螺纹热卷：短期价格震荡运行
宏观方面，当前国内宏观处于政策真空期，暂未有较强的政策预期。9-10月份成材的价格运行更多的是取决于需求成色。基本面上看，螺纹方面，螺纹小样本产量环比下降，近期钢厂螺纹利润环比回落，电炉盈利情况不佳，预期电炉产量环比回落。库存方面，螺纹总库存环比继续回升，库存继续累积。不过随着旺季临近，预计螺纹总库存拐点将会在9月显现。需求方面，9月份开始螺纹需求进入季节性旺季，螺纹需求旺季成色将决定螺纹价格主要方向。热卷方面，热卷产量环比下降，主要是由于钢厂产线检修。近期检修产线将复产，供应将环比回升。库存方面，热卷总库存环比回升，总库存持续累库。需求方面，国内热卷终端制造业生产逐步进入生产旺季，热卷需求将环比回升。接下来热卷旺季需求的成色将决定最终的方向。整体上看，当前成材终端需求成色将决定成材价格运行的主要方向，短期价格震荡运行，等待终端需求的验证情况。
铁矿石：短期铁矿石价格底部支撑较强
昨日连铁窄幅震荡，01合约收盘805，较前一交易日收盘价持平。港口现货成交偏弱、基差持稳。基本面来看，供应端，上周外矿发运意外大幅回落，预计港口检修结束后仍有回升空间，整体铁矿石供应仍将维持偏高水平；需求端，环保限产后河北地区高炉陆续复产，但由于近期成材持续累库、价格中枢下移，复产速度和高度略低于此前预期。综合来看，近期铁矿石盘面主逻辑仍然是铁水产量恢复与市场对终端需求偏悲观的预期博弈，成材价格承压限制铁矿石上行空间，但日内焦炭二轮提降预期再起，一定程度修复钢厂利润，炉料跷跷板效应下间接利好铁矿石，目前铁矿石自身供需矛盾不大，港口暂无明显累库压力，近两周重点关注铁水恢复情况，考虑到9月中下旬钢厂国庆节前仍有补库需求释放，短期铁矿石价格底部支撑较强，以低多思路对待。
焦煤：期价区间震荡
周三焦煤期价上涨，截至夜盘主力01合约收盘价1139元/吨，涨幅2.11%。现货端，山西中硫主焦煤1243，环比-5，甘其毛都蒙5#原煤931，环比+2，蒙5#煤折仓单1055，基差-84，环比-32。宏观方面，发改委再提产能治理，综合整治无序非理性竞争，反内卷情绪反复。供给端国产煤除部分事故和检修停产以外，前期因阅兵降产矿山陆续恢复生产，蒙煤通关维持中性偏高水平，海运煤到港回升，供给环比预增；需求端，钢厂铁水回升，港口和现货成交涨跌不一，低硫成交较好，中高硫及配煤价格偏弱，下游月底有节前补库预期。综合来看，短期现货偏弱，价格松动，但8-9月为验证超产处罚措施的时间，实际影响量未兑现前，供应端复产空间有限，且金九银十旺季需求暂不能证伪，盘面平水线下方支撑较强，期价区间震荡，建议平水附近低多。
焦炭：短期偏震荡，中期可平水附近逢低布局多单
周三焦炭期价上涨，截止夜盘主力01合约收盘价1625元/吨，涨幅1.5%。供给端阅兵后北京周边限产焦化开工恢复正常，需求方面钢厂钢材累库有压力，近期山西螺纹利润亏损，阅兵之后铁水能否正常恢复成为博弈焦点。周一第一轮提降如期落地，近期有周五提降第二轮传闻。盘面前期提降预期已交易一轮（01焦炭2-3轮提降），平水以下追空性价比不高；本周起将进入旺季需求验证阶段，9月下旬有国庆节前补库预期，需重点关注成材需求及铁水恢复情况。短期偏震荡，中期可平水附近逢低布局多单。
动力煤：预计煤价将保持温和下降
部分产地依然受降雨影响，坑口煤价继续上涨，非电补库积极性较好，周报终端需求尚可，但贸易户采购意愿不强。港口市场弱稳，市场成交投僵持，氛围虽有好转，但由于结构性缺货，实际成交依然有限。进口煤价格坚挺，外矿供给受限，投标价格上浮上涨，进口商利润依然倒挂，而进口煤较内贸仍有优势，上涨驱动依然强。后半周，四川至黄淮一带多降水，部分产地或受影响，长江中上游来水仍有补充。副高再度强西伸北抬，华南及江南高温再度回归。非电需求环比改善，煤化工整体开工均有回升，建材需求表现平淡，但有改善预期。主要省市电厂库存运行平稳，接近同比。北港去库速度放缓，铁路近期优惠下降后，北港调入难有明显改善，而下游长协拉运为主，买涨不买跌，运量略微高于调入。动力煤电力消费淡季逐步来临，供给将持续好转，而需求端将积极性走弱，行业库存整体仍偏高，但港口库存有一定下降，非电旺季即将到来，价格虽有下行压力，但下方仍有一定支撑，预计煤价将保持温和下降。
（来源：新湖期货）
螺纹热卷：短期价格震荡运行
宏观方面，当前国内宏观处于政策真空期，暂未有较强的政策预期。9-10月份成材的价格运行更多的是取决于需求成色。基本面上看，螺纹方面，螺纹小样本产量环比下降，近期钢厂螺纹利润环比回落，电炉盈利情况不佳，预期电炉产量环比回落。库存方面，螺纹总库存环比继续回升，库存继续累积。不过随着旺季临近，预计螺纹总库存拐点将会在9月显现。需求方面，9月份开始螺纹需求进入季节性旺季，螺纹需求旺季成色将决定螺纹价格主要方向。热卷方面，热卷产量环比下降，主要是由于钢厂产线检修。近期检修产线将复产，供应将环比回升。库存方面，热卷总库存环比回升，总库存持续累库。需求方面，国内热卷终端制造业生产逐步进入生产旺季，热卷需求将环比回升。接下来热卷旺季需求的成色将决定最终的方向。整体上看，当前成材终端需求成色将决定成材价格运行的主要方向，短期价格震荡运行，等待终端需求的验证情况。
铁矿石：短期铁矿石价格底部支撑较强
昨日连铁窄幅震荡，01合约收盘805，较前一交易日收盘价持平。港口现货成交偏弱、基差持稳。基本面来看，供应端，上周外矿发运意外大幅回落，预计港口检修结束后仍有回升空间，整体铁矿石供应仍将维持偏高水平；需求端，环保限产后河北地区高炉陆续复产，但由于近期成材持续累库、价格中枢下移，复产速度和高度略低于此前预期。综合来看，近期铁矿石盘面主逻辑仍然是铁水产量恢复与市场对终端需求偏悲观的预期博弈，成材价格承压限制铁矿石上行空间，但日内焦炭二轮提降预期再起，一定程度修复钢厂利润，炉料跷跷板效应下间接利好铁矿石，目前铁矿石自身供需矛盾不大，港口暂无明显累库压力，近两周重点关注铁水恢复情况，考虑到9月中下旬钢厂国庆节前仍有补库需求释放，短期铁矿石价格底部支撑较强，以低多思路对待。
焦煤：期价区间震荡
周三焦煤期价上涨，截至夜盘主力01合约收盘价1139元/吨，涨幅2.11%。现货端，山西中硫主焦煤1243，环比-5，甘其毛都蒙5#原煤931，环比+2，蒙5#煤折仓单1055，基差-84，环比-32。宏观方面，发改委再提产能治理，综合整治无序非理性竞争，反内卷情绪反复。供给端国产煤除部分事故和检修停产以外，前期因阅兵降产矿山陆续恢复生产，蒙煤通关维持中性偏高水平，海运煤到港回升，供给环比预增；需求端，钢厂铁水回升，港口和现货成交涨跌不一，低硫成交较好，中高硫及配煤价格偏弱，下游月底有节前补库预期。综合来看，短期现货偏弱，价格松动，但8-9月为验证超产处罚措施的时间，实际影响量未兑现前，供应端复产空间有限，且金九银十旺季需求暂不能证伪，盘面平水线下方支撑较强，期价区间震荡，建议平水附近低多。
焦炭：短期偏震荡，中期可平水附近逢低布局多单
周三焦炭期价上涨，截止夜盘主力01合约收盘价1625元/吨，涨幅1.5%。供给端阅兵后北京周边限产焦化开工恢复正常，需求方面钢厂钢材累库有压力，近期山西螺纹利润亏损，阅兵之后铁水能否正常恢复成为博弈焦点。周一第一轮提降如期落地，近期有周五提降第二轮传闻。盘面前期提降预期已交易一轮（01焦炭2-3轮提降），平水以下追空性价比不高；本周起将进入旺季需求验证阶段，9月下旬有国庆节前补库预期，需重点关注成材需求及铁水恢复情况。短期偏震荡，中期可平水附近逢低布局多单。
动力煤：预计煤价将保持温和下降
部分产地依然受降雨影响，坑口煤价继续上涨，非电补库积极性较好，周报终端需求尚可，但贸易户采购意愿不强。港口市场弱稳，市场成交投僵持，氛围虽有好转，但由于结构性缺货，实际成交依然有限。进口煤价格坚挺，外矿供给受限，投标价格上浮上涨，进口商利润依然倒挂，而进口煤较内贸仍有优势，上涨驱动依然强。后半周，四川至黄淮一带多降水，部分产地或受影响，长江中上游来水仍有补充。副高再度强西伸北抬，华南及江南高温再度回归。非电需求环比改善，煤化工整体开工均有回升，建材需求表现平淡，但有改善预期。主要省市电厂库存运行平稳，接近同比。北港去库速度放缓，铁路近期优惠下降后，北港调入难有明显改善，而下游长协拉运为主，买涨不买跌，运量略微高于调入。动力煤电力消费淡季逐步来临，供给将持续好转，而需求端将积极性走弱，行业库存整体仍偏高，但港口库存有一定下降，非电旺季即将到来，价格虽有下行压力，但下方仍有一定支撑，预计煤价将保持温和下降。
（来源：新湖期货）
