盛夏的七八月之交，“锐步收购案”再次在体育商业圈掀起波澜。

据自媒体KIKS报道，安踏集团即将收购美国品牌管理公司ABG旗下的锐步（Reebok）品牌，且已经完成了实缴。有意思的是，这条推送收获了安踏集团高管的点赞。

一旦收购达成，这将是安踏集团继FILA品牌、迪桑特品牌、亚玛芬集团和狼爪之后又一大手笔国际运动品牌收购。

而此时，距离锐步被ABG收入囊中，甚至不过三年。对锐步而言，这将是其廿年内的第三次易主，从阿迪达斯的弃子到ABG的转型试验品，这一次，这个创立130年的国际老牌，要在中国资本的加持下寻求重获新生的机会。

锐步的故事始于1895年英国博尔顿的一双钉鞋。创始人约瑟夫·福斯特当时手工打造出世界上第一双带钉跑鞋。而“福斯特跑鞋”的福斯特，正是锐步品牌的前身。

福斯特公司传到了约瑟夫的子辈，又传到了孙辈手中。也是在孙子们掌管企业这一代，锐步品牌真正问世——1958年，品牌正式更名为锐步，reebok这个词的原意是一种南非的短角羚羊。

1979年，美国户外器材经营者保罗·法尔曼获得锐步经营权后，这个品牌迎来了二十多年的黄金时代。Reebok Pump充气篮球鞋引发全球抢购潮，18个月内销量突破400万双，创下5亿美元销售额神话。当签约球员迪·布朗在1991年全明星扣篮大赛中脚踏Pump击败乔丹时，锐步在北美市场份额一度超越耐克。

进入2000年代，锐步进一步通过四大联盟赞助垄断巩固地位：2000年签下NFL十年合约，2001年成为NBA独家装备商，2004年拿下MLB和NHL权益。艾弗森终身合约与姚明代言更让品牌深入篮球文化骨髓。

锐步的盛名，尤其是其在篮球市场相对耐克的竞争力，吸引来了金主阿迪达斯，而这也带来了该品牌的命运转折点。

2005年，德国运动品巨头阿迪达斯作价38亿美元收购锐步，之后锐步的篮球线成为了阿迪达斯的输血站，其多年来在NBA耕耘的资源成功滋养了阿迪达斯篮球线的成长，但品牌自己却在市场中迷失，市场份额一路暴跌。据第三方数据显示，锐步被收购十年后的2016年，品牌价值较巅峰期缩水超30%。

期间锐步曾尝试过转型，将关闭亏损门店、乔迁总部、聚焦健身领域等手段都用了个遍，但并没有明显起色。最终在2021年，阿迪达斯以21亿欧元将锐步品牌出售给ABG，这个价格甚至不到当年收购价格的六成。而这笔交易完成，已经是2022年2月28日。

ABG是一家成立于2010年的品牌管理公司，旗下主要管理美国百货巨头J.C. Penney、Forever 21和Juicy Couture等鞋服品牌。在收购锐步之前，ABG没有任何运动品牌管理和运营经验。收购锐步之后，ABG将该品牌全球各个区域市场的运营权交给合作伙伴，比如在中国市场，锐步品牌的运营由主要从事服装服饰零售和批发业务的联亚公司运营。

在ABG手中的这几年，锐步并无创新，延续其健身品牌的定位，签约了不少明星代言人。但是，到2024年时锐步全球份额仍不足1.5%，在二线品牌中苦苦挣扎。

2024年初，ABG又和服饰集团恒适（Hanes Brands）达成初步协议，作价约10亿美元收购潮流运动品牌Champion。这笔交易完成，已至2024年年中。而目前，Champion在中国市场的运营方仍为恒适商贸。

和锐步130年的悠久历史不同，安踏创立于1991年，迄今尚未跨入不惑之年。

锐步被阿迪达斯收购的2005年，安踏刚刚押宝奥运冠军孔令辉代言成功，开启了高速增长的20年。锐步被ABG收入囊中的2021年，是安踏集团30周年大庆之年。而锐步苦苦挣扎的2024年，是安踏交出千亿营收成绩单的巅峰时刻。

收购对于晋江大厂来说已是再熟悉不过的事情，甚至可以说，安踏的崛起史就是一部精准的并购史。

2009元，安踏收购FILA中国业务堪称教科书案例。亏损过气的意大利品牌，在安踏手中摇身一变为“时尚运动标杆”，贡献营收一度超过安踏主品牌，2024年时贡献266.26亿元营收，占集团总营收37.6%。之后安踏收购的KOLON、迪桑特业务成为集团第三增长曲线，再一次证明了安踏的眼光。

2019年，安踏所在的联合财团以360亿元超高价收购亚玛芬体育（始祖鸟母公司），创下中国体育用品行业最大海外并购纪录。这场“蛇吞象”交易使安踏背上极高杠杆，但换来的是2024年亚玛芬372.6亿元的营收贡献，助安踏系总营收在2024年首次突破千亿。

安踏收购锐步之所以让资本市场大吃一惊，一个原因是几个月前该集团刚刚收购了德国户外品牌狼爪，填补中端户外市场空白。如今不到半年又大举收购锐步，节奏不可谓不快。

问题来了，收购这样一个锐步，对安踏来说，这场收购究竟是画龙点睛还是画蛇添足？

锐步的百年历史自成品牌背书，至今在中国消费者心中留有一席之地，这是优势。既然决定收购，锐步必有可取之处。阿迪达斯二十年前想要的是锐步的篮球资源，而安踏现在想要的是全球化的又一块跳板。

但这笔交易风险同时存在。锐步此前泛运动时尚的定位，肉眼可见和FILA存在交集。现在锐步的鞋服产品在中国市场电商价格集中在100-300元之间，但按照安踏往常的做法，收购后会着力恢复和培养子品牌的溢价能力。如果参考锐步海外市场的产品吊牌正价，未来锐步主力产品的价格带很可能会在600-900元，恰与FILA形成直接竞争。

运营精力同样要打上问号。现有品牌矩阵让安踏需要管理多个独立研发体系，几万家全球门店。新增锐步资产，意味着供应链、渠道、营销资源的再度分割和品牌文化的重新整合。

当然，作为体育用品界的中国新贵，安踏并非没有捷径可走。柔性供应链体系就可以解决锐步库存顽疾，服务多品牌的生产基地可使锐步产品交货周期大大缩短，最终配合DTC渠道，提升周转效率不是难事。

收购锐步对安踏而言，已非简单的品牌扩充，而是其全球化野心的极限测试。

首破千亿营收之后，安踏想做的变得更多，于是在狼爪伸向欧洲之后，又看向了锐步这只曾纵横草原的非洲羚羊，以及其曾经辉煌无比的北美市场。

盛夏的七八月之交，“锐步收购案”再次在体育商业圈掀起波澜。

据自媒体KIKS报道，安踏集团即将收购美国品牌管理公司ABG旗下的锐步（Reebok）品牌，且已经完成了实缴。有意思的是，这条推送收获了安踏集团高管的点赞。

一旦收购达成，这将是安踏集团继FILA品牌、迪桑特品牌、亚玛芬集团和狼爪之后又一大手笔国际运动品牌收购。

而此时，距离锐步被ABG收入囊中，甚至不过三年。对锐步而言，这将是其廿年内的第三次易主，从阿迪达斯的弃子到ABG的转型试验品，这一次，这个创立130年的国际老牌，要在中国资本的加持下寻求重获新生的机会。

锐步的故事始于1895年英国博尔顿的一双钉鞋。创始人约瑟夫·福斯特当时手工打造出世界上第一双带钉跑鞋。而“福斯特跑鞋”的福斯特，正是锐步品牌的前身。

福斯特公司传到了约瑟夫的子辈，又传到了孙辈手中。也是在孙子们掌管企业这一代，锐步品牌真正问世——1958年，品牌正式更名为锐步，reebok这个词的原意是一种南非的短角羚羊。

1979年，美国户外器材经营者保罗·法尔曼获得锐步经营权后，这个品牌迎来了二十多年的黄金时代。Reebok Pump充气篮球鞋引发全球抢购潮，18个月内销量突破400万双，创下5亿美元销售额神话。当签约球员迪·布朗在1991年全明星扣篮大赛中脚踏Pump击败乔丹时，锐步在北美市场份额一度超越耐克。

进入2000年代，锐步进一步通过四大联盟赞助垄断巩固地位：2000年签下NFL十年合约，2001年成为NBA独家装备商，2004年拿下MLB和NHL权益。艾弗森终身合约与姚明代言更让品牌深入篮球文化骨髓。

锐步的盛名，尤其是其在篮球市场相对耐克的竞争力，吸引来了金主阿迪达斯，而这也带来了该品牌的命运转折点。

2005年，德国运动品巨头阿迪达斯作价38亿美元收购锐步，之后锐步的篮球线成为了阿迪达斯的输血站，其多年来在NBA耕耘的资源成功滋养了阿迪达斯篮球线的成长，但品牌自己却在市场中迷失，市场份额一路暴跌。据第三方数据显示，锐步被收购十年后的2016年，品牌价值较巅峰期缩水超30%。

期间锐步曾尝试过转型，将关闭亏损门店、乔迁总部、聚焦健身领域等手段都用了个遍，但并没有明显起色。最终在2021年，阿迪达斯以21亿欧元将锐步品牌出售给ABG，这个价格甚至不到当年收购价格的六成。而这笔交易完成，已经是2022年2月28日。

ABG是一家成立于2010年的品牌管理公司，旗下主要管理美国百货巨头J.C. Penney、Forever 21和Juicy Couture等鞋服品牌。在收购锐步之前，ABG没有任何运动品牌管理和运营经验。收购锐步之后，ABG将该品牌全球各个区域市场的运营权交给合作伙伴，比如在中国市场，锐步品牌的运营由主要从事服装服饰零售和批发业务的联亚公司运营。

在ABG手中的这几年，锐步并无创新，延续其健身品牌的定位，签约了不少明星代言人。但是，到2024年时锐步全球份额仍不足1.5%，在二线品牌中苦苦挣扎。

2024年初，ABG又和服饰集团恒适（Hanes Brands）达成初步协议，作价约10亿美元收购潮流运动品牌Champion。这笔交易完成，已至2024年年中。而目前，Champion在中国市场的运营方仍为恒适商贸。

和锐步130年的悠久历史不同，安踏创立于1991年，迄今尚未跨入不惑之年。

锐步被阿迪达斯收购的2005年，安踏刚刚押宝奥运冠军孔令辉代言成功，开启了高速增长的20年。锐步被ABG收入囊中的2021年，是安踏集团30周年大庆之年。而锐步苦苦挣扎的2024年，是安踏交出千亿营收成绩单的巅峰时刻。

收购对于晋江大厂来说已是再熟悉不过的事情，甚至可以说，安踏的崛起史就是一部精准的并购史。

2009元，安踏收购FILA中国业务堪称教科书案例。亏损过气的意大利品牌，在安踏手中摇身一变为“时尚运动标杆”，贡献营收一度超过安踏主品牌，2024年时贡献266.26亿元营收，占集团总营收37.6%。之后安踏收购的KOLON、迪桑特业务成为集团第三增长曲线，再一次证明了安踏的眼光。

2019年，安踏所在的联合财团以360亿元超高价收购亚玛芬体育（始祖鸟母公司），创下中国体育用品行业最大海外并购纪录。这场“蛇吞象”交易使安踏背上极高杠杆，但换来的是2024年亚玛芬372.6亿元的营收贡献，助安踏系总营收在2024年首次突破千亿。

安踏收购锐步之所以让资本市场大吃一惊，一个原因是几个月前该集团刚刚收购了德国户外品牌狼爪，填补中端户外市场空白。如今不到半年又大举收购锐步，节奏不可谓不快。

问题来了，收购这样一个锐步，对安踏来说，这场收购究竟是画龙点睛还是画蛇添足？

锐步的百年历史自成品牌背书，至今在中国消费者心中留有一席之地，这是优势。既然决定收购，锐步必有可取之处。阿迪达斯二十年前想要的是锐步的篮球资源，而安踏现在想要的是全球化的又一块跳板。

但这笔交易风险同时存在。锐步此前泛运动时尚的定位，肉眼可见和FILA存在交集。现在锐步的鞋服产品在中国市场电商价格集中在100-300元之间，但按照安踏往常的做法，收购后会着力恢复和培养子品牌的溢价能力。如果参考锐步海外市场的产品吊牌正价，未来锐步主力产品的价格带很可能会在600-900元，恰与FILA形成直接竞争。

运营精力同样要打上问号。现有品牌矩阵让安踏需要管理多个独立研发体系，几万家全球门店。新增锐步资产，意味着供应链、渠道、营销资源的再度分割和品牌文化的重新整合。

当然，作为体育用品界的中国新贵，安踏并非没有捷径可走。柔性供应链体系就可以解决锐步库存顽疾，服务多品牌的生产基地可使锐步产品交货周期大大缩短，最终配合DTC渠道，提升周转效率不是难事。

收购锐步对安踏而言，已非简单的品牌扩充，而是其全球化野心的极限测试。

首破千亿营收之后，安踏想做的变得更多，于是在狼爪伸向欧洲之后，又看向了锐步这只曾纵横草原的非洲羚羊，以及其曾经辉煌无比的北美市场。