文章来源：我的钢铁网
【市场回顾】
美联储周三公布最新经历褐皮书调查中表示，近几周全美大部分地区的经济活动几乎没有变化。由于许多家庭的工资未能跟上物价上涨，消费者支出持平或下降。各地区均出现价格上涨，其中10个辖区报告为“温和或轻微”的通胀，另外两个则出现“强劲的投入价格增长”。在本次褐皮书中，关于通胀的提及次数仍接近四年来的低点，“放缓”的提及次数较7月大幅下降。美联储理事沃勒表示，美联储应在本月开始降息，并在未来数月内进行多次下调，但他对降息的具体节奏持开放态度，认为这将取决于未来的经济数据。亚特兰大联储主席博斯蒂克重申，他认为FOMC在今年降息一次是合适之举，但这可能会因通胀和劳动力市场的情况而改变，认为尽管价格稳定仍是首要关注点，但劳动力市场放缓的程度足以使政策在今年剩余时间内适当放松，可能是以25个基点的幅度。圣路易斯联储主席Musalem表示，利率在当前经济环境下处于有利位置。目前略具限制性的政策利率设定，与当下充分就业的劳动力市场以及核心通胀仍高于美联储2%目标近一个百分点的情况相符。现在制定政策时需要采取“平衡的方法”，不能过度偏向支持就业市场或过度强调抗击通胀。
美国7月JOLTS职位空缺718.1万人，创2024年9月以来的最低，也是2020年底以来第二次低于720万的水平，预期738.2万人，前值从743.7万人下修至736万，医疗保健行业的职位空缺使数据走低，招聘人数略有反弹但裁员人数创去年9月以来的最高，企业招聘需求逐步减弱。美国财政部最新报表显示，截至8月29日，美国8月关税收入达到313.7亿美元，本财年累计已达1835.6亿美元。美国财政部长贝森特表示：“随着关税收入持续增长，特朗普政府正在努力收拾接手的财政困境。”
隔夜，欧美国家政治局势风险略有缓和，股市止跌反弹，美联储褐皮书显示近期美国经济活动未有好转，7月职位空缺数据显示就业市场回到疫情以来偏弱水平使美联储本月降息预期加强，美联储官员态度有一定分歧但总体或不影响本次降息，美债收益率走低，资金买入热情较高使贵金属延续涨势创新高。国际金价开盘前期波动较小但美盘时段美国职位空缺等数据公布后涨幅扩大最高至3578美元，收盘报3559.02美元/盎司的历史新高，涨幅0.75%；国际银价盘中由跌转涨收复前一交易日跌幅回到41美元上方，收盘报41.19美元/盎司，涨幅0.77%。
【后市展望】
目前在美国就业市场下行风险增加的情况下，美联储政策路径呈现“预期强化-独立性受挫”的双重特征从而打压美元指数，同时欧美国家政治局势动荡使股市风险偏好下降从而增加机构投资者对贵金属避险的配置需求带来价格不断抬升。9月美联储降息概率较高的情况下美国公布的非农就业等经济数据将对后期的货币政策节奏预期产生影响，但多头驱动明确金价上行趋势未来在惯性下短期有望涨至3600美元以上，短期行情呈现超买现象单边追多需谨慎，前期多单适时止盈。
白银方面，海外实物需求增加叠加ETF资金流入惯性持续提振价格，尽管国内反内卷政策对商品价格的影响反复，工业基本面上白银需求相对偏弱仍，但美国地质勘探局提议将白银等六种矿产纳入2025年关键矿产清单或为白银进口关税创造条件的预期加强将增大银价的波动弹性，短期可能快速冲高至42美元以上，但需谨防预期落空导致的回调，多单继续持有或单边通过看涨期权做多。
【资金面】
8月金银ETF持仓均有显著增加，价格上涨提振机构需求，投机净多头持仓呈现止跌回升多头力量增强。
责任编辑：朱赫楠
文章来源：我的钢铁网
【市场回顾】
美联储周三公布最新经历褐皮书调查中表示，近几周全美大部分地区的经济活动几乎没有变化。由于许多家庭的工资未能跟上物价上涨，消费者支出持平或下降。各地区均出现价格上涨，其中10个辖区报告为“温和或轻微”的通胀，另外两个则出现“强劲的投入价格增长”。在本次褐皮书中，关于通胀的提及次数仍接近四年来的低点，“放缓”的提及次数较7月大幅下降。美联储理事沃勒表示，美联储应在本月开始降息，并在未来数月内进行多次下调，但他对降息的具体节奏持开放态度，认为这将取决于未来的经济数据。亚特兰大联储主席博斯蒂克重申，他认为FOMC在今年降息一次是合适之举，但这可能会因通胀和劳动力市场的情况而改变，认为尽管价格稳定仍是首要关注点，但劳动力市场放缓的程度足以使政策在今年剩余时间内适当放松，可能是以25个基点的幅度。圣路易斯联储主席Musalem表示，利率在当前经济环境下处于有利位置。目前略具限制性的政策利率设定，与当下充分就业的劳动力市场以及核心通胀仍高于美联储2%目标近一个百分点的情况相符。现在制定政策时需要采取“平衡的方法”，不能过度偏向支持就业市场或过度强调抗击通胀。
美国7月JOLTS职位空缺718.1万人，创2024年9月以来的最低，也是2020年底以来第二次低于720万的水平，预期738.2万人，前值从743.7万人下修至736万，医疗保健行业的职位空缺使数据走低，招聘人数略有反弹但裁员人数创去年9月以来的最高，企业招聘需求逐步减弱。美国财政部最新报表显示，截至8月29日，美国8月关税收入达到313.7亿美元，本财年累计已达1835.6亿美元。美国财政部长贝森特表示：“随着关税收入持续增长，特朗普政府正在努力收拾接手的财政困境。”
隔夜，欧美国家政治局势风险略有缓和，股市止跌反弹，美联储褐皮书显示近期美国经济活动未有好转，7月职位空缺数据显示就业市场回到疫情以来偏弱水平使美联储本月降息预期加强，美联储官员态度有一定分歧但总体或不影响本次降息，美债收益率走低，资金买入热情较高使贵金属延续涨势创新高。国际金价开盘前期波动较小但美盘时段美国职位空缺等数据公布后涨幅扩大最高至3578美元，收盘报3559.02美元/盎司的历史新高，涨幅0.75%；国际银价盘中由跌转涨收复前一交易日跌幅回到41美元上方，收盘报41.19美元/盎司，涨幅0.77%。
【后市展望】
目前在美国就业市场下行风险增加的情况下，美联储政策路径呈现“预期强化-独立性受挫”的双重特征从而打压美元指数，同时欧美国家政治局势动荡使股市风险偏好下降从而增加机构投资者对贵金属避险的配置需求带来价格不断抬升。9月美联储降息概率较高的情况下美国公布的非农就业等经济数据将对后期的货币政策节奏预期产生影响，但多头驱动明确金价上行趋势未来在惯性下短期有望涨至3600美元以上，短期行情呈现超买现象单边追多需谨慎，前期多单适时止盈。
白银方面，海外实物需求增加叠加ETF资金流入惯性持续提振价格，尽管国内反内卷政策对商品价格的影响反复，工业基本面上白银需求相对偏弱仍，但美国地质勘探局提议将白银等六种矿产纳入2025年关键矿产清单或为白银进口关税创造条件的预期加强将增大银价的波动弹性，短期可能快速冲高至42美元以上，但需谨防预期落空导致的回调，多单继续持有或单边通过看涨期权做多。
【资金面】
8月金银ETF持仓均有显著增加，价格上涨提振机构需求，投机净多头持仓呈现止跌回升多头力量增强。
责任编辑：朱赫楠
