现货市场

价格：本周多晶硅价格指数为52.35元/千克，N型多晶硅复投料报价50.2-55元/千克，颗粒硅报价49-50元/千克。多晶硅价格重心小幅上移，部分企业报价上涨，低价现货成交较好，高价现货仍受下游抵触。期货盘面维持宽幅震荡，周二高开后回落，下半周偏弱震荡运行。

供应：当周多晶硅产量环比小幅降低，最新周度产量3.10万吨。根据SMM统计，本周行业自律会议再度召开，商讨行业自律进程。部分头部企业后续有减产计划。下游价格的上涨、会议的召开以及部分企业库存偏低（目前企业间库存分布不均）给予多晶硅企业上涨支撑。目前多晶硅市场低价资源稀缺或被抢购，高价资源仍受到下游一定的抵触。

需求：根据SMM数据，9月国内硅片排产较好，根据协会Q4给的配额限制，结合当前终端需求来看，硅片端预计将于10月开始减产。当周硅片排产13.92GW，较上周小幅增加。电池片方面，9月样本内全球电池片排产约60GW，较8月59GW环比上升2.3%；境内排产约59GW，较8月58GW环比上升2.3%。组件方面，近期组件生产企业排产有一定降低，组件厂家减产意愿有所增强。

库存：据SMM统计，多晶硅厂家库存降低，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存20.4万吨，环比变化-6.8%，硅片库存16.89GW，环比变化1.9%。

成本：当周成本变化不大，目前行业以全成本核算，除个别企业由于电价较低，含税全成本低于4万元/吨，多数企业含税全成本在4.5万元/吨左右。

策略

综合来看，目前硅料自律减产情况一般，整体基本面一般，累库压力仍较大大，报价整体上调，但高价成交有一定阻力。目前盘面主要受反内卷政策与弱现实共同影响，短期预计震荡为主，需关注政策推进情况。短期预计盘面在5-5.7万元/吨之间震荡运行，从中长期来看，多晶硅仍以逢低做多为主。

单边：短期区间操作，中长期逢低做多

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

1、行业自律限产影响，2、政策扰动影响；3、宏观及资金情绪影响；4、西南丰水期开工情况。

（来源：华泰期货）

免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

现货市场

价格：本周多晶硅价格指数为52.35元/千克，N型多晶硅复投料报价50.2-55元/千克，颗粒硅报价49-50元/千克。多晶硅价格重心小幅上移，部分企业报价上涨，低价现货成交较好，高价现货仍受下游抵触。期货盘面维持宽幅震荡，周二高开后回落，下半周偏弱震荡运行。

供应：当周多晶硅产量环比小幅降低，最新周度产量3.10万吨。根据SMM统计，本周行业自律会议再度召开，商讨行业自律进程。部分头部企业后续有减产计划。下游价格的上涨、会议的召开以及部分企业库存偏低（目前企业间库存分布不均）给予多晶硅企业上涨支撑。目前多晶硅市场低价资源稀缺或被抢购，高价资源仍受到下游一定的抵触。

需求：根据SMM数据，9月国内硅片排产较好，根据协会Q4给的配额限制，结合当前终端需求来看，硅片端预计将于10月开始减产。当周硅片排产13.92GW，较上周小幅增加。电池片方面，9月样本内全球电池片排产约60GW，较8月59GW环比上升2.3%；境内排产约59GW，较8月58GW环比上升2.3%。组件方面，近期组件生产企业排产有一定降低，组件厂家减产意愿有所增强。

库存：据SMM统计，多晶硅厂家库存降低，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存20.4万吨，环比变化-6.8%，硅片库存16.89GW，环比变化1.9%。

成本：当周成本变化不大，目前行业以全成本核算，除个别企业由于电价较低，含税全成本低于4万元/吨，多数企业含税全成本在4.5万元/吨左右。

策略

综合来看，目前硅料自律减产情况一般，整体基本面一般，累库压力仍较大大，报价整体上调，但高价成交有一定阻力。目前盘面主要受反内卷政策与弱现实共同影响，短期预计震荡为主，需关注政策推进情况。短期预计盘面在5-5.7万元/吨之间震荡运行，从中长期来看，多晶硅仍以逢低做多为主。

单边：短期区间操作，中长期逢低做多

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

1、行业自律限产影响，2、政策扰动影响；3、宏观及资金情绪影响；4、西南丰水期开工情况。

（来源：华泰期货）

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