如果投资世界有这三种角色：美股、黄金和比特币，你会选择哪个？
投资世界的格局
今年以来，现货黄金价格突破4000美元/盎司，虽然近期有所波动，但年内涨幅仍然亮眼。降息、避险、全球央行囤金，三重驱动推动了黄金市场的看涨情绪持续升温。
俄乌冲突爆发之后的三年时间里，2022到2024，全球央行平均年净购金量达1059 吨，已经占到了全球黄金需求的 23%，在此之前，这个比值还仅是11%。
不过，如果想要猛打一把翻身仗，很多人会把目光转向比特币。
不到20年的时间里，比特币从一文不值飙升到了12万美元，连阿联酋这样的主权国家都大手一挥投了20亿美金，成为加密货币史上规模最大的一笔投资交易。
在特朗普眼中，加密货币属于美国继续维持全球金融霸权的重要武器，符合他的“MAGA战略”。更重要的是，2024年1月11日，美国证券交易委员会批准了11支比特币现货ETF，这意味着普通投资者可以通过股票账户直接购买比特币。
但放眼整个投资市场，主流资金的大头仍然集中在股票、债券这类传统资产上。因为长期来看，它们的收益率非常有吸引力。
世界银行统计了1972到2024这50多年里，各类资产的收益情况。美股以10.9%的复合年化收益率排名第一。排名第二的是REITs，可以简单的理解为是不动产或房地产，年化回报是9.1%。排名第三的是大家熟悉的黄金，年化回报7.9%。
这些数字确实非常诱人。看起来，美股、黄金、比特币个个涨幅惊人，但它们背后赚钱的逻辑其实完全不同。
去中心化资产VS传统金融资产
首先，黄金和比特币属于同一大类，本身并不产生利息或现金流。黄金的价值来源于物理上的稀缺性、化学性质的稳定，以及长达数千年的人类文明共识，用来对冲货币贬值的风险。比特币像是“数字黄金”，依靠密码学保证稀缺性，是一种不依赖任何国家或机构的数字价值载体。价格主要由供需决定。需求大，买的人多，黄金与比特币价格就越贵。
而美股则属于另一类资产。发行多少股票上市公司说了算，数量也没有明确限制。股票价格的上涨，一部分由供给和需求决定。另一部分，是因为上市公司能赚到钱，能创造价值。
这种价值来源上的差异，也导致它们的价格走势千差万别。
美股的走势，反映的是经济预期。尽管经历2008年金融危机、2020年疫情冲击这样的剧烈波动，但依托于经济与科技的发展，它长期来看提供了惊人的复利回报。过去十年，标普500指数累计涨幅超过200%，但期间也有数次超20%的深度回调。
黄金的走势要相对平稳，并且与美元的走势负相关，在通胀高企或出现黑天鹅事件时，它的避险属性会凸显出来，属于平稳保值、危机驱动的类型。就像2008年雷曼兄弟倒闭后，美股暴跌，而黄金在接下来的半年里逆势上涨了近25%。
比特币有极高的潜在回报和极高的波动性，博弈色彩浓厚。它在2021年从1万美元涨到近6.9万美元，但在接下来的熊市中，又能从高点回撤超过70%。
所以这三者并未简单的替换关系，各有各的学问。总之对于美股，这是一种长期增长、中期波动的模式，押注于对“经济现实”的增长。更适合资产配置组合的主体，实现资产的长期增值。
实物黄金VS数字黄金
几个世纪以来，黄金一直是世界上最常用的价值储存手段，更是动荡时代的稳定象征，而比特币，作为数字时代崛起的"新黄金"比特币，也越来越多的被纳入"价值存储"的讨论范畴。
黄金的流动性与认可度堪称“无懈可击”。它是唯一，被所有主权国家承认的“硬通货”，在极端危机中，黄金的物理存在赋予它不可替代的信任价值。截至6月末，全球黄金ETF资产管理总规模达到3830亿美元的历史高位，覆盖散户、主权基金与养老基金。
比特币的流动性则呈现“双刃剑”特性。数字交易便捷性让比特币可以实现一天24小时，一周7天，全球点对点转移，手续费远低于跨境黄金交易。从价格波动上来看，比特币吸引了较多的热钱，且面对更多监管、技术层面的变化，历史波动率要明显高于黄金。
从增长空间上看，作为新兴事物的比特币，增值潜力要强于黄金，毕竟黄金的属性早已被人们挖掘，未来的成长空间微乎其微。
如果避险情境深化，比特币价格的上方空间理论上高于黄金。反之，如果金融波动有所收敛，风险偏好逆转，比特币的价格下行压力同样更为显著。
从投资的角度讲，美股属于能创造价值的传统资产，有固定的投资方法论可以遵循，是值得重点配置的主流资产。而黄金与比特币则是属于去中心化的国际货币，本身并不创造价值。两者可以作为抵御通胀和货币贬值的另类资产。
自比特币创设以来，其绝大多数时候与黄金趋势类同。在逆全球化的趋势下，全球金融市场波动加剧，金融秩序正在重塑，去中心化货币资产的避险属性或许将为这两类资产带来相对优势！
（转载自好买香港）
风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
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如果投资世界有这三种角色：美股、黄金和比特币，你会选择哪个？
投资世界的格局
今年以来，现货黄金价格突破4000美元/盎司，虽然近期有所波动，但年内涨幅仍然亮眼。降息、避险、全球央行囤金，三重驱动推动了黄金市场的看涨情绪持续升温。
俄乌冲突爆发之后的三年时间里，2022到2024，全球央行平均年净购金量达1059 吨，已经占到了全球黄金需求的 23%，在此之前，这个比值还仅是11%。
不过，如果想要猛打一把翻身仗，很多人会把目光转向比特币。
不到20年的时间里，比特币从一文不值飙升到了12万美元，连阿联酋这样的主权国家都大手一挥投了20亿美金，成为加密货币史上规模最大的一笔投资交易。
在特朗普眼中，加密货币属于美国继续维持全球金融霸权的重要武器，符合他的“MAGA战略”。更重要的是，2024年1月11日，美国证券交易委员会批准了11支比特币现货ETF，这意味着普通投资者可以通过股票账户直接购买比特币。
但放眼整个投资市场，主流资金的大头仍然集中在股票、债券这类传统资产上。因为长期来看，它们的收益率非常有吸引力。
世界银行统计了1972到2024这50多年里，各类资产的收益情况。美股以10.9%的复合年化收益率排名第一。排名第二的是REITs，可以简单的理解为是不动产或房地产，年化回报是9.1%。排名第三的是大家熟悉的黄金，年化回报7.9%。
这些数字确实非常诱人。看起来，美股、黄金、比特币个个涨幅惊人，但它们背后赚钱的逻辑其实完全不同。
去中心化资产VS传统金融资产
首先，黄金和比特币属于同一大类，本身并不产生利息或现金流。黄金的价值来源于物理上的稀缺性、化学性质的稳定，以及长达数千年的人类文明共识，用来对冲货币贬值的风险。比特币像是“数字黄金”，依靠密码学保证稀缺性，是一种不依赖任何国家或机构的数字价值载体。价格主要由供需决定。需求大，买的人多，黄金与比特币价格就越贵。
而美股则属于另一类资产。发行多少股票上市公司说了算，数量也没有明确限制。股票价格的上涨，一部分由供给和需求决定。另一部分，是因为上市公司能赚到钱，能创造价值。
这种价值来源上的差异，也导致它们的价格走势千差万别。
美股的走势，反映的是经济预期。尽管经历2008年金融危机、2020年疫情冲击这样的剧烈波动，但依托于经济与科技的发展，它长期来看提供了惊人的复利回报。过去十年，标普500指数累计涨幅超过200%，但期间也有数次超20%的深度回调。
黄金的走势要相对平稳，并且与美元的走势负相关，在通胀高企或出现黑天鹅事件时，它的避险属性会凸显出来，属于平稳保值、危机驱动的类型。就像2008年雷曼兄弟倒闭后，美股暴跌，而黄金在接下来的半年里逆势上涨了近25%。
比特币有极高的潜在回报和极高的波动性，博弈色彩浓厚。它在2021年从1万美元涨到近6.9万美元，但在接下来的熊市中，又能从高点回撤超过70%。
所以这三者并未简单的替换关系，各有各的学问。总之对于美股，这是一种长期增长、中期波动的模式，押注于对“经济现实”的增长。更适合资产配置组合的主体，实现资产的长期增值。
实物黄金VS数字黄金
几个世纪以来，黄金一直是世界上最常用的价值储存手段，更是动荡时代的稳定象征，而比特币，作为数字时代崛起的"新黄金"比特币，也越来越多的被纳入"价值存储"的讨论范畴。
黄金的流动性与认可度堪称“无懈可击”。它是唯一，被所有主权国家承认的“硬通货”，在极端危机中，黄金的物理存在赋予它不可替代的信任价值。截至6月末，全球黄金ETF资产管理总规模达到3830亿美元的历史高位，覆盖散户、主权基金与养老基金。
比特币的流动性则呈现“双刃剑”特性。数字交易便捷性让比特币可以实现一天24小时，一周7天，全球点对点转移，手续费远低于跨境黄金交易。从价格波动上来看，比特币吸引了较多的热钱，且面对更多监管、技术层面的变化，历史波动率要明显高于黄金。
从增长空间上看，作为新兴事物的比特币，增值潜力要强于黄金，毕竟黄金的属性早已被人们挖掘，未来的成长空间微乎其微。
如果避险情境深化，比特币价格的上方空间理论上高于黄金。反之，如果金融波动有所收敛，风险偏好逆转，比特币的价格下行压力同样更为显著。
从投资的角度讲，美股属于能创造价值的传统资产，有固定的投资方法论可以遵循，是值得重点配置的主流资产。而黄金与比特币则是属于去中心化的国际货币，本身并不创造价值。两者可以作为抵御通胀和货币贬值的另类资产。
自比特币创设以来，其绝大多数时候与黄金趋势类同。在逆全球化的趋势下，全球金融市场波动加剧，金融秩序正在重塑，去中心化货币资产的避险属性或许将为这两类资产带来相对优势！
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风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
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