早上好！昨日指数冲高回落，创业板指早间一度涨超3%，午后跳水。截至收盘，沪指涨0.63%，深证成指涨0.98%，创业板指涨1.98%。全市场上涨个股超4000只，全天成交1.73万亿元，较上一日缩量成交2036亿元，内资主力资金净流出125.3亿元。沙漠雄鹰认为，当前，顺周期和价值行情暂时无法引领总体指数再上台阶，总体市场延续9月初以来的休整波段。岁末年初，顺周期关键催化时机未到，科技成长产业趋势催化更集中的格局未变。后续A股有效突破，最终还是要等科技引领。无论总体还是科技成长，调整波段都不是10月才开始，而是9月初延续到现在的。最新经济数据显示，三季度GDP同比增长4.8%符合预期，但9月消费增速3%、投资下滑0.5%，反映内需仍然疲软。出口超预期增长成为经济主要拉动力，外需强劲也支撑工业生产持续复苏，10月底两国领导人会晤前的政策动向将成为关键变量。综合来看，临近月底，市场观望氛围较浓，短期拉锯震荡仍会持续。
今日消息面：今日凌晨美股收高，大型科技股普涨，苹果涨约4%，创历史新高，总市值升至3.89万亿美元，热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨2.39%。
技术分析：昨天大盘全天缩量震荡，创业板指领涨，下午盘市场交投清淡，早间冲劲十足的硬科技方向缺乏跟进资金多数回落，煤炭、燃气等防守行业吸引更多热钱进驻，上周五独立大涨的高位抱团股批量连板。全天个股涨多跌少，板块方面，培育钻石、CPO、电极液概念涨幅居前，黄金、稀土、镍矿明显下跌。沙漠雄鹰认为，沪指与深指均被5日线压制，创指最终虽然得以收回到5日线上方，但本质上并未摆脱5日线的压制，所以三大指数在技术面都还属于典型的修复式弱反。自10月15日大幅缩量以来，两市量能近4个交易日梯次衰减，今天的成交额更是不足1.75万亿元——持续缩量的势头不扭转的话，短线行情是没法予以多高期待的。同时，60分钟图显示，各股指均收复5小时均线，创业板指60分钟MACD指标率先出现金叉；从形态来看，受消息面转暖影响，市场如期出现向上修复，受成交萎缩影响，早盘的冲高并未延续到午后，沪指收盘不仅在60小时均线之下，也收于此前提及的中枢之内。综合来看，昨天科技股领衔反弹，但市场量能继续缩减，这对反弹持续性而言是一大隐忧。后续重点关注证券板块能否站出来，为市场提供方向指引。心态上，要理性淡定，积极乐观。近期普涨普跌现象明显，且板块个股行情的持续性并不强，在量能放大之前或有持续性行情的板块出现之前，要适当降低预期。
热点分析：继九月初算力板块交易过热见顶后，市场进入牛市整理期，呈现资金高切低、指数横盘、缩量轮动的特征，该特征主要系目前尚未达到牛市整理期结束条件、中美关系不确定性仍在、关键会议前波动收敛所致。总体上牛市逻辑仍在，一方面资本市场改革进入深水区，另一方面结构性景气提供支撑，资金面充裕，下修幅度或有限。中期配置方面，风格切换已经开始，短期关注“反制+避险”，年底关注红利+科技风格。
重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。
沙漠雄鹰（李德升）2025年10月21日凌晨 于深圳
每日叮咛：周二 10月21日 农历九月初一 乙巳年 丙戌月 癸亥日。癸水代表雨露与智慧，生在深秋，宜平和稳健，力求安定，切勿鲁莽冲动。不宜合作聚会、谈判交易、远行搬家、施工建造、开业庆典、婚姻嫁娶等事。谨防波折反复、伤灾破财，并大忌婚姻嫁娶之事。吉方在正西方，选择此方位行事吉。属相为巳蛇、申猴和亥猪的宜稳固静守，谨慎避害。
早上好！昨日指数冲高回落，创业板指早间一度涨超3%，午后跳水。截至收盘，沪指涨0.63%，深证成指涨0.98%，创业板指涨1.98%。全市场上涨个股超4000只，全天成交1.73万亿元，较上一日缩量成交2036亿元，内资主力资金净流出125.3亿元。沙漠雄鹰认为，当前，顺周期和价值行情暂时无法引领总体指数再上台阶，总体市场延续9月初以来的休整波段。岁末年初，顺周期关键催化时机未到，科技成长产业趋势催化更集中的格局未变。后续A股有效突破，最终还是要等科技引领。无论总体还是科技成长，调整波段都不是10月才开始，而是9月初延续到现在的。最新经济数据显示，三季度GDP同比增长4.8%符合预期，但9月消费增速3%、投资下滑0.5%，反映内需仍然疲软。出口超预期增长成为经济主要拉动力，外需强劲也支撑工业生产持续复苏，10月底两国领导人会晤前的政策动向将成为关键变量。综合来看，临近月底，市场观望氛围较浓，短期拉锯震荡仍会持续。
今日消息面：今日凌晨美股收高，大型科技股普涨，苹果涨约4%，创历史新高，总市值升至3.89万亿美元，热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨2.39%。
技术分析：昨天大盘全天缩量震荡，创业板指领涨，下午盘市场交投清淡，早间冲劲十足的硬科技方向缺乏跟进资金多数回落，煤炭、燃气等防守行业吸引更多热钱进驻，上周五独立大涨的高位抱团股批量连板。全天个股涨多跌少，板块方面，培育钻石、CPO、电极液概念涨幅居前，黄金、稀土、镍矿明显下跌。沙漠雄鹰认为，沪指与深指均被5日线压制，创指最终虽然得以收回到5日线上方，但本质上并未摆脱5日线的压制，所以三大指数在技术面都还属于典型的修复式弱反。自10月15日大幅缩量以来，两市量能近4个交易日梯次衰减，今天的成交额更是不足1.75万亿元——持续缩量的势头不扭转的话，短线行情是没法予以多高期待的。同时，60分钟图显示，各股指均收复5小时均线，创业板指60分钟MACD指标率先出现金叉；从形态来看，受消息面转暖影响，市场如期出现向上修复，受成交萎缩影响，早盘的冲高并未延续到午后，沪指收盘不仅在60小时均线之下，也收于此前提及的中枢之内。综合来看，昨天科技股领衔反弹，但市场量能继续缩减，这对反弹持续性而言是一大隐忧。后续重点关注证券板块能否站出来，为市场提供方向指引。心态上，要理性淡定，积极乐观。近期普涨普跌现象明显，且板块个股行情的持续性并不强，在量能放大之前或有持续性行情的板块出现之前，要适当降低预期。
热点分析：继九月初算力板块交易过热见顶后，市场进入牛市整理期，呈现资金高切低、指数横盘、缩量轮动的特征，该特征主要系目前尚未达到牛市整理期结束条件、中美关系不确定性仍在、关键会议前波动收敛所致。总体上牛市逻辑仍在，一方面资本市场改革进入深水区，另一方面结构性景气提供支撑，资金面充裕，下修幅度或有限。中期配置方面，风格切换已经开始，短期关注“反制+避险”，年底关注红利+科技风格。
重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。
沙漠雄鹰（李德升）2025年10月21日凌晨 于深圳
每日叮咛：周二 10月21日 农历九月初一 乙巳年 丙戌月 癸亥日。癸水代表雨露与智慧，生在深秋，宜平和稳健，力求安定，切勿鲁莽冲动。不宜合作聚会、谈判交易、远行搬家、施工建造、开业庆典、婚姻嫁娶等事。谨防波折反复、伤灾破财，并大忌婚姻嫁娶之事。吉方在正西方，选择此方位行事吉。属相为巳蛇、申猴和亥猪的宜稳固静守，谨慎避害。
