成共识。双方进一步确认了马德里经贸磋商成果，美方在投资等领域作出积极承诺，中方将与美方妥善解决TikTok相关问题。

黄金牛市结束了吗？

事件：2025年8月起，不到两个月的时间内，黄金现货价格涨超20%。然而，从10月21日到28日，黄金价格迎来大幅调整，六个交易日下跌8.07%。

点评：

回顾本轮黄金下跌行情，短期的价格波动来自于多空博弈。

起因是俄乌停战预期，这一自2022年来支撑央行购金与金价的核心叙事翻转，直接动摇了市场的看涨情绪。随后，中美关系释放的缓和信号，市场对美国政治风险的担忧下降，令避险需求再度降温，对金价形成压制。此外，前期金价持续大幅上涨，导致很多投资者选择获利了结离场。

从历史数据看，黄金价格快速上涨后，都会出现大幅回调。本次回调并不标志黄金牛市的终结，目前支撑黄金上涨的核心因素并没有发生改变，中长期来看，全球央行持续购金、美联储降息、地缘风险、高企的主权债务以及美元信用等因素仍构成支撑。

（转载自好买香港）

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