市场分析
价格：9月21日当周，本周工业硅期货偏强运行，主力合约震荡上涨。现货方面，市场供需变化不大，工业硅现货成交价格小幅上涨。据SMM统计，SMM华东通氧553#硅在9200-9500元/吨，周环比上涨150元/吨，441#硅在9500-9700元/吨，周环比上涨100元/吨，3303#硅在10400-10500元/吨，周环比上涨150元/吨。
供应：本周供应端增加，周度产量小幅增加，根据SMM统计，样本厂家周度产量5.82万吨，环比增加850吨。目前金属硅总炉数796台，本周金属硅开炉数量与上周相比增加3台，截至9月18日，中国金属硅开工炉数311台，整体开炉率39.07%。
需求：下游铝合金方面，整体产能利用率仍有提升，根据百川统计，本周铝板带箔产量209615吨，产量较上周增加。铝棒产量294735吨，产量较上周增加约19950吨，产能利用率回升。有机硅方面，本周开工率在73.47%，本周浙江，山东，河北装置维持降负生产，开工率变化不大。根据SMM统计，周度DMC产量4.87万吨，较上周小幅降低。多晶方面，周度开工回落，周度产量3.10万吨，较上周减少200吨，整体消费端变化不大。
库存：近期总行业库存小幅增加。截至9月19日，金属硅期货交割库库存249370吨，较9月12日249990吨减少620吨。根据SMM统计，行业总库存93.95万吨，较上周增加0.49万吨，其中社会库12.0万吨，交割库42.3万吨（含非仓单库存），上游厂库17.5万吨，下游22.15万吨。
成本：本周原料价格变化不大，整体成本持稳。
利润：目前自备电生产企业仍有较好利润，本周盘面反弹后，按照现金成本核算，目前基本均不亏损，按照全成本核算，仍有部分企业成本压力仍在。
策略
工业硅基本面变化不大，供应端增加，消费端持稳，库存开始累库，总库存维持高位，本周盘面上涨主要受资金情绪及消息面影响，工业硅估值偏低，整体盘面跟随政策扰动与商品情绪震荡运行。短期未有明确政策驱动，上涨后回落可能性较大，短期建议观望，若大幅反弹后，能够覆盖完全成本，可择机卖出套保。
单边：区间操作为主，若持续反弹，可卖出套保
跨期：无
跨品种：无
期权：买入看跌期权
风险
1、新疆产区停产与西南复工情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；
（来源：华泰期货）
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
市场分析
价格：9月21日当周，本周工业硅期货偏强运行，主力合约震荡上涨。现货方面，市场供需变化不大，工业硅现货成交价格小幅上涨。据SMM统计，SMM华东通氧553#硅在9200-9500元/吨，周环比上涨150元/吨，441#硅在9500-9700元/吨，周环比上涨100元/吨，3303#硅在10400-10500元/吨，周环比上涨150元/吨。
供应：本周供应端增加，周度产量小幅增加，根据SMM统计，样本厂家周度产量5.82万吨，环比增加850吨。目前金属硅总炉数796台，本周金属硅开炉数量与上周相比增加3台，截至9月18日，中国金属硅开工炉数311台，整体开炉率39.07%。
需求：下游铝合金方面，整体产能利用率仍有提升，根据百川统计，本周铝板带箔产量209615吨，产量较上周增加。铝棒产量294735吨，产量较上周增加约19950吨，产能利用率回升。有机硅方面，本周开工率在73.47%，本周浙江，山东，河北装置维持降负生产，开工率变化不大。根据SMM统计，周度DMC产量4.87万吨，较上周小幅降低。多晶方面，周度开工回落，周度产量3.10万吨，较上周减少200吨，整体消费端变化不大。
库存：近期总行业库存小幅增加。截至9月19日，金属硅期货交割库库存249370吨，较9月12日249990吨减少620吨。根据SMM统计，行业总库存93.95万吨，较上周增加0.49万吨，其中社会库12.0万吨，交割库42.3万吨（含非仓单库存），上游厂库17.5万吨，下游22.15万吨。
成本：本周原料价格变化不大，整体成本持稳。
利润：目前自备电生产企业仍有较好利润，本周盘面反弹后，按照现金成本核算，目前基本均不亏损，按照全成本核算，仍有部分企业成本压力仍在。
策略
工业硅基本面变化不大，供应端增加，消费端持稳，库存开始累库，总库存维持高位，本周盘面上涨主要受资金情绪及消息面影响，工业硅估值偏低，整体盘面跟随政策扰动与商品情绪震荡运行。短期未有明确政策驱动，上涨后回落可能性较大，短期建议观望，若大幅反弹后，能够覆盖完全成本，可择机卖出套保。
单边：区间操作为主，若持续反弹，可卖出套保
跨期：无
跨品种：无
期权：买入看跌期权
风险
1、新疆产区停产与西南复工情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；
（来源：华泰期货）
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