在当前宏观经济增速换挡、消费市场步入“存量时代”的大背景下，企业如何穿越周期、实现高质量增长成为核心命题。汇通达网络（09878）于2025年上半年交出一份彰显韧性与转型智慧的答卷。这份财报中不仅展示了其核心财务指标的全面向好，更让市场看到公司从“产业互联网”到“产业+AI”的价值跃升，并积极响应国家“加快建设全国统一大市场”战略，进一步巩固其在下沉市场的领先地位。
2025年上半年，公司三项利润率指标均创历史新高，其中毛利率提升至4.6%，经营利润同比增长15.9%，归母净利润增长10.8%，可见其“提质增效、创新发展”战略已进入收获期。
尤其值得关注的是，截至今年6月底，公司现金及理财合计超78亿元，经营性现金流达4.12亿元（人民币，下同），同比大增65.7%，显示盈利质量持续优化和运营效率显著提升。这一大幅提升的财务表现并非终点，而仅是汇通达战略转型成果的开端，为其未来高质量增长奠定了坚实基础。此外，随着公司全流通的推进，亦有助于尽快重返港股通。
自有品牌业务高速增长，供应链能力全面提升
期内，汇通达自有品牌业务实现高速发展，销售规模突破8000万元，同比激增490%，且自有品牌商品毛利率超过25%，显著高于传统代理业务，有利于提升公司盈利质量。
这就不得不提公司打造的“反向+短链+数字化”柔性供应链体系。汇通达通过上游工厂参股、流通环节精简和终端服务优化，公司实现了从"性价比"到"质价比"的升级，还有效契合全国统一大市场建设中“打破小循环、促进双循环”的政策导向。以阿尔蒂沙空调为例，从立项到首台入户仅用1个月，目前主打商用和出海产品的二期工厂也已投产，大幅提升了供应链效率。
目前，公司已在家电、酒水、洗化、家居4个行业品类构建了多元品牌矩阵，涵盖汤姆逊、阿尔蒂沙、桃花潭等多个品牌，为持续增长提供了丰富储备，并通过标准化、规模化的商品与服务体系，助力全国市场一体化发展。
值得注意的是，在备受市场关注的“即时零售”新赛道，汇通达已展开积极且具前瞻性的战略布局。
据商务部发布的《即时零售行业发展报告》显示，在平台、商超、品牌商、小店等主体的协同创新下，即时零售将保持蓬勃发展之势，预计到2030年，我国即时零售市场规模有望突破2万亿元。面对这个万亿市场，汇通达及时响应。目前，汇通达已通过AI+SaaS赋能，实现对门店、商品、订单、评价管理与平台运力调动的全面打通，并已正式接入淘宝闪购（及饿了么）、美团、抖音等几大平台，赋能下沉市场多行业零售门店的即时零售订单和本地生活订单处理与业务增长。在智通财经APP看来，此举不仅有效增强了终端会员店的服务能力与营收弹性，也为公司抢占即时零售这一高速增长的新消费赛道奠定了先发优势。
AI战略加速落地，服务收入占比持续提升
与此同时，汇通达的"AI+产业"战略也于报告期内取得显著成效。2025年上半年，公司服务收入达到3.12亿元，其中AI相关收入占比超过20%。据智通财经APP测算，AI相关收入超过6000万元，已成为新的增长极。而这离不开公司自研的"千橙云AI"行业大模型的全面部署和应用。
截至目前，公司已开发部署24个AI Agent，全面应用于会员店、上游产业客户和内部管理。经抽样统计，接入AI工具的会员店经营效率平均提升30%以上，库存周转率缩短15%以上。随着公司从"SaaS+"全面升级为"AI+"，推出"千橙AI超级店长"，打通产业链数据流通壁垒，实现“数据-算法-决策”的闭环，完成了从提供信息化工具到提供智能化决策的升级。
更值得一提的是，今年8月公司还与阿里云达成全栈AI全面合作，进一步强化公司的技术优势。随着千橙云AI全面接入阿里通义千问大模型，公司获得研发专家、算力资源等全方位支持，为公司AI业务的持续快速发展注入强大动能。这项合作不仅能提升公司在智慧零售、会员运营及智慧供应链等领域的数字化竞争力，更为构建下沉市场"AI+产业"新生态奠定了坚实基础。
三重壁垒构筑护城河，竞争优势持续强化
而公司以上成绩的取得，离不开其"平台、技术、团队"三重竞争壁垒的有力支撑，这些能力也与全国统一大市场所倡导的“打通堵点断点、推动产业迭代升级”高度契合。
具体来看，汇通达平台壁垒本质是其线上线下融合的生态体系。以公司“千橙AI超级店长”作为数字化基座，连接公司全国25.1万家会员店，实现数据沉淀与运营提效。结合线下渠道网络和供应链短链直连能力，形成“线下网络+线上平台+供应链”闭环生态。
在技术壁垒方面，基于十多年积累的农村消费行为数据和门店经营数据，公司打造了国内少数具备乡镇商业场景适配能力的"千橙云AI"大模型。这一场景化数据壁垒和技术优势，为新竞争者设置了极高的准入门槛。
从团队壁垒来看，公司拥有兼具产业洞察和互联网思维的复合型团队，能够深入产业腹地解决实际痛点。通过派驻团队实地驻扎，输出专业化运营管理能力，帮助合作伙伴实现数字化转型，这种深度赋能能力构成了重要的组织优势。
此外，今年以来，为持续提升股东回报并强化市场信心，汇通达在资本端实施了一系列战略性举措，充分展现了公司在资本规划与价值管理方面的前瞻视野和运营效能。
基于对公司未来发展的坚定信心与价值认可，汇通达于今年6月发布股份回购计划，将在未来12个月内在公开市场回购不超过5亿元的H股。
与此同时，公司于今年6月已正式向中国证监会提交申请，计划将3.5亿股内资股转换为H股以实现全流通。在智通财经APP看来，这一动作具有深远的战略意义。一方面，全流通实施后，公司流通股比例和流通市值将显著提升，届时流通H股总量预计突破5.3亿股，占总股本比例高达94.21%，有望大幅提升股票的日均交易量和市场深度，进一步增强投资吸引力。另一方面，这一举措将显著优化公司的股东结构，不仅能够改善股票的流动性和市场定价效率，还将吸引更多国际中长期机构投资者的关注，为汇通达拓展多元资本渠道、强化国际市场声誉奠定坚实基础。
综合来看，汇通达网络正从产业互联网平台向"AI+产业"生态迭代跃升，三项利润率创新高证明战略成效显著。自有品牌业务高速增长和AI业务快速崛起为公司提供了双重增长动力。公司构建的平台、技术、团队三重壁垒形成了深厚的护城河，使其在下沉市场竞争中保持领先优势。
立足长远发展，公司已规划出清晰的发展路径与明确的战略方向。在供应链端，公司将重点发力硬折扣、即时零售等新消费趋势赛道，强化自有品牌运营和产销一体能力，同时加快发展线上渠道、跨境出海渠道建设，积极参与国内国际双循环。在AI业务方面，公司继续深化与阿里云的全面合作，预计AI相关收入将继续保持快速增长。
值得关注的是，公司坚持"产业发展+资本运营"双轮驱动战略，还将积极推进优质企业并购，重点聚焦"供应链型、渠道网点型、AI型"标的。同时，公司计划根据相关政策指引，完成资本公积弥补亏损，为股东创造分红条件，这有望进一步提升股东回报。
在智通财经APP看来，汇通达凭借“产业+AI”战略的不断深化、盈利能力的稳步提升以及前瞻性的资本布局，在复杂市场环境中展现出卓越的应变能力和成长潜力。目前，公司的战略转型已经进入收获期，自有品牌业务和AI业务的快速发展为公司提供了双重增长动力。随着新业务的持续拓展和技术能力的不断提升，公司正加速进入新一轮高质量成长期，基本面不断优化。同时，随着全流通实施，不仅可增加潜在投资者基数，吸引境外投资者买入，从而多元化股东结构，亦有助于尽快重返港股通，打开更高的股价提升空间。当前估值尚未充分反映公司转型成效与长期潜力，值得市场重点关注。
在当前宏观经济增速换挡、消费市场步入“存量时代”的大背景下，企业如何穿越周期、实现高质量增长成为核心命题。汇通达网络（09878）于2025年上半年交出一份彰显韧性与转型智慧的答卷。这份财报中不仅展示了其核心财务指标的全面向好，更让市场看到公司从“产业互联网”到“产业+AI”的价值跃升，并积极响应国家“加快建设全国统一大市场”战略，进一步巩固其在下沉市场的领先地位。
2025年上半年，公司三项利润率指标均创历史新高，其中毛利率提升至4.6%，经营利润同比增长15.9%，归母净利润增长10.8%，可见其“提质增效、创新发展”战略已进入收获期。
尤其值得关注的是，截至今年6月底，公司现金及理财合计超78亿元，经营性现金流达4.12亿元（人民币，下同），同比大增65.7%，显示盈利质量持续优化和运营效率显著提升。这一大幅提升的财务表现并非终点，而仅是汇通达战略转型成果的开端，为其未来高质量增长奠定了坚实基础。此外，随着公司全流通的推进，亦有助于尽快重返港股通。
自有品牌业务高速增长，供应链能力全面提升
期内，汇通达自有品牌业务实现高速发展，销售规模突破8000万元，同比激增490%，且自有品牌商品毛利率超过25%，显著高于传统代理业务，有利于提升公司盈利质量。
这就不得不提公司打造的“反向+短链+数字化”柔性供应链体系。汇通达通过上游工厂参股、流通环节精简和终端服务优化，公司实现了从"性价比"到"质价比"的升级，还有效契合全国统一大市场建设中“打破小循环、促进双循环”的政策导向。以阿尔蒂沙空调为例，从立项到首台入户仅用1个月，目前主打商用和出海产品的二期工厂也已投产，大幅提升了供应链效率。
目前，公司已在家电、酒水、洗化、家居4个行业品类构建了多元品牌矩阵，涵盖汤姆逊、阿尔蒂沙、桃花潭等多个品牌，为持续增长提供了丰富储备，并通过标准化、规模化的商品与服务体系，助力全国市场一体化发展。
值得注意的是，在备受市场关注的“即时零售”新赛道，汇通达已展开积极且具前瞻性的战略布局。
据商务部发布的《即时零售行业发展报告》显示，在平台、商超、品牌商、小店等主体的协同创新下，即时零售将保持蓬勃发展之势，预计到2030年，我国即时零售市场规模有望突破2万亿元。面对这个万亿市场，汇通达及时响应。目前，汇通达已通过AI+SaaS赋能，实现对门店、商品、订单、评价管理与平台运力调动的全面打通，并已正式接入淘宝闪购（及饿了么）、美团、抖音等几大平台，赋能下沉市场多行业零售门店的即时零售订单和本地生活订单处理与业务增长。在智通财经APP看来，此举不仅有效增强了终端会员店的服务能力与营收弹性，也为公司抢占即时零售这一高速增长的新消费赛道奠定了先发优势。
AI战略加速落地，服务收入占比持续提升
与此同时，汇通达的"AI+产业"战略也于报告期内取得显著成效。2025年上半年，公司服务收入达到3.12亿元，其中AI相关收入占比超过20%。据智通财经APP测算，AI相关收入超过6000万元，已成为新的增长极。而这离不开公司自研的"千橙云AI"行业大模型的全面部署和应用。
截至目前，公司已开发部署24个AI Agent，全面应用于会员店、上游产业客户和内部管理。经抽样统计，接入AI工具的会员店经营效率平均提升30%以上，库存周转率缩短15%以上。随着公司从"SaaS+"全面升级为"AI+"，推出"千橙AI超级店长"，打通产业链数据流通壁垒，实现“数据-算法-决策”的闭环，完成了从提供信息化工具到提供智能化决策的升级。
更值得一提的是，今年8月公司还与阿里云达成全栈AI全面合作，进一步强化公司的技术优势。随着千橙云AI全面接入阿里通义千问大模型，公司获得研发专家、算力资源等全方位支持，为公司AI业务的持续快速发展注入强大动能。这项合作不仅能提升公司在智慧零售、会员运营及智慧供应链等领域的数字化竞争力，更为构建下沉市场"AI+产业"新生态奠定了坚实基础。
三重壁垒构筑护城河，竞争优势持续强化
而公司以上成绩的取得，离不开其"平台、技术、团队"三重竞争壁垒的有力支撑，这些能力也与全国统一大市场所倡导的“打通堵点断点、推动产业迭代升级”高度契合。
具体来看，汇通达平台壁垒本质是其线上线下融合的生态体系。以公司“千橙AI超级店长”作为数字化基座，连接公司全国25.1万家会员店，实现数据沉淀与运营提效。结合线下渠道网络和供应链短链直连能力，形成“线下网络+线上平台+供应链”闭环生态。
在技术壁垒方面，基于十多年积累的农村消费行为数据和门店经营数据，公司打造了国内少数具备乡镇商业场景适配能力的"千橙云AI"大模型。这一场景化数据壁垒和技术优势，为新竞争者设置了极高的准入门槛。
从团队壁垒来看，公司拥有兼具产业洞察和互联网思维的复合型团队，能够深入产业腹地解决实际痛点。通过派驻团队实地驻扎，输出专业化运营管理能力，帮助合作伙伴实现数字化转型，这种深度赋能能力构成了重要的组织优势。
此外，今年以来，为持续提升股东回报并强化市场信心，汇通达在资本端实施了一系列战略性举措，充分展现了公司在资本规划与价值管理方面的前瞻视野和运营效能。
基于对公司未来发展的坚定信心与价值认可，汇通达于今年6月发布股份回购计划，将在未来12个月内在公开市场回购不超过5亿元的H股。
与此同时，公司于今年6月已正式向中国证监会提交申请，计划将3.5亿股内资股转换为H股以实现全流通。在智通财经APP看来，这一动作具有深远的战略意义。一方面，全流通实施后，公司流通股比例和流通市值将显著提升，届时流通H股总量预计突破5.3亿股，占总股本比例高达94.21%，有望大幅提升股票的日均交易量和市场深度，进一步增强投资吸引力。另一方面，这一举措将显著优化公司的股东结构，不仅能够改善股票的流动性和市场定价效率，还将吸引更多国际中长期机构投资者的关注，为汇通达拓展多元资本渠道、强化国际市场声誉奠定坚实基础。
综合来看，汇通达网络正从产业互联网平台向"AI+产业"生态迭代跃升，三项利润率创新高证明战略成效显著。自有品牌业务高速增长和AI业务快速崛起为公司提供了双重增长动力。公司构建的平台、技术、团队三重壁垒形成了深厚的护城河，使其在下沉市场竞争中保持领先优势。
立足长远发展，公司已规划出清晰的发展路径与明确的战略方向。在供应链端，公司将重点发力硬折扣、即时零售等新消费趋势赛道，强化自有品牌运营和产销一体能力，同时加快发展线上渠道、跨境出海渠道建设，积极参与国内国际双循环。在AI业务方面，公司继续深化与阿里云的全面合作，预计AI相关收入将继续保持快速增长。
值得关注的是，公司坚持"产业发展+资本运营"双轮驱动战略，还将积极推进优质企业并购，重点聚焦"供应链型、渠道网点型、AI型"标的。同时，公司计划根据相关政策指引，完成资本公积弥补亏损，为股东创造分红条件，这有望进一步提升股东回报。
在智通财经APP看来，汇通达凭借“产业+AI”战略的不断深化、盈利能力的稳步提升以及前瞻性的资本布局，在复杂市场环境中展现出卓越的应变能力和成长潜力。目前，公司的战略转型已经进入收获期，自有品牌业务和AI业务的快速发展为公司提供了双重增长动力。随着新业务的持续拓展和技术能力的不断提升，公司正加速进入新一轮高质量成长期，基本面不断优化。同时，随着全流通实施，不仅可增加潜在投资者基数，吸引境外投资者买入，从而多元化股东结构，亦有助于尽快重返港股通，打开更高的股价提升空间。当前估值尚未充分反映公司转型成效与长期潜力，值得市场重点关注。
