市场今天最大的消息，无疑就是上证指数彻底站上4000点，是近10年来，首次收盘价超过4000点，不过，市场里也有一些不一样的声音——下午16点左右，资管大佬杨东的宁泉资产，在公众号宣布，从月底开始，暂停新投资者首次申购申请，但存量的持有人还可以继续买，市场解读为，这就是封盘了。

我个人觉得，在媒体的封盘报道以外，这事儿有三个点，大家需要同步知悉。

第一，宁泉目前的规模已经破400亿了，对主动权益的私募来讲，这已经是很大，甚至有点过大的规模了，对私募专户而言，既收管理费，又收超额业绩，而在市场上行期，超额对公司的回报，远大于管理费，而规模往往是业绩最大的敌人，因此，主动放弃一些规模，对管理人来说，不一定是“亏本买卖”，况且，根据已知的信息，近半年，宁泉的份额，本来就是往下掉的，没啥增量资金；

第二，允许存量持有人继续申购，暂停新投资者申购，本质上其实还是可以继续要钱嘛，这也是一种投资者的筛选，存量持有人大家知根知底，即使我阶段性跑输市场，也不会diss我，但新来的投资者，可能预期就不一样了，边际上的维护成本反而更高，所以要“老人”的钱，比要“新人”的钱，某种程度上来讲，更划算，而且，也算是维护存量持有人的利益了，即使跑不赢沪深300，老客户们听着也会开心一些；

第三，今年5月初，杨东在一次论坛上就提到，要尽量避免追逐估值过高的热门标的，其行业配置，集中在地产、公用事业、家电消费、化工、新能源上，应该说，老登资产的比例，是比较高的，因此，假使其持仓没有大的变化，那么，“估值过高”也不该是一个封盘的理由。

整体来看，我个人认为，此事无太多的炒作必要，还是咱们昨天说的，短期涨跌都不好说，但拉长来看，我们仍然处于拥抱优质股权投资的大时代——不过，任何时候，都要敬畏市场，当下，A股结构性的过热，也是一个事实。

......

好了，我们聊回市场，今天市场的热点不少，特别是好几家重要的上市公司，发布了三季报，老规矩，我们还是用几张图，带大家聊一下市场。

1、中美明天会面，美股和亚太地区，全部大涨。

今天盘后，确认中美将在韩国会面聊，虽然美方早早就公布了这件事，且我们也之前发布了出访计划，但会面这个事，确实是第一次发布。

从全球视角来看，由于中美磋商的边际利好（最新的deal信息来看，对我们这边利好），美股AI板块的一些正面进展，以及近期川宝访问日韩期间达成的重磅协议，因此，从昨晚的美股开始，到今天的亚太股市（港股休市），全线大涨。

下图，是A股、日韩，以及美股期货（从昨天A股收盘开始算）的表现，中日韩股市齐涨。

9月底开始，咱们说，要降低预期，10月的波动率可能会加大，但是截至今天，10月来看，A股主要指数都已翻红了，下图，除了中证1000和科创50还在水下，不过，还是建议大家在长期保持信心的同时，降低短期的预期。

另外，大家也要注意到，从8月25日开始算，最近两个月，A股的结构分化其实是非常明显的，下图，科创创业50大涨超30%，但是，最近两个月，小盘股中证2000还亏了-0.25%，中盘股中证1000涨幅也不到1%，几乎都没有赚钱效应，因此，很多股民，确实可能在越过4000点的同时，是亏钱的。

......

2、昨晚英伟达传出利好，但CPO板块今天高开低走。

昨晚，英伟达在GTC大会上，宣布了一系列利好，具体早上有聊，《七巨头的狂飙》，昨晚达子涨了5个点，今天盘前又涨了4个点，今晚开盘后，英伟达，很可能成为全球第一个，总市值突破5万亿的公司，相当于A股总市值的1/3左右。

对CPO等英伟达产业链来说，昨晚的大会肯定算是利好，因此，今天开盘，中X旭创和新X盛都是大幅高开，但盘中却上演了经典的高开低走，下图。

今晚，新X盛公布了三季报，三季度营收同比增超150%，净利润同比增超205%，延续高增长，但对于其飙涨的股价来说，这不一定匹配的上预期。

......

3、今天最靓的仔，是储能和光伏。

昨晚，阳X电源，公布了三季报，业绩大增，三季度营收同比增超20%，净利润同比增超57%，今天，其高开高走，大涨超15%，总市值接近4000亿，和浦发目前差不多。

阳X电源的大涨，使得光伏板块成为今天A股ETF中涨幅最大的，光伏ETF（515790）大涨超8%，下图，是两者今日的走势图。

光伏ETF中，阳X电源占比接近18%，而其他几个权重股，今天也是普遍大涨，原因在于光伏板块的反内卷预期升温，具体逻辑，今天下午星球有贴。

光伏这波反弹后，上述提到的，规模最大的光伏ETF（515790）也终于浮出了水面，下图，基金经理留下了激动的泪水。

......

4、还有个事情，今天北交所大涨。

北证50，从9月初开始，持续下跌，本是这两个月表现最弱的板块，下图。

但是，今天上午，在金融街论坛上，北交所董事长宣布两个利好，一是要加快推出北证50ETF，二是研究深化新三板改革。

受此消息驱动，下午开始，北证50开始一路大涨，最终大涨超8%。

如果后续北证50也有了ETF后，接下来可以期待的，就是Reits-ETF了，估计也在不久的将来了。

......

再聊两个事儿。

一、权益，好几家重要上市公司的季报。

周日晚上，我们在《下周冲击4000点？》提到过，这周是中美三季报披露的高峰期，下图。

今晚，上述提到的公司里，新X盛、工业X联、茅台、招行，都披露了三季报。

从结果来看，小登资产的业绩确实保持高增长，而老登个股则属于不声不响。

新X盛，上面说了；

工业X联，第三季度营收为2431.72亿元，同比增长42.81%；净利润为103.73亿元，同比增长62.04%；

茅台，第三季度营收为390.64亿元，同比增长0.56%；净利润为192.24亿元，同比增长0.48%；

招行,第三季度营收为814.51亿元，同比增长2.11%；净利润为388.42亿元，同比增长1.04%；

另外，中金等非银，业绩也继续高增长。

但还是那句话，业绩要结合估值一起看才有意义，在经济低增长的时代，低估值、高ROE的企业同样具有投资价值，而高估值、高增速的企业，不一定就具备足够的短期安全边际。

招行的三季报，我会在星球里，专门解读一下，从季报里，多挖掘一些偏宏观的信息。

二、投顾组合跟投思路。

今天，继续无操作。

但要注意到，今天表韭全球中的部分持仓基金，又有新的限购收窄的动作，还是此前提到的，这一趋势，可能会加速，目前在配置中，海外比例偏低，又想增配海外的小伙伴，可以提前做些应对。

......

就这些。

市场今天最大的消息，无疑就是上证指数彻底站上4000点，是近10年来，首次收盘价超过4000点，不过，市场里也有一些不一样的声音——下午16点左右，资管大佬杨东的宁泉资产，在公众号宣布，从月底开始，暂停新投资者首次申购申请，但存量的持有人还可以继续买，市场解读为，这就是封盘了。

我个人觉得，在媒体的封盘报道以外，这事儿有三个点，大家需要同步知悉。

第一，宁泉目前的规模已经破400亿了，对主动权益的私募来讲，这已经是很大，甚至有点过大的规模了，对私募专户而言，既收管理费，又收超额业绩，而在市场上行期，超额对公司的回报，远大于管理费，而规模往往是业绩最大的敌人，因此，主动放弃一些规模，对管理人来说，不一定是“亏本买卖”，况且，根据已知的信息，近半年，宁泉的份额，本来就是往下掉的，没啥增量资金；

第二，允许存量持有人继续申购，暂停新投资者申购，本质上其实还是可以继续要钱嘛，这也是一种投资者的筛选，存量持有人大家知根知底，即使我阶段性跑输市场，也不会diss我，但新来的投资者，可能预期就不一样了，边际上的维护成本反而更高，所以要“老人”的钱，比要“新人”的钱，某种程度上来讲，更划算，而且，也算是维护存量持有人的利益了，即使跑不赢沪深300，老客户们听着也会开心一些；

第三，今年5月初，杨东在一次论坛上就提到，要尽量避免追逐估值过高的热门标的，其行业配置，集中在地产、公用事业、家电消费、化工、新能源上，应该说，老登资产的比例，是比较高的，因此，假使其持仓没有大的变化，那么，“估值过高”也不该是一个封盘的理由。

整体来看，我个人认为，此事无太多的炒作必要，还是咱们昨天说的，短期涨跌都不好说，但拉长来看，我们仍然处于拥抱优质股权投资的大时代——不过，任何时候，都要敬畏市场，当下，A股结构性的过热，也是一个事实。

......

好了，我们聊回市场，今天市场的热点不少，特别是好几家重要的上市公司，发布了三季报，老规矩，我们还是用几张图，带大家聊一下市场。

1、中美明天会面，美股和亚太地区，全部大涨。

今天盘后，确认中美将在韩国会面聊，虽然美方早早就公布了这件事，且我们也之前发布了出访计划，但会面这个事，确实是第一次发布。

从全球视角来看，由于中美磋商的边际利好（最新的deal信息来看，对我们这边利好），美股AI板块的一些正面进展，以及近期川宝访问日韩期间达成的重磅协议，因此，从昨晚的美股开始，到今天的亚太股市（港股休市），全线大涨。

下图，是A股、日韩，以及美股期货（从昨天A股收盘开始算）的表现，中日韩股市齐涨。

9月底开始，咱们说，要降低预期，10月的波动率可能会加大，但是截至今天，10月来看，A股主要指数都已翻红了，下图，除了中证1000和科创50还在水下，不过，还是建议大家在长期保持信心的同时，降低短期的预期。

另外，大家也要注意到，从8月25日开始算，最近两个月，A股的结构分化其实是非常明显的，下图，科创创业50大涨超30%，但是，最近两个月，小盘股中证2000还亏了-0.25%，中盘股中证1000涨幅也不到1%，几乎都没有赚钱效应，因此，很多股民，确实可能在越过4000点的同时，是亏钱的。

......

2、昨晚英伟达传出利好，但CPO板块今天高开低走。

昨晚，英伟达在GTC大会上，宣布了一系列利好，具体早上有聊，《七巨头的狂飙》，昨晚达子涨了5个点，今天盘前又涨了4个点，今晚开盘后，英伟达，很可能成为全球第一个，总市值突破5万亿的公司，相当于A股总市值的1/3左右。

对CPO等英伟达产业链来说，昨晚的大会肯定算是利好，因此，今天开盘，中X旭创和新X盛都是大幅高开，但盘中却上演了经典的高开低走，下图。

今晚，新X盛公布了三季报，三季度营收同比增超150%，净利润同比增超205%，延续高增长，但对于其飙涨的股价来说，这不一定匹配的上预期。

......

3、今天最靓的仔，是储能和光伏。

昨晚，阳X电源，公布了三季报，业绩大增，三季度营收同比增超20%，净利润同比增超57%，今天，其高开高走，大涨超15%，总市值接近4000亿，和浦发目前差不多。

阳X电源的大涨，使得光伏板块成为今天A股ETF中涨幅最大的，光伏ETF（515790）大涨超8%，下图，是两者今日的走势图。

光伏ETF中，阳X电源占比接近18%，而其他几个权重股，今天也是普遍大涨，原因在于光伏板块的反内卷预期升温，具体逻辑，今天下午星球有贴。

光伏这波反弹后，上述提到的，规模最大的光伏ETF（515790）也终于浮出了水面，下图，基金经理留下了激动的泪水。

......

4、还有个事情，今天北交所大涨。

北证50，从9月初开始，持续下跌，本是这两个月表现最弱的板块，下图。

但是，今天上午，在金融街论坛上，北交所董事长宣布两个利好，一是要加快推出北证50ETF，二是研究深化新三板改革。

受此消息驱动，下午开始，北证50开始一路大涨，最终大涨超8%。

如果后续北证50也有了ETF后，接下来可以期待的，就是Reits-ETF了，估计也在不久的将来了。

......

再聊两个事儿。

一、权益，好几家重要上市公司的季报。

周日晚上，我们在《下周冲击4000点？》提到过，这周是中美三季报披露的高峰期，下图。

今晚，上述提到的公司里，新X盛、工业X联、茅台、招行，都披露了三季报。

从结果来看，小登资产的业绩确实保持高增长，而老登个股则属于不声不响。

新X盛，上面说了；

工业X联，第三季度营收为2431.72亿元，同比增长42.81%；净利润为103.73亿元，同比增长62.04%；

茅台，第三季度营收为390.64亿元，同比增长0.56%；净利润为192.24亿元，同比增长0.48%；

招行,第三季度营收为814.51亿元，同比增长2.11%；净利润为388.42亿元，同比增长1.04%；

另外，中金等非银，业绩也继续高增长。

但还是那句话，业绩要结合估值一起看才有意义，在经济低增长的时代，低估值、高ROE的企业同样具有投资价值，而高估值、高增速的企业，不一定就具备足够的短期安全边际。

招行的三季报，我会在星球里，专门解读一下，从季报里，多挖掘一些偏宏观的信息。

二、投顾组合跟投思路。

今天，继续无操作。

但要注意到，今天表韭全球中的部分持仓基金，又有新的限购收窄的动作，还是此前提到的，这一趋势，可能会加速，目前在配置中，海外比例偏低，又想增配海外的小伙伴，可以提前做些应对。

......

就这些。