现货市场
供应：据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数796台，本月金属硅开炉数量与6月27日相比增加42台，截至7月28日，中国金属硅开工炉数620台，整体开炉率32.66%。虽然西南地区有复产但增量有限，新疆地区大厂减产，本月金属硅产量环比降低，预计下月开炉小幅增加，8月产量预计在34万吨左右。
消费：下游需求整体保持相对平稳。多晶硅方面，国内反内卷政策下，产业整体开工率小幅增加，利好金属硅市场需求。有机硅受到山东某主要生产企业停车整改，市场供应总体缩减，对金属硅月需求有所下降。铝合金行业整体处于淡季，开工率保持稳定，多以按需采购为主。据海关数据，2025年6月中国金属硅出口6.83万吨，环比增加22.77%，同比增加11.57%。2025年1-6月中国金属硅出口共计34.07万吨，出口方面需求向好。
库存：据SMM数据，目前行业总库存约为92.96万吨（含交割库已注册成功的仓单），其中社库11.9万吨，仓单42.1万吨，样本厂库17.2万吨，下游库存21.8。
成本：本月硅石、石油焦和石墨电极等物料价格小幅抬升，受到主要物料价格呈现出不同程度上涨，成本端有所上移。
价格：工业硅主力合约盘面价格从月初8000元/吨涨至8500元/吨，涨幅8.68%，盘中一度突破10000元/吨，创4月份以来新高。受期货市场爆涨传导，现货市场各牌号价格有所上涨，金属硅厂家报价走高。根据SMM数据，目前华东通氧553均价9700元/吨，较上月上涨1250元/吨，昆明地区421均价10150元/吨，较上月上涨1350元/吨。
策略
7月，工业硅市场围绕国家反内卷政策，着力解决低价无序竞争局面，盘面价格呈现单边上升走势，持续突破走高，工业硅主力合约盘面价格从月初8000元/吨涨至8500元/吨，涨幅8.68%，盘中一度突破10000元/吨，创4月份以来新高。受期货市场上涨传导，现货市场各牌号价格也是有所上涨，金属硅厂家报价纷纷走高，但价格走高导致市场高价成交跟进相对有限，实际采买情况欠佳。供应端新疆地区大厂企业减产，西南地区丰水期开炉增加但增量相对有限，整体金属硅供应量有所降低。需求端整体相对保持平稳。有机硅市场受山东某主要生产车间停车整改，开工负荷有所下降，供需格局阶段性收紧。下游多晶硅领域在反内卷政策影响下，销售价格有所走高，利好金属硅市场。铝合金行业整体处于传统淡季，整体以按需采购为主，整体对工业硅需求有所增加。随着金属硅主要原料价格出现不同程度的上涨导致成本上移，硅石和石油焦等交割均小幅抬升，预计下个月成本变动有限。整体金属硅基本面呈现供应压力走弱、需求小幅改善、库存去库、成本小幅抬升的格局，但短期内金属硅市场供需矛盾仍未改善，预计8月盘面价格或将宽幅震荡，需关注国内反内卷政策预期与消息面延续驱动带来的价格波动风险。综合来看，基本面呈现供应压力走弱、需求小幅改善、库存去库、成本小幅抬升的格局，但短期内金属硅市场供需矛盾仍未改善，预计8月盘面价格或将宽幅震荡，需关注国内反内卷政策预期与消息面延续驱动带来的价格波动风险。
单边：区间操作为主，上游逢高卖出套保
跨期：无
跨品种：无
期权：无
风险
1、新疆产区停产与西南复工情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；
（来源：华泰期货）
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
现货市场
供应：据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数796台，本月金属硅开炉数量与6月27日相比增加42台，截至7月28日，中国金属硅开工炉数620台，整体开炉率32.66%。虽然西南地区有复产但增量有限，新疆地区大厂减产，本月金属硅产量环比降低，预计下月开炉小幅增加，8月产量预计在34万吨左右。
消费：下游需求整体保持相对平稳。多晶硅方面，国内反内卷政策下，产业整体开工率小幅增加，利好金属硅市场需求。有机硅受到山东某主要生产企业停车整改，市场供应总体缩减，对金属硅月需求有所下降。铝合金行业整体处于淡季，开工率保持稳定，多以按需采购为主。据海关数据，2025年6月中国金属硅出口6.83万吨，环比增加22.77%，同比增加11.57%。2025年1-6月中国金属硅出口共计34.07万吨，出口方面需求向好。
库存：据SMM数据，目前行业总库存约为92.96万吨（含交割库已注册成功的仓单），其中社库11.9万吨，仓单42.1万吨，样本厂库17.2万吨，下游库存21.8。
成本：本月硅石、石油焦和石墨电极等物料价格小幅抬升，受到主要物料价格呈现出不同程度上涨，成本端有所上移。
价格：工业硅主力合约盘面价格从月初8000元/吨涨至8500元/吨，涨幅8.68%，盘中一度突破10000元/吨，创4月份以来新高。受期货市场爆涨传导，现货市场各牌号价格有所上涨，金属硅厂家报价走高。根据SMM数据，目前华东通氧553均价9700元/吨，较上月上涨1250元/吨，昆明地区421均价10150元/吨，较上月上涨1350元/吨。
策略
7月，工业硅市场围绕国家反内卷政策，着力解决低价无序竞争局面，盘面价格呈现单边上升走势，持续突破走高，工业硅主力合约盘面价格从月初8000元/吨涨至8500元/吨，涨幅8.68%，盘中一度突破10000元/吨，创4月份以来新高。受期货市场上涨传导，现货市场各牌号价格也是有所上涨，金属硅厂家报价纷纷走高，但价格走高导致市场高价成交跟进相对有限，实际采买情况欠佳。供应端新疆地区大厂企业减产，西南地区丰水期开炉增加但增量相对有限，整体金属硅供应量有所降低。需求端整体相对保持平稳。有机硅市场受山东某主要生产车间停车整改，开工负荷有所下降，供需格局阶段性收紧。下游多晶硅领域在反内卷政策影响下，销售价格有所走高，利好金属硅市场。铝合金行业整体处于传统淡季，整体以按需采购为主，整体对工业硅需求有所增加。随着金属硅主要原料价格出现不同程度的上涨导致成本上移，硅石和石油焦等交割均小幅抬升，预计下个月成本变动有限。整体金属硅基本面呈现供应压力走弱、需求小幅改善、库存去库、成本小幅抬升的格局，但短期内金属硅市场供需矛盾仍未改善，预计8月盘面价格或将宽幅震荡，需关注国内反内卷政策预期与消息面延续驱动带来的价格波动风险。综合来看，基本面呈现供应压力走弱、需求小幅改善、库存去库、成本小幅抬升的格局，但短期内金属硅市场供需矛盾仍未改善，预计8月盘面价格或将宽幅震荡，需关注国内反内卷政策预期与消息面延续驱动带来的价格波动风险。
单边：区间操作为主，上游逢高卖出套保
跨期：无
跨品种：无
期权：无
风险
1、新疆产区停产与西南复工情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；
（来源：华泰期货）
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