打响牛熊线争夺战 年K线指标有玄机
作者：黄智华（野鹤山人）
本周大盘走稳向上，沪指再创年内新高，维持今年4月中旬以来的上升趋势。按本栏之前分析，沪指2015年9月以来形成了近10年的长期箱体波动整理格局，其中形成10条水平线，分别为2650点、2850点、3050点、3150点、3250点、3320点、3420点、3500点、3630点、3730点等。
事实上，沪指到达这些水平线均呈现不同程度的受压整理过程，特别是今年5月和6月在3320点、3420点两条水平带所构成的箱体内整理了1个多月，于6月25日上破3420点水平带上一台阶后，7月中旬在3500点水平带消化整理了1周，而7月30日受压于3630点水平带，调整两个交易日后，本周再回升，本周四、周五再到达3630点水平带略有整理压力。可见，上述水平带均形成一定程度的波动效应，
沪指近几周深入去年10月8日放巨量冲高回落的大阴线，反复出现回吐消化难免，但仍维持相对活跃成交量的振荡盘升状态。上周本栏指出，市场未放出巨量，市场筹码仍相对较稳定，估计不会引发大调整，上升趋势未改。
沪指3730点水平带或成为阶段的挑战目标，这是2015年9月以来所形成的近10年长期大箱体的上边，其形成了2015年12月23日3684点、2021年2月18日3721点、2021年9月14日3723、2021年12月13日3708点等重要高点。去年10月8日沪指冲至3674点接近该上边而受压调整。估计该3730点水平带不会轻易被一下子成功上破，即使未来能够上破或也有一个回抽过程。
当然，目前沪指10日、30日、60日、120日、250日等短期、中期、长期均线发散向上，呈现中长期的多头排列，尤其值得关注的是，从年K线看，沪指2008年进入长期调整周期，年K线去年KDJ技术指标从严重超卖区回升，今年以来KDJ线更是金叉向上，脱离严重超卖区，接近中位区，并超过2013年以来的KDJ年K线数值，说明多头能量从低位积聚持续发力，或可确认去年9月的底部为新一轮长期牛市周期转折点。从年K线去年KDJ线回升，今年以来金叉向上，脱离严重超卖区看，从去年形成转折点开始，大盘未来估计起码有几年的上升周期。
另外，按本栏之前分析，从长周期看，2024年8月为重要周期段，为2009年7月、8月顶部以来的15年周期，以及2014年7月启动以来的10年周期，今年5月前后为2015年6月顶部调整以来的第120个月（10年）周期段，为2005年6月大底（998点）以来的第240个月（20年），这些多个长周期同时交织是少见的，所以，2024年8月时窗（包括9月）和2025年5月时窗（包括4月和6月）可望形成大转折效应。
而上述10年长期大箱体上边3730点一带作为牛熊分界线，未来一旦持续放量有效上破，A股则跃上历史新台阶，牛市的步伐或将加快，长期看，这大箱体3730点以下为牛市的底部区域，调整或带来结构性布局机会。
目前资金流入中国股市的趋势正在加强。据披露，截至2025年8月5日，A股融资余额创出2015年7月1日之后最近十年以来新高。今年7月外资基金加速净流入中国股市，净流入达27亿美元，高于6月的12亿美元。
不少银行股走势今年以来表现较好，部分甚至创出历史新高，推动大盘走强，其破净、业绩和分红稳定等特点仍是支撑其形成慢牛走势的动力。值得一提的是，近期公募基金披露的重仓股数据显示，公募基金上半年仍在进一步加仓银行板块，但相对于银行股市值占比，基金低配程度仍然较大。
同时，尽管市场并不是是全面启动，例如证券股未持续爆发，但稀土、水电、军工、机械、人工智能、机器人、芯片等有较好预期的题材品种反复形成持续热点，使银行股并不是孤军作战，令市场人气得到有效激发，这体现牛市第一阶段的特点。（890）
（本文不作为投资建议，本文黄智华发表在《投资快报》）
打响牛熊线争夺战 年K线指标有玄机
作者：黄智华（野鹤山人）
本周大盘走稳向上，沪指再创年内新高，维持今年4月中旬以来的上升趋势。按本栏之前分析，沪指2015年9月以来形成了近10年的长期箱体波动整理格局，其中形成10条水平线，分别为2650点、2850点、3050点、3150点、3250点、3320点、3420点、3500点、3630点、3730点等。
事实上，沪指到达这些水平线均呈现不同程度的受压整理过程，特别是今年5月和6月在3320点、3420点两条水平带所构成的箱体内整理了1个多月，于6月25日上破3420点水平带上一台阶后，7月中旬在3500点水平带消化整理了1周，而7月30日受压于3630点水平带，调整两个交易日后，本周再回升，本周四、周五再到达3630点水平带略有整理压力。可见，上述水平带均形成一定程度的波动效应，
沪指近几周深入去年10月8日放巨量冲高回落的大阴线，反复出现回吐消化难免，但仍维持相对活跃成交量的振荡盘升状态。上周本栏指出，市场未放出巨量，市场筹码仍相对较稳定，估计不会引发大调整，上升趋势未改。
沪指3730点水平带或成为阶段的挑战目标，这是2015年9月以来所形成的近10年长期大箱体的上边，其形成了2015年12月23日3684点、2021年2月18日3721点、2021年9月14日3723、2021年12月13日3708点等重要高点。去年10月8日沪指冲至3674点接近该上边而受压调整。估计该3730点水平带不会轻易被一下子成功上破，即使未来能够上破或也有一个回抽过程。
当然，目前沪指10日、30日、60日、120日、250日等短期、中期、长期均线发散向上，呈现中长期的多头排列，尤其值得关注的是，从年K线看，沪指2008年进入长期调整周期，年K线去年KDJ技术指标从严重超卖区回升，今年以来KDJ线更是金叉向上，脱离严重超卖区，接近中位区，并超过2013年以来的KDJ年K线数值，说明多头能量从低位积聚持续发力，或可确认去年9月的底部为新一轮长期牛市周期转折点。从年K线去年KDJ线回升，今年以来金叉向上，脱离严重超卖区看，从去年形成转折点开始，大盘未来估计起码有几年的上升周期。
另外，按本栏之前分析，从长周期看，2024年8月为重要周期段，为2009年7月、8月顶部以来的15年周期，以及2014年7月启动以来的10年周期，今年5月前后为2015年6月顶部调整以来的第120个月（10年）周期段，为2005年6月大底（998点）以来的第240个月（20年），这些多个长周期同时交织是少见的，所以，2024年8月时窗（包括9月）和2025年5月时窗（包括4月和6月）可望形成大转折效应。
而上述10年长期大箱体上边3730点一带作为牛熊分界线，未来一旦持续放量有效上破，A股则跃上历史新台阶，牛市的步伐或将加快，长期看，这大箱体3730点以下为牛市的底部区域，调整或带来结构性布局机会。
目前资金流入中国股市的趋势正在加强。据披露，截至2025年8月5日，A股融资余额创出2015年7月1日之后最近十年以来新高。今年7月外资基金加速净流入中国股市，净流入达27亿美元，高于6月的12亿美元。
不少银行股走势今年以来表现较好，部分甚至创出历史新高，推动大盘走强，其破净、业绩和分红稳定等特点仍是支撑其形成慢牛走势的动力。值得一提的是，近期公募基金披露的重仓股数据显示，公募基金上半年仍在进一步加仓银行板块，但相对于银行股市值占比，基金低配程度仍然较大。
同时，尽管市场并不是是全面启动，例如证券股未持续爆发，但稀土、水电、军工、机械、人工智能、机器人、芯片等有较好预期的题材品种反复形成持续热点，使银行股并不是孤军作战，令市场人气得到有效激发，这体现牛市第一阶段的特点。（890）
（本文不作为投资建议，本文黄智华发表在《投资快报》）
