市场要闻与重要数据

现货方面：2025-10-21，LME铅现货升水为-41.78美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化75元/吨至17000元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至-20.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化50元/吨至17075元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化75元/吨至17075元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化50元/吨至17100元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至10000元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10150元/吨，废黑壳较前一交易日变化25元/吨至10425元/吨。

期货方面：2025-10-21，沪铅主力合约开于17130元/吨，收于17160元/吨，较前一交易日变化100元/吨，全天交易日成交43537手，较前一交易日变化15881手，全天交易日持仓33556手，手较前一交易日变化-4639手，日内价格震荡，最高点达到17210元/吨，最低点达到17110元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17150元/吨，收于17160元/吨，较昨日午后收盘下降0.06%。

据SMM讯，昨日SMM1#铅价前一个交易日上涨25元/吨。河南地区铅冶炼厂报价对SMM1#铅升水50-100元/吨，持货商报价对沪铅2511合约贴水80-60元/吨出厂；湖南地区冶炼厂报价对SMM1#铅升水50元/吨出厂成交；云南地区持货商报价对SMM1#铅贴水200-180元/吨，或对沪铅2511合约贴水350元/吨出厂。下游蓄电池企业仍维持刚需采购，局部地区电解铅供应略显紧张，散单成交尚可。

库存方面：2025-10-21，SMM铅锭库存总量为3.8万吨，较上周同期变化0.00万吨。截止10月21日，LME铅库存为247300吨，较上一交易日变化-3100吨。

策略

中性

目前虽然终端消费在“金九银十”的影响下略有回升，但整体仍呈现出缺乏主要增长亮点的情况，而就供应而言，矿端加工费仍然偏低，叠加部分地区废旧电瓶供应同样紧张，因此目前铅价整体呈现区间震荡格局，预计本周震荡区间在16,900元/吨至17,220元/吨。

期权策略：卖出宽跨

风险

1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧

（来源：华泰期货）

免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

市场要闻与重要数据

现货方面：2025-10-21，LME铅现货升水为-41.78美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化75元/吨至17000元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至-20.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化50元/吨至17075元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化75元/吨至17075元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化50元/吨至17100元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至10000元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10150元/吨，废黑壳较前一交易日变化25元/吨至10425元/吨。

期货方面：2025-10-21，沪铅主力合约开于17130元/吨，收于17160元/吨，较前一交易日变化100元/吨，全天交易日成交43537手，较前一交易日变化15881手，全天交易日持仓33556手，手较前一交易日变化-4639手，日内价格震荡，最高点达到17210元/吨，最低点达到17110元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17150元/吨，收于17160元/吨，较昨日午后收盘下降0.06%。

据SMM讯，昨日SMM1#铅价前一个交易日上涨25元/吨。河南地区铅冶炼厂报价对SMM1#铅升水50-100元/吨，持货商报价对沪铅2511合约贴水80-60元/吨出厂；湖南地区冶炼厂报价对SMM1#铅升水50元/吨出厂成交；云南地区持货商报价对SMM1#铅贴水200-180元/吨，或对沪铅2511合约贴水350元/吨出厂。下游蓄电池企业仍维持刚需采购，局部地区电解铅供应略显紧张，散单成交尚可。

库存方面：2025-10-21，SMM铅锭库存总量为3.8万吨，较上周同期变化0.00万吨。截止10月21日，LME铅库存为247300吨，较上一交易日变化-3100吨。

策略

中性

目前虽然终端消费在“金九银十”的影响下略有回升，但整体仍呈现出缺乏主要增长亮点的情况，而就供应而言，矿端加工费仍然偏低，叠加部分地区废旧电瓶供应同样紧张，因此目前铅价整体呈现区间震荡格局，预计本周震荡区间在16,900元/吨至17,220元/吨。

期权策略：卖出宽跨

风险

1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧

（来源：华泰期货）

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