现货市场

价格：本周多晶硅价格指数为51.24元/千克，N型多晶硅复投料报价49-54元/千克，颗粒硅报价48-49元/千克。多晶硅价格窄幅波动，本周市场出现零星成交，相对报价区间偏低位，市场意向价格多集中在50元/千克左右。

供应：当周多晶硅产量环比小幅增加，最新周度产量3.12万吨。根据SMM统计，有个别多晶硅企业减产但力度并不大，叠加存在提产企业，多晶硅周度产量仍较为可观，但市场签单有限，多晶硅出现一定程度累库。下游承接一般，现货价格小幅走弱。

需求：9月国内硅片排产计划首次上调预期，专业化企业代工订单数量增加，整体产出较8月呈上升趋势。当周硅片排产13.88GW，较上周小幅增加。电池片方面，9月样本内全球电池片排产约60GW，较8月59GW环比上升2.3%；境内排产约59GW，较8月58GW环比上升2.3%。8月组件产量基本维持稳定，组件企业按需定产。

库存：据SMM统计，多晶硅厂家库存降低，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存21.90，环比变化3.8%，硅片库存16.55GW，环比变化-1.8%。

成本：当周成本变化不大，目前行业以全成本核算，除个别企业由于电价较低，含税全成本低于4万元/吨，多数企业含税全成本在4.5万元/吨左右。

策略

综合来看，9硅料自律减产情况一般，整体基本面一般，累库压力仍较大，高价成交有一定阻力，现货价格有一定走弱。目前盘面主要受反内卷政策与弱现实共同影响，短期预计震荡为主，需关注政策推进情况。从中长期来看，多晶硅仍以逢低做多为主。

单边：短期区间操作，中长期逢低做多

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

1、行业自律限产影响，2、政策扰动影响；3、宏观及资金情绪影响；4、西南丰水期开工情况。

（来源：华泰期货）

免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

现货市场

价格：本周多晶硅价格指数为51.24元/千克，N型多晶硅复投料报价49-54元/千克，颗粒硅报价48-49元/千克。多晶硅价格窄幅波动，本周市场出现零星成交，相对报价区间偏低位，市场意向价格多集中在50元/千克左右。

供应：当周多晶硅产量环比小幅增加，最新周度产量3.12万吨。根据SMM统计，有个别多晶硅企业减产但力度并不大，叠加存在提产企业，多晶硅周度产量仍较为可观，但市场签单有限，多晶硅出现一定程度累库。下游承接一般，现货价格小幅走弱。

需求：9月国内硅片排产计划首次上调预期，专业化企业代工订单数量增加，整体产出较8月呈上升趋势。当周硅片排产13.88GW，较上周小幅增加。电池片方面，9月样本内全球电池片排产约60GW，较8月59GW环比上升2.3%；境内排产约59GW，较8月58GW环比上升2.3%。8月组件产量基本维持稳定，组件企业按需定产。

库存：据SMM统计，多晶硅厂家库存降低，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存21.90，环比变化3.8%，硅片库存16.55GW，环比变化-1.8%。

成本：当周成本变化不大，目前行业以全成本核算，除个别企业由于电价较低，含税全成本低于4万元/吨，多数企业含税全成本在4.5万元/吨左右。

策略

综合来看，9硅料自律减产情况一般，整体基本面一般，累库压力仍较大，高价成交有一定阻力，现货价格有一定走弱。目前盘面主要受反内卷政策与弱现实共同影响，短期预计震荡为主，需关注政策推进情况。从中长期来看，多晶硅仍以逢低做多为主。

单边：短期区间操作，中长期逢低做多

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

1、行业自律限产影响，2、政策扰动影响；3、宏观及资金情绪影响；4、西南丰水期开工情况。

（来源：华泰期货）

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