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2周前
一场始于创始人猝然离世的企业命运流转，或终以“船王”的入局告一段落。
国庆假期前一天的晚间，杉杉股份（600884）发布公告称，公司控股股东杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易、杉杉集团管理人已与重整投资人联合体签署《重整投资协议》。
根据协议，重整投资人拟通过“直接收购+与服务信托组建合伙企业收购+剩余保留股票表决权委托”三种方式合计取得杉杉集团、朋泽贸易持有的杉杉股份23.36%股票的控制权。
若此次重整成功，杉杉股份的控制权将发生变更，公司实际控制人将变更为任元林先生。
“接盘”价32.84亿元
上述《重整投资协议》的签署方阵容强大，由江苏新扬子商贸有限公司（简称“新扬子商贸”）、江苏新扬船投资有限公司（简称“新扬船”）、厦门TCL科技产业投资合伙企业（有限合伙）（简称“TCL产投”）和中国东方资产管理股份有限公司深圳市分公司（简称“东方资管深圳分公司”）组成了重整投资人联合体。
重整方案显示，新扬子商贸将与新扬船共同设立有限合伙企业作为投资人持股平台，直接收购杉杉股份9.93%的股权。其中新扬子商贸作为投资人持股平台的第一大有限合伙人，出资比例不低于40%，新扬船以有限合伙人身份参与出资，并向新扬子商贸部分或全部转让所持之投资人持股平台的有限合伙份额。
TCL产投则将直接收购杉杉股份1.94%的股权，并将其表决权委托予该持股平台。
同时，在法院批准重整计划后，新扬子商贸将联合服务信托设立有限合伙企业收购杉杉股份0.89%的股权。东方资管深圳分公司为信托投资人。该部分股权表决权同样委托给投资人持股平台。剩余继续由债务人持有的杉杉股份股票的全部表决权将委托给投资人持股平台。
根据上述方案，重整投资人以投资人持股平台持股、合伙企业持股和直接持股方式受让共计约2.87亿股杉杉股份股票，受让股份对价约为32.84亿元。
不难看出，此次重整的核心平台为新扬子商贸。该公司系扬子江金控旗下的主要国内投资平台，实际控制人为任元林，他是国内最大民营造船企业扬子江船业的创始人，被誉为“民营船王”。
截至目前，新扬子商贸对外投资企业达57家，业务涵盖金属、船舶、化工等领域。2024年，新扬子商贸实现营收10.63亿元，同比增长86%，并实现投资收益4.73亿元，当年实现净利润4.45亿元。
此番拟入主杉杉股份，再一次展现了任云林老练的资本操盘能力。其在造船领域深耕近五十年，资本运作经验丰富。2022年，他推动扬子江金控在新加坡上市，此次通过一套“股权收购+表决权委托”的组合拳，既分散了风险又没稀释主导权，完美实现了以小博大的战略意图。
不过，需要注意的是，杉杉集团和朋泽贸易后续能否重整成功尚存在不确定性。本次重整投资协议签署后，相关重整计划（草案）尚需提交债权人会议表决，完成经营者集中申报，以及相关法院裁定批准。
“宫斗”下的韧性
作为乘着改革开放经济浪潮崛起的企业，杉杉股份非常依赖创始人郑永刚的魄力和能力。
1989年，乘着改革开放的浪潮东风，郑永刚临危受命接手亏损1000多万元的甬港服装厂，这正是杉杉股份的前身。
接手之后，郑永刚雷厉风行地做出了一系列大胆且极具前瞻性的决策，迅速转变生产经营模式，创立“杉杉”品牌，并通过一句“杉杉西服，不要太潇洒”的广告语，直接让杉杉成为全国知名服装品牌，业绩也如火箭般蹿升。
1996年，杉杉股份完成股份制改造并成功登陆A股，成为国内第一家上市的服装企业。
头顶“服装第一股”的光环，郑永刚带领杉杉开启了激进扩张的征程。1999年转型进入锂电池材料领域，成为国内第一家产业化负极材料企业，经过20多年的发展，已经是全球人造石墨负极材料龙头。
2021年，杉杉股份完成收购LG化学LCD偏光片业务，成为全球偏光片业务龙头，并正式形成负极材料与偏光片双主业协同发展的战略格局。
郑永刚的多次跨界缔造了享有盛名的杉杉系，但但祸福相依，成也跨界，败也跨界，过于追求大而全，一方面会对资金链形成压力，另一方容易形成多而不精的居局面，导致核心竞争力不够强劲。
2023年2月10日，郑永刚突发心脏病离世之后，杉杉的积弊开始“发威”。由于未明确企业接班安排，导致次子郑驹与遗孀周婷展开控制权争夺。
直到今年6月，这场持续两年多的内部权力争夺，以郑驹持有的181万股被强制执行，持股归零，彻底退出公司的结局落下帷幕。
更致命的是，这场内斗直接传导至经营端。2024年周婷接任董事长后，当年杉杉股份营收利润双双下滑，扣非净利润亏损7.68亿元，同比下降451.1%，创下上市28年来首次亏损纪录。2025年，随着宁波三家银行申请破产重整被法院受理，杉杉的困境彻底摆上台面。
尽管公司治理层面风波不断，但杉杉股份展现了强大的韧性，核心业务始终保持着行业领先地位。2025年上半年，公司实现营收98.58亿元，同比增长11.78%；净利润2.07亿元，同比增长1079.59%；扣非净利润1.69亿元，同比增长605.24%。其中负极材料和偏光片两大核心主业合计实现净利润4.15亿元。
与此同时，2025年上半年，杉杉股份的负极材料出货量继续以21%的份额稳居行业第一；在大尺寸LCD偏光片的出货面积份额约34%，持续保持全球第一，LCD电视用、显示器用偏光片市场份额均排名全球第一。
结语
此次重整投资，是杉杉股份再出发的重要一步，将续写商业枭雄郑永刚没能写完的故事。
一方面，新股东的介入有助于公司治理结构优化，有望带来专业化管理，结束家族企业治理的混乱局面；另一方面，杉杉股份本就是TCL半导体显示业务的核心供应商，TCL产投的入股将直接打通上下游，进一步增强战略协同效应。
但最终杉杉股份能否在“民营船王”的舵下重返巅峰，仍有待观察。
一场始于创始人猝然离世的企业命运流转，或终以“船王”的入局告一段落。
国庆假期前一天的晚间，杉杉股份（600884）发布公告称，公司控股股东杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易、杉杉集团管理人已与重整投资人联合体签署《重整投资协议》。
根据协议，重整投资人拟通过“直接收购+与服务信托组建合伙企业收购+剩余保留股票表决权委托”三种方式合计取得杉杉集团、朋泽贸易持有的杉杉股份23.36%股票的控制权。
若此次重整成功，杉杉股份的控制权将发生变更，公司实际控制人将变更为任元林先生。
“接盘”价32.84亿元
上述《重整投资协议》的签署方阵容强大，由江苏新扬子商贸有限公司（简称“新扬子商贸”）、江苏新扬船投资有限公司（简称“新扬船”）、厦门TCL科技产业投资合伙企业（有限合伙）（简称“TCL产投”）和中国东方资产管理股份有限公司深圳市分公司（简称“东方资管深圳分公司”）组成了重整投资人联合体。
重整方案显示，新扬子商贸将与新扬船共同设立有限合伙企业作为投资人持股平台，直接收购杉杉股份9.93%的股权。其中新扬子商贸作为投资人持股平台的第一大有限合伙人，出资比例不低于40%，新扬船以有限合伙人身份参与出资，并向新扬子商贸部分或全部转让所持之投资人持股平台的有限合伙份额。
TCL产投则将直接收购杉杉股份1.94%的股权，并将其表决权委托予该持股平台。
同时，在法院批准重整计划后，新扬子商贸将联合服务信托设立有限合伙企业收购杉杉股份0.89%的股权。东方资管深圳分公司为信托投资人。该部分股权表决权同样委托给投资人持股平台。剩余继续由债务人持有的杉杉股份股票的全部表决权将委托给投资人持股平台。
根据上述方案，重整投资人以投资人持股平台持股、合伙企业持股和直接持股方式受让共计约2.87亿股杉杉股份股票，受让股份对价约为32.84亿元。
不难看出，此次重整的核心平台为新扬子商贸。该公司系扬子江金控旗下的主要国内投资平台，实际控制人为任元林，他是国内最大民营造船企业扬子江船业的创始人，被誉为“民营船王”。
截至目前，新扬子商贸对外投资企业达57家，业务涵盖金属、船舶、化工等领域。2024年，新扬子商贸实现营收10.63亿元，同比增长86%，并实现投资收益4.73亿元，当年实现净利润4.45亿元。
此番拟入主杉杉股份，再一次展现了任云林老练的资本操盘能力。其在造船领域深耕近五十年，资本运作经验丰富。2022年，他推动扬子江金控在新加坡上市，此次通过一套“股权收购+表决权委托”的组合拳，既分散了风险又没稀释主导权，完美实现了以小博大的战略意图。
不过，需要注意的是，杉杉集团和朋泽贸易后续能否重整成功尚存在不确定性。本次重整投资协议签署后，相关重整计划（草案）尚需提交债权人会议表决，完成经营者集中申报，以及相关法院裁定批准。
“宫斗”下的韧性
作为乘着改革开放经济浪潮崛起的企业，杉杉股份非常依赖创始人郑永刚的魄力和能力。
1989年，乘着改革开放的浪潮东风，郑永刚临危受命接手亏损1000多万元的甬港服装厂，这正是杉杉股份的前身。
接手之后，郑永刚雷厉风行地做出了一系列大胆且极具前瞻性的决策，迅速转变生产经营模式，创立“杉杉”品牌，并通过一句“杉杉西服，不要太潇洒”的广告语，直接让杉杉成为全国知名服装品牌，业绩也如火箭般蹿升。
1996年，杉杉股份完成股份制改造并成功登陆A股，成为国内第一家上市的服装企业。
头顶“服装第一股”的光环，郑永刚带领杉杉开启了激进扩张的征程。1999年转型进入锂电池材料领域，成为国内第一家产业化负极材料企业，经过20多年的发展，已经是全球人造石墨负极材料龙头。
2021年，杉杉股份完成收购LG化学LCD偏光片业务，成为全球偏光片业务龙头，并正式形成负极材料与偏光片双主业协同发展的战略格局。
郑永刚的多次跨界缔造了享有盛名的杉杉系，但但祸福相依，成也跨界，败也跨界，过于追求大而全，一方面会对资金链形成压力，另一方容易形成多而不精的居局面，导致核心竞争力不够强劲。
2023年2月10日，郑永刚突发心脏病离世之后，杉杉的积弊开始“发威”。由于未明确企业接班安排，导致次子郑驹与遗孀周婷展开控制权争夺。
直到今年6月，这场持续两年多的内部权力争夺，以郑驹持有的181万股被强制执行，持股归零，彻底退出公司的结局落下帷幕。
更致命的是，这场内斗直接传导至经营端。2024年周婷接任董事长后，当年杉杉股份营收利润双双下滑，扣非净利润亏损7.68亿元，同比下降451.1%，创下上市28年来首次亏损纪录。2025年，随着宁波三家银行申请破产重整被法院受理，杉杉的困境彻底摆上台面。
尽管公司治理层面风波不断，但杉杉股份展现了强大的韧性，核心业务始终保持着行业领先地位。2025年上半年，公司实现营收98.58亿元，同比增长11.78%；净利润2.07亿元，同比增长1079.59%；扣非净利润1.69亿元，同比增长605.24%。其中负极材料和偏光片两大核心主业合计实现净利润4.15亿元。
与此同时，2025年上半年，杉杉股份的负极材料出货量继续以21%的份额稳居行业第一；在大尺寸LCD偏光片的出货面积份额约34%，持续保持全球第一，LCD电视用、显示器用偏光片市场份额均排名全球第一。
结语
此次重整投资，是杉杉股份再出发的重要一步，将续写商业枭雄郑永刚没能写完的故事。
一方面，新股东的介入有助于公司治理结构优化，有望带来专业化管理，结束家族企业治理的混乱局面；另一方面，杉杉股份本就是TCL半导体显示业务的核心供应商，TCL产投的入股将直接打通上下游，进一步增强战略协同效应。
但最终杉杉股份能否在“民营船王”的舵下重返巅峰，仍有待观察。
