近年来，随着国内利率水平下行，越来越多的投资者开始寻找更多的、具有较高风险收益性价比的投资选项。CTA这类资产也开始赢得越来越多的关注。
CTA也称管理期货基金，基金管理人靠交易期货赚钱。由于期货市场既可做多也可做空，而且是杠杆交易，所以交易与风控能力突出的CTA管理人有机会取得高风险收益性价比的投资回报。
不过，正因为期货交易可多可空且具有杠杆属性，CTA策略类型众多且业绩分化较大，普通投资者配好CTA、用好CTA并不容易。
本节课程中，我们就从实际投资的角度，讲一讲投好CTA需要重视的三个要点。
明确CTA的配置意义
首先，在布局CTA的时候，我们应该先明确CTA这类资产的定位。CTA是一个很好的配置工具。也就是说，在我们构建了股票+债券的投资组合后，可以进一步的增配CTA来优化组合。
CTA的配置作用体现在两方面，一是其与传统股债资产相关性较低。二是股市剧震的危机时期，CTA很可能发挥“危机保护”的作用。
以上统计了2017年到2024年各类私募产品的相关性。可以看出，CTA与股票私募的相关性约0.6，与债券私募的相关性则仅0.15。
与此同时，CTA的“危机保护”作用同样值得我们关注。在黑天鹅事件爆发，股市剧烈波动的时期，期货市场可能呈现较高的波动或较大的趋势，交易机会增多，既可做多又可做空的CTA基金有能力在危机时期实现正回报，一定程度抵消股票资产的风险。
我们可以看到，在2015年下半年、2018年以及2021-2024年A股波动较大但收益欠佳的时期，CTA基金均有机会为投资者提供正收益。
以上是投资CTA时的第一个要点，我们要重视CTA的配置意义，将其作为优化投资组合的工具。以此为出发点，我们或能更好的运用CTA这类资产。
理解CTA的业绩波动
将CTA作为配置工具来看待，就意味着我们在评估CTA业绩表现时，应更重视其对于整体组合的贡献，而不应太在意CTA单产品短期内到底涨了多少。
事实上，如果仅配置CTA产品，一些CTA策略由于业绩分布较不均匀，投资者可能会感到体验不佳。
以上统计了2018年到2024年，量化CTA策略的平均业绩表现。可以看到，CTA产品的业绩分布可能较不均匀，即多数年份赚小钱，少数年份赚大钱。这样的收益模式，可能会使得不少投资者在收益小年失去耐心，选择离场，结果错过了随后的收益大年。
所以配置CTA产品时，第二个需要注意的要点是，我们应理解所配CTA的策略特征，明确它的波动规律，付出一定耐心，从更长期的角度，从组合配置的全局角度，评估CTA产品的表现。
筛选CTA的管理人
布局CTA产品时，第三个需要注意的要点，是要意识到管理人风险，筛选出合格的CTA产品。
期货交易具有杠杆属性，且CTA管理人比拼风控能力与交易能力，这就使得CTA行业竞争激烈且淘汰率较高。
以下统计了2019年以来全市场CTA基金产品运作时长情况，产品成立后能运作至今，并保持净值正常披露的产品数量占比仅为17.15%。
可见，配置CTA基金时，相较于市场风险，投资者也应关注管理人风险。
在筛选CTA产品时，一方面，投资者可以选择具有长期历史业绩，策略框架成熟，公司团队稳定的头部CTA管理人，另一方面，投资者也可以借助FOF产品，更高效的配置CTA资产。
FOF产品是专业的基金研究机构帮投资者再进行一层基金的筛选与组合。对于CTA这种配置价值与配置难度都较高的资产，借助FOF产品进行投资是一个不错的思路。一方面，CTA FOF会在多种CTA策略中多元布局，并根据市场环境适时进行产品轮换，一定程度的解决CTA单产品业绩分化较大，普通投资者难以踩准节奏把握机会的问题。另一方面，CTA FOF会通过深度的调研、跟踪筛选CTA管理人，帮助投资者降低单一管理人的风险。
总结以上，我们介绍了投好CTA的三个要点，一是将CTA作为配置工具，进行组合投资。二是理解CTA业绩特征，正确看待短期波动。三是注意CTA的管理人风险，合理运用FOF产品。如果我们能做好以上三点，或能更好的发挥CTA这类资产的效力！
风险提示：投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。
重要提醒：本文版权为好买财富所有，未经许可任何机构和个人不得以任何形式转载和发表。
近年来，随着国内利率水平下行，越来越多的投资者开始寻找更多的、具有较高风险收益性价比的投资选项。CTA这类资产也开始赢得越来越多的关注。
CTA也称管理期货基金，基金管理人靠交易期货赚钱。由于期货市场既可做多也可做空，而且是杠杆交易，所以交易与风控能力突出的CTA管理人有机会取得高风险收益性价比的投资回报。
不过，正因为期货交易可多可空且具有杠杆属性，CTA策略类型众多且业绩分化较大，普通投资者配好CTA、用好CTA并不容易。
本节课程中，我们就从实际投资的角度，讲一讲投好CTA需要重视的三个要点。
明确CTA的配置意义
首先，在布局CTA的时候，我们应该先明确CTA这类资产的定位。CTA是一个很好的配置工具。也就是说，在我们构建了股票+债券的投资组合后，可以进一步的增配CTA来优化组合。
CTA的配置作用体现在两方面，一是其与传统股债资产相关性较低。二是股市剧震的危机时期，CTA很可能发挥“危机保护”的作用。
以上统计了2017年到2024年各类私募产品的相关性。可以看出，CTA与股票私募的相关性约0.6，与债券私募的相关性则仅0.15。
与此同时，CTA的“危机保护”作用同样值得我们关注。在黑天鹅事件爆发，股市剧烈波动的时期，期货市场可能呈现较高的波动或较大的趋势，交易机会增多，既可做多又可做空的CTA基金有能力在危机时期实现正回报，一定程度抵消股票资产的风险。
我们可以看到，在2015年下半年、2018年以及2021-2024年A股波动较大但收益欠佳的时期，CTA基金均有机会为投资者提供正收益。
以上是投资CTA时的第一个要点，我们要重视CTA的配置意义，将其作为优化投资组合的工具。以此为出发点，我们或能更好的运用CTA这类资产。
理解CTA的业绩波动
将CTA作为配置工具来看待，就意味着我们在评估CTA业绩表现时，应更重视其对于整体组合的贡献，而不应太在意CTA单产品短期内到底涨了多少。
事实上，如果仅配置CTA产品，一些CTA策略由于业绩分布较不均匀，投资者可能会感到体验不佳。
以上统计了2018年到2024年，量化CTA策略的平均业绩表现。可以看到，CTA产品的业绩分布可能较不均匀，即多数年份赚小钱，少数年份赚大钱。这样的收益模式，可能会使得不少投资者在收益小年失去耐心，选择离场，结果错过了随后的收益大年。
所以配置CTA产品时，第二个需要注意的要点是，我们应理解所配CTA的策略特征，明确它的波动规律，付出一定耐心，从更长期的角度，从组合配置的全局角度，评估CTA产品的表现。
筛选CTA的管理人
布局CTA产品时，第三个需要注意的要点，是要意识到管理人风险，筛选出合格的CTA产品。
期货交易具有杠杆属性，且CTA管理人比拼风控能力与交易能力，这就使得CTA行业竞争激烈且淘汰率较高。
以下统计了2019年以来全市场CTA基金产品运作时长情况，产品成立后能运作至今，并保持净值正常披露的产品数量占比仅为17.15%。
可见，配置CTA基金时，相较于市场风险，投资者也应关注管理人风险。
在筛选CTA产品时，一方面，投资者可以选择具有长期历史业绩，策略框架成熟，公司团队稳定的头部CTA管理人，另一方面，投资者也可以借助FOF产品，更高效的配置CTA资产。
FOF产品是专业的基金研究机构帮投资者再进行一层基金的筛选与组合。对于CTA这种配置价值与配置难度都较高的资产，借助FOF产品进行投资是一个不错的思路。一方面，CTA FOF会在多种CTA策略中多元布局，并根据市场环境适时进行产品轮换，一定程度的解决CTA单产品业绩分化较大，普通投资者难以踩准节奏把握机会的问题。另一方面，CTA FOF会通过深度的调研、跟踪筛选CTA管理人，帮助投资者降低单一管理人的风险。
总结以上，我们介绍了投好CTA的三个要点，一是将CTA作为配置工具，进行组合投资。二是理解CTA业绩特征，正确看待短期波动。三是注意CTA的管理人风险，合理运用FOF产品。如果我们能做好以上三点，或能更好的发挥CTA这类资产的效力！
风险提示：投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。
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