洞悉商业本性，直击企业核芯
作者|宋微
金字火腿（002515.SZ）最新公告，拟不超3亿元增资中晟微，首轮增值率超97倍。9月23日，金字火腿开盘涨停，报7.85元，市值达95.03亿元。
以做火腿起步的金字火腿，此前曾多次跨界发展，但均不理想，业绩表现也十分糟糕。在此背景下，公司实控人几度更替，莆田富商郑庆昇在今年6月份花巨资入主了金字火腿。
拿到金字火腿控制权后，郑庆昇动作频频，在7月分别投资800万元、1亿元设立了金字芯科技、金字半导体公司。此次抛出3亿元投资光通信芯片公司，也是他入主后首个大动作。
郑庆昇的芯片生意能不能做得风生水起，金字火腿又会有一个什么样的未来，市场在期待。
01增值率达9710%
9月22日晚，金字火腿公告，公司全资子公司福建金字半导体有限公司（以下简称“福建金字公司”）看好AI 产业趋势和光通信行业的市场前景，认可中晟微电子（杭州）有限公司（以下简称“中晟微”）在光通信芯片领域的国产替代能力，拟以自有或自筹资金不超过3亿元通过增资扩股的方式取得标的公司不超过20%的股权。
根据公告，中晟微由数位美国光通信芯片设计公司核心研发人员于2019 年归国创立。2024、2025年连续两年入选“中国未来独角兽 TOP100”榜单。中晟微专注于400G/800G/1.6T及以上高速光模块核心电芯片的研发设计，其产品广泛应用于人工智能（AI）、云计算、5G/5.5G接入网、电信城域网、骨干网网络等数据中心及算力中心的各种高速互联系统设备。
金字火腿称，此次投资旨在拓宽投资渠道，顺应数字经济时代的发展趋势，为公司未来业务提升提供新机遇。近年来，公司主业受消费品市场因素影响，发展缓慢，此次跨界投资有望提振公司业绩，实现中长期可持续发展。
不过，中晟微目前尚未实现盈利。财务数据显示，2024年，中晟微实现营业收入20.49万元，净利润亏损3882.61万元；2025年前7个月，中晟微实现营业收入51.11万元，净利润亏损2037.42万元。
金字火腿指出，本次交易将分两轮进行，第一轮增资（1亿元）按照中晟微投前10亿元至13亿元的估值进行。如果按照投前10亿元的估值计算，以2024年12月31日为基准日，增值率为9710%。因此可能存在此次交易估值过高，后期计提长期股权投资减值准备的风险。
值得注意的是，金字火腿热衷于跨界投资，相继涉足矿业、金融、电商、大健康、人造肉、算力等众多领域，但大多尝试以失败告终。
例如，2016年以购买股权及增资的方式取得中钰资本管理(北京)有限公司51%的股权，试图转型医疗健康产业，但转型并不顺利，2018年剥离相关资产重回火腿主业。2023年以增资的方式取得浙江银盾云科技有限公司12.28%的股权，旨在布局算力领域，不过该投资不足一年就“清仓”转让所持股份。
02多次谋划易主
2010年12月3日上市的金字火腿，主要做火腿和肉制品生意，目前上市已近15年的时间。
但是，从2011年开始，金字火腿主营业务盈利能力明显下滑，到了2017年，公司首次出现扣非净利润亏损，亏损额261.53万元，2018年再度亏损1902.60万元。
金字火腿创始人是施延军，2018年，他就动了退出上市公司的心思，出售金字火腿控股权给广州国资旗下的恒健控股公司，转让价格为6.17元/股，交易作价14.42亿元，但最终交易终止。
直到2021年，施延军将金字火腿的控制权转让给任贵龙。这位宁波商人任贵龙入主期间，曾推动金字火腿产业转型，仍未找到公司第二增长极。
2021年至2023年，金字火腿实现归母净利润分别为0.43亿元、0.49亿元、0.40亿元，对赌时的三年业绩承诺均未完成。2024年，金字火腿靠靠出售此前跨界的算力公司股权，实现归母净利润大幅增长至0.62亿元，扣非净利润则处于下滑态势。
2025年上半年，金字火腿业绩面临较大压力。财务数据显示，2025年上半年，公司实现营业收入1.7亿元，同比下降14.73%；实现归母净利润2292万元，同比下降25.11%；实现毛利率24.97%，同比下降1.07个百分点；实现净利率13.23%，同比下降13.01个百分点。
如果从第二季度的单个季度来看，金字火腿营业收入同比下降38.85%；归母净利润则亏损141.67万元，同比降幅高达120.35%。
值得注意的是，2025年上半年，金字火腿的经营性现金流净额为-1882.3万元，为2021年来首度转负。
2025年4月25日，任贵龙以8.7亿元向郑庆昇转让11.98%股份，并将剩余6.85%股份表决权委托给对方。交易于6月3日完成后，69岁的福建莆田富商郑庆昇正式入主，将拥有旗下首家上市公司。
金字火腿新实控人郑庆昇为福建地产商，旗下业务范围更广，涉足房地产、汽车、教育等产业，控制的企业包括福建挺虎、福建亿昇房地产有限公司、宁波挺虎汽车服务有限公司、上海阿斯顿马丁汽车销售有限公司、宁波挺虎汽车销售有限公司、仙游金石中学等。
在接手金字火腿后，郑庆昇便火速主导公司向半导体领域拓展。7月2日，金字火腿成立了全资子公司金字芯（上海）科技有限公司，注册资本800万元，经营范围包括半导体器件专用设备销售、集成电路芯片及产品销售、集成电路芯片设计及服务、集成电路销售等。7月28日，金字火腿又注册成立全资子公司福建金字半导体有限公司，认缴出资额为1亿元，经营范围涵盖集成电路设计、制造及人工智能软件开发。
据天眼查显示，上述两家全资子公司的法定代表人均为郑虎，目前任金字火腿副总裁，其父正是金字火腿实际控制人郑庆昇。
不想老老实实卖火腿，在郑庆昇带领下，金字火腿再谋跨界又能讲出怎样的故事呢？
END
编辑 | 晓贰
排版 | 伍岳
主编 | 老潮
图片来源于网络
原文标题 : 豪掷3亿跨界！“火腿第一股”要造芯片
洞悉商业本性，直击企业核芯
作者|宋微
金字火腿（002515.SZ）最新公告，拟不超3亿元增资中晟微，首轮增值率超97倍。9月23日，金字火腿开盘涨停，报7.85元，市值达95.03亿元。
以做火腿起步的金字火腿，此前曾多次跨界发展，但均不理想，业绩表现也十分糟糕。在此背景下，公司实控人几度更替，莆田富商郑庆昇在今年6月份花巨资入主了金字火腿。
拿到金字火腿控制权后，郑庆昇动作频频，在7月分别投资800万元、1亿元设立了金字芯科技、金字半导体公司。此次抛出3亿元投资光通信芯片公司，也是他入主后首个大动作。
郑庆昇的芯片生意能不能做得风生水起，金字火腿又会有一个什么样的未来，市场在期待。
01增值率达9710%
9月22日晚，金字火腿公告，公司全资子公司福建金字半导体有限公司（以下简称“福建金字公司”）看好AI 产业趋势和光通信行业的市场前景，认可中晟微电子（杭州）有限公司（以下简称“中晟微”）在光通信芯片领域的国产替代能力，拟以自有或自筹资金不超过3亿元通过增资扩股的方式取得标的公司不超过20%的股权。
根据公告，中晟微由数位美国光通信芯片设计公司核心研发人员于2019 年归国创立。2024、2025年连续两年入选“中国未来独角兽 TOP100”榜单。中晟微专注于400G/800G/1.6T及以上高速光模块核心电芯片的研发设计，其产品广泛应用于人工智能（AI）、云计算、5G/5.5G接入网、电信城域网、骨干网网络等数据中心及算力中心的各种高速互联系统设备。
金字火腿称，此次投资旨在拓宽投资渠道，顺应数字经济时代的发展趋势，为公司未来业务提升提供新机遇。近年来，公司主业受消费品市场因素影响，发展缓慢，此次跨界投资有望提振公司业绩，实现中长期可持续发展。
不过，中晟微目前尚未实现盈利。财务数据显示，2024年，中晟微实现营业收入20.49万元，净利润亏损3882.61万元；2025年前7个月，中晟微实现营业收入51.11万元，净利润亏损2037.42万元。
金字火腿指出，本次交易将分两轮进行，第一轮增资（1亿元）按照中晟微投前10亿元至13亿元的估值进行。如果按照投前10亿元的估值计算，以2024年12月31日为基准日，增值率为9710%。因此可能存在此次交易估值过高，后期计提长期股权投资减值准备的风险。
值得注意的是，金字火腿热衷于跨界投资，相继涉足矿业、金融、电商、大健康、人造肉、算力等众多领域，但大多尝试以失败告终。
例如，2016年以购买股权及增资的方式取得中钰资本管理(北京)有限公司51%的股权，试图转型医疗健康产业，但转型并不顺利，2018年剥离相关资产重回火腿主业。2023年以增资的方式取得浙江银盾云科技有限公司12.28%的股权，旨在布局算力领域，不过该投资不足一年就“清仓”转让所持股份。
02多次谋划易主
2010年12月3日上市的金字火腿，主要做火腿和肉制品生意，目前上市已近15年的时间。
但是，从2011年开始，金字火腿主营业务盈利能力明显下滑，到了2017年，公司首次出现扣非净利润亏损，亏损额261.53万元，2018年再度亏损1902.60万元。
金字火腿创始人是施延军，2018年，他就动了退出上市公司的心思，出售金字火腿控股权给广州国资旗下的恒健控股公司，转让价格为6.17元/股，交易作价14.42亿元，但最终交易终止。
直到2021年，施延军将金字火腿的控制权转让给任贵龙。这位宁波商人任贵龙入主期间，曾推动金字火腿产业转型，仍未找到公司第二增长极。
2021年至2023年，金字火腿实现归母净利润分别为0.43亿元、0.49亿元、0.40亿元，对赌时的三年业绩承诺均未完成。2024年，金字火腿靠靠出售此前跨界的算力公司股权，实现归母净利润大幅增长至0.62亿元，扣非净利润则处于下滑态势。
2025年上半年，金字火腿业绩面临较大压力。财务数据显示，2025年上半年，公司实现营业收入1.7亿元，同比下降14.73%；实现归母净利润2292万元，同比下降25.11%；实现毛利率24.97%，同比下降1.07个百分点；实现净利率13.23%，同比下降13.01个百分点。
如果从第二季度的单个季度来看，金字火腿营业收入同比下降38.85%；归母净利润则亏损141.67万元，同比降幅高达120.35%。
值得注意的是，2025年上半年，金字火腿的经营性现金流净额为-1882.3万元，为2021年来首度转负。
2025年4月25日，任贵龙以8.7亿元向郑庆昇转让11.98%股份，并将剩余6.85%股份表决权委托给对方。交易于6月3日完成后，69岁的福建莆田富商郑庆昇正式入主，将拥有旗下首家上市公司。
金字火腿新实控人郑庆昇为福建地产商，旗下业务范围更广，涉足房地产、汽车、教育等产业，控制的企业包括福建挺虎、福建亿昇房地产有限公司、宁波挺虎汽车服务有限公司、上海阿斯顿马丁汽车销售有限公司、宁波挺虎汽车销售有限公司、仙游金石中学等。
在接手金字火腿后，郑庆昇便火速主导公司向半导体领域拓展。7月2日，金字火腿成立了全资子公司金字芯（上海）科技有限公司，注册资本800万元，经营范围包括半导体器件专用设备销售、集成电路芯片及产品销售、集成电路芯片设计及服务、集成电路销售等。7月28日，金字火腿又注册成立全资子公司福建金字半导体有限公司，认缴出资额为1亿元，经营范围涵盖集成电路设计、制造及人工智能软件开发。
据天眼查显示，上述两家全资子公司的法定代表人均为郑虎，目前任金字火腿副总裁，其父正是金字火腿实际控制人郑庆昇。
不想老老实实卖火腿，在郑庆昇带领下，金字火腿再谋跨界又能讲出怎样的故事呢？
END
编辑 | 晓贰
排版 | 伍岳
主编 | 老潮
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原文标题 : 豪掷3亿跨界！“火腿第一股”要造芯片
