（来源：锦桥纺织网）

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据USDA出口周报统计，截至2025年7月17日，2024/25年度美棉累计净签约出口277.36万吨，高于USDA预测本年度棉花出口总量256.9万吨，理论上“超卖”20.46万吨。由于旧作年度即将结束，采购企业关注的重点已转向2025/26年度，再加上越南、巴基斯坦、土耳其、孟加拉、墨西哥、印度等仍有一定量的美棉未装运，因此7月18日-7月31日仍将有合同净取消或向下年度转仓的现象，年度签约总量将继续下调，超卖率回落。

截至7月17日，2024/25年度美棉累计装运254.18万吨(含皮马棉)，距USDA年度棉花出口目标仅剩2.72万吨，考虑到7月18日-7月31日仍有近两周时间，因此本年度美棉出口装运总量有望超额完成，或达到260万吨，继净签约“超卖”后，累计装运量也将“超卖”。一方面截至7月17日，越南、巴基斯坦等各国仍有超过23万吨2024/25年度美棉需要装运，数量比较大；另一方面随着越南、巴基斯坦、孟加拉、墨西哥等各国陆续与特朗普政府签订贸易协议，美棉进口是缩小与美贸易顺差、争取低关税的筹码。再者，近期美国至东南亚、美国至中国的海运费大幅下调，也有利于越南、巴基斯坦、孟加拉等各国在赶7月底前抓紧装运美棉。由于美国关税政策不确定性影响、市场旺季不旺，叠加各航运公司对美线需求过度乐观而不断增加运力投入，持续增设航线和班次，供需失衡，导致运费大幅回落。而2025年7月11日-7月17日，2024/25美陆地棉加皮马棉合计装运量达到4.58万吨，表明采购企业年度底“抢运”的势头强劲。综合各方面因素，2024/25年度美棉实际出口量超过USDA目标没有难度。

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据USDA出口周报统计，截至2025年7月17日，2024/25年度美棉累计净签约出口277.36万吨，高于USDA预测本年度棉花出口总量256.9万吨，理论上“超卖”20.46万吨。由于旧作年度即将结束，采购企业关注的重点已转向2025/26年度，再加上越南、巴基斯坦、土耳其、孟加拉、墨西哥、印度等仍有一定量的美棉未装运，因此7月18日-7月31日仍将有合同净取消或向下年度转仓的现象，年度签约总量将继续下调，超卖率回落。

截至7月17日，2024/25年度美棉累计装运254.18万吨(含皮马棉)，距USDA年度棉花出口目标仅剩2.72万吨，考虑到7月18日-7月31日仍有近两周时间，因此本年度美棉出口装运总量有望超额完成，或达到260万吨，继净签约“超卖”后，累计装运量也将“超卖”。一方面截至7月17日，越南、巴基斯坦等各国仍有超过23万吨2024/25年度美棉需要装运，数量比较大；另一方面随着越南、巴基斯坦、孟加拉、墨西哥等各国陆续与特朗普政府签订贸易协议，美棉进口是缩小与美贸易顺差、争取低关税的筹码。再者，近期美国至东南亚、美国至中国的海运费大幅下调，也有利于越南、巴基斯坦、孟加拉等各国在赶7月底前抓紧装运美棉。由于美国关税政策不确定性影响、市场旺季不旺，叠加各航运公司对美线需求过度乐观而不断增加运力投入，持续增设航线和班次，供需失衡，导致运费大幅回落。而2025年7月11日-7月17日，2024/25美陆地棉加皮马棉合计装运量达到4.58万吨，表明采购企业年度底“抢运”的势头强劲。综合各方面因素，2024/25年度美棉实际出口量超过USDA目标没有难度。